◎薄文廣　周燕愉　李曉曼

當前，我國“一帶一路”倡議在推進過程中取得了較大成就，但不容忽視的是，我國企業(yè)在“走出去”進程中仍然面臨著諸多困難和挑戰(zhàn)。我們必須認識到，“一帶一路”倡議的成功并不僅是我國與“一帶一路”沿線國家簽訂更多的戰(zhàn)略合作協(xié)議，召開更多的國際會議，而是基于市場原則，有更多包括民營企業(yè)在內的我國企業(yè)基于自身理性發(fā)展原則積極“走出去”，與“一帶一路”沿線國家建立收益共享、風險共擔的利益共同體。

民企在“一帶一路”的投資特征分析

隨著經濟實力的日益增強，我國由更多強調吸引對外投資的“引進來”轉向“引進來”和對外直接投資的“走出去”并重。2015年，我國對外直接投資首次超過同期實際使用外資，實現(xiàn)資本項目下的凈輸出。為了進一步分析民營企業(yè)等不同類型企業(yè)對包括“一帶一路”國家在內的對外直接投資中的相關特征，本文使用了美國傳統(tǒng)基金會與美國企業(yè)研究所設立的“中國全球投資追蹤”數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)（該數(shù)據(jù)庫從2005年1月份逐月進行統(tǒng)計，但在2005-2007年間，民營企業(yè)并沒有在“一帶一路”沿線國家投資，因此數(shù)據(jù)是從2008年開始統(tǒng)計的）。

1.我國對外直接投資數(shù)額增速較快，但民企對“一帶一路”項目的投資額較少

我國直接投資額從2008年的547.1億美元迅速增長到2017年的1854.4億美元，年均增長率達到14.5%，遠超過同期我國GDP的增速，而其中對“一帶一路”沿線64個國家（占2016年我國對外直接投資國家總數(shù)超過1/3）的投資額占我國全部對外直接投資的比例較低且波動性較大，2013年達到最高，為34.05%，2017年降到22.10%。

民營企業(yè)作為我國經濟的重要組成部分，隨著其經濟實力的日益增強，民企在我國對外投資中也發(fā)揮著重要作用，剔除2017年的異常值數(shù)據(jù)后①，民營企業(yè)在“一帶一路”投資中的項目占比和投資額占比均較小，平均在1/3左右，這與2017年民企在我國國內投資總額中占據(jù)的60.4%份額相比，還有著較大的差距（見表1）。

2.民企對外直接投資產業(yè)分布不均且波定性較大

由于我國和“一帶一路”國家較為嚴格的政策限制以及我國農業(yè)類民營企業(yè)國際競爭力較弱，導致我國民營企業(yè)對外直接投資中金融類和第一產業(yè)類占比較少，“一帶一路”沿線國家經濟發(fā)展的巨大需求和我國民營企業(yè)能夠更好地獲取國外低廉的資源共同導致能源類和交通類占比最高。而制造業(yè)類由于統(tǒng)計標準的關系（只統(tǒng)計超過一億美元的項目）以及“一帶一路”沿線國家低效的產業(yè)配套能力在總投資中占比較少，其他服務業(yè)類則處于較穩(wěn)定狀態(tài)。

由于我國一些實力強大的民營企業(yè)對外投資渠道和能力越發(fā)增強，導致單個企業(yè)對產業(yè)分布占比的影響較大，如2017年中國華信能源有限公司對俄羅斯的能源類投資以及中國萬科等聯(lián)合體對新加坡交通類投資分別達到了91.8億美元和90.6億美元，分別占當年全部民營企業(yè)對“一帶一路”國家投資總額的29.96%和29.57%，導致其行業(yè)占比存在著較大的波動性（見表2）。

民企融入“一帶一路”面臨的挑戰(zhàn)

民營企業(yè)投資“一帶一路”沿線最主要動因是開拓市場，提高全球市場份額，增加盈利能力[1]。然而一旦投資失敗，甚至可能拖垮國內的企業(yè)母體，因此，民營企業(yè)進行海外投資無疑對風險把控要求更為嚴格，在融入“一帶一路”過程中，民營企業(yè)普遍面臨著“不敢走出去、不能走出去和不會走出去”三大挑戰(zhàn)。

1.中外關系不穩(wěn)定風險導致民企不敢走出去

在宏觀層面，我國國際化藍皮書《中國企業(yè)國際化報告（2014）》顯示，2005-2014年發(fā)生的120起海外投資失敗案例中，有25%是政治原因所致[2]。根據(jù)相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)，“一帶一路”沿線國家中近10年至少出現(xiàn)一次大規(guī)模政治沖突或者動亂的國家多達22個。除了東道國內部的政治風險外，“一帶一路”倡議背后也涉及到中美、中俄、中印和中日等大國間的利益博弈問題。宏觀的中外關系不穩(wěn)定風險顯然會對我國企業(yè)向“一帶一路”國家走出去帶來嚴重影響，使得民營企業(yè)不敢走出去。

2.商務環(huán)境不健全風險導致民營企業(yè)不能走出去

在中觀層面，民營企業(yè)融入“一帶一路”普遍面臨著東道國商務環(huán)境不健全風險。一方面，“一帶一路”大部分沿線國家的基礎設施水平較低，整體設施聯(lián)通度較低，使得在外投資建廠和運營的企業(yè)運輸費用大、時間長及信息搜尋成本高，面臨著整體利潤率低甚至為負值的風險。

另一方面，民營企業(yè)在融入“一帶一路”時面臨金融市場不成熟、融資支持力度低、信用體系不充分等滯后的軟商務環(huán)境的挑戰(zhàn)。此外，我國政府對民企海外投資進行管理的國家發(fā)改委、商務部及國家外匯管理局等部門通常只有事前審批，缺少事中事后的服務和保護。對于民營企業(yè)來說，其所面臨的商務環(huán)境風險只能靠自己承擔后果，無法像國企和央企那樣有兜底保障，這無疑會提高民營對外投資的門檻，導致許多民營企業(yè)，尤其是中小民營企業(yè)不能走出去。

表1　2008-2017年我國企業(yè)對外投資統(tǒng)計

表2　我國民營企業(yè)在一帶一路投資中的產業(yè)分布

3.信息不對稱風險導致民營企業(yè)不愿走出去

在微觀層面，“一帶一路”涉及的國家眾多，這些國家有著迥異于我國的歷史、文化、宗教和國情等，對這些信息的收集和分析是任何準備走出去的民營企業(yè)家必須要做的基礎性工作。但是對這些基礎性工作進行了解和分析對于單個企業(yè)來說需要花費較大的成本，導致民營企業(yè)難以系統(tǒng)和科學研判境外風險及投資環(huán)境，影響了企業(yè)項目篩選與經營決策能力，導致民營企業(yè)不愿走出去。此外，在中介機構服務方面，我國針對“一帶一路”投資的中介服務體系發(fā)展緩慢，一些有國際影響力的會計師事務所、律師事務所服務范圍依然集中在傳統(tǒng)的國內領域，且費用較為昂貴，商會協(xié)會等中間組織及駐外使領館職能也有待完善。

助力民企加快融入“一帶一路”的對策建議

我國主導的“一帶一路”倡議要繼續(xù)取得豐碩成果在很大程度上需要民營企業(yè)這一“生力軍”的支持，隨著“一帶一路”倡議的日益深入，迫切需要幫助民營企業(yè)排除或者降低企業(yè)自身不可控風險，讓自負盈虧的民營企業(yè)更有意愿和能力“走出去”。因此，央地兩級政府和相關職能部門應加快構建保障應急、信息服務、金融支持和政策鼓勵四大體系，助力民營企業(yè)更好地融入“一帶一路”建設。

1.保障應急體系

（1）建議盡快出臺國內企業(yè)和個人去境外投資的法律以及相關配套法規(guī)和實施細則，特別是在融資渠道、使用方向等方面的監(jiān)管和審批，并就相關細則進行較為清晰的界定，使民營企業(yè)“走出去”有法可依、有章可循。

（2）我國應與“一帶一路”沿線國家加強多渠道和多層次溝通，尋求利益共同點，增強政府間的互信和支持，并積極與當事國政府簽訂不同形式的合作協(xié)議，加快落實相關的配套法律、監(jiān)督制度，保證協(xié)議的有效性和可落地性。

（3）相關部門應針對重點國家、地區(qū)和行業(yè)的政局動蕩風險、金融和投資風險做好預警以及制定應急預案，特別是要指導相關企業(yè)加強境外人員安全保障工作，建立突發(fā)事件發(fā)生后的應急處置機制，并仿效國內建立“110”的方式[3]，建立針對國外人員的公共應急服務平臺，協(xié)調處理相關重大突發(fā)問題，更好地維護“走出去”企業(yè)的相關利益。

2.信息服務體系

（1）由國家相關專業(yè)機構整合和完善境外投資公共服務平臺，并及時發(fā)布“一帶一路”沿線國家的政治環(huán)境、產業(yè)政策、稅收政策和投資項目等信息，著力打造企業(yè)“走出去”的“一站式”服務中心。

（2）各級政府商務部門應建立所在轄區(qū)內的“走出去”相關項目庫，使政府部門更好地管理民營企業(yè)“走出去”的實時狀況，及時發(fā)現(xiàn)其面臨的問題，并更有針對性地為相關企業(yè)和項目提供政策服務和信息咨詢服務。

（3）高度重視和利用好駐外使領館的“門戶”和“渠道”優(yōu)勢，駐外使領館不僅可以為民營企業(yè)海外投資的決策和實施提供信息支撐，而且還在積極維護我國與沿線國家外交關系的穩(wěn)定，幫助企業(yè)減小外交關系不穩(wěn)定和政治沖突的風險等方面發(fā)揮積極作用。

（4）鼓勵商會、協(xié)會與海外僑商聯(lián)等社會組織以及會計、稅務、律師和咨詢等專業(yè)化較強的中介機構發(fā)揮專業(yè)技術優(yōu)勢，為企業(yè)“走出去”提供專業(yè)咨詢服務，促進國內社會組織建立行業(yè)利益協(xié)調和調節(jié)機制，并積極與國外同行建立業(yè)務關系， 同時放寬準入條件，吸引國際知名中介機構入華，完善中介服務體系，鼓勵國內中介機構提升服務水平和擴大服務范圍。

3.金融支持體系

（1）建議政府通過政策創(chuàng)新加大對民營企業(yè)境外投資的支持力度，提升國內當前發(fā)展迅猛且作為金融業(yè)與實體經濟緊密結合的融資租賃業(yè)在“一帶一路”推進中的作用，支持國內知名民企在境內外金融市場公開發(fā)行面向“一帶一路”的債券等金融產品。在國內自貿區(qū)中設立相應金融機構，并建立離岸企業(yè)應收賬款登記平臺，為自貿區(qū)企業(yè)境外投資提供貸款和貸款擔保。

（2）進一步發(fā)展海外金融機構的布局，建立多邊投資擔保機制，鼓勵金融部門建設多元金融平臺。如證券公司可以針對“一帶一路”沿線境外投資創(chuàng)新金融工具，為實業(yè)民企提供更好的套期保值工具；境內相關業(yè)務銀行可發(fā)展境外“供應鏈”金融業(yè)務，包括科技鏈、在線買方保理融資、在線資金貸款、交易平臺在線融資等一系列融資產品；保險部門應制定民企境外投資的專項保險服務，為民企的投資風險提供轉移渠道，借鑒美日歐等發(fā)達國家的經驗，探索設立專門機構承保“走出去”的政治性風險，盡快建立“中國企業(yè)海外投資虧損準備金制度” 。

（3）外匯管理等相關業(yè)務部門應積極探索利用大數(shù)據(jù)以及“互聯(lián)網+”為合規(guī)企業(yè)正常的資金往來提供差別化管理，提升資金利用效率，如為信用較好的合規(guī)企業(yè)放松外匯限制，提供海外并購等外匯支持，提升境內與境外市場金融信息的交流以及資金流動和調撥的通暢。

4.政策鼓勵體系

（1）從戰(zhàn)略高度認識民營企業(yè)在“一帶一路”倡議順利推進中的支撐作用，切實給予民企與國企在“一帶一路”中的平等地位，并制定和積極引導民營企業(yè)融入“一帶一路”的戰(zhàn)略部署和具體政策措施。

（2）通過深化改革，把國內“放管服”改革積極拓展到“走出去”過程中，在注重“引進來”的基礎上，把合規(guī)企業(yè)“走出去”提升到更重要地位，精簡相關事前審批流程、減少行政干預，加強事中事后監(jiān)管，真正落實民營企業(yè)投資主體地位和海外投資問責制。

（3）商務部門應強化對當前境外經貿合作區(qū)的指導和管理，建立一些典型示范性園區(qū)，同時在健全中外雙方境外經貿合作區(qū)的頂層設計基礎上，高度重視和基層相關管理部門的協(xié)調，并鼓勵民營企業(yè)多承擔在東道國的社會責任。

（4）借鑒發(fā)達國家建立專門的海外投資審批和管理機構的成功經驗，探索設立一個直屬國務院的海外投資部門，專門負責制訂我國海外投資政策，在宏觀上統(tǒng)一管理和協(xié)調海外投資項目。

■注釋

①在2017年，我國一些知名民營企業(yè)進行了數(shù)量驚人的對外直接投資，且這些投資絕大多數(shù)為非制造業(yè)，如HNA（海航集團）僅在2017年對外直接投資就高達192.2億美元，已經占據(jù)了當年全部我國企業(yè)對外直接投資的10.36%。2018年在相關制度規(guī)定下，我國的一些民營的類海航性公司的對外直接投資將會受到嚴格控制，因此2017年我國民營企業(yè)增幅巨大的對外直接投資數(shù)據(jù)應該不屬于常態(tài)而屬于異常值。

②本文把鋼鐵、化工等產業(yè)統(tǒng)一劃分到大能源類而非制造業(yè)中。

[1]中國公司法務研究院 LexisNexis律商聯(lián)訊聯(lián)合主編. 2016-2017中國企業(yè)“走出去”調研報告.2017.

[2]王輝耀，孫玉紅，苗綠. 中國企業(yè)國際化報告（2014）.社會科學文獻出版社，2014.

[3]寧波市工商業(yè)聯(lián)合會課題組. “一帶一路”建設綜合試驗區(qū)創(chuàng)建背景下優(yōu)化民營企業(yè)“走出去”服務機制的研究. 寧波經濟：三江論壇，2017，（11）：21-23.