侯雋

2018年3月26日，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，公共傳媒出現(xiàn)關(guān)于樂視網(wǎng)的信息，可能對公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響，公司股票自當(dāng)日起停牌。

在此之前一天，即3月25日，樂視網(wǎng)前任董事長、第二大股東融創(chuàng)中國董事長孫宏斌接受媒體采訪時公開表示，擺在樂視網(wǎng)面前的只有3條出路：第一是破產(chǎn)重整，第二是賣資產(chǎn)還債，第三是退市。

顯然，已經(jīng)裸辭的孫宏斌“愿賭服輸”，但是重組終止、復(fù)牌連續(xù)11個跌停、2017年巨虧116億元、巨額債務(wù)違約的樂視網(wǎng)會走向何方？

“我背不起這個鍋！”

“過去我是董事長很多話不能說，現(xiàn)在我也是散戶，別人罵誰我也跟著罵誰，別人起訴誰我也跟著起訴誰。我虧得比別人多，更有資格罵?！睂O宏斌說。

當(dāng)初以“拯救者”的姿態(tài)入主，曾放言“樂視唯一的問題就是缺錢，也就好辦了”的他，在一年后最終選擇了放手。

孫宏斌稱，他的團隊窮盡了所有辦法，但所有的路已經(jīng)走不通。因為樂視網(wǎng)是創(chuàng)業(yè)板上市公司，受限于很多監(jiān)管規(guī)定，什么都做不了?！皼]有任何金融機構(gòu)或個人愿意借錢給樂視網(wǎng)?！?/p>

樂視網(wǎng)的一位內(nèi)部人士對《中國經(jīng)濟周刊》記者說，近半年來多次傳出有大型企業(yè)有意投資樂視，包括騰訊、阿里、百度、京東、聯(lián)想甚至富士康等，但并沒有實質(zhì)的投資伙伴進入。而且，孫宏斌在樂視網(wǎng)的改革并不順利，所謂止損的辦法也未能扭轉(zhuǎn)大面積虧損的態(tài)勢，孫宏斌承認以前在地產(chǎn)行業(yè)的成功經(jīng)驗在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并不合適。

2018年2月28日，樂視網(wǎng)披露了2017年業(yè)績快報。根據(jù)公告顯示，樂視網(wǎng)去年營業(yè)總收入74.63億元，較2016年同期下降66.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損116億元，較2016年同期減少2192.53%；基本每股收益為-2.9146元，比2016年同期減少2151.09%。

“我背不起這個鍋！”孫宏斌接受媒體采訪時表示，樂視網(wǎng)目前極度缺乏資金，已經(jīng)資不抵債，75億元債權(quán)中很多今年到期，其中大多是樂視網(wǎng)非上市體系對上市公司的欠款。

在他看來，樂視網(wǎng)要想解決困難，必須引入百億元以上的資金，并且需要讓錢合理合規(guī)地進來。孫宏斌說，他能夠想到的5條路中，有兩條走不通：比如定向增發(fā)增資、引入新的股東，但是受樂視網(wǎng)2017年虧損的影響，按《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》規(guī)定，需要連續(xù)兩年盈利才能做，現(xiàn)在的情況不允許。

“此外，版權(quán)攤銷、利息每年就有20多億元，怎么做都很困難，賺的錢根本不夠覆蓋利息和債務(wù)，就算變賣核心資產(chǎn)也不夠還債?，F(xiàn)金流沒有，利潤也沒有?！睂O宏斌說。

3月29日，在融創(chuàng)中國的發(fā)布會上被問及是否是壯士斷腕時，孫宏斌更是直言：“我們?nèi)ツ晖读?65億元，腦袋都斷了。我能怎么辦呢，我再借它（樂視）100個億，我傻啊？”

對孫宏斌“甩鍋”樂視網(wǎng)如何回應(yīng)

顯然，孫宏斌希望“甩鍋”。

自從樂視出現(xiàn)危機以來，很多人都找他這個“接盤俠”說理。樂視網(wǎng)復(fù)牌以來，一些投資者，尤其是散戶，將股價暴漲暴跌的責(zé)任歸到融創(chuàng)和孫宏斌身上。

對于孫宏斌的“甩鍋”，樂視網(wǎng)很快就做出了回應(yīng)。

3月28日，樂視網(wǎng)開盤上漲0.39%，并且發(fā)出澄清公告，稱破產(chǎn)退市說法為孫宏斌推測。

公告稱，樂視網(wǎng)的董事會和管理層正在竭力解決公司目前的經(jīng)營困難：改善業(yè)務(wù)經(jīng)營以恢復(fù)公司現(xiàn)金流和供銷體系；積極與相關(guān)金融機構(gòu)協(xié)商貸款展期；尋求第三方增資以解決子公司目前面臨的資金壓力；協(xié)調(diào)關(guān)聯(lián)方以現(xiàn)金或資產(chǎn)等方式償還對上市公司的欠款。

對孫宏斌提到的“樂視網(wǎng)危機需要百億元以上資金、變賣核心資產(chǎn)不夠還債”的說法，樂視網(wǎng)表示，截至2017年11月30日，關(guān)聯(lián)方對上市公司的關(guān)聯(lián)欠款余額達75.3億元；截至2017年12月31日，樂視網(wǎng)存在融資借款及貸款類負債共計92.88億元，其中56.19億元將于2018年到期。公司存在進一步償債壓力。

“從力挺樂視網(wǎng)到大爆樂視網(wǎng)猛料，孫宏斌態(tài)度180度大轉(zhuǎn)變的背后耐人尋味?！笔袌鲇^察人士劉步塵對《中國經(jīng)濟周刊》記者說。

他認為，孫宏斌對樂視網(wǎng)的出路分析并沒有錯，要么重組、要么破產(chǎn)、要么退市，但前兩條路都很難，而無論是哪一種結(jié)局，對于孫宏斌來說都意味著巨額虧損。過去的近一年，孫宏斌花150億元投資樂視網(wǎng)及關(guān)聯(lián)公司的過程中，被視為“失敗者”，這或是孫宏斌反擊賈躍亭的手段。

“過去幾個月，樂視網(wǎng)多次發(fā)布公告，催促大股東賈躍亭償還關(guān)聯(lián)方拖欠上市公司的巨額應(yīng)收款、履行無息借款給上市公司的承諾。賈躍亭不但沒有實質(zhì)反應(yīng)，而且還傳出樂視汽車將在南沙建廠等信息。樂視網(wǎng)的坑太深了，孫宏斌手里沒有太多砝碼。如果樂視網(wǎng)退市，對賈躍亭的打擊將很大，他的樂視汽車項目將做不下去?！眲⒉綁m對《中國經(jīng)濟周刊》記者說。

資料顯示，樂視網(wǎng)的控制權(quán)關(guān)系十分復(fù)雜。賈躍亭人雖滯留國外，卻仍持有公司25.57%股份，為公司第一大股東，其中99%被質(zhì)押。更重要的是，隨著股價下挫，該部分質(zhì)押股票早已爆倉，只是因被凍結(jié)無法強平，這部分股票將如何處置，無疑給樂視網(wǎng)的未來增添了極大變數(shù)。

投資者的一地雞毛

“機構(gòu)投資者都走了，剩下的就是散戶在炒，游資在炒，挺要命的。”孫宏斌接受媒體采訪時表示，“樂視網(wǎng)現(xiàn)在已經(jīng)成了一只典型的妖股。機構(gòu)投資者為什么跑掉？（樂視網(wǎng)）虧了100多億嘛?。ㄉ簦┞牭较⒕蜎_進去，風(fēng)險太大了?！?/p>

東方財富網(wǎng)Choice數(shù)據(jù)顯示，樂視網(wǎng)復(fù)牌前股東人數(shù)約為18萬，而截至目前已經(jīng)升至33萬，這意味著短短一個月的時間，已有15萬散戶跑步進場。

一位私募人士對《中國經(jīng)濟周刊》記者分析說，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)投資者已基本拋售樂視網(wǎng)股票，也就是說，增加的超過15萬股東，大都是散戶和游資。“樂視網(wǎng)股票的換手率也非常驚人，很多散戶抱著博弈的心態(tài)，這就是俗稱的‘韭菜?！?/p>

“樂視網(wǎng)沒有消除巨大的潛在風(fēng)險?！边@位私募人士提醒說，游資在樂視網(wǎng)上主要以其擅長的短線交易為主，試圖博取短線價差收益，操作手法大膽。但對交易能力一般的普通投資者而言，在樂視網(wǎng)風(fēng)波塵埃落定之前盲目跟風(fēng)交易，可能會面臨較大的風(fēng)險。