(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)　天津　300000)

一、引言

盈余管理與企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量和真實(shí)公允性度密切相關(guān)，其次考慮到我國的實(shí)際情況，當(dāng)前股權(quán)制度不完善以及會(huì)計(jì)制度的改革，使盈余管理在實(shí)際中變得更復(fù)雜，在資本市場欠缺規(guī)范、高速發(fā)展和法律法規(guī)不完善的大環(huán)境下，公司的治理結(jié)構(gòu)成為了上市公司盈余管理行為的主要約束。很多學(xué)者都提出了不同研究方向的不同觀點(diǎn)和實(shí)證結(jié)論。比如，劉源(2016)[1]指出公司的代理沖突和公司治理化制度的完善水平各不相同，因而公司的治理機(jī)制對盈余管理的制約能力方面大小不同,他得到的結(jié)論是：在高委托代理沖突的公司中，股東和投資者傾向于設(shè)立比較完善的公司治理機(jī)制，進(jìn)而緩和代理沖突來降低盈余管理水平。吳立波(2012)[2]則發(fā)現(xiàn)當(dāng)公司治理強(qiáng)度較低時(shí)，公司治理與盈余管理存在顯著的二次關(guān)系；當(dāng)公司治理強(qiáng)度較高時(shí)，二者之間的關(guān)系就變得不顯著。上述文獻(xiàn)結(jié)論表明，從不同研究視角對盈余管理的影響進(jìn)行相關(guān)研究，在某個(gè)特定條件下都是有證可考的。我國上市公司盈余管理主要通過兩種方式,一是操控公司的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目,二是通過真實(shí)交易來操控即真實(shí)盈余管理。下面是從這兩大方面進(jìn)行文獻(xiàn)回顧。

二、應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的盈余管理

過往的文獻(xiàn)中主要對公司內(nèi)部治理分為股權(quán)特征、董監(jiān)事會(huì)特征這兩方面，運(yùn)用規(guī)范和實(shí)證相結(jié)合的方法進(jìn)行研究。

1.股權(quán)特征

股權(quán)特征使我們探討公司中很多問題都提到的因素，其中股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司內(nèi)部治理的核心問題,我們都知道股權(quán)結(jié)構(gòu)將產(chǎn)生兩種代理問題，進(jìn)而從各個(gè)方面影響著盈余管理。第一種代理問題就是大股東和中小股東之間：通過實(shí)證研究，樓婷(2013)[3]提出第一大股東持股比例和國有股持股比例越高，公司進(jìn)行盈余管理的程度也就越高，而流通股持股比例則與盈余管理程度呈反向關(guān)系。徐國政(2013)[4]提出不同的觀點(diǎn)：流通股比例與盈余管理存在顯著正向關(guān)系，主要因?yàn)榱魍ü晒蓶|作為中小股東，沒有對上市公司發(fā)揮監(jiān)督作用，約束不力導(dǎo)致企業(yè)加大盈余管理活動(dòng)。第二種代理問題是股東和管理層之間，蘇柯(2014)[5]通過修正的 Jones 模型，得出結(jié)論：企業(yè)高管的持股比例越高，為了自己的利益不受損害和蒙蔽，越不會(huì)去進(jìn)行盈余管理。

其次是關(guān)于股權(quán)集中度的研究分析：張喆(2011)[6]通過研究發(fā)現(xiàn),我國上市公司股權(quán)越集中，盈余管理水平也就越高。而恰恰也有相反的研究成果：孫金帥，梅世強(qiáng)(2011)[7]研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度對盈余管理程度并沒有顯著的影響:一個(gè)公司絕對控股時(shí)，獨(dú)立董事比例越高，盈余管理程度就越低，相對控股時(shí)，結(jié)論截然相反。兩位作者分別闡述了不同的觀點(diǎn)，后者在不同股權(quán)集中度下董事會(huì)特征對盈余管理的影響方面提出實(shí)證結(jié)果。有些研究者的觀點(diǎn)之所以會(huì)不一樣或者完全相反，我覺得在于選取數(shù)據(jù)的差異性以及相關(guān)實(shí)證方法上，作者應(yīng)在大前提下發(fā)表自己相應(yīng)的觀點(diǎn)和實(shí)證結(jié)果。

2.董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)特征

董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)特征與盈余管理的關(guān)系體現(xiàn)很多方面，比如董監(jiān)事會(huì)規(guī)模、會(huì)議次數(shù)、持股比例等。徐國政(2013)[4]認(rèn)為董、監(jiān)事會(huì)規(guī)模和獨(dú)立董事比例越高，盈余管理程度也越高，而會(huì)議次數(shù)、董事會(huì)持股比例越低，盈余管理程度越高，說明監(jiān)事會(huì)沒有發(fā)揮強(qiáng)有力的監(jiān)督作用，而相反董事的持股比例越高，對管理者實(shí)行密切監(jiān)督，越能有效抑制公司的盈余管理。汪國俊(2011)[8]研究了大量的董監(jiān)事會(huì)的相關(guān)影響因素，其中中小上市公司第一股東持股比例越高，公司進(jìn)行盈余管理的幾率越高；高管報(bào)酬、獨(dú)立董事比例、持股監(jiān)事比例、股權(quán)制衡度這一系列因素對盈余管理都是負(fù)向影響。

在眾多學(xué)者研究中，還有相關(guān)文獻(xiàn)提到產(chǎn)品市場和市場勢力對于盈余管理與不同影響因素之間的作用。史秀玲(2012)[9]利用中國證券市場上市公司非平衡面板數(shù)據(jù)，得出結(jié)論：獨(dú)立董事比例、兩職分離對盈余管理在數(shù)據(jù)上沒有明顯的影響關(guān)系，反而當(dāng)加入產(chǎn)品市場競爭因素之后，在影響盈余管理上對它們起到了促進(jìn)作用。潘勇(2014)[10]認(rèn)為市場勢力是一個(gè)很重要的因素，能夠?qū)緝?nèi)部治理機(jī)制影響盈余管理產(chǎn)生不可或缺的補(bǔ)充作用，市場勢力與董監(jiān)事會(huì)規(guī)模存在替代效應(yīng)，同時(shí)與獨(dú)立董事占比和股權(quán)集中度又是互補(bǔ)的。其實(shí)股權(quán)特征和董事會(huì)特征是緊密相聯(lián)的，在實(shí)證研究中總是同時(shí)存在，難以分開，相互影響進(jìn)而交叉影響盈余管理。

三、真實(shí)盈余管理活動(dòng)的研究

在應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的盈余管理研究較多的現(xiàn)狀下，也有很多學(xué)者關(guān)注真實(shí)行為的盈余管理活動(dòng)，對其影響因素進(jìn)行分析研究。牛佳(2015)[11]通過研究分析得出股權(quán)結(jié)構(gòu)維度、股權(quán)集中度、國有控股與盈余管理程度呈正相關(guān)，而且這些因素對真實(shí)盈余管理的發(fā)生的促進(jìn)作用更強(qiáng)；董事會(huì)特征維度、董事會(huì)規(guī)模的擴(kuò)大、獨(dú)立董事比例的增加對于真實(shí)盈余管理的作用甚微。顧鳴潤,楊繼偉,余怒濤(2012)[12]研究認(rèn)為獨(dú)立董事比例、兩職分離、董事會(huì)規(guī)模與真實(shí)盈余管理具有不顯著的負(fù)向關(guān)系；而董事會(huì)會(huì)議次數(shù)越多，真實(shí)盈余管理程度則越嚴(yán)重。毫無疑問產(chǎn)權(quán)性質(zhì)也是影響真實(shí)盈余管理的一個(gè)重要因素，有證據(jù)顯示國有公司比民營公司進(jìn)行的真實(shí)盈余管理更多。

四、結(jié)束語

關(guān)于內(nèi)部公司治理與盈余管理之間的關(guān)系，多數(shù)學(xué)者利用實(shí)證方法進(jìn)行論述研究分析得出相關(guān)結(jié)論，且多為應(yīng)計(jì)盈余管理的研究文獻(xiàn)，在真實(shí)盈余管理方面的文獻(xiàn)還相對較少。本文沒有對外國文獻(xiàn)進(jìn)行闡述，不過我國無論是從研究程度還是社會(huì)環(huán)境復(fù)雜程度，相比西方國家都還有很多需要研究的領(lǐng)域和方向，以后的研究應(yīng)該更加考慮我國國情的獨(dú)特性，通過擴(kuò)大研究范圍和拓展研究思路，為企業(yè)降低盈余管理行為提供理論和實(shí)證依據(jù)，從而保障股東尤其是中小股東以及社會(huì)大眾的切身利益。

【參考文獻(xiàn)】

[1]劉源.基于代理沖突視角的公司治理與盈余管理研究[D].北京交通大學(xué),2016.

[2]吳立波.基于公司治理視角的盈余管理實(shí)證研究[D].南昌大學(xué),2012.

[3]樓婷.我國國有控股上市公司治理結(jié)構(gòu)對盈余管理的影響研究[D].東華大學(xué),2013.

[4]徐國政.我國上市公司治理結(jié)構(gòu)對盈余管理的影響研究[D].海南大學(xué),2013.

[5]蘇柯,杜金岷,張超林.公司治理視角的中國上市公司盈余管理研究[J].產(chǎn)經(jīng)評論,2014,03:58-69.

[6]張喆.我國上市公司內(nèi)部治理對盈余管理的影響研究[D].山西財(cái)經(jīng)大學(xué),2011.

[7]孫金帥,梅世強(qiáng).基于股權(quán)結(jié)構(gòu)下的董事會(huì)特征與盈余管理的關(guān)系研究[J].西安電子科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2011,01:14-19.

[8]汪國俊.中小上市公司治理結(jié)構(gòu)與盈余管理關(guān)系的實(shí)證研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2011.

[9]史秀玲.我國上市公司產(chǎn)品市場競爭、公司內(nèi)部治理與盈余管理的關(guān)系分析[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2012.

[10]潘勇.產(chǎn)品市場勢力、公司內(nèi)部治理與盈余管理關(guān)系的研究[D].電子科技大學(xué),2014.

[11]牛佳.內(nèi)部治理對盈余管理的影響[D].合肥工業(yè)大學(xué),2015.

[12]顧鳴潤,楊繼偉,余怒濤.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、公司治理與真實(shí)盈余管理[J].中國會(huì)計(jì)評論,2012,03:255-274.