占昕

由于拖欠監(jiān)管罰款，上市公司恒生電子（600570.SH）控股子公司杭州恒生網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)有限公司（以下簡稱“恒生網(wǎng)絡(luò)”）日前被證監(jiān)會向北京市西城法院申請強制執(zhí)行，但恒生電子公告稱，子公司目前已無法正常持續(xù)運營，且凈資產(chǎn)不足以償付證監(jiān)會2016年11月的罰沒款。

恒生電子表示將督促恒生網(wǎng)絡(luò)依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定積極配合進行處理。但從公告的繳款情況看，截至2018年3月9日，總額4.4億元的罰沒款僅繳納了2265萬元。有消息稱，恒生電子早在受罰之初就想過讓恒生網(wǎng)絡(luò)破產(chǎn)，后考慮社會影響而放棄，另據(jù)界面報道，如今恒生電子也更傾向于選擇讓恒生網(wǎng)絡(luò)破產(chǎn)。

實繳罰款過少讓市場懷疑恒生電子及子公司對處罰的真實態(tài)度。比較遺憾的是，由于恒生電子及相關(guān)方未回復(fù)《投資者報》記者的提問，其內(nèi)情仍不得而知。

破產(chǎn)或令罰款形同虛設(shè)

“罰款形同虛設(shè)，帶來的后果很嚴(yán)重，不但給母公司恒生電子品牌形象抹黑，也容易引發(fā)后來者的仿效。”經(jīng)濟學(xué)家宋清輝向《投資者報》記者表示，“恒生電子如有意讓恒生網(wǎng)絡(luò)破產(chǎn)，摔下這爛包袱，則會帶來誠信風(fēng)險?！?/p>

兩年前，由于子公司恒生網(wǎng)絡(luò)研發(fā)的HOMS金融投資云平臺（以下簡稱“HOMS系統(tǒng)”）在場外配資中的違規(guī)違法行為被證監(jiān)會懲罰，恒生電子的業(yè)務(wù)發(fā)展備受市場關(guān)注。2015年7月24日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍稱，證券公司融資融券和場外融資利用HOMS配資存在違規(guī)與風(fēng)險隱患，已根據(jù)核查情況對涉案主體立案查處。

2016年11月25日，證監(jiān)會披露對恒生網(wǎng)絡(luò)的處罰決定，沒收恒生網(wǎng)絡(luò)違法所得約1.1億元，并處約3.3億元罰款;對責(zé)任人恒生網(wǎng)絡(luò)董事長劉曙峰、執(zhí)行總裁官曉嵐給予警告，并分處30萬元罰款;合計約4.4億元，不過這一罰沒款迄今只繳納2265萬元。

3月9日晚間，恒生電子披露這一事件的進展公告稱，恒生網(wǎng)絡(luò)收到北京市西城區(qū)人民法院（以下簡稱“西城法院”）下發(fā)的《執(zhí)行通知書》、《報告財產(chǎn)令》、《執(zhí)行裁定書》。由于恒生網(wǎng)絡(luò)未按執(zhí)行通知履行法律文書確定的義務(wù)，西城法院裁定凍結(jié)、劃撥恒生網(wǎng)絡(luò)的銀行存款;凍結(jié)、扣留、提取恒生網(wǎng)絡(luò)應(yīng)當(dāng)履行義務(wù)部分的收入;查封、凍結(jié)、扣押、扣留、提取、拍賣、變賣恒生網(wǎng)絡(luò)應(yīng)當(dāng)履行義務(wù)部分的財產(chǎn)以至還清欠款或履行生效文書確定義務(wù)之日止的利息和應(yīng)由被執(zhí)行人承擔(dān)的案件受理費、執(zhí)行費為限。

但從公告披露的子公司現(xiàn)狀來看，恒生網(wǎng)絡(luò)2017年年末凈資產(chǎn)約為-4.21億元，截至2018年3月9日未經(jīng)審計的貨幣資金余額僅49.7萬元，別說交不起罰款，連正常運營都無法持續(xù)?；貜?fù)中，恒生電子再度表示，恒生網(wǎng)絡(luò)系依法注冊的有限責(zé)任公司，注冊資金人民幣2億元。

“有限責(zé)任公司的股東僅在認(rèn)繳出資額范圍內(nèi)承擔(dān)有限責(zé)任，破產(chǎn)相比罰款，企業(yè)損失大大降低，但從監(jiān)管角度又不那么簡單，這可能是恒生電子遲遲未作決策的原因?！比A東地區(qū)一位不愿具名人士表示。

根據(jù)恒生電子2016年年底的公告，恒生電子直接持有恒生網(wǎng)絡(luò)60%股權(quán)，還通過寧波高新區(qū)云漢股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）等間接持有恒生網(wǎng)絡(luò)約22.86%股權(quán)。但由于行政處罰，恒生網(wǎng)絡(luò)預(yù)計沒有足額的資金來應(yīng)對和維持后續(xù)正常的經(jīng)營，受此影響，恒生電子以及員工持股投資平臺合計對恒生網(wǎng)絡(luò)的2億元股權(quán)投資均形成實質(zhì)損失。

業(yè)績大起大落 前景待查

很顯然，如果恒生電子不出手相救，恒生網(wǎng)絡(luò)幾乎沒有生機。而從繳款進度來看，宋清輝認(rèn)為，恒生電子已徹底放棄恒生網(wǎng)絡(luò)，放任其自生自滅。

雖然2016年恒生網(wǎng)絡(luò)收到的巨額罰單給當(dāng)年的控股股東恒生電子的業(yè)績帶來重創(chuàng)，但比照2015年4.5億元和2017年業(yè)績預(yù)告測算的約4.5億元到5.1億元的歸屬于上市公司股東的凈利潤來看，恒生電子本身似乎“不差錢”。

數(shù)據(jù)顯示，2016年恒生電子營業(yè)收入21.7億元，同比微降2.5%，但歸屬于股東的凈利潤僅1829萬元，同比大降96%，彼時對于業(yè)績預(yù)減的主要原因，恒生電子表示，主要因子公司恒生網(wǎng)絡(luò)被罰所致。由于恒生電子控股恒生網(wǎng)絡(luò)，恒生電子依照會計準(zhǔn)則對恒生網(wǎng)絡(luò)合并會計報表，因此減少恒生電子2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.49億元。不過，就目前繳款情況看，業(yè)內(nèi)大多人士認(rèn)為，恒生電子似乎有意與子公司作切割，從而不再承擔(dān)連帶責(zé)任。

恒生電子在公告中作風(fēng)險提示稱，公司存在不確定的各項風(fēng)險，包括但不限于公司聲譽的損失、潛在的業(yè)務(wù)監(jiān)管風(fēng)險、潛在的各項準(zhǔn)入資格的限制以及短期再融資受阻的風(fēng)險、本次強制執(zhí)行帶來的相關(guān)風(fēng)險等。

另一方面，放棄了曾經(jīng)最賺錢的業(yè)務(wù)，恒生電子開始尋找新商機。因恒生網(wǎng)絡(luò)事件遭受行政處罰的恒生電子總裁劉曙峰在今年開年大會演講中表示，2018年將加大區(qū)塊鏈投入，并提出包括Think Online在內(nèi)的四大戰(zhàn)略，意圖建設(shè)恒生iBrain，加大區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、人工智能等創(chuàng)新技術(shù)投入。

“恒生電子接入?yún)^(qū)塊鏈的優(yōu)勢在于可以利用原恒生網(wǎng)絡(luò)的‘遺產(chǎn)，劣勢則是‘商譽方面可能會受到恒生網(wǎng)絡(luò)的負(fù)面影響。預(yù)計尚未解決的恒生網(wǎng)絡(luò)事宜將對恒生電子經(jīng)營產(chǎn)生直接的負(fù)面沖擊，影響企業(yè)盈利水平?！痹谒吻遢x看來，金融軟件和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，但也面臨著管理層跟不上的“短板”。而在業(yè)內(nèi)看來，如何在符合監(jiān)管的前提下開展相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)，對恒生電子的業(yè)務(wù)至關(guān)重要。