向勁靜

近日，啤酒市場(chǎng)傳出一則消息，據(jù)說(shuō)華潤(rùn)啤酒（00291.HK）正在洽談收購(gòu)喜力在中國(guó)的業(yè)務(wù)，并且這一交易價(jià)值高達(dá)10億美元。

這一消息出來(lái)便引起熱議，可是值得注意的是，根據(jù)歐睿國(guó)際的數(shù)字，喜力啤酒2016年在中國(guó)市場(chǎng)的份額僅有0.5%。既然如此，華潤(rùn)啤酒為何要如此高價(jià)購(gòu)買喜力在中國(guó)的業(yè)務(wù)？消息是否屬實(shí)？如果屬實(shí)，華潤(rùn)啤酒這一舉措意欲何為？

針對(duì)市場(chǎng)各方關(guān)心的上述問題，《投資者報(bào)》記者聯(lián)系華潤(rùn)啤酒相關(guān)人士，該人士對(duì)記者的問題既沒否認(rèn)也沒肯定，只是說(shuō)：“我們對(duì)此不發(fā)表意見?！?h3>10億美元購(gòu)買1%市場(chǎng)份額？

據(jù)悉，華潤(rùn)啤酒正在尋求收購(gòu)喜力在中國(guó)的業(yè)務(wù)，該交易高達(dá)10億美元。其中，這一交易可能涉及喜力在中國(guó)的分銷業(yè)務(wù)和品牌，位于廣東、海南和浙江的三大啤酒廠，以及喜力在中國(guó)分銷運(yùn)作的品牌。

該消息一出，華潤(rùn)啤酒的股價(jià)便出現(xiàn)上漲，成交量也有所增加，對(duì)此公司發(fā)布公告強(qiáng)調(diào)，公司及控股股東經(jīng)常探索和進(jìn)行有關(guān)潛在交易的商業(yè)和戰(zhàn)略商談，其共同目標(biāo)是為公司股東的整體利益擴(kuò)大和釋放價(jià)值。

此外，該消息還引起外資大行的關(guān)注。瑞銀發(fā)表研究報(bào)告表示，目前華潤(rùn)啤酒的產(chǎn)品組合傾向于低至中端，因此相信此項(xiàng)潛在交易對(duì)華潤(rùn)啤酒而言為正面。

盡管外資大行甚為看好，但令人疑惑的是，根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)華潤(rùn)雪花2017年收入約為300億元人民幣，利潤(rùn)約為17億元人民幣，折算為美元不足3億元。而將2009年到2017年華潤(rùn)雪花所有凈利潤(rùn)相加，也不過(guò)10.51億美元。也就是說(shuō)，10億美元基本是華潤(rùn)雪花9年來(lái)的凈利潤(rùn)總和。如果上述交易達(dá)成，相當(dāng)于華潤(rùn)啤酒用9年凈利潤(rùn)換了不到1%的市場(chǎng)份額。

啤酒專家方剛在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“如果要說(shuō)可能性，唯一能讓我聯(lián)想到的是，華潤(rùn)啤酒和喜力展開發(fā)展戰(zhàn)略合作?！?h3>在中國(guó)市場(chǎng)承壓的喜力

喜力啤酒公司創(chuàng)建于荷蘭阿姆斯特丹，目前是全球第二大啤酒釀酒商，于1983年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，但該公司的高端品牌喜力在高端市場(chǎng)上一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于百威英博的百威啤酒。

根據(jù)此前喜力發(fā)布的2017年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，從全球來(lái)看，2017年喜力公司的業(yè)績(jī)可謂全線飄紅，各指標(biāo)呈現(xiàn)中高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。全年?duì)I收219.08億歐元，同比增長(zhǎng)5.4%，每百升營(yíng)收增長(zhǎng)2.1%；整合啤酒銷量2180萬(wàn)噸，較去年增長(zhǎng)8.9%；喜力品牌銷量360萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.5%（年報(bào)說(shuō)是近幾年增長(zhǎng)最猛的年份之一）；全年凈利潤(rùn)22.47億歐元，同比增長(zhǎng)7.1%。

目前，喜力集團(tuán)在亞太區(qū)主要銷售喜力、虎牌和Anchor幾大品牌。賣得最好的是虎牌啤酒，2017年亞太區(qū)總銷量為115萬(wàn)噸，尤其是在越南和柬埔寨市場(chǎng)表現(xiàn)卓越。

反而是喜力品牌的銷量沒有那么優(yōu)秀，2017年亞太區(qū)總銷量為63萬(wàn)噸，環(huán)比2016年還減少3萬(wàn)噸，是所有區(qū)域中唯一下滑的。喜力在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)也不理想，在其年報(bào)中唯一提到中國(guó)市場(chǎng)的一句話就是：“喜力品牌的銷量在中國(guó)承受壓力”。

“最后一戰(zhàn)”為何而戰(zhàn)？

值得注意的是，華潤(rùn)啤酒曾在2011年7月與喜力接觸過(guò)。彼時(shí)，華潤(rùn)雪花宣布，將以8.7億元的價(jià)格收購(gòu)喜力亞太持有的江蘇大富豪啤酒49%股權(quán)和上海亞太啤酒100%股權(quán)。不過(guò)，當(dāng)時(shí)的收購(gòu)以失敗而告終。

那么，華潤(rùn)啤酒此次重提對(duì)在中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)平平的喜力進(jìn)行收購(gòu)，到底出于什么目的？

或許在瑞銀的研究報(bào)告里能看出端倪。其引述消費(fèi)者調(diào)查數(shù)據(jù)稱，在年輕人群中（即18至29歲），喜力在中國(guó)所有主要的品牌中享有最高的知名度，近45%的常規(guī)啤酒消費(fèi)者了解喜力這個(gè)品牌?！跋擦υ诟叨藰I(yè)務(wù)上有強(qiáng)勁的定位，交易或會(huì)令華潤(rùn)啤酒在高端業(yè)務(wù)的產(chǎn)品有所提升。”

華潤(rùn)啤酒稱旗下的雪花從2006年起就是中國(guó)銷量第一的品牌 。2016年，從中國(guó)市場(chǎng)的市占率來(lái)看，華潤(rùn)啤酒超過(guò)了25%。但是啤酒市場(chǎng)在消費(fèi)升級(jí)，雪花這種價(jià)格相對(duì)偏低的啤酒品牌很容易受到?jīng)_擊。而喜力的零售價(jià)格幾乎是雪花的3倍，品牌形象也更加高端。倘若能成功收購(gòu)喜力，華潤(rùn)啤酒就有了和自己主力品牌雪花定位互補(bǔ)的高端線產(chǎn)品。

華潤(rùn)啤酒總經(jīng)理侯孝海曾提出，在2018年華潤(rùn)雪花將拉開行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)“大決戰(zhàn)”的序幕，用3到5年時(shí)間，在“最后一戰(zhàn)”中取得“理想的成績(jī)”。這里提及的“最后一站”，據(jù)分析有可能就是高端啤酒之戰(zhàn)。

在目前中國(guó)的啤酒市場(chǎng)，高端啤酒被視為未來(lái)中國(guó)啤酒產(chǎn)業(yè)的新增長(zhǎng)點(diǎn)，因此各大啤酒品牌廠商都紛紛在布局中高端啤酒產(chǎn)品線。嘉士伯集團(tuán)在今年年初就曾表示，將花費(fèi)約5億丹麥克朗（約合5.2億元人民幣）在中國(guó)推廣樂堡（Tuborg）、嘉士伯（Carlsberg）以及凱旋1664（1664 Blanc）等高端品牌。百威英博也加大了在中國(guó)的高端及超高端線投資，去年還拿下了高端黑啤品牌健力士在中國(guó)大陸地區(qū)的獨(dú)家運(yùn)營(yíng)權(quán)。

根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)歐睿國(guó)際的數(shù)據(jù)，中國(guó)啤酒銷量在2013年達(dá)到了最高值，之后一直在下降。與此同時(shí)銷售額卻在增長(zhǎng)，2012～2017年年均增長(zhǎng)達(dá)到8.4%，這意味著更多的人選擇了價(jià)格更高的啤酒，而喝的量減少了。

眾所周知，華潤(rùn)啤酒的全球布局首戰(zhàn)并不順利。在去年那場(chǎng)華潤(rùn)啤酒與朝日啤酒之間所“爆發(fā)”的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)中，為了競(jìng)購(gòu)5個(gè)東歐國(guó)家的優(yōu)勢(shì)啤酒品牌，華潤(rùn)啤酒出價(jià)超過(guò)50億歐元，但最終還是輸給了朝日啤酒，后者最終出價(jià)為73億歐元。

而這一次，華潤(rùn)啤酒最終是否能將喜力“娶回家”，以此打好高端市場(chǎng)這一戰(zhàn)，只能拭目以待。