樊暢
目前,銀行作為全社會(huì)最大體量的資金池,有非常強(qiáng)的資金實(shí)力可以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展;
與此同時(shí),有許多的高科技創(chuàng)新企業(yè)在初創(chuàng)階段沒(méi)有資本金,銀行的貸款進(jìn)入又會(huì)有太大風(fēng)險(xiǎn),這樣就需要在這些高科技企業(yè)與銀行之間建立一個(gè)合規(guī)、順暢的管道。
“投貸聯(lián)動(dòng)”近幾年已經(jīng)興起,部分銀行借此入股支持實(shí)體企業(yè),或成立專(zhuān)業(yè)化的投資公司開(kāi)展股權(quán)投資業(yè)務(wù)。另外銀行參與的方式還主要集中在以下幾種:與其他公司或機(jī)構(gòu)共設(shè)基金;借助銀行子公司直接投資;認(rèn)股期權(quán)貸款;與政府聯(lián)合成立基金;投資基金/母基金等。
但從另一個(gè)角度來(lái)看,這類(lèi)方式主要還是以類(lèi)債、類(lèi)貸的思維把資金投入到實(shí)體中去。與直接股權(quán)投資產(chǎn)生的效果差距仍然很大。
銀行資本與企業(yè)的聯(lián)動(dòng),在客觀上也需要監(jiān)管能力的提升,和監(jiān)管意識(shí)的加強(qiáng)。之前銀行資金通過(guò)非標(biāo)業(yè)務(wù)、借助通道等形式投入到股權(quán)基金中從而進(jìn)行股權(quán)投資,但催生了金融的過(guò)度繁榮,導(dǎo)致“資管新規(guī)”出臺(tái),意圖讓銀行資本真正滲透進(jìn)入實(shí)體企業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示,大型商業(yè)銀行里,中國(guó)銀行曾在2016年2月通過(guò)定增的方式入股網(wǎng)宿科技股份有限公司,還曾經(jīng)通過(guò)中銀基金管理有限公司這種方式參與北京掌趣科技的股權(quán)中。
另外中國(guó)建設(shè)銀行目前也是上市公司中航重機(jī)(600765.SH)、航發(fā)動(dòng)力(600893.SH)前十大股東。同時(shí)也參與到了貴州鋼繩集團(tuán)有限公司、新余鋼鐵集團(tuán)有限公司、首鋼水城鋼鐵、上海包裝造紙、湖南永利化工、安徽氯堿化工、大同大有水泥等企業(yè)股權(quán)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),建設(shè)銀行投資行業(yè)方面,化工類(lèi)企業(yè)達(dá)6家,金融類(lèi)達(dá)5家,航空、鋼鐵分別達(dá)4家、3家。
股份制商業(yè)銀行中,平安銀行參與新三板創(chuàng)新層海龍核科(832026)股份中持股比例占2.35%。除此之外還參股了佳木斯金地造紙、中國(guó)長(zhǎng)江航運(yùn)集團(tuán)南京油運(yùn)股份有限公司、武漢鋼電、深圳嘉豐紡織實(shí)業(yè)等公司。根據(jù)歷史投資概況信息顯示,公司還參股中糧地產(chǎn)、華塑控股、東旭藍(lán)天、華澤鈷鎳、萬(wàn)科、中國(guó)天楹股份有限公司等。
民生銀行目前也參股上市公司長(zhǎng)航鳳凰(000520. SZ)并且為其前十大股東。并且民生銀行旗下民生加銀基金管理有限公司、民生金融租賃股份有限公司也參與多家公司股權(quán),如民生加銀基金參股的河南恒星科技股份有限公司、深圳市贏時(shí)勝信息技術(shù)股份有限公司、深圳市宇順電子股份有限公司、2015年11月參與東旭光電定增達(dá)12.5億元。
這與銀行長(zhǎng)久以來(lái)以風(fēng)險(xiǎn)防控為第一要?jiǎng)?wù)的思維有關(guān)。
興業(yè)銀行旗下包括興業(yè)金租、興業(yè)國(guó)際信徒、興業(yè)基金管理有限公司等進(jìn)行股權(quán)直投。其數(shù)據(jù)顯示其興業(yè)國(guó)際信托一家,就投資新三板公司達(dá)15家,A股上市公司達(dá)12家,未上市掛牌公司達(dá)數(shù)百家。其中實(shí)體方面、建筑類(lèi)、醫(yī)療、信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)、文體娛樂(lè)占比較高。
為何銀行參股偏愛(ài)傳統(tǒng)型企業(yè)?這與銀行長(zhǎng)久以來(lái)以風(fēng)險(xiǎn)防控為第一要?jiǎng)?wù)的思維有關(guān),因此即便是投資也是大多以貸款的思維。
眾所周知,大量新興技術(shù)性企業(yè)、成長(zhǎng)性企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的商業(yè)模式很難看清楚,行業(yè)未知因素多,風(fēng)險(xiǎn)較大,并且相關(guān)技術(shù)邏輯需要很深的行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈功底,這往往是銀行從業(yè)者所不具備的知識(shí)基礎(chǔ)。
相比之下,傳統(tǒng)型企業(yè)尤其是這里面大多是處在基建、地產(chǎn)行業(yè)上游的國(guó)企央企,其資質(zhì)相對(duì)較好,并且很長(zhǎng)一段時(shí)間受益于國(guó)家發(fā)展基建、城鎮(zhèn)化、鐵公機(jī)等政策,并且在去產(chǎn)能后小型民企關(guān)閉,其市場(chǎng)占有率有所提升,行業(yè)價(jià)格提升傳導(dǎo)資產(chǎn)收益率的提高。
所以在不考慮宏觀大環(huán)境的變化下,微觀層面考慮這類(lèi)型企業(yè)具有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)低的屬性,最終這些上市公司和銀行產(chǎn)生了千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。
目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)有許多銀行開(kāi)始以更多的方式,逐步涉足股權(quán)投資領(lǐng)域。
部分銀行通過(guò)設(shè)立控股子公司、簽訂跨領(lǐng)域合作協(xié)議等方式開(kāi)展。例如中行、交行等在香港成立了具有股權(quán)投資資質(zhì)的子公司中銀國(guó)際、交銀國(guó)際等;南京銀行通過(guò)控股孫公司鑫沅股權(quán)投資管理公司來(lái)開(kāi)展股權(quán)投資業(yè)務(wù)。
這些“通道”都很好的支撐了實(shí)體經(jīng)濟(jì),特別是缺乏傳統(tǒng)債券融資能力的新興行業(yè)企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài),穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較大,支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí),培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的新產(chǎn)業(yè)、新動(dòng)能、新力量,要求商業(yè)銀行提供更多適應(yīng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和新型業(yè)態(tài)的發(fā)展需求。
但同時(shí)也應(yīng)該看到,這部分業(yè)務(wù)應(yīng)該被視作銀行機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充業(yè)務(wù),而非“主菜”。因此社會(huì)上對(duì)此從來(lái)不乏反對(duì)的聲音,因?yàn)楣蓹?quán)投資畢竟風(fēng)險(xiǎn)較大,需要面對(duì)資本市場(chǎng)上巨大的不確定性甚至是海外因素的影響。
這部分業(yè)務(wù)應(yīng)該被視作銀行機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充業(yè)務(wù),而非“主菜”。
允許商業(yè)銀行進(jìn)行股權(quán)投資、特別是創(chuàng)業(yè)階段的股權(quán)投資,確實(shí)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。一旦讓銀行參與股權(quán)投資創(chuàng)業(yè)投資,就很容易把股權(quán)市場(chǎng)的“折騰”傳導(dǎo)到銀行。而銀行是一切金融秩序穩(wěn)定的基礎(chǔ)、是老百姓定心丸的基石,各國(guó)要想盡辦法保證銀行的穩(wěn)定,使銀行在各類(lèi)暴風(fēng)之下都不倒。
另外金融發(fā)展史上之所以把有的金融稱為“銀行”、有的金融稱為“證券”、另一些又稱作“創(chuàng)投”,是因?yàn)樽龅臉I(yè)務(wù)不一樣,各司其職,各有各的專(zhuān)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)現(xiàn)在監(jiān)管層也注意到這個(gè)情況,資管新規(guī)落地中就重點(diǎn)突出了風(fēng)險(xiǎn)隔離的問(wèn)題。