謝澤鋒

暴雷、強平、跑路、退市，對于2018年的資本市場來說，這些似乎已不再是鮮有的新聞。

不少民營企業(yè)爆發(fā)流動性危機，資金鏈趨緊，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。但資本市場并非沒有驚喜，根據(jù)已經(jīng)發(fā)布的三季報來看，仍有不少上市公司因為多種原因，業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)式上漲。

從這些企業(yè)的行業(yè)分布來看，化工、石油煤炭、房地產(chǎn)、生物醫(yī)藥的企業(yè)居多，而打著所謂高成長旗號的互聯(lián)網(wǎng)高科技，在這份榜單中則難覓蹤影?？梢姡咴鲩L也并非是新興產(chǎn)業(yè)的獨有代名詞。

能源化工相關企業(yè)需要思考的是，如何在低谷期備好過冬的糧草，平抑業(yè)績波動。

《英才》記者通過梳理，整理出截至2018年10月30日已經(jīng)發(fā)布三季報的企業(yè)中，盈利出現(xiàn)大幅度提升情況的上市公司，幫助投資者在波動的市場行情中找到最具盈利能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

分析研究這些企業(yè)業(yè)績增長的邏輯，歸納他們的共性，找出逆勢增長的內(nèi)部邏輯，能幫助投資者更好的甄選優(yōu)質(zhì)公司。

能源化工 周期性爆發(fā)

受益于產(chǎn)品價格上漲，煤炭、化工等行業(yè)業(yè)績觸底反彈，其中一些細分領袖龍頭企業(yè)更是掀起了利潤暴增的序幕。

無論從市值管理還是經(jīng)營業(yè)績，2018年的建新股份（300107.SZ）無疑創(chuàng)造了歷史最佳。根據(jù)其最新發(fā)布的財報顯示，前三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤4.94億元，同比暴增1337.47%，也就是說增長了13多倍。

要知道，自上市至今，建新股份的年度凈利潤都從來沒有超過一個億。經(jīng)營業(yè)績連跨數(shù)個臺階的同時，也讓投資者獲益頗豐，股價今年以來上漲超過137%。

公司主營營苯系中間體產(chǎn)品，以“間氨基”產(chǎn)品為母核，向下延伸產(chǎn)品鏈，鞏固染料中間體，發(fā)展纖維中間體和醫(yī)藥中間體產(chǎn)品，形成了“一鏈三體”的格局。

值得注意的是，公司有兩種產(chǎn)品市場占有率全球第一。這也就意味著一旦市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，公司業(yè)績收益必然率先收益。

立足于新疆的廣匯能源（600256.SH），具備天然的地理邊界優(yōu)勢，公司開發(fā)煤炭、石油、天然氣三種資源。于此同時，在“一帶一路”和西部大開發(fā)戰(zhàn)略的推動下，區(qū)位優(yōu)勢明顯的廣匯能源率先在鄰近國家進行資源開發(fā)。

目前，公司形成了從上游資源勘探開發(fā)、中游資源加工轉(zhuǎn)換、物流中轉(zhuǎn)運輸，直至下游終端市場銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈格局。這些難以復制的核心優(yōu)勢，為公司能源開發(fā)產(chǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供了堅實基礎。

隨著維生素價格的回落，這些企業(yè)業(yè)績高增長能維持多久？

在供給側(cè)改革的推進下，公司業(yè)績持續(xù)增長，前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤13.61億元，同比增長451.4%。

不過，由于受整個經(jīng)濟周期影響較大，能源化工相關企業(yè)需要思考的是，如何在低谷期備好過冬的糧草，平抑業(yè)績波動。當然，現(xiàn)在還是這些企業(yè)的好日子。

生物制藥 前景廣闊

利潤暴漲的生物醫(yī)藥企業(yè)基本可以分為兩類，一類是以智飛生物（300122.SZ）為代表的生物疫苗企業(yè)，一類是以新和成（002001.SZ）、浙江醫(yī)藥（600216.SH）為代表的膳食營養(yǎng)品和醫(yī)藥中間體企業(yè)。

受益于獨家代理默沙東在中國市場的疫苗銷售，智飛生物業(yè)績持續(xù)飆升。前三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤10.87億元，同比增長280.95%，要知道2017全年其凈利潤也才4.32億。

除了獨家代理外，公司還研發(fā)了全球獨家的AC-Hib三聯(lián)疫苗，這一產(chǎn)品為自主銷售，四價HPV疫苗為進口代理銷售。截至目前，四價HPV已在全國29個省級單位中標，推廣、銷售工作亦在積極開展。這為公司未來持續(xù)增長奠定了基礎。

另一類是以新和成為龍頭的醫(yī)藥中間體企業(yè)，這些企業(yè)的利潤均在高速增長。新和成前三季度歸母凈利潤達到了25.37億元，同比大增181.60%。新和成是以營養(yǎng)品、香精香料、高分子新材料等產(chǎn)品為主要經(jīng)營業(yè)務的精細化工企業(yè)，同時中國十大飼料添加劑品牌之一，全國大型的維生素類飼料添加劑企業(yè)之一。

水泥行業(yè)在2018年迎來了蟄伏后的黃金時期。

分析來看，下游產(chǎn)品的價格上漲是其業(yè)績增厚的主要因素，生素A和維生素E市場價格在去年底出現(xiàn)暴漲，作為行業(yè)參與者必然收益。但是隨著維生素價格的回落，這些企業(yè)業(yè)績高增長能維持多久，畢竟靠天吃飯不是長久之計，這就不難解釋三家企業(yè)股價自年初至今暴跌的原因。

建筑地產(chǎn) 仍有空間

在供給側(cè)改革推進的背景下，水泥等建筑材料龍頭企業(yè)收益匪淺，海螺水泥（600585.SH）、華新水泥（600801. SH）、冀東水泥（000401.SZ）三巨頭凈利潤持續(xù)高增長。

雖然增幅沒有擠進前50名，但三家業(yè)績均實現(xiàn)翻倍增長，水泥巨頭海螺水泥前三季度歸母凈利潤為207.16億元，同比增長111.2%，華新水泥凈利潤20.68億元，同比增長184.07%；冀東水泥凈利潤14.15億元，同比增長111.7%。

此外，塔牌集團（002233.SZ）、萬年青（000789.SZ）、四川雙馬（000935.SZ）、天山股份（000877. SZ）利潤今年以來都呈現(xiàn)爆發(fā)增長的態(tài)勢，水泥行業(yè)在2018年迎來了蟄伏后的黃金時期。

盡管房地產(chǎn)總體投資增速放緩，但西部地區(qū)的高鐵、城市軌道交通等基礎設施建設仍在提升，特別是云貴川以及新疆等西部地區(qū)還擁有廣闊空間。因此，具備區(qū)域地理優(yōu)勢的水泥企業(yè)也將持續(xù)收益。