馬克亮

【摘要】在企業(yè)的財務(wù)管理中，要考慮到資金時間價值。特別是在企業(yè)的投資決策過程中，要保證資金的利用效果。企業(yè)的經(jīng)營就是要實(shí)現(xiàn)利益的最大化，通過投資實(shí)現(xiàn)資本的增值。因此要分析資金的時間價值，實(shí)現(xiàn)投資的最大效益。所以有必要全面分析投資過程的時間價值，優(yōu)化投資決策，實(shí)現(xiàn)資金的利用價值。

【關(guān)鍵詞】資金；時間價值；投資分析；資金決策

企業(yè)在進(jìn)行投資決策時，要考慮到資金的時間價值，這會影響到投資收益。投資決策的效果會直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，會影響到企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此企業(yè)在項(xiàng)目投資中要結(jié)合資金時間價值進(jìn)行科學(xué)的決策，實(shí)現(xiàn)投資決策效益的最大化。

一、資金時間價值的概念和影響因素

（一）資金時間價值的概念

資金時間價值是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的概念。資金在時間的作用下會產(chǎn)生增值。理想情況下，如果不考慮通貨膨脹的影響和風(fēng)險因素的作用，資金由于投入時間的差異會產(chǎn)生不同的價值。差額的存在直接影響到投資收益。因此企業(yè)的投資決策要充分考慮到時間價值。如果投資項(xiàng)目的收益高，并且資金的回收期短，資金的流動速度會提升。在項(xiàng)目的具體實(shí)施中，全面控制資金時間可以產(chǎn)生最大的增值，所以投資中要考慮最佳的投資時間，明確投資的分期方式，為企業(yè)的科學(xué)決策提供依據(jù)。

（二）資金時間價值的影響因素

由于時間的不同，相同的投資會產(chǎn)生不同的收益。所以企業(yè)在投資決策時，要明確不同時間節(jié)點(diǎn)的資金增長速度。影響資金時間價值的主要因素有資本收益率，投資期限。在相同的時間條件下，資金的收益率一定時，資金流動時間和收益成正比。在條件相同的情況下，投資金額和資金時間價值成正比。在一定的期限內(nèi)，資金的周轉(zhuǎn)速度和等量資金的時間價值成正比。

二、企業(yè)的投資決策和資金時間價值的內(nèi)在關(guān)系

（一）企業(yè)行為產(chǎn)生的資金時間價值

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動可以體現(xiàn)出資金時間價值。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和資金發(fā)生直接的關(guān)系。資金時間價值是時間對資本增值的影響因素。因此對于企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為的評價要全面客觀，企業(yè)的收支和盈虧要到考慮到資金時間價值的影響。企業(yè)利潤的實(shí)現(xiàn)要通過流動資金，所以要實(shí)現(xiàn)資金的時間價值，就要提升資金的利用效果，實(shí)現(xiàn)企業(yè)更大的經(jīng)濟(jì)收益。

（二）企業(yè)決策中的資金時間價值

企業(yè)的投資行為是為了獲得資金的增值，實(shí)現(xiàn)資金的最高收益。企業(yè)的投資會占用流動資金，資金投入的項(xiàng)目是否存在很大的風(fēng)險，投資行為是否科學(xué)合理，資金的回收期限是否可以保證。這些影響因素都需要企業(yè)在投資時進(jìn)行科學(xué)的分析研究，全面準(zhǔn)確地分析資金時間價值。項(xiàng)目的論證必須包括資金時間價值因素，并以此為依據(jù)科學(xué)地論證項(xiàng)目投資的合理性，降低項(xiàng)目投資的風(fēng)險。

（三）企業(yè)投資行為的分析比較

企業(yè)如果將資金投入到擴(kuò)大再生產(chǎn)，在經(jīng)營情況正常的條件下，經(jīng)過一段時間原始投資會實(shí)現(xiàn)增值。但是如果企業(yè)不存在投資行為，資金會被閑置，資金不能實(shí)現(xiàn)增值，產(chǎn)生浪費(fèi)，并且由于通貨膨脹的作用資金會發(fā)生貶值，資金的時間價值不能實(shí)現(xiàn)。所以資金的投入是保證資金產(chǎn)生時間價值的基礎(chǔ)，企業(yè)要科學(xué)地利用好閑置的資金，將資金以合理的方式投入到生產(chǎn)過程，實(shí)現(xiàn)增值。

（四）企業(yè)投資方案的選擇

企業(yè)的投資決策要全面分析存在的影響因素。在投資方案的比較中，要將資金時間價值和投資方案的可行性同時考慮。企業(yè)投資決策的可行性借助評價指標(biāo)來實(shí)現(xiàn)。投資方案的評價指標(biāo)要結(jié)合資金的貼現(xiàn)，考慮到不同時點(diǎn)資金產(chǎn)生的時間價值，主要的方法有凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法以及內(nèi)部收益率法。采用貼現(xiàn)法評價企業(yè)的投資行為可以降低潛在的風(fēng)險。所以企業(yè)的投資決策要結(jié)合資金的貼現(xiàn)。

三、投資決策中如何消除資金時間價值產(chǎn)生的風(fēng)險

（一）要注意投資收益的不確定性

企業(yè)在投資決策時要科學(xué)分析投資的預(yù)期收益，要考慮到投資中的不確定因素。投資的實(shí)際收益會偏離預(yù)期收益，實(shí)際收益會高于或低于投資收益。如果實(shí)際收益低于預(yù)期收益，投資決策時預(yù)期收益較高，資金已經(jīng)大量投入，資金風(fēng)險由此產(chǎn)生。

（二）要注意到投資的周期性和滯后性

企業(yè)的投資行為具有周期性，如果投資時的決策分析沒有充分考慮到投資周期外部環(huán)境發(fā)生的變化，投資風(fēng)險會增大。比如發(fā)生的匯率變化，通貨膨脹的影響，行業(yè)政策的影響，銀行利率變化等因素。這些影響因素會作用于企業(yè)的投資決策之外，發(fā)生的變化通常是難以預(yù)料，也是企業(yè)無法改變的，必然對企業(yè)的投資收益產(chǎn)生影響。另外投資行為還有滯后性的特點(diǎn)，很多時候當(dāng)企業(yè)意識到存在投資風(fēng)險時，已投資金難以逆轉(zhuǎn)，投資風(fēng)險也會因此產(chǎn)生。

（三）要注重到投資預(yù)測的風(fēng)險

企業(yè)發(fā)生的投資風(fēng)險還會體現(xiàn)在對投資金額的有效預(yù)測。如果項(xiàng)目所需要的資金大于預(yù)期的資金總額，投資預(yù)期也不能實(shí)現(xiàn)。如果對資金投資收益沒有正確估計，預(yù)期效益有可能被夸大，企業(yè)投資的決策會發(fā)生錯誤，資金收益難以獲得，引發(fā)了風(fēng)險。此外，企業(yè)如果過低估計資金量，項(xiàng)目實(shí)施過程中會產(chǎn)生資金短缺，項(xiàng)目無法按預(yù)計期限完成，項(xiàng)目的預(yù)期收益也將無法保證，資金時間價值無法實(shí)現(xiàn)。

四、結(jié)束語

企業(yè)的投資行為必須要分析資金時間價值，科學(xué)分析項(xiàng)目投資的可行性。企業(yè)資金時間價值的分析要科學(xué)、合理，這樣才能獲得客觀、正確的結(jié)論，保證投資的效果，可以消除潛在的投資風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的最大收益。