張磊 張鵬

當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入中等發(fā)達(dá)國家時(shí)，伴隨著人口紅利的消失，在消費(fèi)需求端會(huì)出現(xiàn)品種增多的零售化和個(gè)性化銷售趨勢(shì)。個(gè)性化銷售趨勢(shì)的出現(xiàn)意味著消費(fèi)市場(chǎng)不斷細(xì)分且消費(fèi)需求變動(dòng)不均，這就給企業(yè)經(jīng)營帶來巨大難題。一方面，個(gè)性銷售化趨勢(shì)出現(xiàn)和消費(fèi)品種增多要求企業(yè)擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，另一方面市場(chǎng)細(xì)分又壓抑了最小經(jīng)濟(jì)有效規(guī)?？臻g。很顯然，個(gè)性化銷售趨勢(shì)的出現(xiàn)無疑會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力的衰竭。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展捕獲敏捷紅利

面對(duì)增長動(dòng)力衰竭的壓力，以云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能為代表的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為成功應(yīng)對(duì)個(gè)性化銷售趨勢(shì)、獲取敏捷紅利提供了有效的技術(shù)手段。企業(yè)充分運(yùn)用云大移智等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，可以對(duì)日益細(xì)分的市場(chǎng)進(jìn)行模式識(shí)別和供求匹配，迅速?zèng)Q策，靈活應(yīng)對(duì)，從而獲敏捷紅利。獲取敏捷紅利的機(jī)制有兩類：

一是通過將包括信息業(yè)務(wù)在內(nèi)的服務(wù)活動(dòng)廣泛外包，變交易固定成本為可變成本，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求變化，重構(gòu)規(guī)模經(jīng)濟(jì)在企業(yè)間分布。在這個(gè)生產(chǎn)成本上下波動(dòng)的時(shí)代，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求的關(guān)注明顯要?jiǎng)龠^對(duì)生產(chǎn)效率的關(guān)注。將交易固定成本轉(zhuǎn)移為可變成本是一個(gè)較好的商業(yè)策略，因?yàn)榧词惯\(yùn)營成本會(huì)隨著商業(yè)活動(dòng)的增減而上下波動(dòng)，但如果預(yù)期的活動(dòng)沒能實(shí)現(xiàn)或者新產(chǎn)品并沒有成型，成本將保持不變。這種適應(yīng)需求變化型的商業(yè)模式能讓企業(yè)更好地管理現(xiàn)金流，并保住企業(yè)的經(jīng)營利潤，同時(shí)具有低風(fēng)險(xiǎn)性。因此，盡管適應(yīng)性模式并不像高固定成本運(yùn)營模式那樣能使企業(yè)獲利最大化，但這種模式卻給了企業(yè)靈活應(yīng)對(duì)突如其來的市場(chǎng)變化和挑戰(zhàn)的能力。信息技術(shù)已成為企業(yè)提高其靈敏反應(yīng)能力的關(guān)鍵因素，對(duì)整個(gè)企業(yè)的商業(yè)利潤起決定性的杠桿作用?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在一定程度上重構(gòu)規(guī)模經(jīng)濟(jì)也為有關(guān)數(shù)據(jù)所證實(shí)。美中概股互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)中的服務(wù)業(yè)上市公司由赫芬達(dá)爾-赫希曼指數(shù)所代表的市場(chǎng)集中度指數(shù)自2011年起出現(xiàn)了較為明顯的上升，具有了一定程度的寡頭化特征。與此同時(shí)，與市場(chǎng)集中度較低的A股和港股互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)上市公司相比，寡頭化特征明顯的美中概股互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)上市公司也發(fā)揮了較好的節(jié)約生產(chǎn)成本作用，并提升了毛利率。

二是結(jié)合新的信息技術(shù)手段，促進(jìn)知識(shí)外溢，推動(dòng)適應(yīng)性創(chuàng)新。在市場(chǎng)寡頭創(chuàng)新軍備競(jìng)賽推動(dòng)下，技術(shù)可因適應(yīng)市場(chǎng)需求變化而產(chǎn)生進(jìn)步。這是因?yàn)楣杨^只有不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，才能保持市場(chǎng)壟斷地位。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)則提供了降低創(chuàng)新成本的技術(shù)手段。以A股市場(chǎng)為例，中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)中的服務(wù)業(yè)上市公司各項(xiàng)創(chuàng)新投入，特別是以大專以上學(xué)歷員工為代表的人力資本以及技術(shù)人員投入自2008年起均迅速飚升。與此同時(shí)，由無形資產(chǎn)所代表的公司創(chuàng)新產(chǎn)出也得到穩(wěn)步提升。

由此可見，經(jīng)由上述一系列機(jī)制的共同作用，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有助于中國企業(yè)成功捕獲敏捷紅利，延緩人口紅利的衰竭。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在瓶頸

敏捷紅利是另一種形式的人口紅利，僅僅依靠互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展尚不足以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的內(nèi)生增長。

首先，現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)從信息技術(shù)角度看屬于基于廣度優(yōu)先搜索的供求匹配過程，主要利用計(jì)算機(jī)富余的算力對(duì)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，并需要耗費(fèi)大量能源。以比特幣為例，目前比特幣挖礦耗電量已經(jīng)超過了全球159個(gè)國家。正是由于對(duì)能源的巨大消耗，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展無論在重構(gòu)規(guī)模經(jīng)濟(jì)還是在節(jié)約交易成本方面均受到很大制約：規(guī)模經(jīng)濟(jì)的重構(gòu)尚難完全消化企業(yè)居高不下的生產(chǎn)成本，即使在規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征最為明顯的美中概股市場(chǎng)，中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)中的服務(wù)業(yè)上市公司毛利率也趨于下降；由期間費(fèi)用代表的廣義交易成本節(jié)約還不足以抵消規(guī)模經(jīng)濟(jì)消失和毛利率下降，這將給由銷售營利率代表的企業(yè)盈利和創(chuàng)值能力帶來負(fù)面影響。

其次，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)形成內(nèi)生增長動(dòng)力至關(guān)重要的顛覆性創(chuàng)新助益不多。克萊頓·克里斯坦森認(rèn)為，“顛覆性技術(shù)不等于更加先進(jìn)或更具突破性的技術(shù)”。顛覆性創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)是“技術(shù)的民主化”，也就是將原先復(fù)雜昂貴的技術(shù)轉(zhuǎn)化為簡單廉價(jià)的技術(shù)，讓技術(shù)的受益者和使用者從一小撮掌握復(fù)雜知識(shí)和技術(shù)的專家，擴(kuò)展為主流大眾。顛覆性創(chuàng)新有時(shí)又稱市場(chǎng)創(chuàng)造型創(chuàng)新，是通過對(duì)復(fù)雜或昂貴產(chǎn)品進(jìn)行革命性的改進(jìn)，吸引新的消費(fèi)群體， 創(chuàng)造出全新的市場(chǎng)。它是與適應(yīng)性創(chuàng)新相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，即創(chuàng)新的產(chǎn)品或服務(wù)與市場(chǎng)現(xiàn)有的產(chǎn)品或服務(wù)沒有太多的聯(lián)系，屬于創(chuàng)造需求的創(chuàng)新跳躍而非適應(yīng)需求的創(chuàng)新改進(jìn)。由此可見，顛覆性創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)品種增多型創(chuàng)新和質(zhì)量改進(jìn)型創(chuàng)新弱相關(guān)關(guān)系的重要機(jī)制之一。只有這樣的顛覆性創(chuàng)新才能在減少產(chǎn)品品種的同時(shí)升級(jí)質(zhì)量，通過商品化實(shí)現(xiàn)自助服務(wù)，創(chuàng)造消費(fèi)者全新體驗(yàn)，從而有效抑制創(chuàng)新知識(shí)外溢效應(yīng)的彌散，降低創(chuàng)新成本，構(gòu)成新的內(nèi)生增長動(dòng)力。互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是更多地帶有適應(yīng)性創(chuàng)新特征，側(cè)重于捕獲敏捷紅利，從而影響創(chuàng)新回報(bào)。正是由于重構(gòu)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和節(jié)約交易成本受到制約，并對(duì)顛覆性創(chuàng)新助益不多，通過互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展重構(gòu)增長動(dòng)力尚任重道遠(yuǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)助力傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)展

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過度消耗能源，以及對(duì)顛覆性創(chuàng)新助益不多，給包括金融業(yè)在內(nèi)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提供了逆襲良機(jī)。首先，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過度消耗能源意味著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段并不能完全替代人，對(duì)其運(yùn)用更適宜采取人機(jī)合作方式，即這一類技術(shù)手段主要用于部分替代常規(guī)性決策和程序性工作。其次，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)顛覆性創(chuàng)新助益不多則意味著對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段濫用甚至可能誤導(dǎo)創(chuàng)新。由于所創(chuàng)新的產(chǎn)品或服務(wù)與市場(chǎng)現(xiàn)有的產(chǎn)品或服務(wù)沒有太多的聯(lián)系，顛覆性創(chuàng)新面對(duì)的實(shí)際是少信息甚至無信息的決策問題，過多使用數(shù)據(jù)甚至可能引發(fā)精確的錯(cuò)誤弊端。具體到金融業(yè)來說，面對(duì)著實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門個(gè)性化銷售趨勢(shì)的出現(xiàn)，金融業(yè)同樣需要更加重視零售業(yè)務(wù)，充分運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段，為非金融企業(yè)和家庭適應(yīng)不斷細(xì)分且變動(dòng)不居的消費(fèi)需求提供相應(yīng)的融資服務(wù)。與此同時(shí)，金融零售業(yè)務(wù)地位的凸顯也加大了風(fēng)險(xiǎn)控制的難度，除了有關(guān)成本會(huì)攀升之外，更關(guān)鍵是僅僅依靠數(shù)量模型不足以覆蓋全部風(fēng)險(xiǎn)，還需運(yùn)用基于從業(yè)經(jīng)驗(yàn)培養(yǎng)起來的直覺， 積極引入金融宏觀審慎監(jiān)管思維。很顯然，無論是在整合金融零售業(yè)務(wù)進(jìn)行顛覆性創(chuàng)新方面，還是風(fēng)險(xiǎn)控制方面，與互聯(lián)網(wǎng)科技公司相比，傳統(tǒng)金融業(yè)具備自己的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。因此，促進(jìn)組織扁平化，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，著意培育能獨(dú)立思考的創(chuàng)意團(tuán)隊(duì)，提高金融零售業(yè)務(wù)顛覆性創(chuàng)新及其相應(yīng)風(fēng)控能力，傳統(tǒng)金融業(yè)逆襲互聯(lián)網(wǎng)科技公司正當(dāng)時(shí)。

（作者單位：中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所）