雪球財(cái)經(jīng) 供稿

10月13日，長安汽車發(fā)布前三季度業(yè)績預(yù)告。預(yù)告顯示，2018年前三季度，長安汽車歸屬上市公司凈利潤盈利8億元-12億元，同比大幅下降86.23%-77.63%；2018年第三季度，長安汽車凈利潤更是出現(xiàn)了罕見的單季度虧損，預(yù)虧3.10億元-8.10億元，同比下降126.02%-168.03%。

10月15日，長安汽車股價(jià)開盤即跳水，此后最低下探到5.65元，創(chuàng)自2013年以來的新低。下面筆者試著闡述說明影響長安汽車股價(jià)近期暴跌的主要原因。

福特雖然在2016年創(chuàng)下127萬輛的優(yōu)異成績，但從此之后福特旗下的產(chǎn)品再?zèng)]有換代，其福克斯、翼虎、蒙迪歐等產(chǎn)品還是在五年前投放的，不重視國內(nèi)市場勢必導(dǎo)致斷崖式銷量下跌。

回顧上月長安汽車公布的8月銷量數(shù)據(jù)：長安汽車共計(jì)銷售新車13.42萬輛，同比下降34.60%，環(huán)比微增4.30%；其中，長安品牌汽車8月銷量89090輛，同比下降17.50%；SUV車型依舊是銷售主力，長安CS55的8月銷量達(dá)10185輛，環(huán)比上漲31.70%；轎車方面，熱銷車型逸動(dòng)系列8月累計(jì)銷量為9226輛，同比上漲118.50%，助推銷量提升。

根據(jù)10月10日長安汽車發(fā)布的最新9月份產(chǎn)銷快報(bào)顯示：9月份長安汽車?yán)塾?jì)銷量為17.73萬輛，同比下降32.35%。從數(shù)據(jù)來分析：9月份逸動(dòng)系列總銷量達(dá)15882輛，經(jīng)歷了8月份的短暫下滑后，重新突破萬輛大關(guān)，環(huán)比8月份的9226輛，大漲72%，是長安旗下難得實(shí)現(xiàn)同比增長的車型。但目前，長安自主產(chǎn)品老舊問題也比較嚴(yán)重，CS35、CS75、CX70等支柱車型都面臨更新?lián)Q代，而除CS35由于市場終端優(yōu)惠較大，還能保持增長外，CS75和CX70目前銷量均有下滑，CS75累計(jì)銷量更是有高達(dá)30%的下滑幅度。對(duì)比競爭對(duì)手，長安汽車的高端化明顯落后于長城、吉利，CS95官方已經(jīng)宣布失敗，而睿騁CC上市已有9個(gè)月，也未見明顯起色。

長期以來，長安福特一直是長安汽車最主要的利潤貢獻(xiàn)者，從2017年的數(shù)據(jù)來看，長安福特貢獻(xiàn)凈利潤占到長安汽車整體凈利潤的80%。但長安福特近幾年的下行軌跡越發(fā)明顯。據(jù)長安汽車的數(shù)據(jù)，2018年9月長安福特銷量為3.30萬輛，同比暴跌60.24%；1-9月累計(jì)銷量為30.86萬輛，同比下滑46.18%。

從季度來看，長安福特前三季度銷量分別為13.10萬輛、9.70萬輛和10.41萬輛，考慮到各個(gè)季度的市場銷售情況，長安福特的銷售情況顯然并沒有隨著市場進(jìn)入銷售旺季而變得更好。長安福特三季度出現(xiàn)虧損，考慮到其短期內(nèi)無重磅新車推出，預(yù)計(jì)長安福特銷量及利潤仍在探底。從銷量數(shù)據(jù)來看，長安福特旗下車型銷量全線下滑，而其以福睿斯、福克斯、翼虎等相對(duì)低端車型為主的銷量結(jié)構(gòu)，抵御市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，市場低迷時(shí)只能降價(jià)求量。長安福特上半年單車?yán)麧櫹陆抵?156元，凈利率下降6.50個(gè)百分點(diǎn)至3.80%。

歸根結(jié)底，如果用近期中美貿(mào)易摩擦來看待福特的銷量下滑，還是缺乏有效說服力。畢竟長安福特已經(jīng)國產(chǎn)，而且作為同為美系的通用未受到影響。其主要原因還是產(chǎn)品缺乏競爭力才導(dǎo)致銷量下滑。多年未有新意的蒙迪歐、銳界，低價(jià)搶占市場的福睿斯逐漸失去競爭力，被市場所淘汰。（作者：鄧小鑠）