李思寒　耿利敏

[摘要]在中國(guó)綠色建設(shè)推進(jìn)過(guò)程中環(huán)保企業(yè)發(fā)揮了不可替代的作用，我國(guó)的中小型環(huán)保企業(yè)既有中小企業(yè)普遍的缺陷又具有其鮮明的行業(yè)色彩，融資難、融資貴一直稱為阻礙企業(yè)壯大和升級(jí)的最大障礙。世界各國(guó)均建立了協(xié)助中小企業(yè)融資的體系，我們可以參考借鑒以建立助力本國(guó)中小環(huán)保企業(yè)發(fā)展的適合中國(guó)國(guó)情的融資體系。本文將就如何完善中國(guó)的中小企業(yè)融資體系，如何進(jìn)一步引導(dǎo)資金進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，從法律、行政審批制度、財(cái)政政策、地方支持等多方面提出策略建議，以期對(duì)打造并完善符合我國(guó)國(guó)情的環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資輔助體系有所脾益。

[關(guān)鍵詞]中小型環(huán)保企業(yè) 融資渠道 對(duì)策

一、引言

21世紀(jì)我國(guó)面臨的最大的歷史任務(wù)之一便是可持續(xù)發(fā)展，黨的十七大、十八大均明確要求建設(shè)生態(tài)文明，我國(guó)對(duì)環(huán)境、資源的保護(hù)也從單一的行政命令指揮變?yōu)閷?duì)法律、政令、金融、技術(shù)的綜合運(yùn)用。十二五期間，我國(guó)對(duì)綠色金融的環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策作出了統(tǒng)一的規(guī)劃，基本框架已經(jīng)構(gòu)成，從財(cái)政稅收和債券信貸兩大方面支持綠色金融的發(fā)展。不論是中央還是地方，都作出了支持綠色信貸發(fā)展的戰(zhàn)略安排，三家政策性銀行和五大行也紛紛推出綠色信貸和債券，有力支持綠色金融業(yè)的發(fā)展。與此同時(shí)，我國(guó)的中小企業(yè)卻由于規(guī)模小、信用級(jí)別較低等特點(diǎn)，一直飽受融資難、融資貴的困擾，中小型環(huán)保企業(yè)也不例外。以宜興環(huán)?？萍脊I(yè)園為例，該園區(qū)是以發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)為特色的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，擁有1700多家環(huán)保企業(yè)、3000多家環(huán)保配套企業(yè)在此構(gòu)成環(huán)保產(chǎn)業(yè)集群，10萬(wàn)員工在此專事環(huán)保技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品制造。僅外資企業(yè)就有140多家，上市企業(yè)也有20余家，在本文中，我們結(jié)合中小企業(yè)所普遍遇到的融資難、融資貴問題和環(huán)保企業(yè)融資狀況兩大問題，選取宜興環(huán)科園這樣一個(gè)較有代表性的園區(qū)，經(jīng)過(guò)調(diào)研和深入剖析，來(lái)分析環(huán)保型中小企業(yè)的融資狀況。

從現(xiàn)有研究來(lái)看，我國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)中小企業(yè)的融資渠道研究較少，內(nèi)容多集中在現(xiàn)有融資體系所存在的問題及對(duì)策建議。呂勁松（2015）從利率水平、金融資源配置和企業(yè)經(jīng)營(yíng)等三個(gè)方面分析了我國(guó)現(xiàn)階段中小企業(yè)的融資成本高的主要原因。有的學(xué)者從借貸雙方自身原因之外人手，從社會(huì)其他因素來(lái)考慮，認(rèn)為我國(guó)的信用體系不完善、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公信力不足、貸款供需雙方之間信息不對(duì)稱同樣制約著中小企業(yè)獲得所需的貸款（趙馳，周勤，汪建，2012）。部分學(xué)者認(rèn)為社會(huì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)無(wú)統(tǒng)一的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制，服務(wù)意識(shí)和服務(wù)效率較低，企業(yè)獲得擔(dān)保的條件較為苛刻，審批時(shí)間長(zhǎng)，也拉高了企業(yè)的無(wú)形成本（梁冰，2005）。所以中小企業(yè)的融資不是某一環(huán)節(jié)或者某個(gè)部門出了問題，而應(yīng)當(dāng)是全社會(huì)體系機(jī)制不夠完善（郭田勇，2003），故制定一個(gè)長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略，從法治、產(chǎn)業(yè)、財(cái)政和金融等多方面對(duì)中小企業(yè)融資環(huán)境進(jìn)行綜合改革，建立好整體的投融資體系，方為治本之策。

在傳統(tǒng)制造業(yè)升級(jí)換代，國(guó)家大力支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大背景下，中小型環(huán)保企業(yè)本應(yīng)得到大力支持，獲得足夠的資金來(lái)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)改造、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)，但由于資產(chǎn)規(guī)模小、企業(yè)主融資渠道有限等天賦劣勢(shì)，中小型環(huán)保企業(yè)在融資市場(chǎng)上始終處于一個(gè)劣勢(shì)地位。我們以具有代表性的宜興環(huán)科園環(huán)保產(chǎn)業(yè)集群為研究對(duì)象，分析該園區(qū)的財(cái)務(wù)困境和融資狀況，結(jié)合中小企業(yè)整體的融資難問題，希望為拓寬環(huán)保型中小企業(yè)融資渠道、解決企業(yè)資金荒問題，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)提供一些有用的建議。

二、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

在我國(guó)70萬(wàn)億的GDP中，中小企業(yè)貢獻(xiàn)了超過(guò)60%的份額，提供了超過(guò)50%的稅收和75%就業(yè)崗位，在我們的國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中已成為最重要的組成部分之一，但是通過(guò)調(diào)查數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)在正規(guī)金融市場(chǎng)上，中小企業(yè)占據(jù)絕對(duì)劣勢(shì)，中小企業(yè)貸款覆蓋率和融資規(guī)模比重很低。雖然近年來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)貸款比重有了明顯提高，但仍然難以滿足快速發(fā)展的中小企業(yè)生產(chǎn)性需求。作者調(diào)查了宜興環(huán)?？萍脊I(yè)園內(nèi)江蘇菲力環(huán)保工程有限公司等幾家企業(yè)，其年均營(yíng)業(yè)額都在2000～5000萬(wàn)元，是標(biāo)準(zhǔn)的中小型環(huán)保企業(yè)，調(diào)查發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)融資的主要方式為銀行貸款，其中以向國(guó)有五大行貸款為最多，年均貸款額度均超過(guò)300萬(wàn)元，超過(guò)企業(yè)全年?duì)I業(yè)額的10%以上，融資目的以技術(shù)改造升級(jí)為主。

從上表中我們可以很清晰的看到，五大行2016年的新增貸款中，貸給小微企業(yè)的貸款最高也只是占比16.62%，而2016年往前的比例只會(huì)更低，小微企業(yè)申請(qǐng)商業(yè)銀行貸款，一是申到的量少，二是融資成本較高。據(jù)調(diào)查，50%以上的大企業(yè)貸款時(shí)利率實(shí)行下浮，而小企業(yè)綜合融資成本一般是基準(zhǔn)利率的2～3倍。并且融資難度差異的馬太效應(yīng)仍然有進(jìn)一步發(fā)酵的跡象。同樣的在證券市場(chǎng)上，截止2016年底，A股公司總數(shù)已突破3000家，總市值超過(guò)50萬(wàn)億元，全球排名第二位。而與此同時(shí)創(chuàng)業(yè)板上市公司總量為600多家，總市值為5萬(wàn)多億元。這與中小企業(yè)占據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)大半江山的事實(shí)很不匹配。

在債券市場(chǎng)上，中小企業(yè)債券融資現(xiàn)狀也并不樂觀。①在銀行間市場(chǎng)發(fā)行非金融企業(yè)債務(wù)融資工具（短期融資券＼中期票據(jù)），根據(jù)中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示：截至2017年6月末，企業(yè)累計(jì)發(fā)行非金融企業(yè)債務(wù)融資工具27.6萬(wàn)億元，融資成本平均較銀行貸款低約1.5個(gè)百分點(diǎn)，但是其中中小企業(yè)發(fā)債規(guī)模僅占不到5%。②在交易所債券市場(chǎng)上，中小企業(yè)私募債發(fā)行量雖處于快速提高中，但基礎(chǔ)薄弱，發(fā)行量仍然不大，現(xiàn)采用上海證券交易所2016年12月30日的數(shù)據(jù)顯示：中小企業(yè)私募債托管市值為7500億元，僅占債券市場(chǎng)總市值的11.94%，仍處于較低水平，不過(guò)潛力較大，未來(lái)有大概率快速增長(zhǎng)。

三、中小型環(huán)保企業(yè)融資難的原因

（一）中小企業(yè)普遍面臨的問題

1.宏觀制度體系不完善。（1）法律制度的不完善。制度層面是最根本的層面，創(chuàng)造一個(gè)公平的法律環(huán)境，一定是最基礎(chǔ)也是最根本的，我國(guó)雖然頒布了《中小企業(yè)促進(jìn)法》等一系列法律政令，但總體松散，沒有一個(gè)完整的詳細(xì)的框架?，嵥?，紛雜的法律制度不利于塑造好的信貸商業(yè)體系，所以完善一系列金融法律制度，對(duì)于解決融資難是根本性基礎(chǔ)性的策略。

（2）信用體系的不完善。對(duì)于公民個(gè)人信用來(lái)說(shuō)，我國(guó)目前個(gè)^金融信用資料征集信息沒有搜集完成，也缺乏科學(xué)專業(yè)的個(gè)人金融信用評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，金融信用的記錄缺乏統(tǒng)—管理，應(yīng)當(dāng)政府牽頭完善公民信用記錄，建立好長(zhǎng)期檔案，并將企業(yè)家的個(gè)人信用記錄與企業(yè)掛鉤，從企業(yè)信用角度來(lái)說(shuō)，必須以法律形式確立企業(yè)信用制度，完善好企業(yè)信用信息征集，整理，公示制度，守信與失信獎(jiǎng)懲制度，嚴(yán)格執(zhí)行。

（3）稅負(fù)沉重成為中小企業(yè)身上最普遍而沉重的壓力。全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)發(fā)布《關(guān)于完善環(huán)保產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠政策的提案》指出環(huán)保產(chǎn)業(yè)是典型的政策驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)，稅收優(yōu)惠是助推其發(fā)展的最為有效的扶持措施。雖然我國(guó)政府通過(guò)營(yíng)改增明顯的大力度的減輕了企業(yè)稅負(fù)，但是環(huán)保產(chǎn)業(yè)具有初期投資大，在企業(yè)成熟后收益相對(duì)穩(wěn)定的特點(diǎn)，所以對(duì)此類產(chǎn)業(yè)一旦加大減稅力度，企業(yè)利潤(rùn)空間的擴(kuò)大是很明顯的。只有降低稅收，才更進(jìn)一步減輕中小企業(yè)的壓力，并會(huì)產(chǎn)生多米諾骨牌連鎖反應(yīng)，盤活流動(dòng)資金，對(duì)企業(yè)后續(xù)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步融資打開方便之門。

2.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率與全社會(huì)融資成本高。近些年來(lái)為了應(yīng)對(duì)國(guó)際熱錢的涌入和刺激經(jīng)濟(jì)，保守估計(jì)，人民幣超發(fā)了20多萬(wàn)億，近幾年央行的多次雙降也導(dǎo)致市面上流通的人民幣數(shù)量極多，由此帶來(lái)了巨大的通脹壓力。由于我國(guó)資本市場(chǎng)尚未完全完善，故以國(guó)債收益率來(lái)近似代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

我們可以從上圖中很明顯的看到，相較于新興市場(chǎng)國(guó)家，中國(guó)的國(guó)債收益率較低，這是因?yàn)樗麄兿噍^于中國(guó)資本市場(chǎng)，更不穩(wěn)定、通脹壓力更大，而相比于擁有成熟體系的發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，中國(guó)的國(guó)債收益率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）明顯高，這導(dǎo)致全社會(huì)融資成本居高不下，中小企業(yè)融資成本起碼會(huì)達(dá)到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的兩到三倍，顯著加大了融資難度。

3.正規(guī)金融市場(chǎng)融資難度大，成本高。（1）資金的主要來(lái)源——商業(yè)銀行門檻高。根據(jù)銀行法和擔(dān)保法的有關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行可以要求企業(yè)提供土地等實(shí)物資產(chǎn)作為抵押物來(lái)獲取貸款，然而在實(shí)際操作中，商業(yè)銀行一般只接受房產(chǎn)，土地使用權(quán)等實(shí)物資產(chǎn)作為抵押，如廠房、機(jī)器設(shè)備變現(xiàn)能力差一般也不被接受，國(guó)內(nèi)中小型企業(yè)擁有的能借以抵押貸款的資產(chǎn)相對(duì)貧乏，而動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押，中小型企業(yè)手中流動(dòng)性本就極為不足，更無(wú)足夠的動(dòng)產(chǎn)去質(zhì)押，難度比獲得抵押貸款還要大。中小企業(yè)資產(chǎn)少，負(fù)債率高，據(jù)人民銀行5000戶工業(yè)企業(yè)調(diào)查資料顯示，小企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率分別比大、中型企業(yè)高8.3和8.8個(gè)百分點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)性明顯高于大型企業(yè)，故不良貸款率也高，比大企業(yè)平均高出約1倍，而大型企業(yè)，由于有著明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，充足的償債資產(chǎn)和信用，可以以遠(yuǎn)低于中小企業(yè)的利率拿到貸款，對(duì)于一些巨頭企業(yè)，貸款利率近乎于基準(zhǔn)利率。在如此明顯差異下，中小企業(yè)難以融資也不足為奇了。

（2）銀行貸款無(wú)形成本高。即使抵押貸款能夠被成功申請(qǐng)到，繁雜的手續(xù)和審批時(shí)間無(wú)疑也增加了貸款的無(wú)形成本，在調(diào)查的環(huán)科園企業(yè)中，實(shí)際發(fā)放貸款占企業(yè)申請(qǐng)貸款的比例平均僅為50%，根本無(wú)法滿足中小企業(yè)的融資需求，即使最后貸款成功，中小型企業(yè)也面臨著數(shù)倍于大企業(yè)的資金，，有形和無(wú)性融資成本的增加，也間接增加了企業(yè)未來(lái)還款的不確定性，又提高了金融機(jī)構(gòu)的壞賬率，在馬太效應(yīng)下，中小型企業(yè)融資成本一漲再漲，融資難上加難。

（3）上市門檻較高且競(jìng)爭(zhēng)激烈，中小企業(yè)上市數(shù)量有限。正規(guī)金融市場(chǎng)中，主板市場(chǎng)門檻很高，我國(guó)證券法規(guī)定申請(qǐng)上市公司總股本不低于3000萬(wàn)元，證交所上市門檻更是高達(dá)5000萬(wàn)元，大部分中小企業(yè)難以望其項(xiàng)背，且中小型環(huán)保企業(yè)大多資產(chǎn)規(guī)模比較小，利潤(rùn)比較薄，資產(chǎn)規(guī)模以及利潤(rùn)難以達(dá)到上市的要求。16年到現(xiàn)在新三板、創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)上市的企業(yè)頗多，遠(yuǎn)水難解近渴，上市企業(yè)數(shù)量、募集資金量遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了需求。對(duì)于數(shù)量巨大的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市融資之路無(wú)疑行不通。在環(huán)科園1700多家環(huán)保企業(yè)中，新三板上市企業(yè)僅僅只有20余家，滬深A(yù)股及海外上市企業(yè)16家，可見上市企業(yè)比例很低，股市也僅僅適合部分流動(dòng)性好，經(jīng)營(yíng)狀況良好的中型環(huán)保企業(yè)。

（4）債券市場(chǎng)潛力較大，但仍需著力發(fā)展。在銀行融資、上市融資門檻高阻力大的情況下，我國(guó)的企業(yè)債券市場(chǎng)不失為一種很好的途徑，但是仍然對(duì)發(fā)債企業(yè)設(shè)立了不低的要求：①在交易所債券市場(chǎng)：按照有關(guān)規(guī)定股份有限公司發(fā)行債券的門檻為凈資產(chǎn)不低于3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬(wàn)元。有資格有實(shí)力發(fā)行債券的大多為大型企業(yè)尤其是國(guó)企，本就擁有體量或制度的優(yōu)勢(shì)，甚至?xí)霈F(xiàn)銀行“求著”國(guó)企來(lái)貸款的現(xiàn)象，對(duì)于發(fā)行債券的需求不大，而且債券市場(chǎng)收益率相較于股市也較低，故交易所債券市場(chǎng)的體量相較于股市小得多，并未對(duì)足夠多的企業(yè)提供融資支持。②銀行間債券市場(chǎng)雖然已經(jīng)存在十年，但是很多企業(yè)主都不知道銀行間債券市場(chǎng)的存在，中小型企業(yè)債占據(jù)了銀行間市場(chǎng)僅僅5%的份額，2016年國(guó)家放寬了個(gè)人投資者進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)的限制，但是鼓勵(lì)吸引中小企業(yè)進(jìn)行銀行間市場(chǎng)債券融資直至成為主流方式之一，仍然有不少的工作需要做。

（二）中小型環(huán)保企業(yè)的融資困境

1.環(huán)保企業(yè)的特性是初期投資巨大，后其復(fù)制成本較低。其主要成本投入時(shí)期和經(jīng)營(yíng)艱難時(shí)期是企業(yè)初期，即在企業(yè)走上正規(guī)，資金鏈進(jìn)入平穩(wěn)流動(dòng)階段之前。初創(chuàng)的環(huán)保企業(yè)一般需要較大的投入以期未來(lái)能獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)回報(bào)，此時(shí)尚未開始贏利或贏利很少，而固定資產(chǎn)投資、招聘人才、產(chǎn)品研發(fā)、客戶洽談等對(duì)于資金需求很大，所以企業(yè)資金鏈往往很吃緊，流動(dòng)性不足。現(xiàn)金流的短缺使企業(yè)的按時(shí)償債能力大打折扣；而租賃來(lái)的廠房、變現(xiàn)能力較差的機(jī)器也很難讓環(huán)保企業(yè)獲得足夠的抵押或質(zhì)押貸款。

2.風(fēng)險(xiǎn)資本難以進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域。在宜興環(huán)保科技工業(yè)園內(nèi)，環(huán)保企業(yè)數(shù)量雖多，但是擁有足夠自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和技術(shù)和專利豐富的企業(yè)并不多，大部分企業(yè)從事代工，轉(zhuǎn)加工等利潤(rùn)和技術(shù)含量較低的生產(chǎn)，研發(fā)型、創(chuàng)新型企業(yè)比例不高。絕大部分環(huán)保型中小企業(yè)，不擁有最尖端的技術(shù)，也不擁有優(yōu)秀的研發(fā)人員，獲取資金主要目的為補(bǔ)充流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、引進(jìn)新技術(shù)進(jìn)行改造，基本處于技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈的中下游，是承接本領(lǐng)域內(nèi)頂級(jí)企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)移的企業(yè)。其背后也透露出另一種表示，即最新的技術(shù)，最厚的利潤(rùn)都被大的企業(yè)分走而中小型環(huán)保企業(yè)只是艱難的從事該領(lǐng)域內(nèi)附加值比較低的生產(chǎn)。另一方面，近幾年供給側(cè)改革的大背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了轉(zhuǎn)型陣痛同期，投資建廠周期長(zhǎng)，回報(bào)低，投資風(fēng)險(xiǎn)偏高。自從新千年后，我國(guó)天使投資開始興起，但天使資金幾乎不會(huì)進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域，大多都進(jìn)入了IT等高科技領(lǐng)域，行業(yè)性質(zhì)上的劣勢(shì)，使得環(huán)保產(chǎn)業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資本吸引力不強(qiáng)。

3.政府主導(dǎo)下的低效。我國(guó)大型環(huán)保項(xiàng)目多由政府主導(dǎo)或政府注資，政府財(cái)政持續(xù)對(duì)環(huán)保企業(yè)提供補(bǔ)貼容易引起低效浪費(fèi)等后果，造成一批僵尸企業(yè)，國(guó)企或國(guó)資參與的企業(yè)也容易政企不分，缺乏市場(chǎng)機(jī)制的刺激，造成效率底下，資源浪費(fèi)。與此同時(shí)，政府注資，資金來(lái)源單一并有依賴性，政府資金的支持也不是無(wú)限的，一旦政府赤字過(guò)大財(cái)政收入吃緊，就有可能面臨資金鏈斷裂的問題，資金來(lái)源渠道單一所帶來(lái)的隱患顯而易見。

四、解決中小型環(huán)保企業(yè)融資難問題的對(duì)策研究

（一）政府財(cái)力直接支持和為中小企業(yè)增信

這方面日本政府已經(jīng)發(fā)展的較為完善，日本政府設(shè)立了政策性金融公庫(kù)，直接向政策扶持的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼或提供無(wú)息貸款，企業(yè)可以以較為低廉的成本獲得資金，日本的國(guó)家預(yù)算中也會(huì)有專項(xiàng)撥款支持中小企業(yè)的發(fā)展，形成財(cái)政直接輸血一獲得資金流動(dòng)性改善一盤活企業(yè)經(jīng)營(yíng)一企業(yè)壯大一GDP與稅收增長(zhǎng)這樣子的良性循環(huán)模式，另一個(gè)好處是企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)貸款須支付利息，沒有金融機(jī)構(gòu)獲取資本回報(bào)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)也節(jié)約了成本。制約中小環(huán)企從商業(yè)銀行貸款的最重要的因素就是信用級(jí)別不夠又無(wú)足夠的抵押物，政府成立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為本地區(qū)的中小企業(yè)增信擔(dān)保，及極大地降低了中小企業(yè)的融資成本，也不會(huì)負(fù)擔(dān)很大的財(cái)政壓力，日本全國(guó)有超過(guò)50個(gè)地方政府設(shè)立的中小企業(yè)信用擔(dān)保協(xié)會(huì)，并且中央設(shè)立政策性的“中小企業(yè)信用保險(xiǎn)公庫(kù)”兩層信用擔(dān)保下，極大地增強(qiáng)了中小企業(yè)的信用級(jí)別，降低了融資成本。對(duì)于宜興環(huán)科園這樣一個(gè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)集中的產(chǎn)業(yè)園，有地方政府牽頭設(shè)立一個(gè)行用擔(dān)保機(jī)構(gòu)來(lái)增信，是一種很實(shí)用有效的方法。

（二）PPP模式助力中小環(huán)企融資

我國(guó)十三五規(guī)劃中明確提出要發(fā)展綠色金融，設(shè)立綠色發(fā)展基金，2016年8月31日，財(cái)政部等七部委印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，提出要支持設(shè)立各類綠色發(fā)展基金。綠色發(fā)展基金以政府注資加股權(quán)融資來(lái)籌集資金，聘請(qǐng)專業(yè)的基金管理團(tuán)隊(duì)來(lái)管理，運(yùn)作專業(yè)化，高效化，與此同時(shí)基金投資方向受到政府引導(dǎo)和限制，保證資金流入政策扶持的新興環(huán)保產(chǎn)業(yè)。以政府資金來(lái)引導(dǎo)民間資本進(jìn)入環(huán)保行業(yè)，政府注資是一個(gè)投資風(fēng)向標(biāo)，在私人投資者看來(lái)具有可靠性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)低的特點(diǎn)，可以撬動(dòng)數(shù)倍的民間資本進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域。PPP模式下這種基金的成立，能夠有指向性的引導(dǎo)和幫助中小型企業(yè)技術(shù)革新，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，淘汰環(huán)保企業(yè)中單位能耗大、技術(shù)陳舊、污染物排放多的企業(yè)推，新型環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在《指導(dǎo)意見》發(fā)表以前，深圳，成都等地已經(jīng)開始試點(diǎn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資基金的使用，作為主打環(huán)保產(chǎn)業(yè)的宜興環(huán)科園，更應(yīng)當(dāng)結(jié)合政府與民間合作，設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，PPP模式既可以通過(guò)杠桿效應(yīng)撬動(dòng)了社會(huì)資本，是私人投資更加規(guī)范化，風(fēng)險(xiǎn)也同時(shí)降低；又決定了資金流向，并且市場(chǎng)化決策，投資，效率比單一的政府注資明顯提高，也是順應(yīng)未來(lái)發(fā)展的大趨勢(shì)。

（三）完善股權(quán)融資OTC市場(chǎng)交易體系尤其是四板市場(chǎng)

今年我國(guó)通過(guò)改革，實(shí)現(xiàn)了老三板向新三板的轉(zhuǎn)變，新三板以其全國(guó)性的股權(quán)轉(zhuǎn)讓融資系統(tǒng)極大地?cái)U(kuò)大了中小企業(yè)融資渠道，但是由于排隊(duì)上市企業(yè)多，環(huán)保產(chǎn)業(yè)相比于IT等行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不足，初期企業(yè)投資巨大，利潤(rùn)難以達(dá)到創(chuàng)業(yè)板要求，所以發(fā)展四板市場(chǎng)不失為解決的一種好方法，四板市場(chǎng)即各地的區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)，融資門檻低，審批手續(xù)簡(jiǎn)單，并且為掛牌企業(yè)提供多樣化融資渠道，如股權(quán)質(zhì)押貸款、信用貸款等，掛牌企業(yè)可以根據(jù)自身的需要選擇適合自己的融資方式，如環(huán)科園這樣一個(gè)數(shù)百家環(huán)保企業(yè)形成的產(chǎn)業(yè)集群，新三板上市的僅為20余家，絕大多數(shù)企業(yè)都不同程度的存在融資難問題，宜興環(huán)?？萍脊I(yè)園在蘇南甚至全國(guó)享有一定的名氣和關(guān)注度，蘇南地區(qū)民間資本向來(lái)充裕且活躍，若在該地區(qū)完善以股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式交易為主的四板市場(chǎng)，將上市信息公開制度與私人在信息收集上效率更高、效果更好的優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，不但利于中小企業(yè)吸取民間資本，也有利于中小投資者配置資本獲得更好的資產(chǎn)配置渠道。

（四）企業(yè)互助擔(dān)保增信模式

基于產(chǎn)業(yè)集群情況下，大量同一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)聚集于某一產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，環(huán)科院內(nèi)大量的中小型企業(yè)面對(duì)可抵押資產(chǎn)不足，信用等級(jí)不高，有無(wú)可靠擔(dān)保的融資窘境，并不一定非要依靠政策紅利，建議可自主商議設(shè)立中小企業(yè)互助基金，由參與設(shè)立企業(yè)共同出資，互助擔(dān)保，每個(gè)參與企業(yè)申請(qǐng)貸款時(shí)均可獲得互助基金的擔(dān)保。這種模式的好處是很明顯的很大的，它實(shí)現(xiàn)了融資的規(guī)模效應(yīng)，克服了中小企業(yè)體量小、可用于抵押的資產(chǎn)不足的最大缺陷；提高了融資效率，擔(dān)?；ブ饘?duì)于所要擔(dān)保的每一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，資產(chǎn)負(fù)債都比較了解，相比于銀行有信息上的優(yōu)勢(shì)，縮短了信息審查時(shí)間，提高了效率也降低了未來(lái)壞賬風(fēng)險(xiǎn)；降低成本的優(yōu)勢(shì)也很明顯，參與企業(yè)用不多的出資可以撬動(dòng)一大筆貸款，并且眾多企業(yè)互相擔(dān)保互相監(jiān)督，也降低了銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，貸款利率也會(huì)隨之下降，這對(duì)于參與企業(yè)都是很有好處的。宜興環(huán)?？萍脊I(yè)園內(nèi)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)扎堆，集群化發(fā)展，企業(yè)主關(guān)系密切，信息相對(duì)對(duì)稱平衡，為這種擔(dān)保模式提供了茁壯成長(zhǎng)的土壤。

（五）提升信息搜集水平，均衡信息不對(duì)稱，發(fā)展關(guān)系型貸款

關(guān)系型貸款，是銀行根據(jù)和貸款人的多年業(yè)務(wù)往來(lái)，以及搜集、掌握的貸款人企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、企業(yè)主個(gè)人信譽(yù)、企業(yè)及其投資人品行等信息來(lái)做出放貸決策。在關(guān)系型貸款的審核階段，銀行有關(guān)部門可以通過(guò)辦理企業(yè)的存貸款、結(jié)算、咨詢等業(yè)務(wù)獲取以上信息，還可以通過(guò)企業(yè)的員工、合作伙伴、顧客、債權(quán)人、企業(yè)主的親友等多方面的渠道來(lái)獲取信息，信息來(lái)源多元化，比單一的財(cái)務(wù)報(bào)表和擔(dān)保抵押更為復(fù)雜和完整，同時(shí)也使信息更具可靠性。實(shí)際上企業(yè)獲得貸款不完全依靠抵押和擔(dān)保，這些無(wú)形的“軟資產(chǎn)”也成為銀行審批貸款時(shí)的可靠依據(jù)。關(guān)系型貸款的最大好處就是改變信息不對(duì)稱的局面，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)系型貸款可以降低銀行的信息成本，利于銀企建立長(zhǎng)期的合作發(fā)展關(guān)系，使銀行未來(lái)回報(bào)更加客觀；從企業(yè)角度來(lái)看，關(guān)系型貸款可以提高融資效率降低融資成本。宜興經(jīng)濟(jì)基本為本地民營(yíng)企業(yè)，企業(yè)家、員工、金融機(jī)構(gòu)之間的熟悉度較高，信息搜集相對(duì)更為高效便捷，關(guān)系型貸款是一種比較適合推動(dòng)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的途徑。

（六）發(fā)展供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融在這幾年發(fā)展的很快，在理論界也吸引了很多學(xué)者去研究。供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€(gè)供應(yīng)商，經(jīng)銷商，零售商等直到最終用戶連成的整體，而所謂供應(yīng)鏈金融，就是企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)抵押的資產(chǎn)不是固定資產(chǎn)，而是應(yīng)收賬款，預(yù)付款和存貨等流動(dòng)資產(chǎn)，從而獲取融資的方式。在供應(yīng)鏈金融模式下以一個(gè)資產(chǎn)規(guī)模龐大、信用等級(jí)高的大型企業(yè)為核心，同時(shí)上下游企業(yè)基本都是中小企業(yè)，在中小企業(yè)和核心大企業(yè)開展業(yè)務(wù)往來(lái)的前提下，其應(yīng)收賬款、存貨或流通中的貨物、預(yù)付賬款等流動(dòng)資產(chǎn)都信用等級(jí)較高，較為可靠，將這些流動(dòng)資產(chǎn)作為抵押，申請(qǐng)金融機(jī)構(gòu)放款，可以較為容易的獲取抵押貸款，有效地緩解融資需求。在供應(yīng)鏈金融中，一方面以大型企業(yè)為核心，將商業(yè)信用和銀行信用融入整個(gè)供應(yīng)鏈的上中下游，幫助供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)解決資金缺口，另一方面加大了大中小企業(yè)的戰(zhàn)略作，促進(jìn)建立長(zhǎng)期的戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，也提升了整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)整體的競(jìng)爭(zhēng)力。這種模式對(duì)于核心大企業(yè)依賴性很強(qiáng)，他的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、信譽(yù)、企業(yè)家能力都非常重要，在宜興環(huán)保企業(yè)以遠(yuǎn)東智慧能源、中超電纜、凌志環(huán)保等大型上市企業(yè)為核心，上下游中小企業(yè)數(shù)百家這樣的園區(qū)條件下，產(chǎn)業(yè)鏈完整復(fù)雜，企業(yè)、企業(yè)主彼此之間信息較為平衡，具備發(fā)展供應(yīng)鏈金融的極佳條件，此或?yàn)橐环N很好的解決中小環(huán)企融資困難的方法。

我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展有賴于中小型企業(yè)的成長(zhǎng)，紓解融資難題，創(chuàng)造更公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)氛圍，有利于我國(guó)將環(huán)保產(chǎn)業(yè)打造成強(qiáng)有力的國(guó)民支柱產(chǎn)業(yè)。完善相關(guān)的法律制度環(huán)境，拓寬企業(yè)多層次融資渠道；提高信息對(duì)等程度，降低企業(yè)融資成本；政府應(yīng)加強(qiáng)引導(dǎo)，促進(jìn)民間資本流入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，真正實(shí)現(xiàn)融資靈活化、低成本化，促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)壯大成為國(guó)民支柱產(chǎn)業(yè)。