近期新上市的蘋果期貨出現(xiàn)了一波“下臺階”走勢，1月19日主力合約更是盤中創(chuàng)下了7641元/噸的歷史新低，最終收于7657元/噸，截至1月22日報收7697元/噸。那么，蘋果市場究竟發(fā)生了哪些變化，蘋果期貨價格后市又將如何演繹呢？

蘋果產(chǎn)量增加而市場需求疲軟

從大連飛思財經(jīng)主辦、山東卓創(chuàng)協(xié)辦、鄭商所特別支持的蘋果產(chǎn)區(qū)調(diào)研活動了解到，山東萊州地區(qū)符合交割標準的蘋果價格相對其他地區(qū)偏低，低于3.8元/斤（合7600元/噸），這給了盤面一個套利區(qū)間，這也是蘋果期價下降的主要原因。

從供給端來看，雖然山東地區(qū)產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，但是以陜西為代表的西部主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量增幅較大，完全覆蓋了山東的減產(chǎn)幅度，因此2017年中國蘋果產(chǎn)量同比仍然是增加的。中國蘋果網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2017年全國蘋果產(chǎn)量4480萬噸，同比增長2.1%；蘋果庫存總計1210萬噸，同比增長26.04%。

而從需求端來看，本年度蘋果市場較正常年景清淡，市場需求疲軟，客商調(diào)貨量少，出貨速度緩慢，多數(shù)冷庫往年現(xiàn)階段蘋果已經(jīng)進入大量出貨階段，但本年度成交不旺，呈現(xiàn)有價無市狀態(tài)。中國蘋果網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2017年12月以來，棲霞產(chǎn)區(qū)交易量極少。目前富士紙袋80厘米以上一、二級價格在3.20？3.60元/斤，圣誕期間貼字蘋果成交量雖有增加，但占比較小。洛川產(chǎn)區(qū)，地窖存貨剩余不多，且多是質(zhì)量較差的貨源，目前紙袋70厘米以上價格在2.20？2.30元/斤，多發(fā)往低端農(nóng)貿(mào)市場。

三大因素影響蘋果價格走勢

煙臺冠果認為，對于后期的價格走勢，需要重點考慮以下幾個方面：

其一，走貨速度。蘋果出庫分三個階段：12月—次年2月（春節(jié)時段）出庫40%；3—5月（清明五一時段）出庫35%；6—8月出庫25%。目前，蘋果已經(jīng)出庫10%。進入臘月，春節(jié)行情開啟，走貨速度將加快。如果在此期間銷售放量，那么會降低年后集中出庫、價格大跌的風(fēng)險。

其二，交割質(zhì)量把控。質(zhì)檢是不是嚴格、注冊倉單夠不夠都會影響1805合約的運行。質(zhì)檢嚴格的話，產(chǎn)業(yè)客戶擔心質(zhì)量達不到交割要求，注冊倉單的數(shù)量就會減少，1805合約有望達到9000元/噸，因為目前優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨交割品的出庫成本在4元/斤以上，加上交割成本400元/噸，總成本超過8400元/噸。質(zhì)檢要求相對松散的話，1805合約就將維持弱勢。除山東外，其他產(chǎn)區(qū)的分級不嚴，參與交割的熱情也不高。

其三，物價整體走勢。蘋果價格會追隨物價總體走勢。去年全年，CPI漲幅回落0.4個百分點。其中，受豬肉和鮮菜價格下降的影響，食品價格下降1.4個百分點，是自2003年以來的首次下降。目前，豬肉、油脂、玉米等價格處于低位，如果后期整體上漲，那么蘋果價格受到支撐。

多數(shù)機構(gòu)對蘋果短期走勢表示謹慎

中期期貨分析稱，總體市場反應(yīng)今年的走貨情況不如去年，蘋果現(xiàn)貨或呈現(xiàn)節(jié)前走高、節(jié)后回落的走勢。山東棲霞地區(qū)目前市場交易較多的主要依然是一二級普通貨以及三級果，好貨的交易仍顯清淡；陜西洛川仍以客商自提發(fā)貨為主，果農(nóng)貨交易仍比較零星，春節(jié)備貨帶動不明顯，近期成交略顯清淡。1月15日—1月21日，多家機構(gòu)去主產(chǎn)區(qū)山東和陜西調(diào)研，調(diào)研中現(xiàn)貨商以及貿(mào)易商的主流觀點是感覺2017年蘋果不好賣，對2018年行情不看好。蘋果市場仍存在一些不清晰的地方，在交易所沒有進一步明確交割標準前，不建議做多，建議關(guān)注合約間的套利機會。

華泰期貨稱，因地面收購價格高，果農(nóng)貨出庫價格高于客商承受價位，客商采購清單，春節(jié)備貨對當?shù)匦星榈膸幼饔貌⒉幻黠@。總體而言，短期蘋果期貨主力價格短期將繼續(xù)弱勢，不過也需要觀察短期是否存在修復(fù)。而作為同一作物季的 1805？1807 合約價差出現(xiàn)震蕩，投資可以持續(xù)關(guān)注 5？7價差，并等價差進一步縮小后逐步止盈，而 1805？1810 合約價差亦如同預(yù)料開始出現(xiàn)縮小，投資者亦可以等價差縮小后逐步止盈。

中信期貨認為，若春節(jié)前消費沒有得到較大的改善，走貨繼續(xù)偏慢，預(yù)計春節(jié)過后，果農(nóng)或集中出庫，造成價格大幅下降。5 月之前蘋果走勢將偏弱；但蘋果總要被消費掉，若前期低價促使走貨加速，5 月之后，庫存或大幅下降，價格有大幅反彈的可能，具體節(jié)奏或取決于庫存下降速度

瑞達期貨表示，在市場不景氣的環(huán)境下，客商對于價格的要求比質(zhì)量更加嚴格，棲霞產(chǎn)區(qū)備貨客商以及準備企業(yè)福利果的客商穩(wěn)步推進交易，整體行情暫時穩(wěn)定。在期價仍大幅升水于現(xiàn)貨的情況下，后市延續(xù)弱勢格局概率較大。供需方面，由于蘋果產(chǎn)量和庫存壓力較大，若節(jié)前備貨期交易清淡，則節(jié)后在出庫壓力下，價格存在繼續(xù)走弱的可能。endprint