范唯

(四川財經(jīng)職業(yè)學院，四川 成都 610000)

時代的發(fā)展，讓越來越多的人對于企業(yè)籌資行為有了一個清楚的認識與了解。雖然我是專科學生，但是為了能夠適應新時期的發(fā)展要求，有必要對于目前企業(yè)籌資所面臨的風險有一個大概的了解，認識到企業(yè)籌資風險對于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的影響，這樣才能夠使企業(yè)能夠穩(wěn)步，健康發(fā)展。

1 企業(yè)常見的籌資方式

1.1 金融機構籌資

在金融結構中，專業(yè)銀行是國家進入市場的主體部分，其擁有非常充足的資金，所以，也可以為企業(yè)提供貸款服務。如此一來，銀行在提供企業(yè)貸款的時候，首先就需要對籌資的方式進行考慮。無論企業(yè)是大還是小，是上市還是沒有上市，都可以選擇金融機構籌資的模式。銀行借款名義上包含了信用和抵押兩種方式，但是實際上的信用借款幾乎不存在，所以，信用借款風險就成為主要的風險源。銀行借款的門檻相對較低，這一種方式也受到企業(yè)的喜歡，其將企業(yè)的資源作為抵押物，通過固定的借款利率，就可以直接從銀行借取資金[1]。

1.2 企業(yè)內(nèi)部籌資

企業(yè)內(nèi)部籌資的方式包含了留存收益與股權籌資。留存收益最大的優(yōu)勢在于沒有籌資成本，這樣對于處在發(fā)展中的企業(yè)而言，是需要優(yōu)先考慮的一種籌資方式。股權籌資相對簡單一點，企業(yè)直接將自身的產(chǎn)品或者是技術分成為股權，投資者通過股份的購買，按照一定的控股比例就可以獲取一定的收益，企業(yè)就可以達到籌資的目標，最終解決資金面臨的問題。股權籌資毫無疑問就是目前最為安全的一種企業(yè)籌資方式，其中又包含了股權出讓籌資以及產(chǎn)權交易籌資等方面。

1.3 商業(yè)信用籌資

商業(yè)信用籌資與銀行借款籌資一樣都是最常用的籌資方式。企業(yè)按照預付款等方式來賒購商品，這樣一來，就可以解決企業(yè)短期資金周轉困難的問題，對于產(chǎn)量與銷量較大的企業(yè)來說，就可以利用較低的成本來籌集更多的資金，也可以加深企業(yè)與企業(yè)之間的相互信任。所以，商業(yè)信用籌資能夠讓彼此雙方擁有較高的信任度。

2 企業(yè)籌資風險成因分析

2.1 資產(chǎn)流動性的影響

企業(yè)籌資的本息主要是利用現(xiàn)金來進行償還，但是如果在預期的還款期限之內(nèi)無法籌集到足夠的資金，就會導致企業(yè)面臨一定的財務風險。但是能否在規(guī)定的期限之內(nèi)籌集足夠的現(xiàn)金，不僅取決于企業(yè)的實際經(jīng)營狀況，同時也依賴企業(yè)整體的資產(chǎn)流動性，流動性較強的資產(chǎn)，其變現(xiàn)能力較強。如果企業(yè)整體的資產(chǎn)流動性較強，那么企業(yè)籌資的風險也會有所降低[2]。

2.2 負債的利息率

在同樣負債規(guī)模的條件下，負債規(guī)模與負債利率會直接影響企業(yè)的利息費用。企業(yè)負債利息越高，表示企業(yè)在支出利息費用時候所面臨的負荷越大，破產(chǎn)風險就越大。另外，企業(yè)的負債利息與股東的收益也會直接的掛鉤，也就是所謂的一榮俱榮，一損俱損。出現(xiàn)負債利息的變動也會直接影響股東的收益，在息稅前利潤恒定的穩(wěn)定外部環(huán)境之下，負債利息率能夠進一步放大財務杠桿系數(shù){財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤除以(息稅前利潤-利息)}，進而提升股東的收益。

2.3 負債規(guī)模較大

企業(yè)負債規(guī)模的衡量主要依靠兩個方面：第一，企業(yè)負債數(shù)額大小或者是負債金額在企業(yè)之間占據(jù)的比例。企業(yè)負債規(guī)模較大，就表示在利息的支付方面，會占據(jù)企業(yè)盈利收入較大的一部分，在收益逐漸降低大背景下，企業(yè)的償還能力會逐漸走下坡路，這樣就會急劇放大企業(yè)的籌資風險，導致企業(yè)面臨破產(chǎn)的困境。另外，在企業(yè)生產(chǎn)運營過程中，企業(yè)負債比重較高，無形之中也會放大企業(yè)的財務杠桿系數(shù)，進一步提升股東的福利分紅，無法緩解企業(yè)自身的重擔，所以，企業(yè)如果存在較大的負債規(guī)模，也會進一步增加其財務風險系數(shù)。

3 企業(yè)籌資風險應對策略

3.1 提高資產(chǎn)流動性

企業(yè)整體資產(chǎn)流動性的強弱直接決定了企業(yè)籌資資金風險。根據(jù)行業(yè)的實際情況以及企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動需求，通過現(xiàn)金到期債務比{經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以本期到期債務}、現(xiàn)金債務總額比{經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以債務總額}、現(xiàn)金流動負債比{經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以流動負債}等比率來分析、研究籌資方案，就可以將資產(chǎn)的流動性指標確定下來，然后配合上理財?shù)暮侠韮?yōu)化、避免資金出現(xiàn)不必要的浪費，將產(chǎn)品的經(jīng)營周期縮短以及實施有效的催收貨款等，這樣就能完全符合資產(chǎn)流動性的需求。企業(yè)對于流動性的分析，在調節(jié)財務決策方面，所參考的依據(jù)在于：企業(yè)短期的償債能力可以利用現(xiàn)金流動負債來直接體現(xiàn)，而現(xiàn)金到期的債務可以將企業(yè)本身所擁有的債務本息的償還能力體現(xiàn)出來?，F(xiàn)金債務的總額比是對中長期債務償還能力的一種體現(xiàn)，同時也是預測企業(yè)是否會出現(xiàn)破產(chǎn)的重要指標之一。因此，這一部分指標可以適當?shù)恼{高，有利于籌資風險的合理控制。

3.2 合理應對利率匯率變化

企業(yè)利用資金供應方面所提供出來的信息，就可以利用資金的實際供應情況來掌握因外界因素所引起的匯率和利率的波動風險，也可以合理的分析其匯率與利率的基本走勢，進而把握籌資的機會。利率偏高，或者是呈現(xiàn)出從高到低趨勢的時候，就可以將債務的籌資減少，但是對于運營的資金存在迫切的需求，企業(yè)就可以通過短期的籌資方式，進而滿足一段時間之內(nèi)的需求，或者是利用浮動的利率，在籌借的部分實現(xiàn)長期借款；如果利率較低，或者是呈現(xiàn)出從低到高的趨勢，就可以適當?shù)脑黾迂搨馁Y金，并且對于利息的計算可以采用恒定利率計算的方式來開展，之后，注意籌集的量以及實際的期限，避免出現(xiàn)浪費與閑置的問題。如果企業(yè)本身屬于進出口的貿(mào)易，那么也可以考慮到匯率的實際變化情況，如果存在外幣貶值的情況，外幣籌資的適當增加，主要是因為企業(yè)在計算之中是按照借入額歸還本息的方式，來增加持有的收益，并且也有助于償債能力的提升[3]。

3.3 建立風險預測體系

在風險預防機制完善的基礎上，企業(yè)需要考慮到市場的走向。企業(yè)根據(jù)內(nèi)部安全財務信息網(wǎng)絡的建設，就可以對存在的財務風險進行預警與排查。企業(yè)的風險預警機制本身存在一定的前瞻性，需要對可能存在的運營風險加以預估，并且做好財務風險高發(fā)臨界點的設置，當數(shù)值達到臨界點之后，就需要進入預警狀態(tài)。企業(yè)對于風險防范主要表現(xiàn)在：第一，風險預警，第二，風險發(fā)生之后實施的應對方案。所以，企業(yè)需要針對風險出現(xiàn)的實際情況來合理的制定措施規(guī)避風險。如，企業(yè)通過其籌資結構的調整，可以降低企業(yè)在經(jīng)營過程之中面臨的風險。利用財務杠桿，可以對負債的比率進行調整，這樣也可以確保投資的風險能夠控制在一定的范圍之內(nèi)。企業(yè)通過總資本之中最小成本融資組合的選擇，通過分析現(xiàn)金流量，也可以避免企業(yè)無法及時的償還債務，導致企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)的危機。

4 結語

總而言之，在新時期市場經(jīng)濟的建設與發(fā)展中，企業(yè)籌資本身就是非常復雜的一項工作。企業(yè)之中的相關管理人員，就需要與企業(yè)自身的實際相互結合起來，合理的選擇防范與管理措施，在一定程度上解決籌資方面的問題，實現(xiàn)一個良好的經(jīng)濟循環(huán)鏈。此外，合理的控制籌資風險，通過合理有效的方法來解決，盡可能降低籌資風險，促進企業(yè)的快速發(fā)展，同時進一步擴大經(jīng)營規(guī)模，讓企業(yè)能夠獲取更大的經(jīng)濟效益和社會效益。

[1] 謝靜涵.中小企業(yè)籌資風險及其防范[J].現(xiàn)代商業(yè)，2016(23)：46-47.

[2] 于洋.解析企業(yè)籌資活動風險過程中的內(nèi)部控制[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2014(12)：302-303.

[3] 魏天波.淺析企業(yè)籌資風險及其對策[J].中國集體經(jīng)濟，2013(07)：83-84.