王珂

(云南大學(xué)，云南 昆明 650504)

影子銀行體系概述

影子銀行自二十世紀(jì)以來(lái)在全球迅猛發(fā)展，中國(guó)的影子銀行現(xiàn)象首次出現(xiàn)于2010年，此后在我國(guó)快速發(fā)展，那么影子銀行的概念最早提出于2007年，是由當(dāng)時(shí)的太平洋投資管理公司的執(zhí)行董事Paul McCulley提出，他認(rèn)為由于接受中央監(jiān)管的商業(yè)銀行需要接受中央傳統(tǒng)而正規(guī)的管理，其相對(duì)應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)籌集到的一些資金是具有不確定期限的，所以這種短期資金沒(méi)有貼現(xiàn)權(quán)，也不能加入存款保險(xiǎn)組織，處于中央監(jiān)管之外的資金，而這些商業(yè)銀行又可以利用這些資金進(jìn)行信貸等用途，這種銀行監(jiān)管資金的方式稱為影子銀行。2011年4月12日，美國(guó)金融穩(wěn)定委員會(huì)從全方位的視角正式規(guī)定了影子銀行的范圍，認(rèn)為影子銀行的具有信貸功能并在不計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的貸款科目的情況下私自給企業(yè)貸款，由于影子銀行的信貸資金來(lái)源于不受中央監(jiān)管的銀行自有資金，所以存在隱蔽性，可以在不接受監(jiān)督的情況下給潛在的借款人及借款企業(yè)提供貸款服務(wù)。

影子銀行的特點(diǎn)

影子銀行具有很多特點(diǎn)，而最顯著的三個(gè)特點(diǎn)首先是影子銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的授信方式不同，傳統(tǒng)銀行是直接授信，但是影子銀行可以看做是一個(gè)過(guò)程極其復(fù)雜的信用中介，他利用相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)及產(chǎn)品進(jìn)行特定的融資以實(shí)現(xiàn)目的。其次是影子銀行與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行之間相互聯(lián)系，就目前國(guó)內(nèi)的形勢(shì)而言，影子銀行的直接發(fā)起人或股東就是商業(yè)銀行，或是商業(yè)銀行利用其它相關(guān)方式如直接貸款等對(duì)影子銀行進(jìn)行資金的支持。最后的顯著特點(diǎn)就是影子銀行游離于中央及傳統(tǒng)商業(yè)銀行的監(jiān)管之外，它不需要提供相關(guān)的財(cái)務(wù)信息，由于不受到審慎的政府監(jiān)管和評(píng)估需求，影子銀行也不需要提供資本、杠桿率、流動(dòng)性等相關(guān)的數(shù)據(jù)，不需進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等活動(dòng)。

我國(guó)影子銀行體系的本質(zhì)和特點(diǎn)分析

就目前針對(duì)影子銀行體系的研究來(lái)看，國(guó)內(nèi)外的學(xué)者們進(jìn)行的分析基本都是在理念層次的研究，而結(jié)合實(shí)際情況作為實(shí)踐性的研究則很少，尤其是對(duì)比西方國(guó)家，我國(guó)的影子銀行體系還需要進(jìn)一步發(fā)展，影子銀行在我國(guó)雖然數(shù)量多，但是普遍規(guī)模小、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也不夠成熟、杠桿率水平低，這還需要我國(guó)學(xué)者結(jié)合實(shí)踐進(jìn)行進(jìn)一步研究。影子銀行打著傳統(tǒng)銀行的旗號(hào)進(jìn)行信用中介、融資信貸和股本融資等相關(guān)業(yè)務(wù)，又不會(huì)以商業(yè)銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，這樣打開(kāi)了傳統(tǒng)商業(yè)銀行的局限性，影子銀行的業(yè)務(wù)又存在多元化，這種信貸關(guān)系業(yè)務(wù)的進(jìn)行使得影子銀行的信用起到了良好的擴(kuò)張性影響和作用。針對(duì)西方國(guó)家的影子銀行規(guī)模發(fā)展速度，我國(guó)與西方國(guó)家對(duì)比還存在許多差強(qiáng)人意的地方。首先是與西方國(guó)家的影子銀行體系對(duì)比而言，我國(guó)仍處于不成熟的發(fā)展中狀態(tài)，規(guī)模不夠大，運(yùn)作形式不夠豐富，在實(shí)際中也沒(méi)有有效地推廣導(dǎo)致落實(shí)也存在阻礙。其次是影子銀行及商業(yè)銀行甚至一些大型國(guó)企在運(yùn)作時(shí)，都是將杠桿率作為基礎(chǔ)部分，但是我國(guó)的杠桿率低，影響了銀行的發(fā)展。最后是影子銀行的產(chǎn)品規(guī)模不夠豐富，結(jié)構(gòu)單一，發(fā)展規(guī)模又小，這對(duì)于民間金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)會(huì)存在更大的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了影子銀行的發(fā)展規(guī)模又受到了進(jìn)一步的限制。

我國(guó)影子銀行對(duì)金融穩(wěn)定性產(chǎn)生的影響

我國(guó)影子銀行會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)產(chǎn)生一定的積極影響，但本文主要從消極影響方面分析。

第一，由于影子銀行缺乏嚴(yán)格的監(jiān)管，這會(huì)導(dǎo)致當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)泡沫時(shí)，影子銀行在這種泡沫和暴利的驅(qū)使下，影子銀行的資金會(huì)大量會(huì)大量流入泡沫企業(yè)，使得經(jīng)濟(jì)泡沫的影響變得更大，金融體系的穩(wěn)定性會(huì)受到重創(chuàng)，而且根據(jù)我國(guó)現(xiàn)階段的情況來(lái)看，許多監(jiān)管外的資金通過(guò)高利息進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，使得房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了大量的泡沫。

第二，由于影子銀行不受到政府的監(jiān)控，當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，影子銀行由于不受到政府的調(diào)控會(huì)導(dǎo)致危機(jī)被放大，導(dǎo)致情況進(jìn)一步惡化，影響了金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。這一點(diǎn)在美國(guó)的次貸危機(jī)中已經(jīng)驗(yàn)證，美國(guó)次貸危機(jī)產(chǎn)生是由于房屋貸款，但是由于銀行信貸產(chǎn)品被包裝成各種理財(cái)產(chǎn)品，所以波及到其他各個(gè)領(lǐng)域。

第三，由于影子銀行處于監(jiān)管之外而無(wú)法實(shí)現(xiàn)全面的嚴(yán)格監(jiān)管，而投機(jī)主義正式需要這種可以攻擊的漏洞，利用影子銀行資金進(jìn)入門檻低和監(jiān)管不力的缺點(diǎn)，進(jìn)行不法的暴利活動(dòng)，影子銀行會(huì)放大投機(jī)行為的影響力，影響金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。

第四，影子銀行體系所固有的期限與流動(dòng)性轉(zhuǎn)換、信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移以及高杠桿率等特征，使其具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患，從而會(huì)威脅金融體系安全。影子銀行體系為了拓展其業(yè)務(wù)渠道，增加市場(chǎng)占有率和利潤(rùn)來(lái)源，往往主動(dòng)與商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)合作，二者之間具有緊密的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)，如資金關(guān)聯(lián)，影子銀行體系的流動(dòng)性在一定程度上受到商業(yè)銀行體系流動(dòng)性的影響和制約，二者經(jīng)常緊密地交織在一起，這種業(yè)務(wù)上的緊密相連，必然導(dǎo)致影子銀行體系風(fēng)險(xiǎn)向傳統(tǒng)銀行體系傳染和轉(zhuǎn)移，從而威脅商業(yè)銀行體系穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，危害我國(guó)金融安全。

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