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(重慶工商大學(xué)，重慶 400020)

1 概述

輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)(Asset-light Strategy)是一種以?xún)r(jià)值為驅(qū)動(dòng)的資本戰(zhàn)略，指企業(yè)專(zhuān)注于產(chǎn)業(yè)鏈中的核心環(huán)節(jié)，將非核心業(yè)務(wù)外包給專(zhuān)業(yè)化程度更高的企業(yè)，用有限的資產(chǎn)獲取最大的利益。這一運(yùn)營(yíng)模式是網(wǎng)絡(luò)知識(shí)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展下企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的新興結(jié)構(gòu)，也是企業(yè)追求的最高境界。

輕資產(chǎn)模式是一種資本投入小、產(chǎn)出大、品牌價(jià)值高、附加值高的新型商業(yè)模式，它可以將有限資源投入到價(jià)值鏈兩端利潤(rùn)率最高的研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)環(huán)節(jié)，充分整合內(nèi)外部資源，以最低的資本投入獲取最大的利潤(rùn)，形成企業(yè)獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并實(shí)現(xiàn)其價(jià)值最大化。

譚木匠公司自成立以來(lái)一直致力于產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品牌運(yùn)營(yíng)管理和供應(yīng)鏈管理等輕資產(chǎn)資源的運(yùn)作，核心產(chǎn)品高達(dá)3000多個(gè)品種，擁有60多項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)，每年推出新品200多款，從財(cái)務(wù)視角看，其輕資產(chǎn)模式主要有以下特點(diǎn)：(1)高儲(chǔ)備的貨幣量與高效的資本運(yùn)作。(2)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，應(yīng)收賬款及固定資產(chǎn)、存貨等重資產(chǎn)投入比例低。(3)以巨額的研發(fā)費(fèi)用、營(yíng)銷(xiāo)推廣費(fèi)用打造企業(yè)的技術(shù)革新及品牌優(yōu)勢(shì)。(4)通過(guò)占用上下游資金獲得無(wú)息負(fù)債，有息負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的比例較低。(5)大多采用內(nèi)源化融資模式，股利分配較少。

2 譚木匠輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下存在的問(wèn)題

2.1 資本結(jié)構(gòu)較為單一，缺乏對(duì)資金的長(zhǎng)期規(guī)劃。從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)可以看出，譚木匠擁有大量現(xiàn)金儲(chǔ)備，雖然高貨幣量將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到了絕對(duì)安全的水平，但卻導(dǎo)致了資金的閑置，影響資金利用效果。輕資產(chǎn)模式為企業(yè)節(jié)約了大量資本成本，但如果企業(yè)自身對(duì)這些資金缺乏科學(xué)合理的規(guī)劃，反而可能增加由于資本過(guò)度集中在某一領(lǐng)域而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。譚木匠公司大量貨幣資金用于購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品，不僅投資渠道單一，效益低下，還制約了企業(yè)更進(jìn)一步的規(guī)模擴(kuò)張。

2.2 特許經(jīng)營(yíng)模式上投資欠缺，不能實(shí)現(xiàn)對(duì)店面良好控制。對(duì)于實(shí)行輕資產(chǎn)模式的企業(yè)來(lái)說(shuō)，構(gòu)建與其運(yùn)營(yíng)模式相適應(yīng)的管控體系是重中之重，否則勢(shì)必會(huì)給企業(yè)未來(lái)增加管理風(fēng)險(xiǎn)，甚至帶來(lái)滅頂之災(zāi)。2013-2017年譚木匠的各項(xiàng)盈利指標(biāo)整體上呈現(xiàn)不斷下滑的趨勢(shì)，甚至還出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)在近幾年的發(fā)展中面臨門(mén)店減少、銷(xiāo)量下降，現(xiàn)金創(chuàng)造能力減弱，價(jià)值創(chuàng)造能力下降，成長(zhǎng)速度趨緩等問(wèn)題，這與企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的管理上的問(wèn)題是離不開(kāi)的。

2.3 產(chǎn)品過(guò)于單一，利潤(rùn)拉動(dòng)能力較弱，易受市場(chǎng)沖擊。譚木匠旗下產(chǎn)品品種雖多，但絕大部分仍可歸結(jié)為一類(lèi)產(chǎn)品——木梳，傳統(tǒng)的木梳盡管外觀精致，但實(shí)用性不強(qiáng)，消費(fèi)者多作為禮品購(gòu)買(mǎi)，二次購(gòu)買(mǎi)率較低。企業(yè)的盈利能力雖然一直較強(qiáng)，但卻呈現(xiàn)出減弱的趨勢(shì)，在此情況下，企業(yè)仍將投資重點(diǎn)放在單一木梳產(chǎn)品的研發(fā)上，譚木匠當(dāng)前的瓶頸問(wèn)題與其投資過(guò)于局限，經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)單一不無(wú)關(guān)系。隨著Kent氣墊梳、資生堂陶瓷板離子梳等具有明顯產(chǎn)品特性和科技競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的新型產(chǎn)品面市，傳統(tǒng)木梳產(chǎn)品很難吸引新的客戶(hù)群體，企業(yè)急需新的業(yè)務(wù)及增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)帶動(dòng)企業(yè)進(jìn)一步的價(jià)值增值及可持續(xù)發(fā)展。

3 結(jié)論和建議

3.1 充分利用自有現(xiàn)金流，提高資金使用效率。輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下企業(yè)的現(xiàn)金流不僅來(lái)自于剝離資產(chǎn)的收入，更多的是通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)獲取的利潤(rùn)。雖然較多的流動(dòng)資金是企業(yè)規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)的標(biāo)志，但過(guò)多的現(xiàn)金儲(chǔ)備在一定程度上也增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。為了不讓巨額的現(xiàn)金流成為企業(yè)的負(fù)擔(dān)，應(yīng)當(dāng)重視自由現(xiàn)金流的利用，加大對(duì)核心業(yè)務(wù)的投資和并購(gòu)，通過(guò)股票、債券、基金、期貨、黃金等方式投資資本市場(chǎng)。若有條件，可以建立自己的財(cái)務(wù)公司，在不影響企業(yè)資金流的情況下對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行更專(zhuān)業(yè)的運(yùn)作，更好的實(shí)現(xiàn)資金的再投資利用，提高企業(yè)盈利能力，進(jìn)一步提升企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值。

3.2 加強(qiáng)加盟門(mén)店管理，構(gòu)建科學(xué)完善的組織架構(gòu)。譚木匠的店鋪分散在全國(guó)及各地區(qū)，企業(yè)對(duì)店鋪的后續(xù)經(jīng)營(yíng)管理缺乏資金的跟進(jìn)與投入，也就導(dǎo)致缺乏對(duì)店鋪良好的控制，導(dǎo)致一些經(jīng)營(yíng)差、形象差的店面很難被發(fā)現(xiàn)并進(jìn)行管理，這就會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?。譚木匠可以借鑒其他全國(guó)性企業(yè)，實(shí)行分區(qū)域管理政策，根據(jù)地理位置劃分不同大區(qū)域，每個(gè)區(qū)域設(shè)立分部，負(fù)債對(duì)區(qū)域內(nèi)連鎖加盟店進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化管理，定期對(duì)加盟店進(jìn)行企業(yè)文化、營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)技巧等一系列的專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)，對(duì)各加盟店進(jìn)行質(zhì)量監(jiān)督和業(yè)績(jī)考核，及時(shí)整改不合格的店鋪，提高整體門(mén)店質(zhì)量。

3.3 拓寬產(chǎn)品范圍，完善線(xiàn)上產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道。目前譚木匠面臨銷(xiāo)售增長(zhǎng)放緩甚至負(fù)增長(zhǎng)的狀況，企業(yè)一方面可以從內(nèi)部出發(fā)，研發(fā)核心木梳產(chǎn)品的同時(shí)，加大木梳以外其他相關(guān)工藝品產(chǎn)品的研發(fā)力度，尋找新的核心業(yè)務(wù)版塊來(lái)拉動(dòng)整體利潤(rùn)的增長(zhǎng)，創(chuàng)造新的需求，防止因投資過(guò)于單一造成未知的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，減少市場(chǎng)沖擊。此外還可以與國(guó)內(nèi)強(qiáng)大的電商網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)合作，拓寬銷(xiāo)售渠道，產(chǎn)品宣傳方面力求多元化，避免局限在“親情”、“文化”等容易使公眾產(chǎn)生審美疲勞的主題內(nèi)。此外，也可以選擇與知名品牌合作，推出聯(lián)名款產(chǎn)品，提高銷(xiāo)量的同時(shí)擴(kuò)大品牌影響力。