□ 楊盧義

元月已經(jīng)過(guò)半，國(guó)內(nèi)尿素行情在磕磕絆絆中摸索著新的漲跌之路。上周（1月10日）便有部分工廠開(kāi)啟暗降模式，直至月中旬，降價(jià)促銷更為普遍，出廠價(jià)跌幅50～100元/噸，主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)靠攏1900元/噸，山東、河北、河南等地的新單成交甚至已妥協(xié)1880元/噸。事實(shí)上，無(wú)論是受累于雨雪天氣，還是政策調(diào)控給力，尿素近期價(jià)格調(diào)整帶給了市場(chǎng)更多思考，后市行情已不單單是一句“供求緊張”便能支撐持續(xù)上漲的局面。

尿素產(chǎn)能調(diào)整或?qū)⒎磸?fù)。元月上旬，反彈趨勢(shì)正旺的尿素行情被連續(xù)兩輪大范圍雨雪天氣所打壓。受其影響，包括山東、河南、陜西、湖北、江蘇、安徽等地在內(nèi)的尿素市場(chǎng)明顯走弱，汽運(yùn)停滯直接導(dǎo)致工廠新單銷售倍感壓力。同時(shí)，雨雪天氣禁運(yùn)危險(xiǎn)品，部分尿素企業(yè)存在“降氨提尿”，也就是說(shuō)，之前直銷液氨的工廠再度提高了自身的尿素產(chǎn)量。相應(yīng)的結(jié)果便是液氨貨緊價(jià)揚(yáng)以及尿素暗降促銷。無(wú)奈的是，尿素暗降并不能滿足下游廠商的博弈胃口，進(jìn)入中旬的國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)尿素出廠報(bào)價(jià)迅速調(diào)整到1900元/噸的水平。即便如此，多數(shù)貿(mào)易商卻一改之前1900元/噸抄底說(shuō)辭，繼續(xù)持幣觀望。不過(guò)，從未來(lái)全國(guó)天氣預(yù)報(bào)看，惡劣天氣暫時(shí)遠(yuǎn)去，隨著近期液氨價(jià)格抬頭，尿素企業(yè)或繼續(xù)調(diào)產(chǎn)，尿素則再獲開(kāi)工率下調(diào)的利好支撐，進(jìn)而引發(fā)供求趨緊的促漲動(dòng)力。

理性看待淡儲(chǔ)補(bǔ)倉(cāng)需求。下游廠商經(jīng)歷過(guò)幾番抄底、追漲操作后，心態(tài)上對(duì)高價(jià)尿素的認(rèn)可和接受程度有了明顯轉(zhuǎn)變。直至上旬雨雪天氣侵襲南方大范圍區(qū)域，尿素企業(yè)發(fā)運(yùn)受阻，庫(kù)存快速增加，市場(chǎng)不乏看跌之聲。客觀分析來(lái)看，隨著春節(jié)臨近，下游膠板行業(yè)普遍存在放假以及受環(huán)保限產(chǎn)的情況，原料需求減少；復(fù)合肥廠銷售不佳，儲(chǔ)備原料積極性不高；農(nóng)業(yè)需求方面，放棄1900元/噸抄底的經(jīng)銷商再度將預(yù)期調(diào)整為1850元/噸，但“買漲不買跌”的慣性思路確也難測(cè)；至于尿素出口方面，除了被高報(bào)卻又無(wú)人問(wèn)津的離岸價(jià)在那里虛張聲勢(shì)外，基本處于停滯狀態(tài)，更有部分貿(mào)易商已著手尿素進(jìn)口業(yè)務(wù)，無(wú)奈地將出口需求變成了進(jìn)口供應(yīng)。但從增值稅、關(guān)稅等附加費(fèi)用上考慮，尿素進(jìn)口問(wèn)題暫不必過(guò)分擔(dān)心。

政策干預(yù)仍在繼續(xù)。從2017年四季度至今，對(duì)尿素生產(chǎn)層面最直接的政策干預(yù)便是調(diào)控煤價(jià)、全國(guó)范圍限氣。而隨著12月下旬國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)尿素價(jià)格飆升至2100元/噸以后，對(duì)尿素的“抑價(jià)政策”快速推出。12月27日發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司召開(kāi)化肥生產(chǎn)用煤產(chǎn)需對(duì)接會(huì)，除煤炭行業(yè)大佬外，更有13家重點(diǎn)化肥生產(chǎn)企業(yè)一同與會(huì)。而“抑價(jià)”效果可謂立竿見(jiàn)影，從12月底至元旦放假期間，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格普降，個(gè)別企業(yè)降幅超100元/噸。照此來(lái)看，政策干預(yù)仍為后市不確定因素。

綜上所述，工廠的妥協(xié)吸單與貿(mào)易商的持幣觀望形成僵持局面，業(yè)內(nèi)將新的補(bǔ)倉(cāng)抄底的心理價(jià)位下調(diào)至1850元/噸。然而隨著春節(jié)的臨近或?qū)⒋碳せ鶎咏?jīng)銷商備肥。常言道“手中有肥，心中不慌”，下一輪抄底腳步漸近。