閆軍

A股即將納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，據(jù)估算2018年將給A股帶來(lái)150億～200億美元資金流入，嗅到投資機(jī)會(huì)的公募基金紛紛上馬相關(guān)產(chǎn)品

按照時(shí)間表，A股將在今年6月正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，初始納入比例為2.5%，預(yù)計(jì)到今年9月3日，A股的納入因子將提高至5%。屆時(shí)，將會(huì)有更多資金布局A股。根據(jù)中金公司估算，2018年MSCI納入A股帶來(lái)的資金流入規(guī)模在150億～200億美元左右。

不少業(yè)內(nèi)人士向《投資者報(bào)》記者表示，對(duì)于A股來(lái)講，外資的涌入，不僅帶來(lái)大體量大規(guī)模的資金，也有利于A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的調(diào)整，帶來(lái)新的投資理念。公募基金自然不會(huì)錯(cuò)過(guò)這一良機(jī)?！锻顿Y者報(bào)》記者了解到，目前已有18只MSCI主題基金等待批復(fù)，其中，華南公募尤其熱情，共有5家公募基金申報(bào)了9只產(chǎn)品，占據(jù)此次申報(bào)數(shù)量的半壁江山。

景順長(zhǎng)城相關(guān)負(fù)責(zé)人向《投資者報(bào)》記者表示，從估值水平來(lái)看，在常見(jiàn)的大盤指數(shù)中，MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)當(dāng)前估值水平合理，具有較好的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

華南5家公募基金申報(bào)9只MSCI產(chǎn)品

所謂MSCI，即摩根士丹利資本國(guó)際公司的簡(jiǎn)稱，這是一家提供全球指數(shù)及相關(guān)衍生金融產(chǎn)品標(biāo)的國(guó)際公司，其推出的MSCI指數(shù)廣為投資人參考。由于國(guó)際投資者廣泛認(rèn)可了中國(guó)A股市場(chǎng)準(zhǔn)入狀況在過(guò)去幾年里的顯著改善，2017年6月，其宣布將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，預(yù)計(jì)共納入222只大盤股。按照慣例，這一計(jì)劃將在今年6月份正式實(shí)施。

事實(shí)上，海外投資者對(duì)A股興趣滿滿。易方達(dá)基金方面向《投資者報(bào)》記者表示，自2014年創(chuàng)造性地推出滬港通制度以來(lái)，海外投資者通過(guò)QFII、RQFII和陸港通投資A股的資金量快速增長(zhǎng)。

截至2017年年末，北上資金A股累計(jì)凈買入量已經(jīng)達(dá)到大約540億美元，預(yù)計(jì)到2019年會(huì)超過(guò)1500億美元?；ヂ?lián)互通機(jī)制也帶來(lái)了積極變化，MSCI的納入對(duì)于A股具有里程碑式的意義，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)即將迎來(lái)更強(qiáng)勁的中國(guó)力量。

公募基金也在踴躍布局?！锻顿Y者報(bào)》記者了解到，截至目前，共有11家基金公司申報(bào)了18只MSCI主題基金。其中平安大華基金為最多，申報(bào)了4只MSCI主題產(chǎn)品；其次是建信基金申報(bào)了3只；南方基金、華安基金各有兩只產(chǎn)品申報(bào)。此外，景順長(zhǎng)城基金、易方達(dá)基金、招商基金、新華基金、建信基金、華泰柏瑞基金等各有一只產(chǎn)品申報(bào)。加上近日剛剛獲批的創(chuàng)金合信MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)發(fā)起式基金，華南基金公司成為此次掘金MSCI的主力。

從產(chǎn)品類型上看，招商基金、易方達(dá)基金、平安大華基金等公司申報(bào)的主要是指數(shù)型基金，而景順長(zhǎng)城則申報(bào)了MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ETF及其聯(lián)接基金。

值得注意的是，目前市場(chǎng)上已有兩只MSCI主題基金，最早的是華安MSCI中國(guó)A股（現(xiàn)已更名為“華安中國(guó)A股增強(qiáng)指數(shù)”），其成立于2001年11月。根據(jù)第三方平臺(tái)好買基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，該產(chǎn)品近一年回報(bào)率超過(guò)25%。另外一只則是成立于2015年12月的華夏MSCI中國(guó)A股ETF以及聯(lián)接基金，收益率同樣不錯(cuò)，近一年漲幅接近22%。

為A股帶來(lái)增量資金

德意志銀行發(fā)布最新研報(bào)稱，利潤(rùn)提高、估值擴(kuò)大以及流動(dòng)性改善將在2018年對(duì)中國(guó)股市構(gòu)成支持。將2018年年末MSCI中國(guó)指數(shù)目標(biāo)水平定為110點(diǎn)，意味著全年漲幅為23%。

國(guó)內(nèi)同樣持較為樂(lè)觀的態(tài)度，招商基金方面表示，A 股納入MSCI意味著中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放和國(guó)際化進(jìn)程的更進(jìn)一步，將大大提高A 股的國(guó)際關(guān)注度、參與度和開(kāi)放程度，鑒于之后國(guó)際資金流入中國(guó)渠道更加多元化也更便捷，資金流入中國(guó)股市將是大趨勢(shì)。其預(yù)測(cè)在今年5月和8月將各自帶來(lái)500億元被動(dòng)投資的增量資金；在未來(lái)的5～10年內(nèi)，將帶來(lái)2萬(wàn)億元的增量資金。

易方達(dá)基金、平安大華、招商基金等多家公司向《投資者報(bào)》記者表示，從韓國(guó)和臺(tái)灣納入MSCI指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，加入MSCI都帶來(lái)了資金的持續(xù)流入和較長(zhǎng)期的牛市行情，同時(shí)市場(chǎng)參與者機(jī)構(gòu)化程度提高，交易行為更趨理性。

“加入MSCI指數(shù)后一年時(shí)間里，臺(tái)灣股指上漲40%；韓國(guó)股市在首次被納入后的三年里，股指上漲65%。”平安大華基金方面認(rèn)為，A股此次成功納入MSCI指數(shù)將帶來(lái)千億新增資金，不過(guò)相對(duì)A股近53萬(wàn)億市值占比較小，而從初始納入5%到最終全部納入仍需較長(zhǎng)時(shí)間，雖有正面作用但影響偏長(zhǎng)期。

景順長(zhǎng)城方面則表示，除了最直接的增量資金增加，納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)也有利于A股從投資者結(jié)構(gòu)、估值層面、交易行為等方面與國(guó)際接軌。

分享A股龍頭股紅利

展望2018年，平安大華的基金經(jīng)理黃維表示，投資焦點(diǎn)仍將聚焦在績(jī)優(yōu)龍頭企業(yè)上。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，企業(yè)將面臨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)和全球化競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)，龍頭企業(yè)在研發(fā)、品牌及市場(chǎng)渠道方面都更具優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，在政策環(huán)境方面，國(guó)家近年來(lái)推行的一系列產(chǎn)業(yè)政策，著力優(yōu)化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，同時(shí)投入大量資金扶持核心產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入；另一方面，通過(guò)“供給側(cè)”改革整合出清落后產(chǎn)能，從而促使龍頭企業(yè)快速發(fā)展。

納入MSCI指數(shù)的成份股涵蓋了A股市場(chǎng)中眾多優(yōu)質(zhì)大盤股，代表了價(jià)值投資的方向。據(jù)了解，跟蹤今年6月份MSCI公布的222只A股成份股的指數(shù)型基金，是此次申報(bào)最多的類型，景順長(zhǎng)城報(bào)會(huì)的MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ETF及其聯(lián)接基金便是其中一只。

景順長(zhǎng)城方面表示，MSCI中國(guó)A股國(guó)際通成份股平均市值1444億元，大于MSCI中國(guó)A股國(guó)際（880億元）、滬深300（1239億元），MSCI中國(guó)A股國(guó)際通更加偏向于大盤股。

“從投資價(jià)值層面講，納入MSCI指數(shù)體系的成份股，代表了A股市場(chǎng)上流通性較好的大藍(lán)籌股票，這些股票代表了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，我們?cè)O(shè)計(jì)這個(gè)產(chǎn)品是為了給海外投資者和境內(nèi)投資者提供一個(gè)分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投資工具?！本绊橀L(zhǎng)城方面表示，隨著A股逐步納入MSCI指數(shù)，更多海外資金將流入A股，該指數(shù)的成份股，未來(lái)將較為明確地迎來(lái)較大資金流入。endprint