□ 文/梁曉燕

沙特阿美正將戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向煉油業(yè)務(wù)，在進(jìn)行全球有史以來最大規(guī)模的首次公開募股（IPO）之前，該公司正努力支撐資產(chǎn)負(fù)債表，彌補(bǔ)因遵守減產(chǎn)協(xié)議造成的損失。根據(jù)蘇格蘭能源咨詢機(jī)構(gòu)司伍德麥肯錫的數(shù)據(jù)顯示，過去5年，沙特阿美在全球的煉油產(chǎn)能已擴(kuò)大1/3，達(dá)到540萬桶/日，主要得益于公司在沙特紅海和波斯灣沿岸的新煉油設(shè)施。此外，沙特阿美正在沙特西南部新建一座煉廠，預(yù)計(jì)2019年投產(chǎn)。

多年來，沙特阿美一直向煉油領(lǐng)域投資，但直到2014年國際油價(jià)暴跌后，才開始加速投資。油價(jià)暴跌使得沙特政府清醒地認(rèn)識(shí)到，必須逐步擺脫對(duì)原油出口收入依賴，多元化發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)。

沙特阿美還全面收購了位于美國得克薩斯州亞瑟港的美國最大煉廠Motiva。在這些努力推動(dòng)下，目前沙特阿美全球煉油產(chǎn)能已超過包括?？松梨?、殼牌和BP在內(nèi)的西方競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。去年4月，沙特阿美首席執(zhí)行官納賽爾在美國哥倫比亞大學(xué)發(fā)表講話時(shí)表示，阿美目標(biāo)是將煉油產(chǎn)能提至800萬—1000萬桶/日，以便更好地平衡公司業(yè)務(wù)。

沙特阿美煉油業(yè)務(wù)遍布全球，在韓國、日本和中國都有合資企業(yè)。此外，該公司還在美國得克薩斯州的亞瑟港擁有大型煉廠。這些煉油設(shè)施為該公司在最重要的市場(chǎng)提供了可靠的原油出口渠道。但沙特阿美最大的煉油基地是在沙特，有300萬桶/日的煉油產(chǎn)能。伍德麥肯錫稱，沙特阿美在沙特的煉油產(chǎn)能比任何一個(gè)歐洲國家都多，不過遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于擁有最多煉油產(chǎn)能的美國，美國的煉油產(chǎn)能達(dá)到1860萬桶/日。

沙特當(dāng)前已成為歐洲市場(chǎng)的三大柴油出口國之一，從俄羅斯和美國這兩大歐洲柴油市場(chǎng)的傳統(tǒng)出口國手中搶占了一定的市場(chǎng)份額。歐洲是全球最大的柴油市場(chǎng)，主要用于乘用車燃料。國際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)顯示，去年10月，沙特出口至歐洲的柴油量同比增長逾50%，而美國出口至歐洲的柴油量同比減少34%。

沙特燃料出口日益增長有助于緩解為遵守減產(chǎn)協(xié)議導(dǎo)致的原油產(chǎn)量和出口量下降帶來的財(cái)務(wù)沖擊?？偛吭O(shè)在利雅得的聯(lián)合石油數(shù)據(jù)庫（JODI）的數(shù)據(jù)顯示，去年11月，沙特的原油出口量較上年同期下降了15%，但煉油產(chǎn)品的出口量增長了近28%。

俄羅斯已超過沙特成為全球最大的石油生產(chǎn)國，2018年美國的原油產(chǎn)量也有望自20世紀(jì)90年代以來首次超過沙特。與此同時(shí)，沙特正努力捍衛(wèi)在亞洲的市場(chǎng)份額，與來自俄羅斯、美國和伊拉克等其他歐佩克成員國的原油出口競(jìng)爭(zhēng)。

新的煉油產(chǎn)能也將有助于提升沙特阿美的估值，沙特王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼已表示，沙特阿美上市后的市值可能高達(dá)兩萬億美元。薩勒曼已將今年可能發(fā)生的沙特阿美IPO放在為沙特經(jīng)濟(jì)注入活力和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)多元化發(fā)展努力的中心位置。

政治風(fēng)險(xiǎn)咨詢公司歐亞集團(tuán)（Eurasia Group）中東分部負(fù)責(zé)人艾哈姆·卡邁勒表示，沙特阿美的煉油產(chǎn)能可助其成為一家綜合型的全球能源公司，就像公開上市的石油巨頭一樣。

BP、?？松梨诤推渌鞣绞途揞^利用煉油業(yè)務(wù)安穩(wěn)度過了石油市場(chǎng)的低迷期，因?yàn)闊捰蜆I(yè)務(wù)在油價(jià)低迷時(shí)的盈利非?？捎^。根據(jù)IEA的數(shù)據(jù)，沙特阿美的煉油產(chǎn)能不足其原油產(chǎn)量的一半，幾乎落后于所有的石油巨頭。卡邁勒表示，“對(duì)沙特領(lǐng)導(dǎo)層來說，最重要的是，為了讓沙特阿美的價(jià)值最大化，其不應(yīng)該只是一個(gè)原油出口商”。