李禮輝
改革開放40年來,中國金融業(yè)發(fā)生歷史性巨變,從保護性的有限度開放進化為全方位的開放,從相對寬松的分類監(jiān)管轉變?yōu)槿遮厙栏竦拇┩甘奖O(jiān)管。新時代金融業(yè)必須順應大勢,建設一個高效、穩(wěn)定的金融發(fā)展環(huán)境,做到在開放中維護安全,以專業(yè)化強化風險約束,通過數據統(tǒng)一提升監(jiān)管效率。
開放金融市場,維護金融安全是重中之重。當前我國金融市場與成熟市場尚有距離,流動性、透明度有待提高,交易品種不夠豐富,法律法規(guī)也存在滯后。應加快建設多層次金融市場,形成差異化、全系列的金融產品線,以便更好地匹配不同投資者的風險偏好和財務需求,擴大市場主體在人民幣資產配置方面的選擇余地。進一步推進人民幣資本項目的可兌換,促進資本雙向流動、投資者雙向進出,提升跨境資金金融交易的便利程度。還應重塑金融市場的規(guī)范,縮減不必要的中間環(huán)節(jié),切實提高金融資源配置的效率,切實提高直接融資的比重。
隨著金融市場的開放,其他國家和地區(qū)貨幣政策的調整變化、國際市場的金融投機,都有可能引發(fā)國內市場的劇烈波動,對此我們要有充分的估計,要有高效的市場運行機制,要有常規(guī)性的政策措施,還要有符合國際慣例的應急預案,以便保持國內金融市場穩(wěn)定,維護金融安全。對于“虛擬金融”,應加強國際監(jiān)管協調,達成國際監(jiān)管共識,建設國際監(jiān)管的統(tǒng)一標準,采取一致行動,有效防控資金跨國違法流動,維護國際金融秩序。
強化風險約束,專業(yè)化是重中之重。金融機構應自覺回歸本源,加強風險約束,執(zhí)行市場紀律,成為合格的、專業(yè)化的金融市場主體。在財務上要保持足夠的資本充足率和撥備覆蓋率,特別注意要按照資產的實際屬性和風險狀態(tài)記錄風險資產,并計算風險權重,防止將事實上的表內資產轉移到表外,防止將高風險資產計為低風險資產。
商業(yè)銀行是受信賴的資產管理的渠道,但目前仍然缺乏專業(yè)化、市場化的資產配置工具。在成立理財子公司的同時,建議考慮借鑒國際市場上的成熟經驗,采取FOF(基金中的基金)和MOM(管理人的管理人)的投資模式,提升商業(yè)銀行資產管理業(yè)務的品質。要注意兩點:一是要選對基金管理人和基金經理,讓支付的管理費物有所值。對其應有長周期的跟蹤、分析和評價,投資理念一致、投資風格穩(wěn)定、投資回報達標,是“擇偶”的基本標準。二是要有專業(yè)水準的基金組合績效的歸因分析,實現有效的績效管理和風險敞口管理。委托方做到心中有數,適時把握投資結構和市場變化的信息。
提升監(jiān)管效率,數據統(tǒng)一是重中之重。對于目前“折疊”的金融業(yè)態(tài),金融監(jiān)管應穿透線上線下、“地上地下”,穿透不同的產品、渠道、機構、市場,區(qū)分法人、產品、渠道、市場,形成一體化、多維度的監(jiān)管體系。穿透式監(jiān)管將在很大程度上彌補監(jiān)管空白和縫隙,違規(guī)套利將越來越難以實現。
數據統(tǒng)一則是金融監(jiān)管統(tǒng)一的基礎。沒有跨機構、跨產品、跨平臺、跨市場的數據庫,要實現穿透式的金融監(jiān)管談何容易?目前,金融監(jiān)管各部門的統(tǒng)計標準還存在差異,需要建立標準統(tǒng)一的金融統(tǒng)計制度,建立集中統(tǒng)一的金融數據庫,建立互聯共享的金融數據系統(tǒng),形成能夠支持金融業(yè)宏觀、微觀審慎監(jiān)管的基礎設施。