文/本刊記者 馮珊珊

華誼兄弟的成功上市，讓持股的諸多明星均實(shí)現(xiàn)了財(cái)富的幾何增長(zhǎng)。資本市場(chǎng)的造富效應(yīng)讓明星印象深刻。從此，要么明星自己?jiǎn)胃?，成立工作室和有限公司；要么影視公司?biāo)配明星股東，對(duì)賭業(yè)績(jī)，提前流量套現(xiàn)。從主板到新三板，從IPO到借殼，當(dāng)初的“小燕子”們，已經(jīng)是股神了。

有“中國(guó)女版巴菲特”名號(hào)并一度成為娛樂(lè)圈內(nèi)公認(rèn)的商業(yè)偶像的趙薇，這次攤上事兒了。因涉信息披露違法，11月9日，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)龍薇傳媒、萬(wàn)家文化、黃有龍、趙薇、趙政、孔德永（萬(wàn)家文化原實(shí)際控制人）處以30萬(wàn)至60萬(wàn)不等的罰款，此外，趙薇和黃有龍夫妻、孔德永還被處以5年禁入證券市場(chǎng)的“重罰”。

隨著近年來(lái)文娛行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，越來(lái)越多的明星和影視公司開(kāi)始謀求登陸資本市場(chǎng)，鑒于A股登陸門(mén)檻的走高和趨嚴(yán)，新三板成為了他們的新選擇。一大波影視明星正踩著資本市場(chǎng)的紅地毯走來(lái)，讓年輕的新三板頓時(shí)“顏值”飆升。

演而優(yōu)則投。隨著近兩年新三板火熱，越來(lái)越多的演藝明星活躍在了新三板的舞臺(tái)上，各顯神通。從明星參股的公司來(lái)看，絕大部分明星投資的都是文娛影視產(chǎn)業(yè)，無(wú)論哪種職業(yè)的文娛明星，都從自己最熟悉的業(yè)態(tài)開(kāi)始試水。

今年以來(lái)，新三板影視板塊新增15家掛牌企業(yè)，新三板影視板塊掛牌企業(yè)已達(dá)130家，其中基礎(chǔ)層103家，創(chuàng)新層27家。不少新三板公司已和超一線明星藝人簽約：如海潤(rùn)影視旗下的孫麗、趙麗穎；唐人影視旗下的胡歌、劉詩(shī)詩(shī)；嘉行傳媒旗下的楊冪、迪麗熱巴；而擁有張?zhí)鞇?ài)、吳秀波、張歆藝等明星藝人的喜天影視，據(jù)傳也即將登陸新三板。同時(shí)，擁有明星股東的新三板公司隊(duì)伍已初具規(guī)模。

明星資本化本身無(wú)可厚非，但明星效應(yīng)使其一直處在大眾的視野之中。如果明星在資本變現(xiàn)時(shí)缺失了對(duì)度的把握，不僅會(huì)受到監(jiān)管，還有輿論的譴責(zé)。本文將盤(pán)點(diǎn)明星們打開(kāi)新三板收割資本紅利的正確姿勢(shì)。

老板也要交學(xué)費(fèi)2017年10月9日，科電瑞通（430756）發(fā)布收購(gòu)報(bào)告書(shū)，公告稱葉茜（藝名“葉一茜”）將以現(xiàn)金支付方式受讓中電科匯持所持公司700萬(wàn)股股份，占總股本比例為70%，收購(gòu)?fù)瓿珊?，葉一茜成為公司新的控股股東及實(shí)際控制人。

科電瑞通于2014年5月30日掛牌，主要為火力發(fā)電廠提供火電鍋爐節(jié)能環(huán)保整體解決方案。但掛牌以來(lái)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直不理想。

根據(jù)《收購(gòu)報(bào)告書(shū)》，此次收購(gòu)?fù)瓿珊螅~一茜將在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，對(duì)科電瑞通的主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，擬從原專業(yè)技術(shù)服務(wù)調(diào)整為從事影視劇投資、制作和藝人經(jīng)紀(jì)相關(guān)的文化娛樂(lè)業(yè)務(wù)。外界紛紛猜測(cè)，是否會(huì)成為下一個(gè)嘉行傳媒？

楊冪及其所持股的嘉行傳媒一直都處在娛樂(lè)圈和資本市場(chǎng)的風(fēng)口浪尖上。資料顯示，嘉行傳媒更名前為西安同大，2015年9月29日，西藏嘉行以85萬(wàn)元收購(gòu)了岳峰持有的西安同大50萬(wàn)股股份，加上此前西安同大向西藏嘉行增發(fā)的550萬(wàn)股，西藏嘉行持有西安同大股份(22.830,-0.08,-0.35%)的比例達(dá)到37%，成為西安同大第一大股東。西藏嘉行為楊冪及其兩位經(jīng)紀(jì)人曾嘉、趙曉堯三人持股的公司。

今年上半年，嘉行傳媒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.37億元，同比增長(zhǎng)23.74%；實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)8465.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)53.25%，其凈利潤(rùn)規(guī)模已超過(guò)24家A股影視上市公司中的14家。短短兩年時(shí)間，嘉行傳媒的估值也從昔日不過(guò)2500萬(wàn)飛速飆升至如今的50億。

“孔雀公主”楊麗萍的云南文化早在2014年就掛牌新三板，市值最高時(shí)達(dá)到9.27億元，股價(jià)24.99元，而楊麗萍的身價(jià)也一度超過(guò)5億元。

藝人們?yōu)楹我x擇新三板？有業(yè)內(nèi)觀察人士總結(jié)了兩點(diǎn)理由：一是A股或IPO碰壁的無(wú)奈之舉。在這些明星股東里，很多都是因?yàn)榕c企業(yè)有過(guò)合作關(guān)系，進(jìn)而投了幾百萬(wàn)進(jìn)去買(mǎi)點(diǎn)股份，這些企業(yè)的初衷本不是新三板，只是無(wú)奈A股或者IPO路上受阻，于是選擇了新三板作為中轉(zhuǎn)站，畢竟新三板包容性強(qiáng)，有利好政策，對(duì)于融資也有實(shí)質(zhì)性的幫助，誘惑還是蠻大的。

二是刷收益率。明星參股企業(yè)，雙方是互相被需要的關(guān)系。如今已有七千余家掛牌企業(yè)，在業(yè)績(jī)情況都相似情況下，有明星股東的企業(yè)更易獲得投資者的關(guān)注，并且對(duì)企業(yè)的信任度也會(huì)有所提升。對(duì)于明星而言，可以更優(yōu)惠的價(jià)格獲得股權(quán)，從中“套利”，而對(duì)于企業(yè)，在有明星股東作背書(shū)的情況下，二級(jí)市場(chǎng)也會(huì)有溢價(jià)。

仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，新三板公司中，主打明星牌的仍以影視傳媒類公司為主。就資本市場(chǎng)逐利空間看，文化影視標(biāo)的普遍具有輕資產(chǎn)、高估值的特點(diǎn)，融資效應(yīng)好，升值空間大。有明星光環(huán)、粉絲經(jīng)濟(jì)的助推，企業(yè)更容易獲得資本的青睞。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，新三板影視板塊新增11家掛牌企業(yè)，包括龍達(dá)影業(yè)、森宇文化、康琦影業(yè)、越界影業(yè)等。截至7月2日，新三板影視板塊掛牌企業(yè)已達(dá)128家，其中29家進(jìn)入創(chuàng)新層，占比為22.66%。目前，擁有明星股東的新三板公司隊(duì)伍已成規(guī)模，包括嘉行傳媒、天沐影業(yè)、數(shù)元影視、首影傳媒、熙成傳媒、唐人影視等。

業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，明星（包括知名導(dǎo)演、編劇等）成立或入股影視公司，把個(gè)人收入的很大一部分轉(zhuǎn)變?yōu)楣镜氖杖?，并在一定比例上轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)，利潤(rùn)在資本市場(chǎng)上放大后，明星可實(shí)現(xiàn)減持套現(xiàn)；另一方面，上市公司在綁定明星IP后，因明星的個(gè)人影響力，其出演的影視作品受到市場(chǎng)關(guān)注，股價(jià)可能有較好反應(yīng)，明星屆時(shí)也可實(shí)現(xiàn)減持套現(xiàn)。

比如，嘉行傳媒的成果離不開(kāi)楊冪親力親為，借個(gè)人影響力帶著嘉行藝人出演電影電視劇，參加各個(gè)活動(dòng)和綜藝節(jié)目，打造了“嘉行參與出品+嘉行藝人包場(chǎng)”的模式?！度朗锾一ā?、《親愛(ài)的翻譯官》、《漂亮的李慧珍》都是嘉行傳媒的作品。

當(dāng)然，也有投資人擔(dān)心，明星占主導(dǎo)地位公司的核心資產(chǎn)就是明星本身，相比其他公司具有較強(qiáng)的波動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)高很多。如果明星遭遇負(fù)面新聞等意外，明星效應(yīng)將會(huì)打折，就會(huì)影響公司收入。

新三板影視企業(yè)在業(yè)績(jī)上分化明顯。當(dāng)前，在128家新三板影視公司中，2016年75家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，占比為59%；95家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比為74%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超過(guò)1億元的，只有力辰光、唐人影視和嘉行傳媒三家。

新三板

明星朋友圈明星股東并非不用交學(xué)費(fèi)。樂(lè)視危機(jī)，明星股東也紛紛被套。資料顯示，樂(lè)視影業(yè)幾乎圈下了半個(gè)娛樂(lè)圈，共有19名明星入股，其間包括張藝謀、郭敬明、孫紅雷、黃曉明、李小璐、劉濤、秦嵐、陳赫、賈乃亮、霍思燕等人;而據(jù)核算，這19位明星一共投入約1.5億元。樂(lè)視體育有11名明星入股，包括劉濤、孫紅雷、賈乃亮、周迅、王寶強(qiáng)等人。其中，劉濤在樂(lè)視影業(yè)出資1000萬(wàn)，在樂(lè)視體育出資5000萬(wàn)，成了樂(lè)視系中持股最多的明星合伙人。

代言紅人

從2014年5月1日起，鴛鴦金樓（870177）就一直聘請(qǐng)知名演員陸毅、鮑蕾任公司“鴛鴦金樓”品牌形象代言人。而在近期，鴛鴦金樓與陸毅、鮑蕾夫婦再續(xù)三年合約。合同約定，陸毅、鮑蕾于自2017年5月1日起至2020年4月30日止，獨(dú)家代言“鴛鴦金樓”全品類珠寶首飾產(chǎn)品。

資料顯示，鴛鴦金樓于2016年12月登陸新三板，主要從事“鴛鴦金樓”品牌珠寶首飾的設(shè)計(jì)、推廣、銷(xiāo)售及運(yùn)營(yíng)管理。鴛鴦金樓公布的2017年半年度報(bào)告顯示，2017年上半年?duì)I業(yè)收入為3674.66萬(wàn)元，較上年同期減少73.23%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為-2128.72萬(wàn)元，較上年同期-254.52萬(wàn)元，虧損程度增大；基本每股收益為-0.21元，上年同期為-0.03元。

2016年3月16日，晚安家紡（831795）公告稱，聘請(qǐng)影視明星佟大為擔(dān)任公司品牌形象代言人。聘期3年，自2016年3月12日起至2019年3月11日止。晚安家紡稱，聘請(qǐng)佟大為形象代言是為進(jìn)一步提高品牌知名度，增強(qiáng)品牌影響力和競(jìng)爭(zhēng)力。

晚安家紡2015年1月30日正式掛牌新三板，主營(yíng)業(yè)務(wù)為床上用品系列產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，為協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。2017年半年報(bào)披露，營(yíng)業(yè)總收入：3123.55萬(wàn)元。同比增長(zhǎng)：5.22%。歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)：11.78萬(wàn)元?？傎Y產(chǎn)：4069.27萬(wàn)元。凈資產(chǎn)：1677.16萬(wàn)元。

2016年11月攜手韓庚于北京發(fā)布“千葉X韓庚”聯(lián)名設(shè)計(jì)款珠寶，以“因?yàn)槲摇恪睘橥茝V主題，用男性視角，解讀女性魅力。韓庚更是現(xiàn)身北京君太百貨千葉門(mén)店，擔(dān)當(dāng)“一日店長(zhǎng)”。千葉珠寶2016年銷(xiāo)售費(fèi)用中廣告費(fèi)及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)為5544.33萬(wàn)元，較上年度大幅增加。

小狗電器互聯(lián)網(wǎng)科技(北京)股份有限公司注冊(cè)成立于2012年，2016年12月6日掛牌新三板，2017年3月1日，小狗電器宣布簽約楊洋為其品牌代言人。公告顯示，小狗電器2017半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.2億元，同比去年2.25億元，上漲42.19%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為0.2億元，同比去年0.13億元，上漲51.67%。

2 0 1 7年5月2 3日，新三板企業(yè)S T手樂(lè)（835491）發(fā)布公告稱，因藝人唐嫣健康、甜美的形象及氣質(zhì)與公司“貝思客”品牌產(chǎn)品非常相符，股東大會(huì)決定顧聘請(qǐng)?zhí)奇虛?dān)任“貝思客”蛋糕品牌中國(guó)形象大使及手樂(lè)電商“首席產(chǎn)品體驗(yàn)官”，以幫助公司提高知名度，擴(kuò)大市場(chǎng)影響力。該代言合同為期2年，代言費(fèi)用2100萬(wàn)元，不過(guò)據(jù)ST手樂(lè)公告顯示，公司已經(jīng)連續(xù)虧損三年，出現(xiàn)資不抵債的情況。

影視一姐劉濤是傳誠(chéng)時(shí)裝（834512）、回頭客（832897）、海興科技（838558）三家掛牌企業(yè)的代言人。傳誠(chéng)時(shí)裝（834512）2015年11月30日正式掛牌新三板，設(shè)計(jì)運(yùn)營(yíng)自有女裝電商品牌瑪汐，主力目標(biāo)人群為25-35歲的女性消費(fèi)者?；仡^客（832897）2015年7月22日正式掛牌新三板，主要從事烘焙類健康休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。2015年5月20日，回頭客簽約品牌形象代言人劉濤。

范冰冰不甘落后，也代言了三家新三板公司：星光珠寶（836379）、同福碗粥（834861）、頂固家居（833958）。星光珠寶成立于2010年9月2日，2013年正式聘請(qǐng)范冰冰為星光形象大使。2015年底申請(qǐng)掛牌新三板。同福碗粥（834861）2015年12月16日正式掛牌新三板，主營(yíng)業(yè)務(wù)為碗粥、罐粥、蛋白飲料等食品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售。頂固集創(chuàng)（833958）原名頂固家居，2015年10月21日正式掛牌新三板，主營(yíng)業(yè)務(wù)為家居產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)、銷(xiāo)售。

投資人的流量效應(yīng)

2017年9月14日，普普文化（839170）宣布公司在新三板的首次融資完成，歌手胡海泉投資230萬(wàn)元。

資料顯示，普普文化主營(yíng)業(yè)務(wù)為活動(dòng)承辦、媒體發(fā)布和品牌管理等公共關(guān)系服務(wù)，主要產(chǎn)品是以嘻哈文化內(nèi)容為基礎(chǔ)對(duì)客戶產(chǎn)品的娛樂(lè)公關(guān)營(yíng)銷(xiāo)策劃活動(dòng)承辦。在6月13日新三板掛牌企業(yè)普普文化（839170）公布的股票發(fā)行認(rèn)購(gòu)對(duì)象中，即已出現(xiàn)胡海泉的身影。

據(jù)了解，2013年3月，“羽泉”組合中的胡海泉成立了北京海納百泉投資基金管理有限公司，注冊(cè)資金三千萬(wàn)。至今，基金管理規(guī)模已達(dá)30億元，投資項(xiàng)目近30個(gè)。投資普普文化是胡海泉第三次在新三板出手。此前，胡海泉還投資了艾洛維（835554）、自在傳媒（834476）2家公司。

2016年10月29日，江蘇艾洛維披露了公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)等材料，胡海泉持有91萬(wàn)股，持股比例為1.4%。此外，胡海泉作為法人和董事長(zhǎng)的北京乾祥海泉甲號(hào)股權(quán)投資中心還持有江蘇艾洛維495.2萬(wàn)股，持股比例為7.61%，為公司第四大股東。也就是說(shuō)，胡海泉共持有江蘇艾洛維9.01%，海泉還擔(dān)任了江蘇艾洛維的監(jiān)事一職。

江蘇艾洛維是一家專業(yè)從事視覺(jué)顯示系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與服務(wù)的科技企業(yè)。2016年中報(bào)總營(yíng)收增幅剛過(guò)3%，凈利潤(rùn)同比減少了280.81%。

股權(quán)投資正受到越來(lái)越多的高凈值人群青睞，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前已有84.3%的高凈值人士配置了私募股權(quán)基金，23.7%的高凈值人士配置比例超過(guò)30%。大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新是當(dāng)前國(guó)家重要戰(zhàn)略之一，與此同時(shí)，未來(lái)5年還將有3000家以上的上市公司產(chǎn)生，股權(quán)投資的美好時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。

近期，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示私募實(shí)繳總規(guī)模已突破10萬(wàn)億元。其中，股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模占比高達(dá)62%。這表明私募股權(quán)投資基金發(fā)展速度明顯加快。

2014年7月，任泉、黃曉明、李冰冰三人一共拿出8000萬(wàn)元，成立Star VC的首期基金。2015年10月13日，章子怡和黃渤加入Star VC，成為新合伙人。代表項(xiàng)目中韓都衣舍于2016年7月29日登陸新三板。

李亞鵬退出娛樂(lè)圈后專職“投資+創(chuàng)業(yè)”，2014年已加入黑馬基金，和徐小平、王石、俞敏洪等投資界大佬一起成為有限合伙人之一。

2015年Angela baby成立創(chuàng)投基金A B Capital。2016年4月，退出Star VC的黃曉明聯(lián)合資深投資管理顧問(wèn)張曉婷共同創(chuàng)立明嘉資本。掛牌新三板的項(xiàng)目包括短租行業(yè)的住百家。

2017年2月6日，鹿晗與清流資本、新希望集團(tuán)聯(lián)手成立“清晗基金”。

據(jù)了解，明星成立的創(chuàng)投基金在投資項(xiàng)目時(shí)以跟投、參投的形式為多，投資的重點(diǎn)大多集中在影視、文化等明星主業(yè)相關(guān)領(lǐng)域，或購(gòu)物、消費(fèi)品等明星代言過(guò)的領(lǐng)域。TMT互聯(lián)網(wǎng)科技圈，也是備受“明星投資人”青睞的領(lǐng)域。

在一些專業(yè)的VC機(jī)構(gòu)投資人看來(lái)，明星作為基金的發(fā)起人來(lái)說(shuō)，其知名度對(duì)基金未來(lái)發(fā)展具有很大的幫助?！澳壳巴对缙陧?xiàng)目的基金挺多的，好的標(biāo)的很難投得進(jìn)去，項(xiàng)目方在融資時(shí)會(huì)考慮，投資者除了錢(qián)以外，還能給企業(yè)帶來(lái)什么資源或增值服務(wù)。明星投資人自帶流量，對(duì)于項(xiàng)目有免費(fèi)品牌宣傳的作用。所以，基金發(fā)起人愿意找明星作為基金出資人，以便爭(zhēng)取更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目投資權(quán)?！?/p>

洪泰創(chuàng)新空間創(chuàng)始人、CEO王勝江就曾表示，“明星投資人”在品牌、知名度、粉絲、流量?jī)r(jià)值、資本等方面確實(shí)有著難以比擬的優(yōu)勢(shì)，一方面能把自身的影響力進(jìn)行商業(yè)變現(xiàn)，另一方面也能以為商業(yè)品牌背書(shū)的形式，幫被投公司盡快搶占市場(chǎng)。但從投資本身的專業(yè)性來(lái)說(shuō)，大多數(shù)“明星投資人”往往缺乏投資的專業(yè)背景和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，在行業(yè)人脈、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、資本運(yùn)作、商業(yè)模式判斷、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、企業(yè)管理等方面還需要加強(qiáng)。COVE STOR