伴隨著大型交易的減少,戰(zhàn)略投資、財務(wù)投資以及海外并購三大主要子板塊的交易金額均發(fā)生回落。
面對2008年金融海嘯后海外資產(chǎn)估值處于相對低位的情況,中國企業(yè)開始大舉地進行海外投資并購,備受全球關(guān)注。不過,經(jīng)過之前幾年的快速增長后,進入2017年以來跨境并購熱度似乎趨于放緩。2017年前六個月,中國并購活動交易總額達到2830億美元,低于2016年下半年的3550億美元。根據(jù)《普華永道2017年上半年中國企業(yè)并購年中回顧與前瞻》報告顯示,三大主要子版塊(戰(zhàn)略、財務(wù)和海外并購)的交易總額均出現(xiàn)下降。然而,盡管中國企業(yè)海外并購交易的總金額下降了13%,交易數(shù)量卻增長了8%。
普華永道中國企業(yè)并購服務(wù)部合伙人路谷春表示:“由于缺乏引人矚目的巨型交易,并購活動的交易總額明顯受到影響。然而,海外交易的數(shù)量創(chuàng)下歷史新高,這表明擁有強大戰(zhàn)略理由的交易仍然受到市場歡迎?!?/p>
國內(nèi)戰(zhàn)略并購活動下滑約15%。2017年上半年,超過10億美元的交易僅有10宗,而2016年下半年超過10億美元的交易有15宗。入境并購方面,盡管與海外并購相比規(guī)模小得多,但仍創(chuàng)下了兩年來的新高,這主要歸因于多筆較大規(guī)模的交易以及來自日本的投資增長。
就不同行業(yè)的戰(zhàn)略交易而言,房地產(chǎn)業(yè)的并購交易達到了三年來的新高,這主要歸因于涉及萬科地產(chǎn)的兩筆巨型交易,總價值達到了180億美元??萍夹袠I(yè)的并購交易也略有反彈。
普華永道中國企業(yè)并購服務(wù)部合伙人吳可表示:“私募股權(quán)與財務(wù)投資者的并購活動相比2016年下半年的高峰期出現(xiàn)了下滑,但是總體依然保持強勁。海外并購在這波趨勢中變得越來越重要。在今年前六個月里,中國企業(yè)海外并購占私募股權(quán)投資交易的四分之一?!?/p>
今年上半年,財務(wù)投資者充分利用了高估值與股票市場的上漲,令退出活動實現(xiàn)了增長。在此期間,共有161宗私募股權(quán)/風險投資交易通過IPO方式實現(xiàn)了退出。而在2016年下半年,僅有131宗IPO退出。國內(nèi)A股市場是投資者首選的退出路線。
由于眾所周知的限制,中國企業(yè)海外并購的總金額下跌了13%,這主要歸因于巨型交易數(shù)量的減少。2017年上半年僅有15宗巨型交易,而2016年下半年則有23宗。縱觀海外投資的三大主要子版塊(國有企業(yè)、私有企業(yè)和財務(wù)投資者),交易數(shù)量均得以保持或有所增長。擁有明確戰(zhàn)略理由的交易繼續(xù)受到青睞:技術(shù)行業(yè)的交易數(shù)量處于領(lǐng)先地位。
展望未來,普華永道預(yù)計2017年下半年的并購交易活動將出現(xiàn)輕微放緩。這部分歸因于11月召開的“十九大”可能會讓投資者采取“等待觀望”的態(tài)度。然而,整體并購活動將依然保持強勁,2018年應(yīng)該會實現(xiàn)進一步增長。今年8月18日,中國政府頒布了針對海外投資的新規(guī),明確了對海外投資監(jiān)管的鼓勵、限制和禁止范圍??傮w而言,不完全依賴人民幣資金的投資者將獲得優(yōu)勢。