遲明麗

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)境外投資也得到了迅猛的增長(zhǎng)，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，我國(guó)國(guó)有企業(yè)境外投資逐年增加，投資所涉及的國(guó)家和地區(qū)也越來(lái)越廣。在全球大型企業(yè)兼并案中，沒有完全達(dá)到預(yù)期效果的居多，我國(guó)國(guó)有企業(yè)境外投資主要呈虧損狀態(tài)。通過對(duì)大量的投資案例分析，發(fā)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)主要在于法律、政治、經(jīng)濟(jì)利益及文化等各個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致我國(guó)國(guó)有企業(yè)境外投資利益受損。本文對(duì)我國(guó)國(guó)有企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了探究，并結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況提出了有效的控制措施，以促進(jìn)國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)境外投資風(fēng)險(xiǎn)控制，確保境外投資成功。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè)；境外投資；風(fēng)險(xiǎn)；控制措施

為了進(jìn)一步推進(jìn)改革開放，我國(guó)國(guó)有企業(yè)大力推進(jìn)“走出去”的戰(zhàn)略，對(duì)外投資數(shù)量逐年增加。近些年，我國(guó)境外投資得到了快速的發(fā)展，但隨著投資的增加也帶來(lái)了更大的風(fēng)險(xiǎn)。本文主要針對(duì)當(dāng)前國(guó)有企業(yè)境外投資的特點(diǎn)，對(duì)當(dāng)前國(guó)有企業(yè)境外投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，如違約風(fēng)險(xiǎn)、交易價(jià)值損失風(fēng)險(xiǎn)、外匯損失風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)后整合失敗等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入分析與研究，提出采取的措施，明確戰(zhàn)略目標(biāo)、加強(qiáng)執(zhí)行力度、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和防范能力，進(jìn)一步控制國(guó)有企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)。

一、當(dāng)前國(guó)有企業(yè)境外投資的特點(diǎn)

當(dāng)前國(guó)有企業(yè)境外投資的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在合作共贏、機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存、不同地域和行業(yè)的挑戰(zhàn)不一等。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國(guó)國(guó)有企業(yè)與東道國(guó)利益相關(guān)者越來(lái)越重視雙方合作的重要性和盈利性。積極爭(zhēng)取得到當(dāng)?shù)卣?、?jīng)濟(jì)、環(huán)境、文化等方面的支持，使我國(guó)國(guó)有企業(yè)在新技術(shù)領(lǐng)域等方面得到更廣闊的市場(chǎng)渠道，增強(qiáng)了我國(guó)企業(yè)跨國(guó)運(yùn)營(yíng)的技能，加強(qiáng)了汲取外部資源的能力。隨著國(guó)有企業(yè)境外投資的不斷增強(qiáng)，有效促進(jìn)了國(guó)有企業(yè)與東道國(guó)互利共贏，實(shí)現(xiàn)了一定程度的互利合作。雖然境外投資為國(guó)有企業(yè)的發(fā)展提供了更廣闊的市場(chǎng)，但同時(shí)也帶來(lái)了激烈的挑戰(zhàn)。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)步伐日益加快的情況下，大多數(shù)國(guó)有企業(yè)仍然存在很多不利的因素，諸如人力資源、管理經(jīng)驗(yàn)等方面的不足，大大限制了其境外投資企業(yè)的發(fā)展。另外，參與境外投資的國(guó)有企業(yè)還面臨著地域不同、所從事的行業(yè)也不同的局面，大大增加了企業(yè)對(duì)外投資管控的風(fēng)險(xiǎn)。

二、當(dāng)前國(guó)有企業(yè)境外投資面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)當(dāng)前國(guó)有企業(yè)境外投資所面臨的現(xiàn)狀，主要存在以下幾方面風(fēng)險(xiǎn)：

1.違約風(fēng)險(xiǎn)

在當(dāng)前國(guó)有企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)管理中，違約風(fēng)險(xiǎn)是最常見的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在投資過程中經(jīng)常會(huì)受到一些不利因素的影響，比如商業(yè)或非商業(yè)的影響因素，造成延遲交易甚至導(dǎo)致違約的問題出現(xiàn)，增加了我國(guó)企業(yè)境外投資的成本。在跨境并購(gòu)領(lǐng)域，曾經(jīng)發(fā)生過一例比較大的商業(yè)違約事件，如力拓集團(tuán)單方撕毀其中國(guó)鋁業(yè)有限公司的增資協(xié)議，使我國(guó)當(dāng)時(shí)最大的跨境并購(gòu)案流產(chǎn)，造成次現(xiàn)象的主要原因是第三方假借國(guó)際政治原因干預(yù)交易，以及我國(guó)國(guó)有企業(yè)的境外投資被相關(guān)方直接介入而最終導(dǎo)致破壞。

2.交易價(jià)值損失風(fēng)險(xiǎn)

在我國(guó)國(guó)有企業(yè)境外投資的交易中，大多數(shù)交易實(shí)際購(gòu)買價(jià)格高于國(guó)內(nèi)價(jià)格，有的甚至比國(guó)外同行的交易價(jià)格還要高出許多。另外，并購(gòu)標(biāo)的估值定價(jià)與實(shí)際內(nèi)在價(jià)值有很大差異，很容易引起交易價(jià)值損失風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，給投資者造成較大經(jīng)濟(jì)損失。

3.外匯損失風(fēng)險(xiǎn)

境外投資大多數(shù)情況都會(huì)涉及到外幣資產(chǎn)，并且外幣資產(chǎn)大多數(shù)情況下會(huì)以美元進(jìn)行計(jì)價(jià)，外匯匯率變化具有不確定性的特點(diǎn)，匯率的變動(dòng)將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不可避免的外匯損失風(fēng)險(xiǎn)，而且隨著美元匯率的變化，企業(yè)匯率兌換風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越嚴(yán)重。

4.并購(gòu)后整合失敗的風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)有企業(yè)境外投資將面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)后需要改變管理結(jié)構(gòu)，新的存續(xù)實(shí)體是否能滿足新的框架管理需要是當(dāng)前面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)文化與當(dāng)?shù)厣鐣?huì)文化、內(nèi)外部的經(jīng)營(yíng)環(huán)境是否能夠適應(yīng)，也是企業(yè)并購(gòu)是否成功的關(guān)鍵。

三、當(dāng)前國(guó)有企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)控制的有效措施

針對(duì)當(dāng)前國(guó)有企業(yè)境外投資所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有企業(yè)要建立、健全：風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)構(gòu)，積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，加以風(fēng)險(xiǎn)防范：

1.明確戰(zhàn)略目標(biāo)，具備對(duì)外投資的管理能力

面對(duì)國(guó)有企業(yè)境外投資的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，充分利用內(nèi)部資源和外部數(shù)據(jù)進(jìn)行分析與研究，制定符合企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。作為境外投資國(guó)有企業(yè)，不僅要具備戰(zhàn)略規(guī)劃能力，還要擁有海外并購(gòu)流程專業(yè)化管理的能力。因此企業(yè)在并購(gòu)前必須全面分析行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，培養(yǎng)專業(yè)的管理人才，明確政策走向和消費(fèi)趨勢(shì)，制定清晰合理的境外并購(gòu)戰(zhàn)略和目標(biāo)，采取有效的投資風(fēng)險(xiǎn)控制，確保并購(gòu)后文化整合和經(jīng)濟(jì)效益成功。

2.加強(qiáng)執(zhí)行力與監(jiān)管力度

境外企業(yè)投資后，國(guó)有企業(yè)能否有效管理，其關(guān)鍵是并購(gòu)戰(zhàn)略是否有效執(zhí)行，監(jiān)管力度是否到位。因此，國(guó)有企業(yè)要具備識(shí)別交易風(fēng)險(xiǎn)的能力，不斷完善盡職調(diào)查、商務(wù)談判、審批等各個(gè)流程。通過建立有效的監(jiān)管機(jī)制，制定詳細(xì)具體的管理流程，來(lái)加強(qiáng)執(zhí)行力度和監(jiān)管力度，通過文化的交流與融合，輕松度過并購(gòu)后整合的不適應(yīng)，最終實(shí)現(xiàn)并購(gòu)后的資源整合，實(shí)現(xiàn)合作共贏的目的。

3.增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和防范能力

密切關(guān)注國(guó)家與被投資企業(yè)所在國(guó)的政治關(guān)系，建立和完善相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急機(jī)制，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和防范能力，積極爭(zhēng)取國(guó)家在融資、政策等方面給予大力的支持，同時(shí)也爭(zhēng)取被投資企業(yè)所在國(guó)的政策優(yōu)惠與支持，與東道國(guó)攜手建立良好的合作伙伴關(guān)系，參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)合作共贏。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，隨著改革開發(fā)的不斷深入，我國(guó)逐步融入了世界經(jīng)濟(jì)體系，不但分享到了全球化果實(shí)，還促使國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。但通過有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資仍然面臨不穩(wěn)定的局面，面臨著較大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。受國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)等諸多因素的影響，國(guó)有企業(yè)境外投資要正確認(rèn)識(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，加強(qiáng)專業(yè)人才隊(duì)伍培養(yǎng)，建立健全有效監(jiān)督、管理機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)判能力，提高監(jiān)督、執(zhí)行能力，確保對(duì)外投資實(shí)現(xiàn)成功，利益得到保障。