孫哲 吳燕

摘 要：文章構建創(chuàng)新水平為因變量，從企業(yè)市場環(huán)境、原有技術水平、融資水平和企業(yè)規(guī)模來刻畫可能的驅動力，運用實證調研數據與二元logistic模型，證明了企業(yè)創(chuàng)新水平提升的三個主要因素是企業(yè)營業(yè)收入的顯著增加、企業(yè)原有技術水平和企業(yè)的融資規(guī)模，為中小微企業(yè)如何提升創(chuàng)新能力提供一些參考。

關鍵詞：中小微企業(yè) 創(chuàng)新 融資

一、研究背景

“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的年代，創(chuàng)新創(chuàng)造不再僅僅是大中型企業(yè)的特權，中小企業(yè)如何通過創(chuàng)新不斷發(fā)展成長也是熱議的話題。企業(yè)創(chuàng)新的驅動力源于對利潤的不斷追求，在經濟學中，寡頭壟斷市場和完全壟斷市場的企業(yè)由于自身規(guī)模龐大，且在行業(yè)中占據優(yōu)勢地位，因此在技術進步和創(chuàng)新方面，可以投入大量研究和開發(fā)費用。而完全競爭市場中由于供應商眾多、每一個供應者都不能影響價格、產品同質沒有差別，因此缺乏創(chuàng)新意愿和能力。由于經濟學中嚴格的假設，完全競爭市場幾乎不存在。因此大部分的中小企業(yè)都存在于壟斷競爭市場中，企業(yè)數目眾多，競爭激烈，彼此的產品是相似的替代品。產品差別主要由外觀、性能、品牌、質量等產生。這些差別使得產品具有獨占性的壟斷。因此，中小微企業(yè)雖然不如大型企業(yè)具有強大的財力支持，但是他們對壟斷競爭中的獨占性追求，使得企業(yè)極具創(chuàng)新的動力。

本文通過對研究和文獻的梳理，以南京市中小微企業(yè)為調研對象，收集有效問卷255份，從企業(yè)創(chuàng)新水平是否提升的結果入手，研究企業(yè)自身條件、市場環(huán)境、融資與政府優(yōu)惠是否能促進企業(yè)創(chuàng)新，利用二元logistic模型企業(yè)創(chuàng)新的主要影響因素，以其找出提升創(chuàng)新可能性的關鍵因素，為促進中小微企業(yè)創(chuàng)新提供參考和借鑒。

二、假設及評價指標設計與統(tǒng)計

（一）基本假設

創(chuàng)新實際上是經濟系統(tǒng)中引入新的生產函數，使原來的成本曲線不斷更新。Freeman（1973）認為創(chuàng)新是新產品、新過程、新系統(tǒng)和新服務的首次商業(yè)性轉化。我國學者總結認為主要包括以下四個方面：一是經濟環(huán)境的改善，二是提高技術水平或改革生產工藝，三是提高勞動者素質，四是提高管理和決策水平（孟祥云等，1999）。企業(yè)的目標都是追求利潤的最大化，企業(yè)創(chuàng)新的動力也同樣是利潤的最大化。首先，企業(yè)的創(chuàng)新可能由于經濟環(huán)境的改善。由于需求的不斷發(fā)展，十九大總結我國目前的主要矛盾就是“人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾”，所以假設1：市場環(huán)境越好，企業(yè)創(chuàng)新的可能性越高。其次，企業(yè)的創(chuàng)新可能由于企業(yè)自身技術水平領先、技術儲備豐厚。假設2：企業(yè)技術水平高，企業(yè)創(chuàng)新的可能性越高。

Fazzari等的“投資—現金流敏感性模型”中發(fā)現，當企業(yè)因內源融資不足而需要進行外源融資時，由于資本市場的不完備，企業(yè)的外源融資成本又高于內源融資成本，導致融資約束；研發(fā)投入主要依靠企業(yè)自有資金，研發(fā)投入的強度和規(guī)模都會相對較小，融資約束與研發(fā)投入負相關。但是也有學者實證發(fā)現企業(yè)研發(fā)投資與內部現金流之間并不存在相關性。本文研究先假設企業(yè)創(chuàng)新動力還可能受到企業(yè)資金和規(guī)模的約束及其政府的鼓勵政策影響。假設3：融資約束越高、獲得優(yōu)惠越少的企業(yè)，創(chuàng)新的可能性越低。

（二）模型構建

本文試圖研究企業(yè)創(chuàng)新的動力來由，在問卷調查中，采用likert量表，選項采用增加、稍微增加、持平、稍微降低、降低（或者是高，較高，中等，勉強，差），5個等級，分別賦值5、4、3、2、1；以消除量綱和測量企業(yè)在非財務數據問題上多維度的復雜態(tài)度。采訪對象為企業(yè)的負責人或財務高管，使用專家打分法來評判。

因變量設計為預計本企業(yè)的產品或者服務創(chuàng)新下半年是否有所上升。在采訪中，由公司高層評判企業(yè)的組織、生產技術、銷售與管理的各種可能創(chuàng)新。5級量表中，4和5代表有上升，在模型邏輯賦值為1；其余被認為沒有創(chuàng)新沒有上升，賦值為0。市場環(huán)境從經濟的微觀環(huán)境出發(fā)，考察企業(yè)營業(yè)收入變化和企業(yè)產品價格是否上漲及程度兩個層面分析；企業(yè)現有技術水平在同行中最高水平為5分，中等3分。企業(yè)的融資約束分別使用企業(yè)的融資規(guī)模、 融資成本和專稅收優(yōu)惠來反映。增加特征變量企業(yè)規(guī)模為分類變量，大中小微分別為1、2、3、4，其中不研究大型企業(yè)，只考慮中小微企業(yè)規(guī)模間是否影響創(chuàng)新動力。變量構成見表1。

本文基于中小微企業(yè)的創(chuàng)新水平的提升，采用二元離散選擇模型，自變量有序，構建logistic模型：

lnp1-p=α+β1x1+β2x2+…+βnxn ，P為y=1時的概率。

（三）調研與統(tǒng)計

調研時間2017年7月，調查范圍南京市全部11個市轄區(qū)，收集有效問卷255份，其中中型企業(yè)27個，小型企業(yè)132個，微型企業(yè)96個。

其中認為自己未來服務或產品創(chuàng)新將增加的企業(yè)有122家，占比47.8%，說明南京地區(qū)中小微企業(yè)整體創(chuàng)新動力比較樂觀。以景氣指數法分析樣本。景氣指數按 （良好比重-不佳比重）*100+100計算，綠燈區(qū)間取90以上。調研結果表示，在市場環(huán)境方面，營業(yè)收入景氣指數135.68，表明大量企業(yè)2017上半年營業(yè)收入增加。上半年產品或服務價格水平景氣指數為130.59，價格穩(wěn)中有升。技術水平在行業(yè)中的地位，130家企業(yè)認為自己處在中上游水平，僅有15家企業(yè)認為自己處在行業(yè)中下游水平，可見南京地區(qū)企業(yè)技術水平整體較高。融資景氣指數則沒有這么樂觀，只有74家企業(yè)上半年融資規(guī)模有所增加，而僅有31家企業(yè)的融資成本有所下降。融資規(guī)模景氣指數112.55；而融資成本景氣指數則為74.51，處于紅燈區(qū)域。稅收優(yōu)惠的調研結果186家企業(yè)沒有變化或者從未取得過，只有44家表示有增加，25家表示下降，僅僅27%的企業(yè)有所變化。

三、模型實證

（一）回歸參數估計

運用spss22，計算結果如下，企業(yè)未來創(chuàng)新能否提升，本文考察的主要影響因素合計R方0.294，說明影響因子的概率有一定影響，模型有意義。參數估計中營業(yè)收入，企業(yè)技術水平，融資規(guī)模在95%的置信區(qū)間，sig值均小于0.05，說明通過顯著性檢驗，而專項收費沒有通過，因素不顯著。見表2、表3。

（二）回歸結果分析

1.在考察經濟的微觀環(huán)境變化的兩個指標中，營業(yè)收入通過了顯著性檢驗，且呈正向變化。說明了企業(yè)現階段營業(yè)收入增加越多，未來企業(yè)的創(chuàng)新可能性越高。而產品服務價格水平沒有通過顯著性檢驗，說明2017年上半年當期的價格水平抬升至少對下半年是否創(chuàng)新能提升，沒有直接刺激結果。

2.企業(yè)的現有技術水平是中小微企業(yè)創(chuàng)新可能性的顯著因素。說明現有技術水平越高的企業(yè)，未來創(chuàng)新的可能性也越高。驗證了創(chuàng)新具有慣性。

3.企業(yè)融資與政府優(yōu)惠中，通過顯著性檢驗的只有融資規(guī)模，即企業(yè)融資規(guī)模越大，未來的創(chuàng)新可能也越高。關于融資成本，系數證明融資成本越高的企業(yè)確實創(chuàng)新越低，但是并未通過顯著性檢驗，結合市場條件說明，企業(yè)創(chuàng)新的可能性，源于市場提振下的營業(yè)收入的抬升，在融資規(guī)模不約束企業(yè)的情況下，融資成本不是企業(yè)創(chuàng)新可能性的約束條件。即營收增加下，企業(yè)有充足資金時，即使資金成本偏高，但不影響企業(yè)創(chuàng)新。

在資金條件下考察的稅收優(yōu)惠，沒有通過顯著性檢測。原因可能僅僅27%的企業(yè)有所變化；186家企業(yè)沒有變化或者從未取得過。此問題未區(qū)分沒有獲得稅收優(yōu)惠的選項，但是調研時多家企業(yè)表明不知道政府的稅收優(yōu)惠條件與品種，僅少數高科技企業(yè)和外貿型企業(yè)表明知道如何操作。

4.企業(yè)規(guī)模，本意想研究不同規(guī)模的企業(yè)在創(chuàng)新可能性上是否有所區(qū)分。但是在中小微企業(yè)的創(chuàng)新，從規(guī)模考察無差異，因此分類變量企業(yè)規(guī)模都無法通過檢測。雖然調研企業(yè)行業(yè)分布廣泛，但以行業(yè)分布最多的制造業(yè)為例，營業(yè)收入4億元以下為中小微企業(yè)，其中2000萬以上為中型、300萬以上為小型、余下為微型。可是由于創(chuàng)新的多樣性使得他們從規(guī)模上，并未產生區(qū)分。即微型企業(yè)創(chuàng)新并不比中型弱。

四、結論與啟示

通過研究255家南京地區(qū)的中小微企業(yè)，運用二元logsitic模型分析企業(yè)未來創(chuàng)新是否能提升的影響因素。模型顯著，說明企業(yè)市場環(huán)境、技術水平和融資確實影響企業(yè)的創(chuàng)新。參數估計說明企業(yè)原有技術水平是影響未來創(chuàng)新的最大因素，其實是營業(yè)收入和企業(yè)融資規(guī)模。

由此，企業(yè)需要注重創(chuàng)新的積累才能不斷提升創(chuàng)新的可能性，可行的手段包括創(chuàng)新人才的人力資本積累和技術的累積和改進。刺激企業(yè)創(chuàng)新可能性，需要有較好企業(yè)的市場環(huán)境，市場選擇是一場優(yōu)勝劣汰，使得資源進一步集中。市場表現越優(yōu)秀的企業(yè)，創(chuàng)新可能越高，而市場發(fā)展不好的企業(yè)固守原有狀態(tài)可能使企業(yè)更容易被淘汰。而市場表現優(yōu)秀的企業(yè)，可以通過融資規(guī)模來刺激創(chuàng)新的提升。建立以企業(yè)為主體、市場為導向的技術創(chuàng)新體系，輔之于融資的配合，有助于提高企業(yè)核心競爭力并形成良性循環(huán)。

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〔本文系江蘇省社科研究項目“融資約束對中小企業(yè)創(chuàng)新的機理研究”（項目編號：2015SJD008）階段性成果?！?/p>

（孫哲，吳燕，南京大學金陵學院。）