【摘要】資金是企業(yè)的血液，是企業(yè)的命脈。企業(yè)的籌融資管理貫穿于生產經營的始末，實現未來穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展離不開企業(yè)穩(wěn)定的籌融資規(guī)劃與管理。本文通過對集團化公司常用籌資模式的介紹，淺談隨著金融市場的創(chuàng)新發(fā)展，集團化公司應從哪些方面加強籌融資管理，并不斷探索籌融資管理新途徑。

【關鍵詞】集團化公司 籌融資管理

近年來，伴隨著我國國民經濟的持續(xù)健康發(fā)展，我國資本市場實現了跨越式發(fā)展。在多層次金融體系的政策方針指引下，我國資本市場規(guī)模快速增長，基礎制度逐步完善，金融市場不斷創(chuàng)新發(fā)展，推陳出新，各類金融工具和金融產品日益豐富，為改善社會融資結構、維護金融穩(wěn)定、促進金融深化、支持國民經濟健康快速發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

目前，我國集團化公司籌融資主要是在以商業(yè)銀行貸款為主的情況下，積極利用資本市場，通過股票、銀行貸款、非金融企業(yè)債務融資工具、企業(yè)債等多種融資方式進行融資。本文所論述的籌融資，僅包含債務資本融資，具體是指以負債方式借入并到期償還本息的融資方式，主要有銀行融資、債券融資及其他融資方式。

一、籌融資管理的重要作用

籌融資是企業(yè)各項資產來源的政策安排以及生產經營成果分配形式的決定性要素。穩(wěn)定、適量的資本規(guī)模可以滿足集團化公司正常發(fā)展的資金需求，并在生產經營之外進行適度的投資；合理的資本結構，可以幫助企業(yè)控制金融風險，發(fā)揮財務杠桿的作用；恰當的籌融資政策，可以降低企業(yè)的資金成本，給持有者帶來更多的收益。因此，籌融資活動是完成資本運行的首要環(huán)節(jié)，同時影響企業(yè)的整個生命過程，決定了企業(yè)在各個時期所要達到財務目標的實現方式和效率。

二、集團化公司籌融資的若干主要方式

（一）銀行融資方式

銀行融資就是以銀行為中介的資金融通活動，它是我國目前融資活動的主要形式。集團化公司常用的銀行融資品種主要包括：流動資金貸款、固定資產貸款、項目貸款、商業(yè)匯票、抵押或質押擔保貸款等。

（二）債券融資方式

發(fā)行債券是許多企業(yè)除銀行融資以外樂于選擇的融資方式。集團化公司常用的債券融資品種主要包括：短期融資券、中期票據、非公開定向債務融資工具、超短期融資券、公司債、企業(yè)債及永續(xù)債等。

（三）其他融資方式

1.融資租賃。融資租賃是一種產品營銷和資產管理的運作模式，也是一種資產性資金融通方式。融資租賃具有融資方式靈活、融資期限長、還款方式靈活、壓力小的特點。在還款方面，企業(yè)可根據自身條件選擇分期還款，極大地減輕了短期資金壓力，防止資金鏈發(fā)生斷裂。

2.資產證券化。資產證券化，就是將某種收入流量，重新包裝成可以交易的證券并向投資人出售以獲得資金的融資過程，它是以融資主體可合理預期的現金流量（如應收賬款、租金收益、基礎建設收費等）為支撐籌集建設資金。

3.產業(yè)基金。從我國的實際情況看，產業(yè)投資基金、產業(yè)發(fā)展基金都簡稱產業(yè)基金，都能夠扶持企業(yè)的產業(yè)發(fā)展、幫助企業(yè)成長。產業(yè)投資基金，通常由投資機構設立，一般是指向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進行股權或準股權投資，并參與被投資企業(yè)的經營管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權轉讓實現資本增值。產業(yè)發(fā)展基金，通常由政府部門設立；目前，許多地方政府也設立了多種類型的產業(yè)發(fā)展基金，反映了政府的產業(yè)政策取向。

三、如何加強集團化公司籌融資管理

（一）建立健全各項籌融資管理規(guī)定

為加強集團化公司內部的籌融資管理，規(guī)范資金使用、內部借款、融資擔保等管理工作，集團化公司應建立健全各項籌融資管理制度和規(guī)定，以保障集團內部籌融資管理業(yè)務的操作和執(zhí)行，防范系統(tǒng)操作風險。特別在集團化公司本部及所屬企業(yè)就大額資金使用、融資擔保、內部借款等籌融資事項的職責、權限、審批流程和資金安全使用責任劃分等主要方面進行規(guī)定和明確，防范資金風險。

此外，集團化公司所屬單位較多，籌融資管理具有點多、線長、面廣的特點，可以在集團化公司本部建立資金風險控制小組，協助領導對需提交研究的資金管控事項先進行討論，分析利弊并提出意見和建議，充分發(fā)揮小組各成員獻言獻策集體智慧的參謀作用，為領導決策提供意見。

（二）積極爭取銀行授信支持

近年來，國內外經濟環(huán)境仍然較為復雜，集團化公司應根據公司總體發(fā)展戰(zhàn)略和各年度經營發(fā)展目標，適度控制整體資產負債水平，認真做好銀企對接，充分利用集團綜合融資優(yōu)勢與各家銀行進行溝通協調，積極爭取綜合授信額度，合理選擇并擇機使用不用期限、不同特點的銀行融資品種確保資金存量穩(wěn)定、充足，以解決集團化公司本部及所屬企業(yè)經營周轉和重點項目資金需求，保證現金流通暢。

為便于集團化公司本部及所屬企業(yè)對同一家銀行綜合授信的使用和調劑，同時為便于銀行對集團化公司本部及所屬企業(yè)的一致對接和服務，集團化公司還可向銀行申請“總對總”的對接模式，同時向銀行申請集團整體授信，由集團化公司本部對所屬企業(yè)的綜合授信進行統(tǒng)一控制、分配和調劑。

（三）積極爭取銀行優(yōu)惠貸款

銀行貸款仍然是絕大多數企業(yè)籌融資的主要工具。集團化公司在銀行貸款品種上可長、中、短期相結合，同時應注意避開還本付息時間集中導致未來籌融資出現高峰增加轉貸壓力。集團化公司還應充分抓住相對寬松的融資環(huán)境帶來的政策機遇，積極申請中期流貸、長期固定資產貸款或項目貸款，并爭取優(yōu)惠融資利率，既減輕未來年度還本付息壓力，還能提高資產流動比率，調整債務結構，促進降本增效。

（四）穩(wěn)步推進債券融資管理

為了滿足各經營板塊多元化發(fā)展的資金需求，越來越多的集團化公司在銀行融資的同時還積極推進債券融資，充分利用債券市場資金成本相對較低的優(yōu)勢籌措資金。近兩年通過銀行間債券市場發(fā)行的短期融資券、中期票據、超短期融資券等非金融企業(yè)債務融資工具和通過交易所市場發(fā)行的債券融資品種的資金成本均低于同期流動資金貸款基準利率。債券融資既能有效降低集團化公司的整體融資成本，又能為各業(yè)務板塊的快速發(fā)展提供穩(wěn)定的資金支持。endprint

在債券融資方面，集團化公司同樣應注意債券融資品種的合理選擇和搭配，期限上應注意長短期相結合，品種上應注意多樣化配置，資金用途的描述也應盡量寬松，避免由于某一債券融資品種新政出臺無法使用又無其他品種代替帶來的資金緊張局面。

（五）積極采取多元化項目融資

集團化公司根據自身的投資和發(fā)展需要，還可采取多元化的融資方式，如對港口建設、船舶建造、車輛購置、場站建設等需要大量資金投入的項目，可充分利用融資租賃、資本性融資貸款、產業(yè)基金等非銀行金融機構融資品種的不同特點解決不同用途的籌融資問題。此外，為規(guī)避投資項目多、回收期長、現金流入不足導致項目貸款無法按時還本付息帶來的還款風險，集團化公司應嚴格控制沒有落實現金流的投資項目，控制短貸長投項目，項目投入前期應充分考慮投資回報，特別是現金流入應能夠覆蓋項目貸款的還本付息支出，避免項目投入后現金流入不能滿足還本付息帶來的資金持續(xù)緊張局面。

（六）全面實施資金集中管理

集團化公司內部融資及優(yōu)化配置是資金管理的核心價值，其主要形式是資金集中管理。為了提高集團化公司的資金整體使用效率，控制資金使用風險，實現企業(yè)價值最大化，集團化公司應建立“統(tǒng)一領導、分級管理、獨立核算”的管理機制，構建符合實際情況的資金集中管理模式。

資金集中管理應通過依托資金集中運作平臺，以資金管理模塊為載體，以實施收支兩條線為基本管理方式，以全面預算為主要控制手段，依托商業(yè)銀行資金結算網絡，從集團角度平衡和統(tǒng)籌內部資金調度，形成統(tǒng)籌運作的資金池及票據池，通過盤活資金存量，有效減少集團合并貸款總量以降低利息費用支出，實現存款總量與貸款總量雙降目標，實現資金效益最大化；同時，調整錯開到期資金集中支付時間點，分散資金集中支付風險，規(guī)避集團化公司本部包括所屬企業(yè)出現大額資金集中到期所帶來的資金臨時緊張短缺甚至資金鏈斷鏈的風險，確保整體資金流通暢。

（七）設立財務公司

大型集團化公司的資金集中管理，大多以財務公司為平臺。財務公司是以加強集團化公司資金集中管理和提高集團化公司資金使用效率為目的，為集團化公司成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。集團化公司設立財務公司，是規(guī)范整體資金運作、實現產融結合的重要舉措，其功能和定位不僅僅體現于為集團化公司提供財務管理服務，還應當體現在自身的自主經營。財務公司要全面參與集團財務戰(zhàn)略與融資方案設計、外部資本市場投融資運作、集團財務風險控制等，并積極成為集團化公司的重要業(yè)務板塊—金融板塊，通過財務公司構建集團化公司金融產業(yè)鏈，可進一步開發(fā)信托、保險、融資租賃等各個專業(yè)化金融子公司，從而為集團化公司整體利潤提供新的增長點。目前越來越多的集團化公司成立了財務公司，實現了產業(yè)經營與金融服務的高度融合，有力地促進了集團化公司的快速發(fā)展。

四、結論

任何一個集團化公司都不可能依靠單一的融資方式解決所有的融資問題，在選擇融資方式時應綜合考慮融資環(huán)境和企業(yè)負債，選擇適當的融資方式。集團化公司面對融資規(guī)模的日益擴大，必須采取有效措施，充分研究融資時間、渠道和方式，加大資金運作力度，促進降本增效。本文通過分析籌融資管理工作的若干主要措施，希望能有益于集團化公司的資本運作，實現資金效益最大化。隨著金融市場的創(chuàng)新發(fā)展，金融衍生品和金融管理模式層出不窮，為集團化公司的籌融資管理提供了更加多樣化的選擇。集團化公司應抓住政策機遇，以防范風險為前提，積極探索和嘗試籌融資管理的新途徑、新模式，為企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展創(chuàng)造更有力的條件，保障集團化公司順利實施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

作者簡介：魏文萍，女，漢族，福建省福州市，會計師，大學本科學歷。endprint