【摘要】近年來(lái)，中國(guó)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和效率不斷提升，金融市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的廣度和深度不斷拓展，金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的渠道不斷豐富，貨幣國(guó)際化的進(jìn)程逐步深化，中國(guó)在全球金融治理中的地位不斷提升。與此同時(shí)，潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)逐步化解，金融監(jiān)管的政策框架持續(xù)完善。本文著重從以上方面展開(kāi)分析，系統(tǒng)地回顧近年來(lái)中國(guó)金融改革與發(fā)展的重要進(jìn)展。

【關(guān)鍵詞】金融 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 改革 監(jiān)管

一、推進(jìn)各項(xiàng)金融專項(xiàng)改革

近以來(lái)，我國(guó)高度重視普惠金融、綠色金融、互聯(lián)網(wǎng)金融等新興金融業(yè)態(tài)，以期有針對(duì)性地解決融資難、融資貴等問(wèn)題，有效發(fā)揮金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的引導(dǎo)和支撐作用。

第一，加快推動(dòng)普惠金融服務(wù)體系建設(shè)。普惠金融的實(shí)質(zhì)是扶持弱勢(shì)群體且自身可持續(xù)發(fā)展的金融體系。十八屆三中全會(huì)明確提出“發(fā)展普惠金融，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富金融市場(chǎng)層次和產(chǎn)品?！?2016以來(lái)，中國(guó)普惠金融的發(fā)展進(jìn)入加速期。2016年1月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016～2020年）》。在我國(guó)目前階段，對(duì)三農(nóng)和中小微企業(yè)的金融服務(wù)是普惠金融最重要的任務(wù)，是推動(dòng)整個(gè)普惠金融的重點(diǎn)所在。

第二，重視綠色金融體系構(gòu)建。綠色金融體系的構(gòu)建在我國(guó)已經(jīng)逐步上升為國(guó)家戰(zhàn)略，其致力于為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用提供金融服務(wù)，是我國(guó)實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展和推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容。我國(guó)在2015年9月首次提出構(gòu)建綠色金融體系，2017年綠色投融資資金總需求量預(yù)計(jì)達(dá)到2.35萬(wàn)億元①，綠色金融市場(chǎng)潛力巨大。2017年6月，全國(guó)啟動(dòng)浙江、江西、廣東、貴州、新疆五大綠色金融改革試點(diǎn)區(qū)，成為進(jìn)一步推動(dòng)綠色金融發(fā)展的里程碑事件和重要抓手。

第三，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有明顯的鯰魚(yú)效應(yīng)，表現(xiàn)出很大的發(fā)展空間和市場(chǎng)潛力，其在運(yùn)營(yíng)模式、經(jīng)營(yíng)理念的創(chuàng)新能夠?yàn)閭鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的變革帶來(lái)持續(xù)動(dòng)力。與此同時(shí)，在其快速發(fā)展過(guò)程中，一些金融風(fēng)險(xiǎn)隱患逐漸暴露，給投資者帶來(lái)嚴(yán)重財(cái)產(chǎn)損失。2016年4月，國(guó)務(wù)院部署了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治的工作，加快互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的清理，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展。

二、基于三個(gè)層面協(xié)同推進(jìn)金融市場(chǎng)化改革

十八屆三中全會(huì)開(kāi)啟了金融市場(chǎng)化改革的新征程，在金融領(lǐng)域推進(jìn)市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，其核心的問(wèn)題主要涉及到市場(chǎng)準(zhǔn)入、要素價(jià)格、市場(chǎng)主體等方面，三個(gè)層面的改革相輔相成，互相關(guān)聯(lián)②。

（一）逐步放寬民營(yíng)銀行的準(zhǔn)入機(jī)制

2014年以來(lái)我國(guó)民營(yíng)銀行實(shí)現(xiàn)突破式發(fā)展，錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。民間資本的進(jìn)入有助于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合，提升金融業(yè)運(yùn)行效率，破除傳統(tǒng)行業(yè)壟斷。十八屆三中全會(huì)提出，要在加強(qiáng)監(jiān)管的前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)。2014年3月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)第一批5家民營(yíng)銀行試點(diǎn)；2016年，民營(yíng)銀行正式進(jìn)入了常態(tài)化的發(fā)展階段，銀監(jiān)會(huì)累計(jì)批準(zhǔn)了16家民營(yíng)銀行籌集。新成立的民營(yíng)銀行在定位上與傳統(tǒng)銀行謀求差別化、特色化發(fā)展，強(qiáng)調(diào)普惠金融服務(wù)，其憑借靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，將成為我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。

（二）深入推進(jìn)利率、匯率兩大資金價(jià)格的市場(chǎng)化改革

利率和匯率兩大要素價(jià)格是金融資源配置的核心，對(duì)于優(yōu)化金融資源配置具有重要的意義。

存貸款利率的全面放開(kāi)，標(biāo)志著中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的基本完成。中國(guó)的利率市場(chǎng)化改革歷時(shí)近20年，近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融等新興金融業(yè)態(tài)的發(fā)展直接推動(dòng)了利率市場(chǎng)化進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。2013年7月，我國(guó)全面放開(kāi)貸款利率管制，由金融機(jī)構(gòu)自主確定；2015年10月，存款利率管制基本全面放開(kāi)，取消了對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等存款利率的浮動(dòng)上限。利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)了資金價(jià)格由政府管制為主開(kāi)始轉(zhuǎn)為以市場(chǎng)形成為主，政府對(duì)資金價(jià)格的管制由直接干預(yù)轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接調(diào)控；同時(shí)，也標(biāo)志著中國(guó)利率市場(chǎng)化改革步入宏微觀聯(lián)動(dòng)的新階段，構(gòu)建市場(chǎng)化的基準(zhǔn)利率成為今后重點(diǎn)推進(jìn)的內(nèi)容。

人民幣匯率波動(dòng)幅度逐步放寬，中間價(jià)定價(jià)機(jī)制的改革有效推進(jìn)了匯率市場(chǎng)化的進(jìn)度。匯率市場(chǎng)化改革始于2005年7月，2008年金融危機(jī)期間暫緩，而后于2010年6月重啟。2015年“811匯改”是人民幣匯率形成機(jī)制改革中重要的里程碑事件，人民幣匯率中間價(jià)每日波動(dòng)區(qū)間調(diào)整為上下2%。2016年2月，在人民幣貶值預(yù)期的巨大壓力下，人民銀行宣布實(shí)施“收盤(pán)價(jià)+籃子貨幣”的定價(jià)機(jī)制?？傮w而言，近年來(lái)的匯改大大增強(qiáng)了人民幣匯率彈性，然而近三年來(lái)匯率貶值和資本外流的壓力一定程度上阻礙了匯率制度改革的推進(jìn)。

（三）重視豐富實(shí)體企業(yè)、城鄉(xiāng)居民等市場(chǎng)主體的金融選擇權(quán)

金融領(lǐng)域的企業(yè)自主權(quán)和消費(fèi)者主權(quán)觀念在我國(guó)逐步普及，并不斷深入人心；賦予實(shí)體企業(yè)和城鄉(xiāng)居民更多的金融選擇權(quán)，正是構(gòu)建內(nèi)生型金融體系、推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本。十八屆三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)加快形成企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)、公平競(jìng)爭(zhēng)，消費(fèi)者自由選擇、自主消費(fèi)，商品和要素自由流動(dòng)、平等交換的現(xiàn)代市場(chǎng)體系，確立企業(yè)及個(gè)人對(duì)外投資主體地位，允許發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)到境外開(kāi)展投資合作，允許自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)到各國(guó)各地區(qū)自由承攬工程和勞務(wù)合作項(xiàng)目等。其中，有關(guān)企業(yè)和個(gè)人對(duì)外投資主體的確定，實(shí)際上涉及到中國(guó)金融市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放以及資本項(xiàng)目的可兌換問(wèn)題，而這也正是從全球?qū)用嬷袊?guó)參與國(guó)際金融治理的關(guān)鍵和核心問(wèn)題。

三、通過(guò)資本賬戶開(kāi)放和人民幣國(guó)際化來(lái)參與全球金融治理

資本賬戶開(kāi)放與人民幣國(guó)際化相輔相成、互相推動(dòng)，是提升中國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的話語(yǔ)權(quán)、有效參與全球金融治理的重要通途。

（一）資本賬戶開(kāi)放呈現(xiàn)出全方位、明顯的加快趨勢(shì)

資本賬戶的開(kāi)放是人民幣國(guó)際化的實(shí)質(zhì)和核心內(nèi)容，也是中國(guó)參與全球金融治理的必要前提。近年來(lái)，我國(guó)從多個(gè)層面打開(kāi)或者擴(kuò)大了境內(nèi)外證券市場(chǎng)的投融資渠道。其中，股票市場(chǎng)的雙向開(kāi)放先行且成效顯著，2014年11月和2016年12月，滬港通、深港通分別開(kāi)通，標(biāo)志著資本市場(chǎng)雙向跨境流動(dòng)模式在實(shí)踐層面的初步成功。此外，2017年3月，外管局宣布進(jìn)一步發(fā)開(kāi)放銀行間債券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)，允許銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者在具備資格的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)辦理人民幣對(duì)外匯衍生品業(yè)務(wù)。2017年7月，“債券通”正式啟航。一系列相關(guān)舉措推動(dòng)了中國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)的開(kāi)放，是人民幣國(guó)際化的重要推動(dòng)力。endprint

（二）人民幣國(guó)際化自2015年以來(lái)取得里程碑突破

近年來(lái)，人民幣國(guó)際化逐漸上升為中國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略，我國(guó)不斷致力于推動(dòng)人民幣在跨境貿(mào)易、跨境投融資和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中的使用。2017年4月份，人民幣在全球交易使用量排名全球第七。人民幣國(guó)際化的進(jìn)展，最初主要得益于跨境貿(mào)易結(jié)算的推動(dòng)，人民幣在中國(guó)全球貿(mào)易結(jié)算總額中的比例一度高達(dá)30%。2015年12月，人民幣成為第一個(gè)納入SDR貨幣籃子的新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣；這些重大進(jìn)展將為后續(xù)的人民幣國(guó)際化提供有力的支撐和保障，大大提升人民幣的國(guó)際地位和中國(guó)在全球金融治理體系中的話語(yǔ)權(quán)。

四、化解已有金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、構(gòu)建全方位覆蓋的金融監(jiān)管體系

金融活經(jīng)濟(jì)活、金融穩(wěn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)，金融安全問(wèn)題被提升至治國(guó)理政的新高度③。保障中國(guó)金融安全，一方面采取有效措施化解已經(jīng)形成的金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，另一方面進(jìn)一步完善金融監(jiān)管從而實(shí)現(xiàn)防患于未然。

（一）多層面化解已有高杠桿金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

近年來(lái)中國(guó)金融體系的金融風(fēng)險(xiǎn)引起各界關(guān)注，其中地方政府性債務(wù)、非金融企業(yè)部門(mén)的債務(wù)問(wèn)題以及房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)尤為突出。針對(duì)地方政府債務(wù)問(wèn)題，2015年3月，財(cái)政部批準(zhǔn)同意地方存量債務(wù)置換，實(shí)現(xiàn)了地方政府債務(wù)的可持續(xù)性。今年5月份，六部委進(jìn)一步規(guī)范了地方政府舉債融資行為④。2016年初，銀監(jiān)會(huì)提出建立債委會(huì)制度，引導(dǎo)多家債權(quán)銀行共同為企業(yè)脫困、降杠桿統(tǒng)一行動(dòng)；通過(guò)債務(wù)會(huì)制度實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)處置上的一致行動(dòng)，能夠有效避免信息不對(duì)稱帶來(lái)的恐慌和動(dòng)蕩。針對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)不斷推出完善差別化的信貸政策，以期緊緊把握“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”的定位，并探索建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制⑤。

（二）構(gòu)建全方位覆蓋的金融監(jiān)管體系

實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定必須通過(guò)深化改革建立起高效完善、統(tǒng)一協(xié)調(diào)的高效金融監(jiān)管體系。2015年以來(lái)中國(guó)股票市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)以及區(qū)域性局部性金融風(fēng)險(xiǎn)的頻繁暴露，顯示出我國(guó)金融市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)防范與應(yīng)對(duì)等方面存在的不足。2016年以來(lái)，一行三會(huì)結(jié)合當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)家政策導(dǎo)向，密集出臺(tái)監(jiān)管政策，高度重視金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解，以及不同部門(mén)監(jiān)管政策的協(xié)同配合。2017年以來(lái)，由央行牽頭三會(huì)規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，制定了統(tǒng)一的資管產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制。后續(xù)，應(yīng)加快建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，強(qiáng)化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)能力，補(bǔ)齊監(jiān)管短板，防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)⑥。

注釋

①2016年，《2016中國(guó)綠色金融發(fā)展報(bào)告》。

②周小川專訪：金融改革市場(chǎng)化攻堅(jiān)，2013年12月。

③2017年4月，習(xí)近平總書(shū)記在中共中央政治局第四十次集體學(xué)習(xí)上發(fā)表的有關(guān)金融安全的講話。

④2017年5月，財(cái)政部、發(fā)改委等6部門(mén)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》。

⑤2016年12月，習(xí)近平總書(shū)記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十四次會(huì)議上的講話。

⑥2015年2月，習(xí)近平總書(shū)記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十五次會(huì)議上的講話。

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[2]習(xí)近平.在中共中央政治局第四十次次集體學(xué)習(xí)時(shí)的講話[N].人民日?qǐng)?bào)，2017-4-27.

[3]中共中央宣傳部.習(xí)近平總書(shū)記系列重要講.關(guān)于《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》的說(shuō)明[N].人民日?qǐng)?bào)，2013-11-18.

[4]中國(guó)人民銀行.中國(guó)人民銀行2015年報(bào).

[5]王國(guó)剛.金融體系改革基本取向是回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)[N].中國(guó)證券報(bào)，2015-12-02（A04）.

[6]周小川專訪.金融改革市場(chǎng)化攻堅(jiān).2013年12月.

作者簡(jiǎn)介：孫雪芬（1982-），女，山東即墨人，任職于浙江省委黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部，博士，副教授，主要研究方向?yàn)閲?guó)際金融、貨幣銀行學(xué)等。endprint