張恒

在A股市場，以自動駕駛、汽車電子為代表的汽車概念板塊在近一年多的時間里一直跌跌不休，相關(guān)的上市公司股價不斷新低。

一方面是，原先的估值本來就高。更重要的是銀根收緊的金融大環(huán)境和金融監(jiān)管改革并嚴(yán)打套利者，帶來的一系列變化。由此，也催生了A股市場轟轟烈烈的一波龍馬（龍頭股和白馬股）行情。這使大量資金從概念板塊中撤出，汽車概念包括自動駕駛、汽車電子、動力電池等板塊的資金同樣流出。

所謂冰火兩重天，另一方面，以貴州茅臺、海威康視、上汽集團(tuán)為代表的龍馬股不斷創(chuàng)出新高后，價值已得到充分釋放，并開始出現(xiàn)高位震蕩的狀況。

就在上個月，A股被納入了MSCI，投資者發(fā)現(xiàn)MSCI選擇了很多100-500億元左右中等市值的成長股，而非已經(jīng)猛漲的大藍(lán)籌。畢竟龍馬股已經(jīng)連創(chuàng)新高，并有筑頂跡象，部分資金開始回流成長性較好的概念股了。

概念股本來也不應(yīng)該被一棒子打死。在它們當(dāng)中，不乏有很多很有潛力的成長企業(yè)，這些企業(yè)在這波行情當(dāng)中被錯殺了。

上證指數(shù)收復(fù)3200點(diǎn)并有站穩(wěn)之勢。在百余個概念板塊當(dāng)中，碳纖維、鋰電池、特斯拉等板塊大漲，此外，自動駕駛、汽車電子，也有表現(xiàn)。碳纖維是汽車輕量化的主要材料。

汽車概念板塊的頹勢也有基本面的原因，今年年初的_二月份，新能源汽車銷量，甚至不能說是斷崖式滑坡，而是銷量就停滯了。這一現(xiàn)象令投資者開始重新審視新能源汽車的未來趨勢。

有趣的是，從3月到5月我國汽車銷售數(shù)據(jù)顯示，傳統(tǒng)燃油汽車的銷量增長開始大幅下滑，甚至出現(xiàn)負(fù)增長。而新能源汽車又一騎絕塵，成為了一道獨(dú)有的亮麗風(fēng)景。情況又出現(xiàn)了大反轉(zhuǎn)。

這使得動力電池企業(yè)在2月底，股價就開始率先上漲，尤其是贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)出現(xiàn)了放量行情，這兩家企業(yè)在四個月的時間里漲幅已接近一倍。同時我們看到新能源汽車的整車企業(yè)如比亞迪的股價表現(xiàn)并沒有出現(xiàn)明顯異常。這說明投資者認(rèn)為目前的新能源汽車行業(yè)還是看上游，看動力電池。

雖然金融環(huán)境的變化可能會洗刷掉一批造車的新來者，但合理的估值和更理性的投融資環(huán)境，會使新能源汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車這一趨勢得到更健康的發(fā)展。

目前來看，概念股整體還是比較暗淡的，但在此之中真正有競爭力，前景看好的成長性企業(yè)已經(jīng)開始觸底反彈，資金再度流入。顯然，這就是汽車科技創(chuàng)業(yè)的第一波分化大洗牌。endprint