黃利斯

摘 要：財(cái)務(wù)報(bào)表分析不僅是對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的單純計(jì)算，還是使用分析與綜合的邏輯方法，更是充分了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果的過(guò)程。本文旨在哈佛分析框架基礎(chǔ)上對(duì)龍凈環(huán)保進(jìn)行報(bào)表分析，改善報(bào)表使用者的相關(guān)決策。

關(guān)鍵詞：哈佛分析框架；財(cái)務(wù)分析；龍凈環(huán)保

龍凈環(huán)保的案例分析

戰(zhàn)略分析

福建龍凈環(huán)保股份有限公司始建于1998年，是一家以大氣污染控制領(lǐng)域環(huán)保產(chǎn)品的研發(fā)和制造為主要營(yíng)業(yè)范圍的環(huán)保企業(yè)。于2000年在上海證券交易上市，成為我國(guó)環(huán)境保護(hù)除塵行業(yè)的首家上市公司。

行業(yè)分析

我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)始于20世紀(jì)60年代初，發(fā)展相對(duì)緩慢，但增速較快。近些年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的升級(jí)轉(zhuǎn)型，國(guó)家制定了一系列相關(guān)的環(huán)境治理的政策并加大投資力度，促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。然而，因?yàn)槿狈﹃P(guān)鍵的核心技術(shù)，我國(guó)環(huán)保企業(yè)總體呈現(xiàn)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的劣勢(shì)。由于我國(guó)環(huán)保行業(yè)仍處于行業(yè)發(fā)展周期的成長(zhǎng)階段，市場(chǎng)發(fā)展前景依然十分廣闊。

企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析

龍凈環(huán)保企業(yè)作為我國(guó)環(huán)保行業(yè)內(nèi)的佼佼者，經(jīng)過(guò)多年的深耕細(xì)作，逐漸形成了自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。“龍凈”品牌在國(guó)內(nèi)外的環(huán)保領(lǐng)域內(nèi)有較高知名度，除塵、脫硫、脫硝等多種環(huán)保產(chǎn)品在技術(shù)上保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同時(shí)企業(yè)在用人方面秉持著“以人為本”的核心理念，在產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)開(kāi)拓等方面積累了豐富的人力資源。龍凈環(huán)保形成了自己的特色事業(yè)部的經(jīng)營(yíng)管理模式，以“成本領(lǐng)先”為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略，不斷促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

財(cái)務(wù)分析

償債能力分析

從短期償債能力分析，速動(dòng)比率與流動(dòng)比率沒(méi)有明顯起伏變化，較為穩(wěn)定?？傮w來(lái)說(shuō)，企業(yè)短期可變現(xiàn)資產(chǎn)較充足，償付流動(dòng)負(fù)債的能力較強(qiáng)。

從長(zhǎng)期償債能力分析，若企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高于50%，說(shuō)明企業(yè)破產(chǎn)時(shí)拍賣(mài)價(jià)值不及資產(chǎn)賬面價(jià)值的1/2。龍凈環(huán)保資產(chǎn)負(fù)債率雖處于下降的趨勢(shì)，但仍高達(dá)70%左右，需引起債權(quán)人的關(guān)注。產(chǎn)權(quán)比率值較高，但2017年有所下降，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)趨向合理。

盈利能力分析

龍凈環(huán)保的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率均逐年上升，表明企業(yè)資產(chǎn)利用狀況良好，獲利能力不斷增強(qiáng)，主要由于企業(yè)之前在手的大訂單項(xiàng)目，以及開(kāi)發(fā)非電領(lǐng)域業(yè)務(wù)的活躍表現(xiàn)，使之成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

營(yíng)運(yùn)能力分析

龍凈環(huán)保近三年的存貨周轉(zhuǎn)率較慢，說(shuō)明存貨的周轉(zhuǎn)速度下降，存貨項(xiàng)目占用的營(yíng)運(yùn)資金較多。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也呈下降態(tài)勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的催款速度減慢，易造成壞賬損失，資金回流不及時(shí)。否則從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，會(huì)影響公司的整體盈利水平。

成長(zhǎng)能力分析

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均呈現(xiàn)較大幅度的下降趨勢(shì)，說(shuō)明公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)項(xiàng)目大幅減少，銷(xiāo)售收入下降。主要原因是環(huán)保行業(yè)中的超低排放改造工作的逐漸完成，并且生產(chǎn)需要的主要材料鋼材價(jià)格也有所上升，成本增加，使得公司的利潤(rùn)隨之下降。

前景分析

從行業(yè)層面，環(huán)保行業(yè)近些年來(lái)一直是社會(huì)各界關(guān)注的熱點(diǎn)，同時(shí)也是政府不斷扶持的發(fā)展領(lǐng)域。隨著國(guó)家政策導(dǎo)向的傾斜，為環(huán)保行業(yè)的發(fā)展提供了資金支持和有利的發(fā)展空間。從企業(yè)層面，一方面，隨著燃煤電廠超低排放改造任務(wù)的基本完成，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的煤電脫硫脫硝項(xiàng)目大幅減少，對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來(lái)挑戰(zhàn)；另一方面，企業(yè)積極推進(jìn)非電領(lǐng)域業(yè)務(wù)，搶占市場(chǎng)的空白點(diǎn)，也為企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)新機(jī)遇。

結(jié)語(yǔ)

總而言之，企業(yè)的償債能力較強(qiáng)，可以保障債權(quán)人的利益；獲利能力較強(qiáng)，具有很大的發(fā)展?jié)摿?；營(yíng)運(yùn)能力總體較弱，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金利用不盡合理。為此，企業(yè)應(yīng)不斷提高科技創(chuàng)新能力，改善經(jīng)營(yíng)管理，抓住市場(chǎng)機(jī)遇，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。

（作者單位：東北石油大學(xué)經(jīng)管學(xué)院）

【參考文獻(xiàn)】

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