亚洲免费av电影一区二区三区,日韩爱爱视频,51精品视频一区二区三区,91视频爱爱,日韩欧美在线播放视频,中文字幕少妇AV,亚洲电影中文字幕,久久久久亚洲av成人网址,久久综合视频网站,国产在线不卡免费播放

        ?

        股市資金將略有增量

        2018-01-17 21:56:44荀玉根
        證券市場周刊 2018年2期
        關鍵詞:入市增量外資

        荀玉根

        2018年,機構資金占比繼續(xù)上升,這會使得市場波動率下降、龍頭公司相關估值上升。

        歷史上股市的漲跌伴隨著資金的流入流出。2018年的資金供需整體格局如何,哪些資金會成為市場主導資金?

        公募基金、保險、社保(含養(yǎng)老金)、銀行居民養(yǎng)老型資金預計將分別帶來入市資金約1000億元、2900億元、500億元、700億元。

        中長期看,外資有望給A股帶來每年約3000億元增量資金。2018年6月A股將正式納入MSCI指數(shù),2018年6月按照2.5%比例將A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)中,2018年9月提高到5%。A股占MSCI新興市場指數(shù)權重為0.73%,預計初步帶來大約1200億元人民幣被動配置資金流入。

        2017年,外資(QFII/RQFII+陸通北上資金)流入共2277億元人民幣,預計2018年外資流入將更多。

        資金流出方面,2018年IPO規(guī)模預計有所增加,募集資金規(guī)模在2500億元左右??紤]2018年解禁市值相對2017年有明顯增加(增加39.3%),預計產業(yè)資本減持規(guī)模與2017年相比應該也有所增加,產業(yè)資本減持規(guī)模在200億元左右。交易費稅考慮市場活躍度提升,以增加20%計在3000億元左右。

        總體來看,2018年機構投資者和居民養(yǎng)老型資金預計合計帶來增量資金約5100億元,外資有望給A股帶來約3000億元增量資金,融資余額預計增加900億元,資金流出(IPO、產業(yè)資本減持、交易費稅)合計約5700億元,預計2018全年資金凈流入在3300億元左右。

        2014年至今,A股散戶投資者自由流通市值持股占比總體呈下降趨勢,剔除一般法人,散戶持有自由流通市值占比從2015年6月的高點66.98%下降到2017年9月的60.8%,其他機構投資者合計占比從2014年6月的33.02%上升到2017年9月的39.2%。散戶占比下降,機構占比上升的長期趨勢較為明顯。2014年以來,絕對收益投資規(guī)模大幅增長,絕對收益(包括私募、公募基金專戶、險資)與相對收益(股票型和混合型基金)資金規(guī)模的比例從2014年6月的9:10升至2017年9月的20:10。中國目前投資者結構類似美國早期,有較大上升空間。

        此外,2009年以來中國債務率(非金融部門)快速攀升,目前已達210.2%,去杠桿成為中國政府重要工作之一。降低債務率的一種方法是直接降低分子,降低債務,類似于歐美的債務危機模式去杠桿。另一種方法是分子債務不變,通過分母GDP的增長來降低債務率,中國更有可能采取這種溫和的方法。在GDP增長的過程中,如果債務不增長,只有通過提高直接融資的方法來滿足經濟增長時的融資需求。在金融服務實體過程中,加大直接融資的比例將是未來趨勢,2013年以來IPO逐步加速,目前IPO數(shù)量處于中高水平,未來有望維持在這一較高水平。另一方面宏觀金融政策支持各類機構資金入市以增加直接融資資金來源,包括陸續(xù)推動的企業(yè)年金入市、養(yǎng)老金入市、養(yǎng)老目標基金等,機構投資者占比上升將是長期趨勢。

        借鑒海外經驗,機構資金占比上升使得市場波動率下降、龍頭公司享受溢價。1980年以來,美股機構投資者占比逐步提高,1896-1980年,間道瓊斯指數(shù)年均振幅約31%,1980年至今道瓊斯指數(shù)年均振幅逐步降至25%。目前A股散戶換手率較高,未來機構投資者主導的A股市場將會更平緩。

        隨著資本市場逐漸對外開放,機構投資者、外資的占比不斷提升,價值股、大盤藍籌股表現(xiàn)更佳。比如韓國1997-2005年外資持股占比快速提升,從9%提高到23%,期間KOSPI200/KOSPI的相對溢價率從1提高到1.2,而KOSDAQ/KOSPI的相對溢價率則從1降至0.3,大盤藍籌表現(xiàn)更佳。(KOSPI200指數(shù)、KOSDAQ指數(shù)可分別代表韓國大盤藍籌股、中小企業(yè))。

        同時,A股機構投資者更偏好大市值、低估值的大盤藍籌股,隨著A股機構、外資占比提升,龍頭公司表現(xiàn)有望享受溢價。

        作者為海通證券

        首席策略分析師endprint

        猜你喜歡
        入市增量外資
        提質和增量之間的“辯證”
        當代陜西(2022年6期)2022-04-19 12:12:22
        有老人
        快樂語文(2020年11期)2020-06-06 13:17:48
        “價增量減”型應用題點撥
        中外資管合作大有可為
        中國外匯(2019年18期)2019-11-25 01:42:00
        人民幣債券為何持續(xù)受到外資青睞
        中國外匯(2019年17期)2019-11-16 09:31:16
        外資進入A股:用其“利”防其“弊”
        中國外匯(2019年7期)2019-07-13 05:44:50
        20條穩(wěn)外資措施將出臺
        中國外匯(2019年21期)2019-05-21 03:04:06
        農地入市須征收20%-50%增值收益調節(jié)金
        中國農資(2016年23期)2016-08-10 07:42:22
        基于均衡增量近鄰查詢的位置隱私保護方法
        電信科學(2016年9期)2016-06-15 20:27:25
        西南油氣田入市頁巖氣突破1×108m3
        国产成人v爽在线免播放观看| 国99精品无码一区二区三区| 好男人社区影院www| 又爆又大又粗又硬又黄的a片| 在线毛片一区二区不卡视频| 国产丝袜美腿嫩模视频诱惑| 亚洲2022国产成人精品无码区| 无码精品日韩中文字幕| 国产精品无码久久久久免费AV| 天堂av一区二区麻豆| 日本av一区二区三区视频| 天天综合网天天综合色| 欧美成人免费观看国产| 日韩性感av一区二区三区| 久久免费看黄a级毛片| 亚洲综合区图片小说区| 亚洲人成人一区二区三区| 亚洲熟女av一区少妇| 野花香社区在线视频观看播放| 国产成人精品av| 天天澡天天揉揉AV无码人妻斩| 国产乱人伦偷精品视频还看的| 亚洲欧洲国产成人综合在线| 亚洲中文无码av在线| 日韩精品免费在线视频| av网站在线观看大全| 毛片亚洲av无码精品国产午夜| 高清无码精品一区二区三区| 亚洲一区二区三区18| 欧美黑人又粗又大xxxx| 超薄肉色丝袜一区二区| 亚洲美女性生活一级片| 免费在线观看播放黄片视频| 中文字幕天天躁日日躁狠狠躁免费| 国模无码视频专区一区| 麻豆国产精品久久天堂| 亚洲一区二区三区影院| 在教室伦流澡到高潮hnp视频| 中文字幕av久久激情亚洲精品| 久久伊人最新网址视频| 欧美日韩中文国产一区发布|