鄧林

前不久，我看到了一條關(guān)于基金經(jīng)理人的消息：據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，今年7月有82位基金經(jīng)理離任，涉及63家基金公司以及218只基金；截至今年7月，已有381位基金經(jīng)理離任，涉及121家基金公司和1954只基金。

對(duì)比過往幾年的數(shù)據(jù)，基金經(jīng)理離職率越來越高?；鸾?jīng)理的離職，原因不外乎兩種：

一是基金經(jīng)理被迫離職或調(diào)整，或是由于打理的基金業(yè)績不好，或是因?yàn)榛鸸镜膬?nèi)部調(diào)整，更換團(tuán)隊(duì)。

二是基金經(jīng)理主動(dòng)離職。一些業(yè)績突出的基金經(jīng)理，為了更好的前途，會(huì)跳槽到規(guī)模更大的基金公司。也有一些基金經(jīng)理，投資理念與公司不合，就會(huì)選擇加盟新成立的公司，因?yàn)樾鹿就鶠榱苏袛埲瞬牛藭?huì)給出較為豐厚的待遇，還會(huì)讓基金經(jīng)理自己帶領(lǐng)投研團(tuán)隊(duì)，獨(dú)挑大梁。還有一些優(yōu)秀的明星基金經(jīng)理，會(huì)選擇從公募基金轉(zhuǎn)到私募基金，也就是“公轉(zhuǎn)私”。明星經(jīng)理往往對(duì)投資者有很強(qiáng)的號(hào)召力，他們可以通過跟私人銀行等機(jī)構(gòu)合作，為那些投資資金很大的人提供私募產(chǎn)品。如果業(yè)績不錯(cuò)，他們也會(huì)獲得更高的管理費(fèi)提成。

基金經(jīng)理換人了，對(duì)我們的基金有什么影響？這就要看投資者買的是什么類型的基金。

一般來說，更換基金經(jīng)理，對(duì)貨幣基金和純債券型基金的影響不大，因?yàn)檫@兩種基金比較穩(wěn)定，相對(duì)來說本身的波動(dòng)不會(huì)很大；對(duì)被動(dòng)型指數(shù)基金的影響也比較小，因?yàn)楸粍?dòng)型基金是選取特定的指數(shù)成份股作為投資的對(duì)象，不主動(dòng)尋求超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，說白了，被動(dòng)型基金就是用一套固定的模式來選股，定期調(diào)整持倉的股票，基金經(jīng)理能干預(yù)的范圍比較小。

而股票型基金、混合型基金這樣的主動(dòng)型基金，受到基金經(jīng)理更換的影響就會(huì)比較大。

主動(dòng)型基金，是以尋求取得超越市場的業(yè)績表現(xiàn)為目標(biāo)，它會(huì)考慮使用策略“搏一搏”更高的收益。拿股票型基金來說，股票的變動(dòng)是非常大的，基金經(jīng)理的投資風(fēng)格不同，對(duì)不同股票的選擇、倉位的調(diào)整自然會(huì)影響到基金的情況。

此外，每個(gè)基金經(jīng)理擅長的投資領(lǐng)域也是不同的。原來的基金經(jīng)理可能是偏向投資生物、藥品領(lǐng)域，而接手的基金經(jīng)理可能對(duì)這方面不熟悉，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、AI技術(shù)更有把握，這種情況下，他也許會(huì)改變投資方向，基金的情況就發(fā)生很大的變動(dòng)。

講一個(gè)我的親身經(jīng)歷，我買過一只基金，2010年到2015年的時(shí)候，基金經(jīng)理是張弢，他是明星基金經(jīng)理人，連續(xù)5屆獲得中國基金金牛獎(jiǎng)。在他的管理下，當(dāng)年我買的那只基金連續(xù)5年排名前三分之一。但是更換了基金經(jīng)理后，這只基金就不再是王牌基金了。

當(dāng)然，基金的表現(xiàn)不排除有市場行情的因素在里面，在遇到熊市的情況下，業(yè)績表現(xiàn)可能都很差。但相對(duì)來說，一個(gè)專業(yè)能力更強(qiáng)、有豐富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理往往更能增強(qiáng)投資者對(duì)基金的信心，并獲得在同類基金里面相對(duì)更好的長期回報(bào)。

現(xiàn)在基金經(jīng)理離職率越來越高，如果投資者買的基金突然換了基金經(jīng)理，該怎么辦？

首先，要看看更換的基金經(jīng)理的個(gè)人基本情況，比如他有沒有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)、過往操盤時(shí)間多長、相應(yīng)的基金業(yè)績?nèi)绾蔚鹊取?/p>

其次，如果不能預(yù)判更換的基金經(jīng)理實(shí)際能力如何，到底是“菜鳥”還是“黑馬”抓不準(zhǔn)，那么應(yīng)該給新的基金經(jīng)理一段“考察期”，考察基金在更換基金經(jīng)理后的表現(xiàn)?？疾鞎r(shí)間一般3～6個(gè)月左右，時(shí)間太短的話，可能因?yàn)槎唐诘氖袌鲎儎?dòng)而導(dǎo)致基金的表現(xiàn)不佳，基金經(jīng)理的能力并沒有得到驗(yàn)證。

在考察期間，一是可以減少投入的金額，特別是設(shè)置了定投的投資者；二是可以同時(shí)參考同一類型基金的排名情況，進(jìn)行對(duì)比，如果考察期結(jié)束后，比如連續(xù)6個(gè)月，基金的同類排名都跌出了前1/2，那么投資者是時(shí)候考慮更換基金了。

基金經(jīng)理是主動(dòng)管理型基金的靈魂，基金經(jīng)理的更換會(huì)讓主動(dòng)型基金充滿了不確定性，這是無論哪一只主動(dòng)型基金都無法避免的情況。這也是我后來轉(zhuǎn)變投資方式，投資那些更安心的被動(dòng)管理型基金的原因所在。