裘雪瓊

吳世春 ?梅花創(chuàng)投創(chuàng)始人

過去一年里，資本界說的最多的詞是寒冬，和眼下的天氣一樣。很多投資機構不可避免地放緩了投資速度，專注早期投資的梅花創(chuàng)投也不例外，2018年投了70多個創(chuàng)業(yè)項目，比上一年少了十多個。

在決定出手投資時，梅花創(chuàng)投創(chuàng)始人吳世春率先看的是人，看創(chuàng)業(yè)者內心是否強大，敢不敢用比自己更牛的人，能不能扛住事兒，是否能在關鍵時刻做出正確的決定;其次是看這條項目的發(fā)展空間，是不是離錢近，離BAT足夠遠。

面對當下的環(huán)境，吳世春給創(chuàng)業(yè)者的建議是，要準備足夠多的現金流，如果賬面吃緊要抓緊完成新一輪融資，如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金儲備不足，很有可能被寒冬困住。

2018年，我們一共研究了一千多個項目，最后選了70多個創(chuàng)業(yè)項目投資，是業(yè)內表現活躍的投資機構之一。不過，相比2017年投了80多個創(chuàng)業(yè)項目，今年我們的速度還是減慢了。

主要原因是行業(yè)整體的發(fā)展態(tài)勢趨于謹慎。作為天使創(chuàng)投基金，當偏中后期的投資機構出手頻率降低時，我們梅花創(chuàng)投也得隨之調整節(jié)奏。

今年，我們關注的賽道有微信生態(tài)互聯網、硬科技、產業(yè)升級以及智能制造。

我認為，未來五年里微信生態(tài)互聯網蘊含著大量機會。一個優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者應該學會利用微信生態(tài)的四根支柱——小程序、公眾號、微信群和朋友圈，將它們打穿形成一個閉環(huán)，這樣不僅距離消費者近，還能降低創(chuàng)業(yè)成本。

硬科技方面，今年我們參與了智能門鎖創(chuàng)業(yè)公司優(yōu)點科技的A輪投資。我們認為，智能門鎖正處于風口上，中國已進入更換智能門鎖的高峰期。

這是因為，智能門鎖所需的技術如智能手機載體、指紋識別、聲紋識別等，越來越成熟，成本也越來越低。在此基礎上，智能門鎖的使用體驗越來越流暢，消費者的換鎖行為就自然發(fā)生了。如今，優(yōu)點科技的銷售額已經突破1億元，明年應該能達到5億元。

優(yōu)點科技是原華為榮耀總裁劉江峰創(chuàng)辦的，他做過決策、打過硬仗，這點很重要。

作為天使投資人，投資就是投人，我看重創(chuàng)始人的背景，不是學歷、工作履歷與獲獎情況，而是這個人能不能扛住事兒、做出正確的決定。那些背景閃亮但玻璃心的創(chuàng)始人，遇到困難容易躲避、撤退，在決策上也缺少魄力。

其次，優(yōu)秀的創(chuàng)始人必須具備高水平的產品認知、商業(yè)認知與資本認知能力;擁有開放的心態(tài)，避免讓自己停留在舒適區(qū)，為原有的成績驕傲自滿;心懷合作格局，敢于啟用比自己更牛的人才;最后，還需要有比較強大的內心，做打不死的小強。

我認為，創(chuàng)始人是能夠被訓練的。為了開拓他們的眼界與朋友圈，我們會給他們牽線搭橋，讓他們有機會可以與更厲害的人士交流。每年我們還會舉辦“一招鮮”飯局，邀請梅花幫成員分享各自的創(chuàng)業(yè)絕活。

今年的“一招鮮”飯局上，找靚機創(chuàng)始人溫言杰向大家交流了如何用抖音擴大品牌知名度，趣學車創(chuàng)始人劉偉俊則分享了在激勵員工與建設公司文化方面的心得。

除了飯局，我們還會定期組織徒步或講學活動。今年6月，我和200多個被投企業(yè)的創(chuàng)始人重走了茶馬古道。一天晚上，滿天繁星，大家坐在帳篷里，聆聽我“星空下的演講”。

茶馬古道和絲綢之路，都是中國古代民間的商貿通道。我對這些創(chuàng)業(yè)者說，玄奘將佛教引入中國，張騫連通西域與中國的物質與精神文明，這次我們走茶馬古道，仿佛與兩位古人進行了一次穿越時空的精神交流。

我對他們說，古人探索新世界，沒有方向、缺少補給，全靠冒險與堅持。如今，你們的創(chuàng)業(yè)之路，有投資人和投資機構的指引與陪伴，更需要持之以恒。

考察完人的因素，作投資決策時，我還會思考項目本身的發(fā)展?jié)摿?。它五年后會是什么樣的成長狀況？它處于行業(yè)的拐點嗎？是否離錢近，并且離BAT較遠？與巨頭搶流量生意是很難的，我會注意避開搜索、電商與社交這些賽道。

回顧2018年，梅花創(chuàng)投有三個重要時刻。

3月，我們迎來了新合伙人李一男。他對高科技硬件的深厚積累，能為團隊融入新的見解與資源?，F在，我們的團隊規(guī)模為12人。

10月19日，我們投資的小牛電動在美國上市，讓我感慨良多。大家都知道，在中國，做硬件項目非常困難，過去幾年人們印象深的可能只有小米。小牛電動沒有依賴任何巨頭，是一個依靠創(chuàng)業(yè)團隊與VC投資成長并上市的獨立品牌。

并且，小牛電動還經歷了一家公司能發(fā)生的所有變故。9月底美股暴跌，甚至有投資人判斷美股的上市窗口期已經關閉。在這樣的背景下，小牛電動能夠逆勢登陸資本市場，特別不易。

上市只是新的起點。從上市企業(yè)到市值為500億美元的公司，小牛電動大有可為。第三季度財報顯示，它已躍過盈虧平衡點，實現季度性盈利;它在全國已開800多家線下門店，進入了20多個國家，并且保持了快速的擴張速度;今年，它先后提價2次但并未影響銷量，這表明它具備一定的品牌溢價能力。

面對當下的環(huán)境，吳世春給創(chuàng)業(yè)者的建議是，要準備足夠多的現金流，如果賬面吃緊要抓緊完成新一輪融資，如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金儲備不足，很有可能被寒冬困住。

可以說，小牛電動正在從勝利走向勝利。不過，企業(yè)永遠需要居安思危，眼下它位列高端電動車賽道的第一名，但低端產品依然占據整個行業(yè)的大頭。其次，新的對手隨時可能闖入，它也需要考慮進軍三輪車、四輪車等新的領域。

但從勝利走向勝利的過程漫長，小牛電動依然需要自我挑戰(zhàn)。創(chuàng)業(yè)者不能躺在過去的功勞簿上休息，因為一旦停下來，企業(yè)就一定會倒退。

第三個重要事件是，我們完成了兩支新基金的募資。盡管今年是人民幣基金機構的募資寒冬，但我們的感覺并不明顯。新基金的募資來源，政府引導基金占30%、市場母基金占30%、個人LP占30%，還有10%來自我們內部出資。

兩支新基金中，一支是梅花5期，另一支為偏中期的成長基金，能從A輪覆蓋至C輪。2014年梅花創(chuàng)投成立至今，我們共投資了300多個項目，現在無論從業(yè)績還是行業(yè)評價來看，我們都是國內早期投資領域的頭部機構。不過，我們發(fā)現，被投的項目中有許多優(yōu)質項目適合繼續(xù)追投，但我們原有的基金模式不再適用，因此組建新的成長基金是一種更好的參與方式。

一路走來，我們如履薄冰、誠惶誠恐，幸好交出了一份比較好的成績單。12月初我們將第一支天使基金——梅花1期的本金回報給LP，四年就回報本金的速度，在業(yè)內很少見。預計明年上半年，我們能把梅花2期的本金還給LP。

這一年，我個人的年度收獲也不小。因為一個賭約，我在兩個月內瘦身成功，體重減了30斤。從我個人的角度看，減肥必須靠自律，如果能善用外在杠桿，就能取得事半功倍的效果。賭約就是一個有效的杠桿。

瘦身過程中，我瘋狂運動，每天跑步、打羽毛球、做俯臥撐和仰臥起坐。我會時不時在朋友圈展示健身效果，朋友們都非常驚訝我的變化。通過健身，我的精氣神好了很多，今年還挑戰(zhàn)了戈壁玄奘之路，兩次穿越長城?；r，我的速度明顯快了不少。

這一年，我還關注東南亞市場。它相當于幾年前的中國，移動互聯網設施剛開始走向完善。

今年年初，我到新加坡、泰國考察了一圈，與當地創(chuàng)業(yè)者以及中國創(chuàng)業(yè)者交流，了解一些剛冒出來的項目與做法。我認為，創(chuàng)業(yè)者只專攻一個國家是不夠的，必須橫跨整個東南亞地區(qū)。目前，我們投資的都是中國人在東南亞的創(chuàng)業(yè)項目。

當前創(chuàng)投環(huán)境趨冷，許多創(chuàng)業(yè)者問我，寒冬還會持續(xù)多久？參照以往的情況，我建議他們至少準備足夠支撐24個月的現金流，賬面現金吃緊的企業(yè)最好加快融資進度。如果一家創(chuàng)業(yè)公司缺乏資金儲備，極有可能被這個寒冬困住。