高雅琪

企業(yè)集團財務公司屬于非銀行金融機構，它隸屬于集團公司。作為集團內部的資金管理平臺，財務公司擔任資金結算、存款、貸款、融資租賃、票據、貼現、債券承銷、證券投資以及財務顧問等職能。因為隸屬于集團公司，財務公司的服務對象也就是集團內部成員單位，而財務公司發(fā)放貸款是其主要盈利項目之一，所以財務公司加強這方面的風險管理則顯得尤為重要。

貸款業(yè)務是財務公司的利潤來源點，對財務公司有著非常重要的意義，因此研究貸款風險、防范貸款風險、加強對貸款業(yè)務的管理、完善信貸制度要求對財務公司來說是至關重要的，信貸業(yè)務的不斷完善更能保證財務公司健康、穩(wěn)定、快速發(fā)展。

一、財務公司信貸業(yè)務風險識別

財務公司的性質決定了它的服務對象為集團內部成員單位，所以，財務公司貸款業(yè)務的風險點與商業(yè)銀行貸款業(yè)務的風險點存在很多不同點，如財務公司發(fā)放貸款時不用貸款分散化，也不用進行行業(yè)分析；并且財務公司因為盈利模式單一，面臨的商品市場風險較小，使用的金融衍生工具較少，而且與國際金融市場的業(yè)務交往沒有那么頻繁等。以金融風險管理為理論基礎，并且依據財務公司所經營的業(yè)務，我們將財務公司貸款業(yè)務的風險分為信用風險、操作風險、市場風險三類。

二、財務公司信貸風險計量

考慮到我國財務公司起步較晚，各方面不太完善的特點，在我國使用的計量信用風險的方法主要有以下兩種：

（一）專家判斷法

在計算機處理信息技術還處于不成熟階段，我們主要依賴的是專家自己的經驗、知識進行思考和分析。專家判斷法是在專業(yè)人士提供基本思路與模型的前提下，使用專業(yè)分析工具，在分析各種關鍵因素后得出的關于信用分析的主觀判斷。這是我們最常見的信貸風險分析方法，同時也在不斷完善與成熟中。在使用這種方法時要注意以下兩個因素：

1.借款客戶方面的因素。（1）聲譽（Reputation）。聲譽是對借款人以前借款行為的反饋，當借款客戶在以前與相關金融機構發(fā)生的借貸款行為中能夠按時履約，那么本客戶對放貸的機構來說就是優(yōu)質客戶，金融機構為了吸引優(yōu)質客戶，降低其損失，就會以相對低的貸款利率放貸。當客戶的信譽高時，自然也會獲得低利息貸款。（2）杠桿（Leverage）。借款客戶的杠桿即資產負債比率，表示的是客戶—單位資產所承擔的負債有多少。當客戶的杠桿越高時，說明客戶所承擔的負債越高，當企業(yè)內出現資金流斷裂時，就不能夠即時償還將要到期的貸款，那么財務公司所面臨的信用風險就會加大，相應地就會提高借款人的利率水平，以彌補財務公司承擔的風險。（3）收益波動性（Volatility of Earnings）。當財務公司發(fā)放貸款所面臨的客戶的收益不穩(wěn)定時，那我們就要謹慎評估帶來這種不穩(wěn)定性的原因，是因為季節(jié)波動性還是企業(yè)自身運轉能力出現的問題。由于這種不穩(wěn)定性會造成財務公司收回本息的不確定性，在確定了不穩(wěn)定性原因后我們有必要相應提高利率水平。

2.與市場有關的因素。（1）經濟周期（Economic Cycle）。由于經濟周期存在四個不同階段，每一個階段都會對微觀經濟主體產生一定的影響，當處于經濟上升期時，整個國家的經濟水平會不斷提升，人們的收入會相對提高而愿意去提升生活質量，這時作為非生活必需品的消費就會提高，就會帶動各相關產業(yè)的繁榮，這樣就保證了企業(yè)正常的生產經營，也會有充足的資金去償還貸款，我們就可以相應地降低貸款利率水平以贏取更大的收益。相反，當處于經濟下滑期時，就應該根據各借款人的情況相應地提高貸款利率。（2）宏觀經濟政策（Macro-Economy Policy）。由于我國國情的特殊性，我國實行的是沒有完全開放的市場經濟體制，但是在改革開放的進程中，我國逐漸放松了對微觀主體的管制，所以國家的宏觀經濟政策影響著企業(yè)的發(fā)展方向，不同行業(yè)也會因為自身經營業(yè)務的特殊性受到國家不同政策的支持，所以宏觀經濟政策對于企業(yè)的信用風險有一定的影響。（3）利率水平（Level of Interest Rates）。當國家從整體經濟的穩(wěn)定運行方面考慮時，會相應運用政策工具調節(jié)利率水平，通過各個環(huán)節(jié)的傳導作用從而影響經濟的發(fā)展走勢。但是當國家提高利率水平時，會造成社會經濟體中現金流的緊縮，企業(yè)貸款利率升高，從而生產成本增加，因此容易導致借款人違約率升高，從而增加財務公司貸款業(yè)務信用風險。

當前有采取不同框架的專家系統(tǒng)計量信用風險，但是關鍵因素基本相同，5Cs系統(tǒng)是我們平時最常見的評價系統(tǒng)。品德（Character）：考核的是貸款企業(yè)的信用情況。在這里主要是考核管理層信譽品質，公司的經營情況、以往的借貸款記錄對考核品德具有很大的參考意義。資本（Capital）：主要考核的是借款人的資產負債水平和資產運用水平。企業(yè)能按時還款的保證就是企業(yè)擁有能夠及時兌現的資產，資本金代表的就是借款企業(yè)的還款能力。還款能力（Capacity）：借款企業(yè)的還款能力不僅決定了企業(yè)未來是否能保證充足的現金流，而且決定了企業(yè)內部的管理機制。企業(yè)的管理層對企業(yè)內資金的分配使用以及通過決策的時間跨度都影響著企業(yè)的還款能力。抵押（Collateral）：抵押品是對財務公司貸款項目利益的保障，當借款企業(yè)不能夠按時履約還款時，財務公司就可以按照法定程序拍賣或者折價抵押品來抵償貸款。當抵押品的價值越高時，財務公司所承擔的信用風險就越?。划數盅浩返氖袌鲂枨笤酱?，那么它的變現能力就越強，貸款公司因此承擔的損失越小。經營環(huán)境（Condition）：易受經濟周期影響的企業(yè)，其收益波動性大，因為經濟運行尤其自身的調整期，在經濟周期處于低谷時市場需求降低，企業(yè)的生產水平降低從而現金流較少；當企業(yè)所處行業(yè)已經是成熟行業(yè)，市場競爭者多、競爭激烈時，企業(yè)的還款能力會受到一定的影響。

雖然專家系統(tǒng)分析方法有其優(yōu)點，但是它仍存在一定的局限性。因為這些結論是由專業(yè)人士根據自身的經驗以及對借款企業(yè)各方面的評估得出來的，可能因評價主體的不同所得出的結論不同，這帶有很大的主觀性。所以金融機構一般會制定嚴格的評估程序，綜合多個專家的意見來評價借款者的信用風險。

（二）信用評分法

另一種常用的信用風險評價模型就是信用評分法，這種方法是綜合搜集關于借款者的信息，進行量化，計算出數值來表示債務人的信用風險，銀行可以根據分值大小界定借款人屬于哪種風險級別。

信用風險監(jiān)測是一個連續(xù)的過程，包含兩方面的含義：一是在協(xié)議規(guī)定的還款期內企業(yè)所產生的會影響還款能力的風險，我們要做的就是調查清楚風險產生的原因，以及這種風險對企業(yè)造成的威脅是暫時的還是長久的；二是在風險不斷變化時，我們要及時調整應對方案，以期將損失降到最低。成功的信用檢測體系要達到以下目的：一是能夠掌握借款企業(yè)最新的經營情況以及產生的新變化；二是對于協(xié)議條款，借款者是否一一遵守；三是掌握企業(yè)抵押的物品市場最新估值以及未來的變化；四是對企業(yè)違反協(xié)議規(guī)定的情況，及時采取措施防患于未然；五是及時收回存在嚴重威脅的貸款。

財務公司屬于非銀行金融機構，目前還沒有自己較為成熟的風險管理理論，其風險管理做法大都效仿商業(yè)銀行的相關做法。隨著財務公司業(yè)務品種的不斷增加、業(yè)務范圍的不斷拓展，財務公司需要更成熟、更嚴謹的風險管控理論作為指導，獲取更適合財務公司貸款業(yè)務管理的方式方法。

（作者單位為中國電力財務有限公司華北分公司）endprint