摘要：近年來國內(nèi)大型基建項(xiàng)目越來越多的采用BOT模式融資，由于項(xiàng)目的特殊性和復(fù)雜性，BOT項(xiàng)目帶來了高額的回報(bào)也伴隨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。本文根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目的三個(gè)階段（決策階段-實(shí)施階段-使用階段），對(duì)BOT項(xiàng)目中具有的分析進(jìn)行了分析，最后提出BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

關(guān)鍵詞：項(xiàng)目BOT模式；風(fēng)險(xiǎn)管理；管理措施

BOT作為一種新的融資模式，對(duì)我國工程項(xiàng)目的建設(shè)起著顯著作用。BOT模式是指：私人企業(yè)與政府簽訂協(xié)議獲取其在特許期內(nèi)的經(jīng)營權(quán)，通過經(jīng)營管理項(xiàng)目獲得回報(bào)以回收資金及還貸，并獲得一定的利潤的融資模式。盡管BOT模式大力地推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但項(xiàng)目中存在著許多不確定因素，導(dǎo)致BOT模式存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，因此做好BOT模式風(fēng)險(xiǎn)管理有十分重要的意義。

一、BOT模式的特點(diǎn)

我國的基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)大都采取BOT融資模式，其運(yùn)用社會(huì)資金來建設(shè)項(xiàng)目的方式，能在一定程度上減緩政府的財(cái)政壓力。BOT模式的應(yīng)用還可以有效地將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，將融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到投資者或者是貸款者，政府可以極大地降低自身風(fēng)險(xiǎn)。雖然BOT融資模式的應(yīng)用可以減輕政府壓力，完善明民用基礎(chǔ)設(shè)施，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是，由于基礎(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)的投資金額大、資金回收期長，工期長、施工環(huán)境復(fù)雜等問題，使得BOT模式的應(yīng)用中效果并不是那么理想，很多項(xiàng)目都沒有達(dá)到預(yù)期的效果。以下主要針對(duì)BOT項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)展開分析，具體分析如下。

二、BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析

建設(shè)工程項(xiàng)目主要?jiǎng)澐譃闆Q策階段、實(shí)施階段與使用階段。本文將從這三個(gè)階段分析BOT項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）決策階段

決策階段主要是通過市場(chǎng)調(diào)查研究，編制項(xiàng)目建議書和可行性研究等，最終完成立項(xiàng)。該階段主要有兩類風(fēng)險(xiǎn)：

（1）行性風(fēng)險(xiǎn)?？尚行苑治鲂鑼?duì)項(xiàng)目的市場(chǎng)需求、融資必要性、技術(shù)可行性、組織可行性、社會(huì)接受程度、公共服務(wù)價(jià)格等幾個(gè)方面進(jìn)行充分分析論證[1]。鄭而某些開展的新型項(xiàng)目、實(shí)施的新技術(shù)缺乏市場(chǎng)調(diào)查和社會(huì)大眾的接受程度分析，又沒有相似的參考項(xiàng)目或技術(shù)，容易引起理論分析的結(jié)果與實(shí)際情況相差較大，導(dǎo)致項(xiàng)目失敗。

（2）融資風(fēng)險(xiǎn)。在決策階段包含項(xiàng)目投資決策階段，項(xiàng)目融資就此開始。BOT項(xiàng)目的投資金額大，而主辦者不得通過項(xiàng)目以外的方式來獲得資產(chǎn)，這也就會(huì)使得投資者存在一定的資金風(fēng)險(xiǎn)，在貸款方面的審批也會(huì)變得更加嚴(yán)謹(jǐn)，利息也會(huì)相應(yīng)地提高[2]，為此，BOT融資中是否能夠取得一定的資金存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）實(shí)施階段

由于BOT項(xiàng)目建設(shè)期長、施工環(huán)境復(fù)雜等，在實(shí)施階段（施工階段），主要面臨的是施工風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。

（1）施工風(fēng)險(xiǎn)。在BOT項(xiàng)目施工過程中，時(shí)有質(zhì)量缺陷、工期延誤、成本超支等情況（鄭建偉），而一旦發(fā)生，則會(huì)影響運(yùn)營期的長短，可能會(huì)造成項(xiàng)目虧損。通常工程項(xiàng)目所屬地形環(huán)境較為復(fù)雜，在實(shí)地調(diào)查中可能會(huì)出現(xiàn)勘測(cè)不當(dāng)而導(dǎo)致測(cè)量數(shù)據(jù)與實(shí)際情況偏差較大的情況。當(dāng)出現(xiàn)意料之外的不良地質(zhì)而采取與設(shè)計(jì)不同的施工方案時(shí)，往往會(huì)增加施工的難度。這樣就可能會(huì)增加項(xiàng)目投資，更者造成虧損，而運(yùn)用的新技術(shù)又可能帶來不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步影響工程質(zhì)量與施工進(jìn)度。

（2）不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。BOT項(xiàng)目的施工環(huán)境復(fù)雜，遭遇自然不可抗力時(shí)，將會(huì)對(duì)項(xiàng)目施工帶來很大的損失，尤其是處于特殊路段的項(xiàng)目，可能會(huì)有毀滅性的損失。例如，滑坡路段遭遇不可抗力容易引發(fā)坍塌事故，造成嚴(yán)重的人員傷亡及財(cái)產(chǎn)損失。

（三）使用階段

使用階段指的是項(xiàng)目的運(yùn)營階段，該階段主要的風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。采用BOT融資模式的工程項(xiàng)目成功的關(guān)鍵在于運(yùn)營階段提供的產(chǎn)品或服務(wù)有一定的市場(chǎng)，運(yùn)營期間的收入可以用以償還債務(wù)，回收融資，獲得收益。但是BOT項(xiàng)目施工期長，在項(xiàng)目建成前市場(chǎng)上有可能低價(jià)的同類型產(chǎn)品、或者相應(yīng)的替代產(chǎn)品，這將影響B(tài)OT項(xiàng)目產(chǎn)品的市場(chǎng)需求關(guān)系。其次，BOT項(xiàng)目還具有特許期長的特性，而市場(chǎng)的變化難以預(yù)測(cè)，在使用階段的產(chǎn)品銷量與價(jià)格變動(dòng)也會(huì)受到影響，由于市場(chǎng)的不確定性，BOT項(xiàng)目存在的風(fēng)險(xiǎn)較大[3]。

三、風(fēng)險(xiǎn)管理措施

（一）決策階段風(fēng)險(xiǎn)管理措施

在做決策之前要充分調(diào)研，對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行詳細(xì)的分析，同時(shí)還要判斷項(xiàng)目可能出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)工程項(xiàng)目中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行辨別，并防患于未然采取相應(yīng)預(yù)防與應(yīng)對(duì)措施，盡可能的降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。BOT項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，需要做好項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析，并且拓寬融資渠道，保證資金到位。另外，在BOT項(xiàng)目投融資過程中，如果資金發(fā)生變動(dòng)應(yīng)及時(shí)采取補(bǔ)救措施，有效化解BOT項(xiàng)目投融資過程中企業(yè)的經(jīng)濟(jì)糾紛，降低BOT項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）施工階段風(fēng)險(xiǎn)管理措施

首先要對(duì)BOT項(xiàng)目進(jìn)行全面的地質(zhì)勘察，結(jié)合項(xiàng)目地貌特征和氣候變化情況擬定科學(xué)合理的施工方案，在施工過程中要密切關(guān)注施工中出現(xiàn)的各種情況，當(dāng)出現(xiàn)偏差較大的情況時(shí)，要及時(shí)采取措施進(jìn)行糾正，保證項(xiàng)目能如期完成。不可抗力情況是不能避免的，因此在進(jìn)行施工組織前，必須對(duì)項(xiàng)目所在地近些年發(fā)生的地質(zhì)災(zāi)害進(jìn)行詳盡的分析，以尋找規(guī)律從而制定相應(yīng)措施，降低不可抗力導(dǎo)致的損失。

（三）使用階段風(fēng)險(xiǎn)管理措施

影響運(yùn)營期收益的重要因素是運(yùn)營期長短與市場(chǎng)的需求關(guān)系，項(xiàng)目按時(shí)完工不會(huì)對(duì)運(yùn)營期造成影響，因此做好施工階段的風(fēng)險(xiǎn)管理，保證BOT項(xiàng)目十分必要。為了避免需求不足的風(fēng)險(xiǎn)，在選擇項(xiàng)目時(shí)，要進(jìn)行充分的市場(chǎng)研究。此外提供多樣化產(chǎn)品也能有效降低市場(chǎng)變化帶來的不良影響，這就要求BOT項(xiàng)目管理者提供多樣化的產(chǎn)品與服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。

四、結(jié)論

BOT融資模式能夠減輕政府的財(cái)政壓力，對(duì)我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著積極的促進(jìn)作用，但工程項(xiàng)目BOT模式中也存在許多的風(fēng)險(xiǎn)?？傊?，在實(shí)施BOT項(xiàng)目時(shí)，必須提前做好項(xiàng)目的調(diào)研分析和風(fēng)險(xiǎn)論證，綜合分析BOT模式的各類風(fēng)險(xiǎn)，做好相關(guān)管理措施，有效降低風(fēng)險(xiǎn)成本，保障BOT項(xiàng)目能順利進(jìn)行。

（作者單位：重慶交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

作者簡介：霍嬌，1992年生，女，研究生。

參考文獻(xiàn)

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