摘 要：為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，各個(gè)國(guó)家在金融體制方面都做出了調(diào)整，使其能夠適應(yīng)當(dāng)前全球化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。金融體制的調(diào)整主要在于重點(diǎn)推行金融衍生品，以此擴(kuò)大金融市場(chǎng)。通過(guò)對(duì)全球金融衍生品的發(fā)展機(jī)遇以及發(fā)展勢(shì)頭進(jìn)行分析，了解到金融衍生品的未來(lái)發(fā)展方向是以結(jié)構(gòu)性分化為主。文章著重論述了全球金融衍生品的發(fā)展趨勢(shì)，希望對(duì)國(guó)際金融衍生品的發(fā)展提供幾點(diǎn)參考建議。

關(guān)鍵詞：金融衍生品；市場(chǎng)發(fā)展；展望

引言

金融危機(jī)之后，全球金融衍生品經(jīng)歷了從繁復(fù)到簡(jiǎn)單這一過(guò)程，也未金融衍生品的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。通過(guò)金融危機(jī)這一事件了解到，金融衍生品的標(biāo)準(zhǔn)化以及結(jié)構(gòu)性是保證其發(fā)展的基本原則。全球金融衍生品從繁復(fù)向簡(jiǎn)單的回歸預(yù)示著金融衍生品的新的發(fā)展趨勢(shì)。

一、金融衍生品將成為金融市場(chǎng)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力

（一）場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)金融衍生品的需求

金融衍生品在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中具有重要的作用，金融危機(jī)事件出現(xiàn)之后，多數(shù)國(guó)家均是通過(guò)金融衍生品才能夠穩(wěn)定市場(chǎng)。隨著全球經(jīng)濟(jì)的回暖，金融衍生品交易再度活躍起來(lái)，金融衍生品經(jīng)歷了從繁榮到衰退的過(guò)程，又從衰退中重現(xiàn)站立起來(lái)，這一過(guò)程表明，金融衍生品成為金融市場(chǎng)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力，場(chǎng)內(nèi)金融市場(chǎng)急需金融衍生品來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展。金融衍生品的交易量指標(biāo)自2013年起，其交易量上升了10%，比2012年之前上漲了5個(gè)百分點(diǎn)，盡管這一數(shù)字低于最高時(shí)期的交易量，但是仍然能夠看出金融衍生品在場(chǎng)內(nèi)的發(fā)展趨勢(shì)。

（二）場(chǎng)外市場(chǎng)金融衍生品的需求

金融危機(jī)之后，金融衍生品在場(chǎng)外金融市場(chǎng)的地位受到了影響，只有利率穩(wěn)定以及收益穩(wěn)定的金融衍生品能夠在場(chǎng)外市場(chǎng)站住腳。這兩類金融衍生品沒有受到金融危機(jī)的影響。2013年之后，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)回暖之勢(shì)，金融衍生品在場(chǎng)外也出現(xiàn)了回暖的跡象。截止2013年年底，金融衍生產(chǎn)品的交易額雖然沒有達(dá)到2008年之前的水平，但是其總體交易量仍滿足場(chǎng)外市場(chǎng)的發(fā)展需求。

二、全球金融衍生品市場(chǎng)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化的趨勢(shì)

（一）從信用衍生品內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析

金融危機(jī)之后，信用衍生品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化，CDS交易總體規(guī)模在逐步的下降，但是其他信用衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模下降更為顯著，尤其是與結(jié)構(gòu)復(fù)雜的擔(dān)保債務(wù)等金融產(chǎn)品。單一賣方則因其結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化、標(biāo)準(zhǔn)化程度高北歐市場(chǎng)參與者廣泛認(rèn)可和接受，其市場(chǎng)份額日趨擴(kuò)大。從此事件中能夠發(fā)現(xiàn)，金融衍生品從繁復(fù)回歸簡(jiǎn)單是必然趨勢(shì)。結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、標(biāo)準(zhǔn)化程度高的金融產(chǎn)品才能夠贏得市場(chǎng)參與者的認(rèn)可和接受。從信用衍生品的發(fā)展趨勢(shì)能夠看出金融衍生品的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。

（二）從地區(qū)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析

金融危機(jī)爆發(fā)后其重要的影響在于對(duì)部分地位金融市場(chǎng)造成了較大沖擊，但是金融危機(jī)卻給亞太地區(qū)金融衍生品提供了重要的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)國(guó)家相關(guān)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，亞太地區(qū)2013年場(chǎng)內(nèi)交易量比金融危機(jī)之前上漲了32.3%，2013年之后金融衍生品交易量呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，亞太地區(qū)金融衍生品交易量超過(guò)了其他地區(qū)的交易額，成為全球金融衍生品最大的交易市場(chǎng)。亞太地區(qū)金融衍生品之所以能夠?qū)崿F(xiàn)快速的發(fā)展，是因?yàn)榛A(chǔ)性金融衍生品符合亞太地區(qū)的市場(chǎng)需求，因而亞太市場(chǎng)才能成為最大的金融衍生品交易市場(chǎng)。

三、監(jiān)管改革促進(jìn)金融衍生品的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化

（一）中央交易機(jī)制方面

中央交易機(jī)制的建立對(duì)金融衍生品市場(chǎng)的運(yùn)作規(guī)范以及信息披露具有重要作用。據(jù)了解，美國(guó)證券托管公司承擔(dān)了大部分的金融衍生品清算業(yè)務(wù)。中央交易機(jī)制的建立，能夠提高金融衍生品的市場(chǎng)透明度，對(duì)于促進(jìn)金融衍生品的市場(chǎng)發(fā)展具有促進(jìn)作用[3]。全球相關(guān)國(guó)家考慮到金融衍生品市場(chǎng)參與者的要求，對(duì)于金融衍生品的結(jié)算問(wèn)題建立了明確的結(jié)算機(jī)制。

（二）建立交易信息庫(kù)方面

自金融危機(jī)爆發(fā)之后，金融衍生品管理部門已經(jīng)認(rèn)識(shí)到信息庫(kù)建立的重要性，并著手建立了金融衍生品信息庫(kù)，用來(lái)集中平倉(cāng)金融衍生品交易的信息，提高市場(chǎng)的透明度。金融危機(jī)事件暴露出金融衍生品透明度低的這一弊端，因此交易信息庫(kù)的建立是提高金融衍生品交易透明度的重要途徑?；谛畔?kù)建立的重要性，聯(lián)合國(guó)下發(fā)了關(guān)于金融衍生品交易信息庫(kù)建立的相關(guān)指導(dǎo)意見，該指導(dǎo)意見中明確指出交易信息庫(kù)建立的法律框架以及信息庫(kù)建立的基本要求，即保證數(shù)據(jù)的真實(shí)性、交易信息庫(kù)操作具有可行性以及關(guān)于交易信息庫(kù)治理等相關(guān)意見。從中能夠了解到交易信息庫(kù)建立的重要意義。

四、結(jié)束語(yǔ)

金融衍生品從繁復(fù)回歸于簡(jiǎn)單，從非標(biāo)準(zhǔn)化向標(biāo)準(zhǔn)化的邁進(jìn)、從繁復(fù)制度向基礎(chǔ)制度的回歸，說(shuō)明了金融衍生品的發(fā)展趨勢(shì)。文章中提及的監(jiān)管措施在加強(qiáng)場(chǎng)外金融衍生品監(jiān)管的同時(shí)，無(wú)疑將進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的分化趨勢(shì)，使金融衍生品更加標(biāo)準(zhǔn)化、基礎(chǔ)化。總之，金融衍生品從繁復(fù)向簡(jiǎn)單回歸是一個(gè)好的開始，金融衍生品不僅能夠適應(yīng)場(chǎng)內(nèi)發(fā)展，也更加能夠適應(yīng)場(chǎng)外發(fā)展。金融衍生品在對(duì)全球金融市場(chǎng)帶來(lái)沖擊的同時(shí)，也帶了發(fā)展機(jī)遇。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳爾瑞.后危機(jī)時(shí)代我國(guó)金融衍生品發(fā)展展望[J].汕頭大學(xué)學(xué)報(bào)（人文社會(huì)科學(xué)版），2015，27（04）：68-72+95.

[2]余亮，尹小兵.全球信用衍生品市場(chǎng)發(fā)展歷程及未來(lái)展望[J].國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2016，（02）：40-43.

[3]李黎，張羽，王瑋.全球金融衍生品場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)：回顧與展望[J].中國(guó)證券期貨，2016，（02）：60-71.

作者簡(jiǎn)介：

李欣璐（1995-），性別：女，籍貫：遼寧省東港市，民族：漢，學(xué)歷：在讀本科生。