在現(xiàn)今市場競爭不斷深入的背景下企業(yè)資金財(cái)務(wù)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)才能保證其在市場中的正常發(fā)展，若是企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境對其所產(chǎn)生的打擊將是非常巨大的，極有可能造成企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)的危機(jī)，因此在企業(yè)經(jīng)營的過程中必須要對財(cái)務(wù)困境及時(shí)的進(jìn)行識(shí)別及判斷，辨別財(cái)務(wù)危機(jī)在出現(xiàn)時(shí)的征兆。在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)困境分析時(shí)首先需要對其成因進(jìn)行了解及掌握，以此來熟悉其在發(fā)生之前所產(chǎn)生的現(xiàn)象特征，使財(cái)務(wù)困境的預(yù)測更具準(zhǔn)確性，從而有效的進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范。

一、企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境時(shí)的特點(diǎn)及影響

財(cái)務(wù)困境的發(fā)生主要表現(xiàn)在企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，最為明顯的特征就是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)停止、投資停擺、企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行困難的現(xiàn)象，對于企業(yè)的發(fā)展來說，其經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行是保證其提升自身競爭力的基礎(chǔ)條件之一，在此情況下一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在經(jīng)營中停止運(yùn)行，從而落入較為嚴(yán)峻的理財(cái)困難的局面中。

根據(jù)財(cái)務(wù)困境發(fā)生特點(diǎn)及表現(xiàn)，其在實(shí)際中可能為企業(yè)帶來的影響可以從以下方面體現(xiàn)出來。第一，在財(cái)務(wù)困境中已經(jīng)基本失去了支付能力，出現(xiàn)此種情況主要是在經(jīng)營活動(dòng)中企業(yè)已經(jīng)無法負(fù)擔(dān)其正常運(yùn)營所需要的資金，或是企業(yè)在到了還款日期時(shí)仍然無法償還所負(fù)擔(dān)的債務(wù)，資金流動(dòng)停止；第二，企業(yè)因財(cái)務(wù)危機(jī)而出現(xiàn)嚴(yán)重虧損等問題，此種現(xiàn)象的發(fā)生極易引發(fā)企業(yè)出現(xiàn)連續(xù)虧損的問題，這也會(huì)使企業(yè)在財(cái)務(wù)困境中出現(xiàn)惡性循環(huán)的不良現(xiàn)象，嚴(yán)重時(shí)將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)最終出現(xiàn)資不抵債等問題，需要面臨破產(chǎn)的情況，在企業(yè)財(cái)務(wù)困境中其產(chǎn)生的最終影響就是企業(yè)因財(cái)務(wù)危機(jī)而面臨破產(chǎn)的情況。

二、造成企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境的原因

（一）由內(nèi)部因素所引發(fā)的財(cái)務(wù)困境

1.企業(yè)負(fù)債過多。企業(yè)在經(jīng)營的過程中負(fù)債問題可以說非常常見，在負(fù)債率及負(fù)債比重上必須要保證其維持在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，這樣可以增加企業(yè)資金流量，還可以避免企業(yè)經(jīng)營受到影響。而由負(fù)債所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)困境多數(shù)是由于企業(yè)負(fù)債比重過高，其負(fù)債率的數(shù)值超出合理負(fù)債的范圍內(nèi)，使企業(yè)資產(chǎn)無法償還債務(wù)。并且在企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)上也會(huì)影響其實(shí)際的財(cái)務(wù)狀況，例如過多的短期債務(wù)會(huì)使還款時(shí)間過于集中，導(dǎo)致企業(yè)在短期內(nèi)需要償還的債務(wù)過多，企業(yè)所需承擔(dān)經(jīng)濟(jì)壓力過大導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。

2.企業(yè)經(jīng)營成本虛高。對于企業(yè)來說合理的進(jìn)行資源配置及成本分配是保證其正常運(yùn)營的重要條件之一，若是在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中出現(xiàn)冗員的現(xiàn)象則會(huì)導(dǎo)致各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中資產(chǎn)利用率較低，還會(huì)導(dǎo)致最終管理成本過高的情況。并且在企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)中其產(chǎn)量、定價(jià)、勞務(wù)等因素都是影響經(jīng)營成本的因素，若是出現(xiàn)最終成本費(fèi)用過高且補(bǔ)償不足將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營出現(xiàn)虧損問題。

3.企業(yè)內(nèi)部管控力度不足。經(jīng)營管理是保證企業(yè)可以依據(jù)市場發(fā)展需求進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的重要依據(jù)，可以說經(jīng)營管理是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的必須導(dǎo)向。但是在企業(yè)經(jīng)營中出現(xiàn)管理經(jīng)驗(yàn)不足及管理方向錯(cuò)誤等情況將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營不善的現(xiàn)象，若是不及時(shí)加以調(diào)整將會(huì)致使企業(yè)財(cái)務(wù)混亂的等問題。

（二）由外部因素所引發(fā)的財(cái)務(wù)困境

1.企業(yè)經(jīng)營受國家政策影響。國家為了對市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控會(huì)采用調(diào)整政策的方式來確定社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，例如貨幣、產(chǎn)業(yè)、環(huán)保等政策都會(huì)對企業(yè)經(jīng)營方向、經(jīng)營模式產(chǎn)生一定的影響。目前貨幣政策的調(diào)整使企業(yè)在經(jīng)營中融資更為困難，使企業(yè)財(cái)務(wù)狀況更加緊張，并且環(huán)保政策的頒布決定了將政府大力實(shí)行相關(guān)政策來改善自然生態(tài)環(huán)境，因此在企業(yè)生產(chǎn)中其必須要保證生產(chǎn)環(huán)節(jié)符合國家規(guī)定的環(huán)保要求，而這無疑會(huì)增加企業(yè)生產(chǎn)成本，帶來一定的財(cái)務(wù)壓力。

2.行業(yè)競爭愈發(fā)激烈。目前社會(huì)經(jīng)濟(jì)及市場經(jīng)濟(jì)不斷完善的情況下促使市場產(chǎn)品逐漸步入成熟期，其所帶來的高利潤回報(bào)提供了較為廣闊的市場前景，這也決定了大量企業(yè)為了在市場中長期占有一席之地會(huì)投入到市場競爭中，市場競爭形勢也促使企業(yè)在產(chǎn)品定價(jià)上不斷降低，以此來獲取競爭優(yōu)勢，此種情況對于資金雄厚的大型企業(yè)所產(chǎn)生的影響較小，但是對于一些資產(chǎn)較少的中小型企業(yè)所帶來影響非常大，利潤的降低可能會(huì)造成其出現(xiàn)經(jīng)營虧損的情況，不利于企業(yè)的生存發(fā)展，最終形成財(cái)務(wù)困境。

三、進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)困境預(yù)測的方法

在企業(yè)經(jīng)營中財(cái)務(wù)困境發(fā)生所產(chǎn)生的后果受其自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力的影響，并且財(cái)務(wù)困境的出現(xiàn)具有不確定性、偶然性等特點(diǎn)，為了提升企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，就需要對其出現(xiàn)的因素進(jìn)行預(yù)測，以此來有效規(guī)避財(cái)務(wù)困境問題。

（一）償債能力分析

償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，償債能力強(qiáng)則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，陷入財(cái)務(wù)困境的可能性小，反之相反。在償債能力指標(biāo)中，資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、債務(wù)保障率為關(guān)鍵指標(biāo)。如果資產(chǎn)負(fù)債率偏高或者上升，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、債務(wù)保障率偏低或者下降，則表明企業(yè)存在財(cái)務(wù)困境的可能性；反之，則表明沒有財(cái)務(wù)困境的跡象。

（二）營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力是企業(yè)管理資產(chǎn)的能力，體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)管理水平。在營運(yùn)能力指標(biāo)中，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率為關(guān)鍵指標(biāo)。如果資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率偏低或者下降，則表明企業(yè)存在財(cái)務(wù)困境的可能性；反之，則表明沒有財(cái)務(wù)困境的危險(xiǎn)。

（三）盈利能力分析

盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，是企業(yè)綜合能力的體現(xiàn)。結(jié)合企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，來分析判斷企業(yè)有無財(cái)務(wù)困境及財(cái)務(wù)困境的程度。在盈利能力指標(biāo)中，權(quán)益凈利率、資產(chǎn)收益率為關(guān)鍵指標(biāo)。如果權(quán)益凈利率、資產(chǎn)收益率偏低或者下降，則表明企業(yè)存在財(cái)務(wù)困境的潛在危險(xiǎn)；反之，則表明企業(yè)沒有財(cái)務(wù)困境的跡象。

四、關(guān)于解決財(cái)務(wù)困境的政策性建議

我國新的破產(chǎn)法從1994年開始修訂，如何總結(jié)過去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，借鑒國外重組和破產(chǎn)立法的成功經(jīng)驗(yàn)，制定出一個(gè)既適合我國國情又能與國際接軌的破產(chǎn)法，是一個(gè)復(fù)雜的法律問題，超出了本文的研究范圍，下面僅就財(cái)務(wù)困境理論的一些基本原理，提出一些政策性建議。

（一）破產(chǎn)保護(hù)下的重組在我國已經(jīng)有了一定的法律基礎(chǔ)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，但因經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、市場環(huán)境和法律體系的制約，私下重組和預(yù)包裝破產(chǎn)重組還幾乎是空白。但理論研究具有前瞻性和系統(tǒng)性，私下重組具有一定的優(yōu)勢，更加適合質(zhì)量較好的困境企業(yè)，應(yīng)該加強(qiáng)這方面的理論研究和法律框架的建設(shè)，以便于銀行從事理性的債務(wù)處理，為拓展我國企業(yè)的重組途徑做理論上的準(zhǔn)備。

（二）國有企業(yè)更加適合正式重組，一方面是因?yàn)閲衅髽I(yè)重組的復(fù)雜性，必須有政府和法院的參與，其次，國企的財(cái)務(wù)杠桿一般都非常高，而正式重組與私下重組相比，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整更加靈活。

（三）國外的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，申請正式重組的企業(yè)，70%都沒有存在的經(jīng)濟(jì)意義，這意味著那些沒有效益應(yīng)該被破產(chǎn)清算的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人為了個(gè)人福利最大化會(huì)尋求破產(chǎn)保護(hù)，因此從代理成本的角度研究破產(chǎn)法，應(yīng)該引起重視。在財(cái)務(wù)困境的處理過程中，應(yīng)該從機(jī)制上強(qiáng)化債權(quán)人的參與和盡早介入，以及抑制經(jīng)理人的代理成本問題。盡量減少行政干預(yù)，發(fā)揮資產(chǎn)管理公司和中介機(jī)構(gòu)的作用。

（四）由于在亞洲金融危機(jī)以后，金融穩(wěn)定已被我國所認(rèn)識(shí)和重視，保護(hù)銀行債權(quán)人利益的重要性容易被接受，但隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化和我國加入WTO，商業(yè)債權(quán)人、普通企業(yè)債券持有人等其他債權(quán)人的利益如何保護(hù)的問題也不容忽視。

（五）我國新的破產(chǎn)法能否出臺(tái)，關(guān)鍵不是立法技術(shù)，而是實(shí)施條件是否具備。由于目前的社會(huì)保障體系不完善，初次就業(yè)市場本身壓力很大，商業(yè)銀行不良貸款較為嚴(yán)重，國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期的不確定，可能新的破產(chǎn)法出臺(tái)時(shí)機(jī)還不夠成熟。

五、結(jié)語

企業(yè)財(cái)務(wù)困境的出現(xiàn)所產(chǎn)生的表現(xiàn)及影響以上進(jìn)行了具體的分析及研究，并以此作為根據(jù)提出了可以在實(shí)際中采用的財(cái)務(wù)困境預(yù)測方法，因此企業(yè)在實(shí)際中可以根據(jù)預(yù)測結(jié)果來處理造成財(cái)務(wù)危機(jī)的因素，保證企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的正常，并加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理來進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)的防范。（作者單位為遼寧北方華豐特種化工有限公司）