近幾年來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度越來越快，各大企業(yè)為了更好地適應(yīng)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式也在不斷地調(diào)整以及改革企業(yè)結(jié)構(gòu)，特別是企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的偏向越來越受到人們的廣泛關(guān)注。當(dāng)前我國企業(yè)的固定資產(chǎn)投資遠(yuǎn)比權(quán)益性投資的比率低，而隨著虛擬投資經(jīng)濟(jì)模式的不斷發(fā)展，在很大程度上影響了實(shí)際生產(chǎn)力的累積，盡管政府也采取了相應(yīng)的解決措施來扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，仍舊不能有效改變企業(yè)的投資偏向。故而本文將對(duì)企業(yè)在稅收激勵(lì)與現(xiàn)金流導(dǎo)向下的偏向進(jìn)行闡述，進(jìn)而促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展也帶動(dòng)了我國各大企業(yè)的不斷改革。隨著虛擬化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度越來越快，當(dāng)這種經(jīng)濟(jì)投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)過度增長時(shí)會(huì)給實(shí)際生產(chǎn)能力的累積帶來不利影響，而且權(quán)益性投資的快速增長不一定會(huì)形成較強(qiáng)的實(shí)際生產(chǎn)能力，反而會(huì)出現(xiàn)吞噬實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象出現(xiàn)。盡管政府不斷地強(qiáng)調(diào)要“堅(jiān)持優(yōu)化金融資源配置”，但很多中小型企業(yè)在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中仍舊面臨貸款難以及信貸成本高等問題，使得虛擬經(jīng)濟(jì)越來越頻繁的出現(xiàn)在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。為了促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，本文將從稅收激勵(lì)以及現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)投資結(jié)構(gòu)偏向的影響進(jìn)行分析，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的科學(xué)性，帶動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

一、稅收激勵(lì)與現(xiàn)金流

（一）稅收激勵(lì)

稅收作為一種特殊的財(cái)政分配關(guān)系，會(huì)對(duì)企業(yè)的資本成本以及投資收益帶來直接的影響。當(dāng)稅率過高時(shí)，企業(yè)的投資收益會(huì)降低，將會(huì)嚴(yán)重地打擊企業(yè)投資的積極性；而稅率過低時(shí)，稅收的激勵(lì)作用又得不到有效的發(fā)揮，不會(huì)對(duì)企業(yè)的投資行為產(chǎn)生限制作用。我國很多企業(yè)的投資都依賴于內(nèi)部資金，稅率的高低會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生最為直接的影響，影響著企業(yè)的投資行為。在沒有完全考慮企業(yè)融資約束的前提下去分析投資與所得稅之間的關(guān)系，是一種不準(zhǔn)確的評(píng)估方式。就實(shí)際的經(jīng)濟(jì)運(yùn)營模式而言，稅收激勵(lì)主要有稅收返現(xiàn)、投資抵免、稅率優(yōu)惠以及這就扣除等等，然而不同的企業(yè)有不同的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，這就導(dǎo)致所享受的稅收優(yōu)惠也就不同，稅收激勵(lì)也隨之有所不同。

（二）現(xiàn)金流

現(xiàn)金流是企業(yè)內(nèi)部融資的基礎(chǔ)，是能夠直接反映企業(yè)內(nèi)部自由支配金額的實(shí)際情況，主要包括資金的流入與流出狀況。當(dāng)企業(yè)的資金流入獄流出出現(xiàn)短缺的現(xiàn)象時(shí)，反映的問題就是企業(yè)的內(nèi)部資金出現(xiàn)了問題，當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流出以及流入出現(xiàn)問題后就會(huì)對(duì)企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)行以及外部融資產(chǎn)生影響，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)難以維系的現(xiàn)象，影響企業(yè)的整個(gè)投資行為，嚴(yán)重的情況下還會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)帶來損失。然而適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流可以維持企業(yè)的健康發(fā)展，但是過量的現(xiàn)金流也會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展帶來負(fù)面影響，如有的企業(yè)管理者為了獲取更大的利益而盲目加大現(xiàn)金流投資，很容易會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展帶來風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金的流入與流出能夠?qū)ζ髽I(yè)的市場預(yù)期進(jìn)行直接反映，在市場經(jīng)濟(jì)背景下，企業(yè)在資金流動(dòng)性較強(qiáng)的項(xiàng)目中投資的可能性較大，這是衡量企Kz3MuHUg1sx1oRwf6kphzA==業(yè)投資狀況的主要原因。

二、稅收激勵(lì)與企業(yè)投資結(jié)構(gòu)偏向的關(guān)系

（一）稅收激勵(lì)對(duì)企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)偏向有引導(dǎo)作用

政府針對(duì)不同的企業(yè)投資模式也有特定的稅收政策，這就使得稅收激勵(lì)制度對(duì)企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)偏向有著引導(dǎo)作用。當(dāng)前很多企業(yè)的固定投資收益是從所得稅中計(jì)算得到的，當(dāng)所得稅的稅率過高就會(huì)限制企業(yè)的融資行為，高昂的所得稅會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益得不到有效的提高，即便是利用資本重置也很難對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來幫助。政府通過稅收將企業(yè)的大部分收益收走，在這樣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r下，很多企業(yè)的管理者為了獲取更高的收益，會(huì)將大部分的固定性投資結(jié)構(gòu)偏向于權(quán)益性投資，這種投資行為會(huì)采取股息、紅利以及利潤等形式來提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益。而根據(jù)《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第十七條的規(guī)定，這類收益不在企業(yè)所得稅的繳納范圍內(nèi)，這有利于企業(yè)實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益的增加。

（二）稅收激勵(lì)與企業(yè)投資結(jié)構(gòu)偏向評(píng)價(jià)

稅收激勵(lì)制度的出現(xiàn)使得企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)更加偏向于權(quán)益性投資，稅收制度能夠被控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，就不會(huì)對(duì)企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較大的影響。但是我國當(dāng)前大部分的企業(yè)投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了較為顯著的偏向，固定化投資逐漸逐漸下降，而權(quán)益性投資卻呈現(xiàn)出逐漸增長的形態(tài)，當(dāng)這種較為畸形的企業(yè)投資結(jié)構(gòu)長期存在時(shí)，會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資情況帶來較為嚴(yán)重的影響，制約企業(yè)資金的流動(dòng)，企業(yè)內(nèi)部資金的周轉(zhuǎn)面臨困難，會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及生存產(chǎn)生影響。而且權(quán)益性投資還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的投資偏向于虛擬化，使得企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長情況得不到真實(shí)客觀的反映，極容易出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)虛浮的現(xiàn)象，從而不利于企業(yè)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，嚴(yán)重的情況下還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在資金方面面臨風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

三、現(xiàn)金流與企業(yè)投資結(jié)構(gòu)偏向的關(guān)系

（一）現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)投資結(jié)構(gòu)偏向的影響

當(dāng)前的企業(yè)會(huì)將企業(yè)的資金委托給相應(yīng)的代理方進(jìn)行投資，當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流入與流出較為充裕時(shí)就會(huì)出現(xiàn)過度投資的情況，這種做法會(huì)給企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中帶來較為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)的投資效率較低。而且很多企業(yè)的管理者更愿意將資金投向于權(quán)益性投資，降低對(duì)固定化投資的投資比率，這種情況的出現(xiàn)是由于企業(yè)受到了融資條件的限制以及財(cái)務(wù)的作用，權(quán)益性投資結(jié)構(gòu)不僅靈活度較高，而且流動(dòng)性也較強(qiáng)，相對(duì)于固定化投資結(jié)構(gòu)而言更能吸引企業(yè)管理者的注意，而且導(dǎo)致很多固定化投資行為會(huì)受到約束，很容易將企業(yè)投入的資金牢牢套住，使得企業(yè)不愿意將資金投入進(jìn)去，更多的將是產(chǎn)生回避的態(tài)度，這也成為我國大部分企業(yè)偏向于權(quán)益性投資的原因。企業(yè)在受到現(xiàn)金流以及融資困難的影響時(shí)，就會(huì)促進(jìn)權(quán)益性投資的擴(kuò)大，進(jìn)而導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度越來越慢，這就成為企業(yè)管理者必須要解決的問題。

（二）調(diào)節(jié)企業(yè)投資結(jié)構(gòu)偏向的研究

為了促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及調(diào)整企業(yè)投資結(jié)構(gòu)，進(jìn)而緩解企業(yè)權(quán)益性投資偏向，就需要企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)要緊抓稅收制度以及現(xiàn)金流。首先政府要針對(duì)企業(yè)調(diào)整稅收政策，適當(dāng)?shù)亟档投愂盏亩惵?，使得固定化投資的優(yōu)惠比權(quán)益性投資的優(yōu)惠更多，就會(huì)引起企業(yè)管理者的注意，進(jìn)而加大固定化投資的投資比率，充分發(fā)揮出稅收激勵(lì)制度的導(dǎo)向作用。在面對(duì)現(xiàn)金流問題時(shí)就需要相關(guān)部門加大研究力度，對(duì)現(xiàn)金流問題繼續(xù)深入地探究，進(jìn)而采取較為先進(jìn)的要素控制法進(jìn)行研究，將投資方式以及某些因素進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂疲M(jìn)而通過演算來確定企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)，尋求利益最大化的經(jīng)營方式，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

四、結(jié)束語

在以市場為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下，權(quán)益性投資以及固定化投資的比率問題不僅關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)投資結(jié)構(gòu)，而且還與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收入、運(yùn)行機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)管理有著聯(lián)系。在企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)越發(fā)偏向于權(quán)益性投資時(shí)，就會(huì)不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，企業(yè)就應(yīng)該要充分地了解稅收激勵(lì)制度以及現(xiàn)金流的作用以及二者對(duì)于企業(yè)投資結(jié)構(gòu)偏向的關(guān)系，從而有針對(duì)性地改變企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)偏向，促進(jìn)我國企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（作者單位為海斯曼集團(tuán)有限公司）