一、前言

比特幣（Bitcoin）近日來(lái)風(fēng)波不斷，中國(guó)政府已下令關(guān)閉國(guó)內(nèi)比特幣挖礦業(yè)務(wù)，在停止國(guó)內(nèi)加密貨幣交易所運(yùn)營(yíng)后進(jìn)一步加大對(duì)比特幣市場(chǎng)的打壓力度，而全球很大一部分比特幣挖礦處理能力存在于中國(guó)境內(nèi)，比特幣究竟是什么，為什么即便在全球很大購(gòu)買能力的中國(guó)境內(nèi)，被嚴(yán)令禁止后，國(guó)際上比特幣的價(jià)格卻仍舊位于10000多美金的高位，這種趨勢(shì)會(huì)持續(xù)多久，究竟是什么因素來(lái)引發(fā)比特幣價(jià)格的波動(dòng)？本文對(duì)比特幣的運(yùn)行模式、用途以及目前被監(jiān)管現(xiàn)狀加以闡述，借以對(duì)比特幣未來(lái)的國(guó)際形勢(shì)加以分析。

二、什么是比特幣

比特幣最早是于2008年有人（或組織）用中本聰（Satoshi Nakamoto）的名字發(fā)布的論文“ Bitcoin： A Peer-to-Peer Electronic Cash System” 所提到的，是總量2100萬(wàn)的數(shù)字貨幣，并非由特定機(jī)構(gòu)發(fā)行，而是通過算法生產(chǎn)。其具有互聯(lián)網(wǎng)一樣的去中心化，匿名性等特點(diǎn)。比特幣的交易不受地區(qū)限制，只要有互聯(lián)網(wǎng)的地方，轉(zhuǎn)賬比特幣就像發(fā)送郵件一樣簡(jiǎn)單。所以比特幣也大多用于跨境交易，匯款。

三、比特幣的運(yùn)行模式

把所有比特幣用戶想象成一堆擁有特殊大腦的人。這些大腦互相連通著，每個(gè)人怎么想的都能通過大腦第一時(shí)間分享給周圍的其他人像水波紋一樣擴(kuò)散直到所有用戶都收到信息。當(dāng)一個(gè)比特幣用戶a想要把錢給比特幣用戶b，他就會(huì)用大腦將“a賬戶-1比特幣 b賬戶+1比特幣”這個(gè)信息傳遞給周圍比特幣用戶，周圍的比特幣用戶c就會(huì)通過大腦檢查比特幣用戶a是否有足夠余額，通過檢查后，信息被認(rèn)證為現(xiàn)實(shí)，比特幣用戶c就會(huì)繼續(xù)向其周圍傳遞消息，直到所有人腦里都通過“a賬戶-1比特幣 b賬戶+1比特幣”。這個(gè)特殊大腦的工作在現(xiàn)實(shí)生活中由電腦承擔(dān)。

四、比特幣的用途

1、跨境支付。比特幣支付擁有者極低的成本并且吸引了全球數(shù)萬(wàn)商家接受比特幣支付，包括微軟、戴爾。信用卡跨國(guó)支付的商家手續(xù)費(fèi)成本為3%-4%，其中visa或MasterCard等國(guó)際卡組織向發(fā)卡行收取國(guó)際交易費(fèi)，為每筆交易的1%到1.5xTll1JS+stkAnI4MW/CHh4o7kojHbPDUQdKETrOMngk=%，雖說(shuō)是向銀行收取，這筆費(fèi)用實(shí)際上是由刷卡人承擔(dān)的；另外就是各銀行收取手續(xù)費(fèi)或是兌換費(fèi)，在1%到2%之間。而使用比特幣支付的成本僅為0.5%～1%，這其中包含轉(zhuǎn)換比特幣為現(xiàn)實(shí)貨幣的費(fèi)用。（但由于中國(guó)政策的原因，接受比特幣的商家遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于歐美，微軟，戴爾中國(guó)亦不支持比特幣付款。）

2、比特幣小額支付。如果買家需要購(gòu)買金額較小的跨國(guó)商品（如1美元），是無(wú)法跨國(guó)匯款1美元的。小商販由于各方面原因又很難亦或不想申請(qǐng)跨國(guó)網(wǎng)銀或信用卡支付。但如果使用比特幣支付，只需要雙方都有比特幣賬戶即可輕松短時(shí)間內(nèi)完成支付。

3、境外匯款，因?yàn)楸忍貛艃r(jià)格波動(dòng)較大，如果用比特幣完成境外匯款一般會(huì)采取對(duì)沖交易手段來(lái)避免匯率波動(dòng)較大等風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖交易可以大致理解為多次操作一邊買入一邊賣出，使整體保持不變。比如在美國(guó)買5個(gè)比特幣同時(shí)又在中國(guó)賣出5個(gè)比特幣，市場(chǎng)上比特幣數(shù)量沒變，使幣價(jià)與現(xiàn)實(shí)貨幣匯率保持在相對(duì)穩(wěn)定的區(qū)間內(nèi)。在美國(guó)交易所購(gòu)買比特幣手續(xù)費(fèi)一般0.1%～0.2%，提現(xiàn)比特幣手續(xù)費(fèi)可忽略不計(jì)，在中國(guó)交易賣出比特幣一般免手續(xù)費(fèi)，提現(xiàn)人民幣手續(xù)費(fèi)0.2%～0.3%。全過程成本和耗時(shí)低于傳統(tǒng)跨國(guó)匯款。即使賣家不接受比特幣，持有比特幣的買家也能通過比特幣場(chǎng)外交易的方式用比特幣完成境外匯款。比如買家a由于外匯管制等原因無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)將人民幣轉(zhuǎn)成美元給賣家b。買家a可以在美國(guó)找一個(gè)比特幣場(chǎng)外交易人c，在中國(guó)購(gòu)買比特幣然后將其對(duì)應(yīng)美金的比特幣數(shù)量轉(zhuǎn)給比特幣場(chǎng)外交易人c，然后c再把對(duì)應(yīng)的美金給賣家b。由此可以在幾十分鐘內(nèi)完成一筆不受外匯管制的跨國(guó)匯款。

4、企業(yè)資金實(shí)力證明，比特幣還有一個(gè)有趣的用途，如果一個(gè)公司想要證明自己財(cái)力雄厚，可以公開自己的比特幣地址供人查看而不是選擇說(shuō)服力較低的銀行存款證明，因?yàn)殂y行存款證明只能表示在驗(yàn)證時(shí)刻銀行里的金額，這筆金額可能是拆借，等驗(yàn)證完再歸還，并不足以證明財(cái)力。

5、貨幣種類無(wú)成本轉(zhuǎn)換，比特幣的不斷成長(zhǎng)，交易所的完善，使得換匯者在人民幣交易所買入比特幣，然后將比特幣轉(zhuǎn)到美元交易所，在美元交易所賣出比特幣為美元。即可合法的，無(wú)限制的將人民幣轉(zhuǎn)為美元。（不受限于現(xiàn)在個(gè)人年購(gòu)匯5萬(wàn)美元的政策限制）這一途徑和通過實(shí)體貨物進(jìn)出口等途徑的不同在于，比特幣作為數(shù)字貨幣，并不存在進(jìn)出口問題，實(shí)體貨物進(jìn)出口海關(guān)，政府可能在海關(guān)堵上類似問題。但不能說(shuō)某個(gè)比特幣地址是中國(guó)的或美國(guó)的，即使政府禁止人民幣交易所向美元交易所轉(zhuǎn)賬比特幣。就像現(xiàn)在政府限制人民幣交易所向美元交易所轉(zhuǎn)賬比特幣也是毫無(wú)意義的，購(gòu)匯者只需將比特幣提現(xiàn)到自己錢包，再轉(zhuǎn)到美元交易所即可。除非政府禁止使用人民幣購(gòu)買比特幣。但即使禁止比特幣交易，意義也及其有限，關(guān)閉這些可控的交易所只會(huì)將比特幣交易逼入地下，而失去管制的比特幣將在其匿名的特性下產(chǎn)生更大的危害。

6、非法用途，雖然比特幣的交易是公開的，但通過一些方式，可使得資金的流向不可查。比如向一個(gè)交易所充值并且提出一個(gè)比特幣，在公開的交易數(shù)據(jù)中，充值和提現(xiàn)比特幣這兩筆交易將沒有關(guān)聯(lián)。例如你的比特幣編號(hào)為a，你充進(jìn)了系統(tǒng)里，再提現(xiàn)到你的比特幣錢包1個(gè)比特幣不一定出來(lái)的是特定的比特幣a，可能是別人存的一個(gè)比特幣b。就像你存進(jìn)銀行的100元，再取出的時(shí)候不一定是原來(lái)的那張，雖然都是100。

比特幣的地址的所屬是匿名的，再加上其擁有的去中心化特性，沒有人能夠查得比特幣地址的所有者，政府也無(wú)法查封凍結(jié)比特幣地址的資金。政府只能監(jiān)管交易所，但如果交易人不兌換現(xiàn)實(shí)貨幣，而只是通過比特幣交易，這使得政府毫無(wú)辦法。這也讓比特幣成為許多非法交易的工具。比如敲詐勒索，由于比特幣的交易是不可逆的，執(zhí)法部門不能向銀行那樣凍結(jié)資金也不必帶著沉重的現(xiàn)金，因此成為犯罪分子的新型勒索工具。就像前段時(shí)間發(fā)生的比特幣敲詐病毒。該病毒通過遠(yuǎn)程加密用戶電腦文件，從而向用戶勒索比特幣贖金，殺毒軟件雖然能殺掉病毒，但對(duì)已加密文件無(wú)能為力，用戶只有在支付比特幣贖金后才能解密文件?？陀^的來(lái)說(shuō)，比特幣在黑市的用途就像現(xiàn)鈔一樣，由于都具有來(lái)源不可查的性質(zhì)。

五、比特幣的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值

比特幣和黃金一樣總量有限（2100萬(wàn)個(gè)）雖然短時(shí)間內(nèi)價(jià)格有跌有漲，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，其具有保值增值的能力。在這個(gè)政府大量印鈔稀釋個(gè)人財(cái)產(chǎn)的年代，比特幣的保值能力成為大批購(gòu)買比特幣的人擁護(hù)的論據(jù)。由于政府的大量印鈔所導(dǎo)致的貨幣貶值購(gòu)買力下降，不花錢就是在虧錢，誰(shuí)存錢誰(shuí)吃虧的時(shí)代，購(gòu)買比特幣成為了保護(hù)個(gè)人財(cái)產(chǎn)不受侵犯的工具。其擁有的匿名性有效的保護(hù)個(gè)人財(cái)產(chǎn)不受審查，不會(huì)被凍結(jié)，不會(huì)被剝奪，不會(huì)被強(qiáng)制繳稅，不會(huì)被限制使用，你的永遠(yuǎn)都是你的，真正的使財(cái)產(chǎn)成為身體的一部分。由于社會(huì)的進(jìn)步以及個(gè)人水平的提高，以及科技的發(fā)展人工智能的進(jìn)步，超級(jí)電腦的誕生，算法的擴(kuò)張，信息的公開透明化，從長(zhǎng)期來(lái)看，政府對(duì)于社會(huì)干預(yù)的權(quán)利在持續(xù)的減弱。

六、兩大主流市場(chǎng)對(duì)比特幣監(jiān)管現(xiàn)狀

如何對(duì)新興的比特幣和電子貨幣產(chǎn)業(yè)進(jìn)行有效地合規(guī)與監(jiān)管，一直是各國(guó)監(jiān)管部門關(guān)注的核心問題?，F(xiàn)階段，歐美主流的國(guó)家將比特幣視作一種投資品或者資產(chǎn)，逐步開始進(jìn)行法律監(jiān)管和征稅；少部分國(guó)家認(rèn)可比特幣的貨幣地位；極少數(shù)國(guó)家禁止比特幣的使用，中國(guó)近期政策出臺(tái)禁止比特幣交易。

（一）中國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)狀

近日，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于防范比特幣等所謂“虛擬貨幣”風(fēng)險(xiǎn)的提示》，指出比特幣交易平臺(tái)涉眾人數(shù)擴(kuò)大、投機(jī)氛圍濃厚，是洗錢、販毒、走私、非法集資等違法犯罪活動(dòng)的工具；各類所謂“幣”的交易平臺(tái)，在我國(guó)并無(wú)合法設(shè)立的依據(jù)。與此同時(shí)，是比特幣價(jià)格的高位下跌。據(jù)路透社的報(bào)道，自從“比特幣中國(guó)”宣布本月底停止交易，比特幣價(jià)格就大幅下跌了11.3%，至3426.92美元。這也是比特幣連續(xù)7天下跌，成為其一年來(lái)持續(xù)最久的跌勢(shì)。但是只能監(jiān)管國(guó)內(nèi)交易行為，預(yù)測(cè)依舊就會(huì)有很多買家通過國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行交易活動(dòng)。

（一）美國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)狀

美國(guó)在比特幣的監(jiān)管方面一直走在前列。2013年美國(guó)已經(jīng)把比特幣納入到證券法的法律體系，2015年美國(guó)第一家獲得金融許可證的比特幣交易所Coinbase的成立，標(biāo)志著在美國(guó)交易比特幣的合法性。2015年5月20日，洲際交易所（ICE）旗下紐NRgDmM0fMOwaeNd9AAxqmKscVHwP3zP/WbpQbowRpbc=約證券交易所宣布推出“紐約證券交易所比特幣指數(shù)”相對(duì)來(lái)講，短期內(nèi)，美國(guó)交易市場(chǎng)以及活躍。

七、對(duì)于比特幣未來(lái)的預(yù)測(cè)

比特幣的預(yù)測(cè)一直是大家熱議的話題，我通過數(shù)學(xué)的角度建立模型想要試圖找出比特幣用戶人數(shù)和市場(chǎng)市值之間的關(guān)系。

如圖所示隨著比特幣用戶人數(shù)的不斷提升，市值大方向上會(huì)越來(lái)越高，而單位比特幣價(jià)格等于市值除以單位數(shù)隨著市值的增長(zhǎng)由于比特幣數(shù)量恒定不變，價(jià)格穩(wěn)定上漲。不過圖表也顯示出了2017年第三季度所達(dá)到的高度大大的高出了預(yù)估線，這可能是因?yàn)殡S著比特幣熱度的提升，大量的投機(jī)者進(jìn)入市場(chǎng)利用大批資金炒高比特幣價(jià)格。從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)比特幣價(jià)格會(huì)根據(jù)其機(jī)制不斷完善用戶數(shù)量不斷增多而上漲。但由于其爭(zhēng)議巨大短期投機(jī)可能意味著更大的風(fēng)險(xiǎn)。建議采取保守主義的投資策略，利用閑錢做長(zhǎng)線投資。

所以我估計(jì)比特幣短期內(nèi)隨著熱度以及投機(jī)者的減少大部分人回歸理性，市值可能會(huì)稍微下降到預(yù)估線上下（同時(shí)意味著比特幣價(jià)格的下降）隨后保持一個(gè)穩(wěn)定的趨勢(shì)價(jià)格再逐漸回升。