葛佳

近日，證監(jiān)會擬對趙薇夫婦以及相關(guān)責(zé)任人給予警告、罰款等處罰，并擬對趙薇夫婦采取5年證券市場禁入措施。趙薇夫婦以“蛇吞象”收購萬家文化幾乎是全身而退了，但不少因這場收購大戲介入萬家文化的投資者可謂損失慘重，那么作為投資者，應(yīng)該如何正確地索賠，減少自己的損失呢？

“小燕子”趙薇，讓萬家文化（600576，現(xiàn)更名為祥源文化）的投資者經(jīng)歷了一波過山車行情，現(xiàn)在她需要為之埋單了。

11月10日，祥源文化公告稱，公司及相關(guān)當事人收到中國證監(jiān)會《行政處罰及市場禁入事先告知書》，經(jīng)過證監(jiān)會查明，西藏龍薇文化傳媒有限公司（簡稱“龍薇傳媒”） 與祥源文化涉嫌信息披露違法。證監(jiān)會擬對趙薇夫婦、祥源文化以及相關(guān)責(zé)任人給予警告、罰款等處罰，并擬對趙薇夫婦采取5年證券市場禁入措施。

對此，浙江裕豐律師事務(wù)所律師厲健表示，趙薇夫婦、祥源文化等信批違規(guī)情節(jié)惡劣，導(dǎo)致股價異動，投資者損失慘重，區(qū)區(qū)幾十萬元罰金，根本不足以懲戒其違法行為，投資者依法索賠才是硬道理。

被市場禁入后仍能在二級市場股票買賣

事情要從2016年12月23日說起。經(jīng)證監(jiān)會查明，當日萬家文化（即祥源文化）的控股股東萬好萬家集團有限公司（簡稱“萬家集團”）與龍薇傳媒簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬向龍薇傳媒轉(zhuǎn)讓其持有的1.85億股萬家文化無限售條件流通股，占萬家文化已發(fā)行股份的29.135%。交易完成后，龍薇傳媒將成為萬家文化的控股股東。

然而，在控股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，龍薇傳媒通過萬家文化，在2017年1月12日、2017年2月16日公告中披露的信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述及重大遺漏。具體為：

一、龍薇傳媒在自身境內(nèi)資金準備不足，相關(guān)金融機構(gòu)融資尚待審批，存在極大不確定性的情況下，以空殼公司收購上市公司，且貿(mào)然予以公告，對市場和投資者產(chǎn)生嚴重誤導(dǎo)。

二、龍薇傳媒關(guān)于籌資計劃和安排的信息披露存在虛假記載、重大遺漏。

三、龍薇傳媒未及時披露與金融機構(gòu)未達成融資合作的情況。

四、龍薇傳媒對無法按期完成融資計劃原因的披露存在重大遺漏。

五、龍薇傳媒關(guān)于積極促使本次控股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易順利完成的信息披露存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述。

根據(jù)當事人違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，依據(jù)《證券法》第一百九十三條第一款的規(guī)定，證監(jiān)會擬決定：

一、對萬家文化責(zé)令改正，給予警告，并處60萬元罰款；

二、對萬家集團實際控制人孔德永給予警告，并處30萬元罰款；

三、對龍薇傳媒責(zé)令改正，給予警告，并處60萬元罰款；

四、對龍薇傳媒控股股東趙薇、趙薇配偶黃有龍及其代表趙政給予警告，并分別處以30萬元罰款；根據(jù)《證券法》第二百三十三條和《證券市場禁入規(guī)定》第三條、第五條、第六條的規(guī)定，證監(jiān)會擬決定對孔德永、黃有龍、趙薇分別采取5年證券市場禁入措施。

證監(jiān)會表示，就擬對趙薇等實施的行政處罰和市場禁入決定，其享有陳述、申辯及要求聽證的權(quán)利。如果趙薇等放棄陳述、申辯和聽證的權(quán)利，證監(jiān)會將作出正式的行政處罰和市場禁入決定。

上海杰賽律師事務(wù)所王智斌向筆者表示，在禁入期間，趙薇等不能擔(dān)任上市公司董監(jiān)高，并且不能從事證券業(yè)務(wù)，但并不影響趙薇在二級市場進行股票買賣。

法院如何認定揭露日成索賠關(guān)鍵

其實，在收到證監(jiān)會一紙《行政處罰及市場禁入事先告知書》前，趙薇夫婦以“蛇吞象”收購萬家文化幾乎是全身而退了。

雖然沒能用杠桿資金收購到萬家文化的股權(quán)，但萬家集團事后放棄向龍薇傳媒討要1.5億元違約金，并主動退還其前期支付的2.5億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

但是，不少因這場收購大戲介入萬家文化的投資者可謂損失慘重。

王智斌認為，根據(jù)證監(jiān)會認定的事實，龍薇傳媒在此事件中應(yīng)該承擔(dān)主要責(zé)任。根據(jù)《證券法》的相關(guān)規(guī)定，投資者可以向龍薇傳媒提起訴訟，也可以向萬家集團實際控制人孔德永以及上市公司提起訴訟。

回顧萬家文化涉案期間的走勢，2016年11月28日停牌，停牌時萬家文化股價為18.83元。

2017年1月12日復(fù)牌后，萬家文化連續(xù)兩個交易日漲停，第三、第四個交易日繼續(xù)收漲，最高漲至25.00元，漲幅高達32.77%。

2017年2月8日，萬家文化再次停牌，停牌時股價為20.13元，停牌期間公告股東股份轉(zhuǎn)讓比例由29.135%變更為5%。2017年2月16日復(fù)牌，當日下跌8.49%，第二個交易日下跌6.89%。

2017年4月1日（休市），萬家文化公告《解除協(xié)議》，次一交易日下跌2.39%，后續(xù)該股持續(xù)下跌。2017年6月2日，萬家文化股價跌至最低點8.85元。

截至2017年7月21日，萬家文化收盤價為9.03元，較2017年1月17日股價最高點25元下跌63.88% ，較2016年11月28日首次停牌前下跌45.20%。

證監(jiān)會指出，2016年12月23日至2017年4月1日，短時間內(nèi)，萬家文化控股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項不斷變更，由控股權(quán)轉(zhuǎn)讓變更為5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，后又完全終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓，且雙方不追究任何違約責(zé)任?！吧鲜鲂袨樵斐扇f家文化股價大幅波動，引起市場和媒體高度關(guān)注，嚴重影響了市場秩序，損害了中小投資者的信心，影響了市場的公平、公正、公開?！?/p>

“今天一早，我們已經(jīng)開始審核索賠資料，初步來看，符合條件的投資者索賠金額幾萬、十幾萬元不等，還有些投資者是否符合條件有爭議，取決于法院如何認定揭露日。”早在2月28日證監(jiān)會公告立案時，厲健已經(jīng)開展股民索賠預(yù)登記，目前已有二三十位股民去電、去函咨詢索賠。

上海市華榮律師事務(wù)所合伙人許峰也認為，投資者因為收購事件而出現(xiàn)的損失，可以向法院提出索賠。此次索賠的金額會非常大，投資者損失非常嚴重，最終如何賠償，后續(xù)需要根據(jù)揭露日等時間點的認定方能確定。

“到目前為止，我們這里已有近百位投資者在準備訴訟材料，一旦正式處罰落地，我們將代理投資者提起索賠訴訟。從證監(jiān)會認定的事實并結(jié)合法律規(guī)定來看，我們對于投資者最終獲賠充滿信心?！蓖踔潜蠓Q。

哪些投資者具備索賠資格？

厲健表示，根據(jù)司法解釋，初步確定索賠條件：在2017年1月12日至2017年3月31日（含當日）期間買入祥源文化股票（原：萬家文化，600576），并在2017年4月1日后賣出或繼續(xù)持有股票的受損投資者，可以起訴索賠。最終索賠條件以法院認定為準。

根據(jù)《證券法》及最高法院關(guān)于虛假陳述司法解釋的規(guī)定，上市公司和信息披露義務(wù)人因虛假陳述受到證監(jiān)會行政處罰，厲健建議權(quán)益受損的投資者可以向有管轄權(quán)的法院提起民事賠償訴訟。

許峰則認為，哪些投資者可以獲賠，哪些投資者不能獲賠，與法院最終認定的揭露日有直接關(guān)系。該案管轄法院為杭州市中級人民法院，過往該法院大多以證監(jiān)會立案調(diào)查公告被發(fā)布之日作為揭露日的，如果目前繼續(xù)堅持這個觀點，那么后續(xù)索賠人數(shù)可能會非常多，畢竟調(diào)查之前股價曾發(fā)生了非常大的波動。

參考此類案例，厲健判斷正式處罰一般在幾星期或幾個月后公布，本案將由杭州中院管轄。

據(jù)厲健介紹，杭州中院審理此類案件經(jīng)驗很豐富，處于全國領(lǐng)先水平，此前曾經(jīng)審理“杭蕭鋼構(gòu)案”（全國法院十大調(diào)解案例榜首）、“中捷股份案”、“新嘉聯(lián)案”、“數(shù)源科技”、“華盛達案”、“宏磊股份”、“露笑科技”、“宋都股份”、“天目藥業(yè)”等多起重大證券虛假陳述糾紛案件。其中，中捷股份案是股民因上市公司控股股東違法占用資金而提起民事賠償?shù)牡谝话福?50余位中捷股份股民起訴索賠約2500余萬元，經(jīng)杭州中院調(diào)解，最終獲賠了1830萬元。

投資者需要做哪些準備？

許峰稱，目前投資者已經(jīng)可以啟動索賠準備工作了。首先到開戶的證券公司營業(yè)部，將自己全部的萬家文化股票對賬單打印出來蓋章，然后聯(lián)系律師做起訴狀、證據(jù)等準備工作，待正式處罰下達后，起訴到法院立案。

厲健提醒，投資者應(yīng)提供身份證復(fù)印件、證券開戶信息查詢單、加蓋證券公司營業(yè)部印章的股票交易對賬單原件（從第一次買入萬家文化打印到5月31日）、聯(lián)系電話手機及地址郵編。免費審核后，律師將對符合初步索賠條件、有委托意向的投資者進行登記，一旦證監(jiān)會正式行政處罰決定公布，律師將在第一時間代理投資者向杭州中院起訴。

關(guān)于可能給予投資者的賠償計算標準，王智斌稱大致可以分為兩種類型：

一、如果投資者在2017年1月12日至3月31日期間買入萬家文化至今未賣出，則賠償買入價與11.35元之間的差價，同時還可以要求索賠對應(yīng)的傭金、利息和印花稅損失。

二、如果投資者在2017年4月1日之后賣出了萬家文化，原則上按照買入價與賣出價的差價計算本金損失，但未全部賣出或者賣出后又有買入等各種情況下，損失計算就相對比較復(fù)雜。