譚保羅

1950年代中期，美國知名財經(jīng)雜志《財富》推出了全球500強排行榜。此后，隨著排行榜影響力的不斷擴大，“財富500強”逐漸成為了全球企業(yè)界一種約定俗成的說法。500強，代表著全球企業(yè)界“做強做大”的終極目標。

《財富》全球論壇于1995年創(chuàng)辦，比500強排名晚了整整40年。每一屆論壇都會在世界上選一個“熱門”城市舉行，邀請全球跨國公司董事會主席或CEO，以及其他政商學(xué)名流參加，共同探討全球經(jīng)濟所面臨的新問題。

財富500強排名的誕生，是對二戰(zhàn)之后美國企業(yè)界全球擴張勢不可擋這一大勢的順應(yīng)，這是一種純粹以企業(yè)為中心的全球化視角，是面向過去的排名。而《財富》全球論壇則大有不同，它側(cè)重于對非美國地區(qū)，尤其是后發(fā)地區(qū)人民發(fā)展雄心、政商精英履行治理責(zé)任的回應(yīng)和肯定。它擁有更多“地緣經(jīng)濟學(xué)”的視野，它指向未來。

2017《財富》全球論壇于12月6日至8日在廣州舉辦。這是十九大之后，在中國內(nèi)地舉辦的，最具國際影響力的全球經(jīng)濟界的盛會。全球經(jīng)濟界將借助論壇“讀懂”中國經(jīng)濟的未來路向，也對那些全球經(jīng)濟正在洶涌的暗流，以及正在發(fā)生的變革做出回應(yīng)。

企業(yè)家精神創(chuàng)造財富

在2017年11月的最初幾天，蘋果公司的股價一度報收于176.24美元，創(chuàng)下歷史新高，公司的市值達到9049億美元。這使得蘋果成為第一家市值突破 9000億美元的美國公司。市值突破1萬億美元，似乎也指日可待。

在中國，另一家公司成為了“中國版蘋果”。不過，它并不生產(chǎn)精妙好用的移動終端，而是生產(chǎn)一種代表著身份和人生品質(zhì)的可飲用液體，它是貴州茅臺。11月中旬，這家公司在A股的股價一舉沖破700元大關(guān)，市值突破9000億人民幣。有好事者統(tǒng)計稱，中國有17個省份的上市公司總市值都不及一個茅臺。

從純粹的商業(yè)角度看，蘋果和茅臺都是極好的公司，它們都擁有極高的利潤率，其產(chǎn)品都有著極為忠實，并且消費能力不同凡響的擁躉。但換個角度看，過高的股價也說明一個問題，即在資本市場中，可供追逐的投資標的實在太少，導(dǎo)致少數(shù)股票獲得過高的“藍籌溢價”。中美兩國，概莫能外，這是一個世界性的“難題”。

2016年12月初，在美國上市的阿里巴巴股價約為90美元，而一年之后的現(xiàn)在，股價已經(jīng)翻了一倍多，曾一度超過190美元。同期，標普500指數(shù)不過從2100點上升到了2600點左右的水平。

從2016年底開始，也差不多在一年左右的時間內(nèi)，在港股上市的騰訊股價也從180元港幣左右，飆升到了400元以上。同期，恒生指數(shù)不過從21000點左右上升到了29000多一點。

超級“藍籌”備受追捧，可以看出兩個問題。從樂觀的一面來說，全球資金正在瘋狂追逐中國資產(chǎn)，特別互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的中國藍籌。而悲觀的一面同樣存在，即全球資金的避險情緒高漲，這個世界上，真正優(yōu)質(zhì)的、公開上市的股權(quán)資產(chǎn)正在變得稀缺。這背后是什么？是少數(shù)明星公司所帶來的資本狂潮，已經(jīng)無法掩蓋全球產(chǎn)業(yè)界整體創(chuàng)新的乏力。至少，很多科技公司的所謂創(chuàng)新，在掌控資本的基金經(jīng)理看來，并不像公司自己所宣稱的那樣振奮人心。

真正的創(chuàng)新是簡單的，比如蒸汽機就很簡單，電報也很簡單，互聯(lián)網(wǎng)同樣很簡單。真正的劃時代創(chuàng)新，它們不畏懼用簡單的語言把自己講清楚。而當前那些很“復(fù)雜”的創(chuàng)新概念，之所以復(fù)雜，只是因為它們在技術(shù)、模式上還缺乏使用簡單語言，讓自己完全暴露給資本市場的自信。

真正的創(chuàng)新，固然需要天才頭腦的靈光乍現(xiàn)，更需要持續(xù)的領(lǐng)導(dǎo)力。蘋果的成功，在于它對極簡主義的執(zhí)著，而喬布斯“偏執(zhí)狂”般的領(lǐng)導(dǎo)力是這種執(zhí)著最好的護航。在推出iPhone之前，觸控屏的手機鮮有成功先例，但喬布斯不這么看。

他堅持認為，最好用的手機必須簡單。第一，不能有觸控筆。因為，你可能不小心丟掉它，而且，取出和放回的過程都是一種對時間的浪費；第二，按鍵不要太多。密密麻麻的按鍵是對本就不大的手機屏幕的揮霍，也是對美學(xué)的褻瀆，所以整個手機只能有一個按鍵。

靠著自己的“獨斷專行”以及部分人看來的“偏執(zhí)”，喬布斯力排眾議，采用了當時技術(shù)尚未完全成熟的電容式觸摸屏技術(shù)。這是一次冒險，但他做到了，人類對手機物理形態(tài)的定義從此改變。

喬布斯是一位自學(xué)成才的工程師和藝術(shù)家，但更是一位企業(yè)家。什么是企業(yè)家？按經(jīng)濟學(xué)家熊彼特的說法，創(chuàng)新是企業(yè)家最重要的使命。所謂創(chuàng)新，就是建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)，把生產(chǎn)要素進行“新組合”以提高產(chǎn)出，最終提升全社會的整體福利。顯然，喬布斯是這種“組合圣手”。

蘋果公司的上千家供應(yīng)商遍布全球，它的工程師來自這個星球的不同角落，有著不同的膚色。在公司財務(wù)的規(guī)劃上，它的現(xiàn)金配置遍布海外?？傊?，它是IT硬件供應(yīng)鏈的“王者”和全球金融市場的資源調(diào)配大師。

實際上，喬布斯之后為何是供應(yīng)鏈專業(yè)出身的庫克“接班”？原因并不復(fù)雜，蘋果是一家公眾公司，持有蘋果股票的基金經(jīng)理非常清楚蘋果的核心競爭力所在。蘋果公司靠的不是喬布斯式藝術(shù)氣質(zhì)，而是喬布斯時代構(gòu)建的，全球最頂級的供應(yīng)鏈系統(tǒng)。顯然，他們會把票投給這位比喬布斯謙遜，更具親和力的供應(yīng)鏈專家。

蘋果公司就是全球化最好的樣本，一家企業(yè)改變了一個產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈架構(gòu)，也改變了年輕人的娛樂模式。這個世界上，最優(yōu)秀公司的崛起、最具魅力的創(chuàng)新，背后都是企業(yè)家的精神，而企業(yè)家精神的精髓是什么？是領(lǐng)導(dǎo)力。

企業(yè)創(chuàng)新與領(lǐng)導(dǎo)力

領(lǐng)導(dǎo)力，正是本屆財富論壇主要的三個討論話題之一。2017《財富》全球論壇的主題為“開放與創(chuàng)新：構(gòu)建經(jīng)濟新格局”。按照時代公司首席內(nèi)容官兼《財富》雜志主編穆瑞瀾的說法，本屆論壇關(guān)注的話題主要有三個。

第一個是全球化的未來。在第二次世界大戰(zhàn)后，全球化的潮流主要由美國引領(lǐng)，但現(xiàn)在，包括美國、歐洲的一些國家，對于全球化有所懷疑。如何面對這種可能的逆潮？第二個是創(chuàng)新?？萍嫉陌l(fā)展，比如人工智能的出現(xiàn)，正在重新改寫傳統(tǒng)的商業(yè)版圖，以及做生意的方式。

第三個則是公司的領(lǐng)導(dǎo)力。以上兩個話題，即全球化和創(chuàng)新的新趨勢的到來，它們都將對公司的領(lǐng)導(dǎo)力提出新的要求。換句話說，這將改變大型企業(yè)思考問題的方式。在某種意義上講，領(lǐng)導(dǎo)力可以說是應(yīng)對前面兩個問題的一種手段，甚至是唯一的手段。實際上，這個世界上需要領(lǐng)導(dǎo)力的，不只是商業(yè)領(lǐng)域。

全球正在進入一個日益需要領(lǐng)導(dǎo)力的時代，唯有領(lǐng)導(dǎo)力足以打破對治理平庸和利益均沾式政商文化的妥協(xié)。在西方部分國家，選票政治正在削弱國家的競爭力。從本質(zhì)上講，過度的高福利不過是一種“全民受賄”。適度的福利是必須的，它會增進經(jīng)濟體的人力資本。但過高的福利則是有害的，它必然通過高稅的方式，削弱企業(yè)家精神本應(yīng)該得到的回報，切割了職業(yè)精英的勞動所得。這是推高成本，摧毀生產(chǎn)部門。

始于20世紀后半葉，以500強跨國公司全球擴張為代表的全球化，既是對市場擴張的渴望，一定程度上也是對高成本的逃離和對稅收制度的套利。

不論是按照美國通用會計準則（US GAAP）還是按照國際會計準則（IFRS），在企業(yè)的利潤表中，成本項目不外乎包括了“稅前成本”，比如原材料、人力、地租和利息，另外就是稅收?？蹨p這些成本之后，才是歸屬于股東的利潤?！岸惽俺杀尽焙徒鹑隗w系有密切關(guān)系，2008年之后，全球央行的量化寬松政策（QE）直接推高了“稅前成本”，而長期的高稅更一直困擾著很多企業(yè)。

高稅收是剛性的，因為它的一頭連著高福利。普通人都是有著嚴重的“損失厭惡”傾向，他們對福利削減的憎惡，遠大于當初獲得福利的喜悅。因此，削減福利將是政客政治前途的災(zāi)難?？梢灶A(yù)見，在西方部分國家，將出現(xiàn)一種更趨微妙的平衡，即稅收的博弈比如特朗普稅改，依然會持續(xù)，但在資本的游說之下，權(quán)力必然會給資本的全球流動創(chuàng)造更加寬松的條件。

于是，企業(yè)需要再次尋找新的成本洼地。當前，在西方財經(jīng)媒體語境中，亞太地區(qū)似乎已經(jīng)成為一種約定俗成的“政治正確”。這一地區(qū)的很多國家、經(jīng)濟體或者城市都有著良好的治理，而且年輕人口眾多，人力成本低。很多國家還長期浸潤于傳統(tǒng)儒家文化，人民以積極入世、勤勞致富為榮。

《財富》全球論壇正是這種機遇之地的發(fā)掘機制。1995年，第一屆《財富》全球論壇在新加坡舉辦，主題是“同一個商業(yè)世界”。彼時，新加坡還是一個航運中心和石化基地，距離所謂的國際性的金融中心尚且遙遙無期，而GDP也約為現(xiàn)在的四分之一。但90年代中期之后，新加坡步入高速發(fā)展快車道，20多年過去，新加坡已經(jīng)成為國際性金融中心。

新加坡這樣的城市國家，其崛起有很多偶然因素，但不容否認，《財富》全球論壇似乎有著某些“先見之明”。其中奧秘不難理解?！敦敻弧啡蛘搲瘏叨际钦瓶鼗蛴绊懭蛸Y源流向的“大人物”，如跨國公司的董事長、CEO、知名政治領(lǐng)袖和最頂級的學(xué)者等。與其說是論壇“先知先覺”，不如說是這些處于信息鏈最前端的人群正在做出最及時的預(yù)判。2017年的論壇選擇中國廣州，又意味著什么？

城市也需要領(lǐng)導(dǎo)力

廣州是中國一座獨一無二的城市。它是中國近代歷史的開端，也是近代中國工商業(yè)文明的啟蒙地。之后，它再次成為改革開放的前沿。如今，正在建設(shè)樞紐型網(wǎng)絡(luò)城市的廣州迎來了屬于自己的新一輪的“改革開放”和500強的投資熱潮。

一座城市，為何會如此重視對跨國企業(yè)的吸引？一個簡單的道理是，跨國企業(yè)通過股權(quán)和協(xié)議等手段，掌握著世界優(yōu)質(zhì)的生產(chǎn)要素—最前沿的科技成果、最具創(chuàng)造力的科研人員、最卓越的管理經(jīng)驗。因此，吸引跨國企業(yè)也就是對最優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)要素的吸附。

近年來，廣州對自身產(chǎn)業(yè)體系的完善方面，特別是對產(chǎn)業(yè)短板的補足，尤其是在“IAB”—信息技術(shù)（information Technology）、人工智能（artificial intelligence）、生物制藥（biopharmaceutical）等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的打造上，正越來越頻繁地可以看到GE、思科等海外500強以及華為、富士康等本土500強的身影。

一個有意思的問題是，在財富500強的排名中，為何以營業(yè)收入為衡量依據(jù)？這是一個看似簡單，卻值得探究的關(guān)鍵點。最簡單的理解是，這個排行榜是在比規(guī)模，所以當然以營業(yè)收入為準。但換個角度看，就規(guī)模而言，還可以用總資產(chǎn)規(guī)模來衡量，為何用營業(yè)收入呢？實際上，營業(yè)收入不但是衡量規(guī)模，更是在指向企業(yè)的成長性。為什么？

在管理學(xué)中，有一個“研銷比”（研發(fā)投入/銷售收入）的說法，即衡量一個企業(yè)的創(chuàng)新潛力，必須看它的研發(fā)投入占銷售收入的比重。比如，投資銀行的行業(yè)分析師都習(xí)慣于這個比例來橫向比較某個行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的研發(fā)潛力和競爭優(yōu)勢。不過，在一個寡頭競爭的行業(yè)內(nèi)部，各家企業(yè)的“研銷比”并不會差距太大，這與行業(yè)特點和企業(yè)承受能力有關(guān)。

那么，要提高研發(fā)投入，搶占產(chǎn)業(yè)變革先機，唯一的辦法就是提高市場份額，用提高“分母”即提升銷售收入的方式來提高研發(fā)投入。因此，企業(yè)要做強，必須先做大。一個頗具巧合的現(xiàn)象是，在財富500強排名推出后，即20世紀的后半葉，美國很多行業(yè)都出現(xiàn)了并購大潮。并購一方面可以減少競爭，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，降低成本。同時，也有利于企業(yè)對研發(fā)投入的加碼。

實際上，除了最近二三十年才崛起的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)之外，縱觀全球主要工業(yè)、金融產(chǎn)業(yè)，主要巨頭都是合并的產(chǎn)物。500強的邏輯其實也很簡單：做強和做大，兩者不可分離。近年來，廣州為何加大了對500強的吸引力度，根本原因是廣州越發(fā)深刻地理解了500強的崛起背后真正的商業(yè)邏輯，以及背后的產(chǎn)業(yè)變革趨勢。

面對中國國內(nèi)的要素市場，這個規(guī)則也同樣適用。城市經(jīng)濟的崛起，不能光靠市場主體小而散的靈活性，而是必須植根于航空母艦式500強企業(yè)的技術(shù)實力和資源吸附力。一定程度上講，中國無疑是這個世界上要素流動最通暢的母國市場。美國一直都是全球最大的市場，但鮮為國人所知的是，這個國家的洲際分割一直都是大企業(yè)的“痛”。比如，即便在20世紀下半葉，美國的金融法規(guī)依然禁止銀行跨州擴張，這導(dǎo)致了美國擁有全球最多的中小銀行數(shù)量。這種金融市場的分割，直到克林頓時代才有所改變。

中國市場除了社保統(tǒng)籌、高速公路收費等少數(shù)領(lǐng)域存在嚴重的地方分割外，本國市場的統(tǒng)一程度其實遠高于美國，這是一個全球最平滑、要素流動效率損耗最低的母國市場。因此，中國的一線城市在新一輪城市競爭中必須利用好這個平滑的市場，展開要素爭奪戰(zhàn)。爭奪要素最得力工具只有一個，即那些足以引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)變革趨勢的大企業(yè)和大項目。

在全球化的背景下，一個企業(yè)、一座城市的未來都在于創(chuàng)新，企業(yè)需要技術(shù)、商業(yè)模式的創(chuàng)新，而城市則需要公共治理、發(fā)展策略的創(chuàng)新。創(chuàng)新策略得以行之有效的背后，則是一種具有深刻洞察力和前瞻性的執(zhí)行力，這就是領(lǐng)導(dǎo)力，正是當下全球經(jīng)濟所亟需。