◎梅景文

期貨投資基金與期貨市場(chǎng)發(fā)展的分析

◎梅景文

期貨投資基金是人們?cè)趯＜业膸椭逻M(jìn)行期貨投資，這種方式可以讓投資者在投資的過(guò)程中能夠更加的專業(yè)化，可以更大程度地避免市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生而產(chǎn)生的負(fù)性影響，在期貨市場(chǎng)發(fā)展中有重要的作用。近些年，我國(guó)的期貨市場(chǎng)在不斷的發(fā)展，市場(chǎng)容量比較大，而且投資也比較充足。本文主要分析投資基金在我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展中的問(wèn)題，提出了維持其發(fā)展的措施。

期貨投資基金在期貨市場(chǎng)上有十分重要的作用。國(guó)外的期貨投資基金已經(jīng)處于相對(duì)成熟的階段，在避免風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著巨大的作用，但是我國(guó)的期貨投資基金還處于初級(jí)的階段，剛剛開(kāi)始發(fā)展，但是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的今天，期貨投資基金已經(jīng)有了很大的發(fā)展空間，在期貨市場(chǎng)上有很大的需求。

期貨投資基金對(duì)期貨市場(chǎng)發(fā)展的作用

期貨投資基金的設(shè)立，對(duì)期貨市場(chǎng)的發(fā)展和穩(wěn)定有十分積極的意義。首先，就是更好的保證投資者的主動(dòng)地位，讓投資變得更加理性化，更加技術(shù)化，而且可以保護(hù)期貨市場(chǎng)和社會(huì)之間的關(guān)系，避免因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)發(fā)生混亂而對(duì)社會(huì)發(fā)展產(chǎn)生不利影響，維持社會(huì)的和諧發(fā)展；其次，更好地穩(wěn)定中小投資者的利益，期貨市場(chǎng)中的中小投資者雖然個(gè)人投資金額不大，但是數(shù)量總額卻比較大，而其在投資方法、心理等方面都有很大的劣勢(shì)。而投資基金在法律中有著十分明確的地位，如果投資者發(fā)現(xiàn)有任何違法的行為，都可以及時(shí)地尋找法律手段維護(hù)自己的權(quán)益，能夠更好地保障投資者的合法利益；最后，能夠推動(dòng)我國(guó)金融的發(fā)展，通過(guò)引進(jìn)國(guó)外的投資方法，然后結(jié)合自身的實(shí)際情況，發(fā)展一條更加適合自己的道路，能夠促進(jìn)整個(gè)金融行業(yè)的發(fā)展。

期貨投資基金在市場(chǎng)發(fā)展中的問(wèn)題

無(wú)法全面的優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。近些年，期貨投資基金逐漸進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，但是實(shí)踐性遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，大部分還是理論支持。為了更好地發(fā)展我國(guó)的期貨市場(chǎng)，國(guó)家有關(guān)部門也在不斷的更新相關(guān)的規(guī)定，對(duì)基金的支持也不斷地增強(qiáng)，目前我國(guó)的期貨投資基金也已經(jīng)逐漸的完善。但是還是有很多的因素影響著基金的全方面發(fā)展，導(dǎo)致投資基金的發(fā)展受到束縛，創(chuàng)新方面也存在問(wèn)題。比如基金的市場(chǎng)交易只能進(jìn)行套期保值，而且基金的使用比例也有著嚴(yán)格的要求。這些規(guī)定對(duì)優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，最后使基金變成了套保者。另外，因?yàn)橥顿Y基金的使用只能在期貨市場(chǎng)中，所以沒(méi)有辦法改進(jìn)期貨市場(chǎng)的交易者結(jié)構(gòu)，散戶依然在商品期貨市場(chǎng)中占據(jù)著最主要的作用。從整體上看，目前投資基金在我國(guó)期貨市場(chǎng)上的影響力十分有限，而且提升也存在一定的難度。

基金的發(fā)展缺少相應(yīng)的規(guī)劃。國(guó)際上的期貨投資基金主要是以CTA的形式進(jìn)行運(yùn)作的，CTA主要就是進(jìn)行商品期貨的提供、對(duì)買賣期權(quán)產(chǎn)品的實(shí)際建議和報(bào)告、或者代理客戶進(jìn)行交易。我國(guó)的期貨公司是發(fā)展CTA的重點(diǎn)部門，所以期貨公司的發(fā)展方向應(yīng)該在投資的咨詢和資產(chǎn)管理上。在過(guò)去幾年中，我國(guó)的管理部門擬定了一份調(diào)查問(wèn)卷，調(diào)查了我國(guó)部分期貨公司開(kāi)展投資咨詢業(yè)務(wù)時(shí)的內(nèi)容、獲利方法、條件、風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)方面。然而，即便投資的咨詢和資產(chǎn)管理兩者存在較多的關(guān)聯(lián)，但是市場(chǎng)上的資產(chǎn)管理仍然沒(méi)有探索實(shí)際的操作，只是在市場(chǎng)上形成了一些類似的組織。另外，我國(guó)的相關(guān)法律法規(guī)還存在一定的缺陷，沒(méi)有形成具體的規(guī)定，所以只是在“灰色地帶”有一定的應(yīng)用。

促進(jìn)投資基金在期貨市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策

建設(shè)合適的期貨管理方式。我國(guó)目前實(shí)施CTA業(yè)務(wù)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，就是單獨(dú)的管理公司、附屬在其他的期貨公司、還有就是多個(gè)期貨公司聯(lián)合創(chuàng)立公司。期貨公司本身就具有一定的經(jīng)驗(yàn)和品牌方面的優(yōu)勢(shì)，所以在推行CTA時(shí)會(huì)更加的方面，而且可以更全面的監(jiān)測(cè)交易過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，為社會(huì)提供更多的人才，所以可以首先在期貨公司里設(shè)置資產(chǎn)管理的模式。要選擇一些信譽(yù)較好、資產(chǎn)較大、相對(duì)規(guī)范的公司進(jìn)行實(shí)踐，設(shè)置從事CTA的子公司，從而可以開(kāi)發(fā)出一些優(yōu)良的業(yè)務(wù)方式，為社會(huì)各個(gè)部門提供服務(wù)。這樣不但可以創(chuàng)設(shè)不同特點(diǎn)的期貨公司，而且可以促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，為投資基金在期貨市場(chǎng)上的發(fā)展提供更多的保障。

探索更多投資基金的方式。現(xiàn)有的投資基金在期貨市場(chǎng)上的發(fā)展方向主要可以分為三種，第一，將期貨的私募方式陽(yáng)光化，就是將支持和鼓勵(lì)期貨私募基金直接進(jìn)入市場(chǎng)，然后再?gòu)闹刑剿骶唧w的模式。促使CTA業(yè)務(wù)和私募基金還有期貨的投資單位之間可以有更加堅(jiān)定的關(guān)系；第二，試著降低國(guó)家法律對(duì)投資基金發(fā)展的限制，增加其在期貨市場(chǎng)上的投資比例，將期貨投資基金作為一種正規(guī)的方式，一步步的積累經(jīng)驗(yàn)，逐漸的全面；第三，建設(shè)專門服務(wù)期貨市場(chǎng)的投資基金，吸收更多的投資者，以間接的方式融入到期貨市場(chǎng)中。

健全監(jiān)管體系。期貨投資本身就存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，所以不管在國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，對(duì)期貨投資基金都會(huì)實(shí)施十分嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。但是我國(guó)的監(jiān)管還是有十分多的問(wèn)題，所以，我國(guó)的相關(guān)部門可以積極的借鑒其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，健全對(duì)期貨投資基金的監(jiān)管體系。要完善國(guó)內(nèi)期貨公司發(fā)展CTA業(yè)務(wù)時(shí)的信息披露原則，還要管理好CTA的從業(yè)資格，同時(shí)，要設(shè)定具體的期貨投資基金的發(fā)起方法，要重新塑造現(xiàn)在期貨投資基金的監(jiān)管關(guān)系。另外，在法律層面上，要重視兩個(gè)方面的發(fā)展。一方面要確定期貨投資基金在法律中的地位，另一方面就是要制定一些相對(duì)低階的規(guī)章制度，更加全面地保護(hù)期貨投資基金在全面發(fā)展后投資者的利益。

隨著社會(huì)水平提高，人們的閑置資金也有所增加，所以更多的人開(kāi)始選擇投資，極大的促進(jìn)了我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展。中小投資者在我國(guó)期貨市場(chǎng)上占有很大的地位，所以就需要引進(jìn)期貨投資基金，完善其作用，保證期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定。

（作者單位：湖南省長(zhǎng)沙市第一中學(xué)）