張茉楠
目前,世界各國債務(wù)風險持續(xù)上升。國際金融協(xié)會近期發(fā)布的報告顯示,截至今年一季度末,全球債務(wù)一年內(nèi)增加了5000億美元,總額高達217萬億美元,比10年前增加了50萬億美元,達到國內(nèi)生產(chǎn)總值的327%。種種跡象表明,全球需高度警惕新一輪債務(wù)危機的到來。
從發(fā)達國家的情況看,美國、日本以及葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、希臘、西班牙等歐洲五國的公共債務(wù)水平早已突破警戒線。美國情況尤為嚴重,其中,聯(lián)邦政府債務(wù)、企業(yè)債務(wù)、家庭和私人債務(wù)等各類債務(wù)規(guī)模幾乎都已經(jīng)攀升至歷史最高水平。
新興市場國家整體債務(wù)水平也在上升。一方面,2008年以來,全球總需求不足,明顯降低了對發(fā)展中國家的進口需求,導致以出口為導向的新興市場國家外部盈余大幅減少;另一方面,美元升息加劇新興市場國家外債負擔,導致短期債務(wù)償付風險大幅增加。國際金融協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)進一步顯示,新興市場國家今年底將面臨超過1.9萬億美元的債券及聯(lián)貸到期,以美元計價的債務(wù)占償債總額的1/5。
引爆新一輪債務(wù)危機的風險點不僅是全球范圍內(nèi)債務(wù)規(guī)??焖亠j升,美聯(lián)儲加息、違約風險以及經(jīng)濟增長前景不確定性等因素,也讓全球債務(wù)市場變得更加脆弱。從周期和結(jié)構(gòu)因素看,隨著美元進入新周期引發(fā)的美元資產(chǎn)減少供給、全球投資儲蓄結(jié)構(gòu)調(diào)整,以及順差國與逆差國經(jīng)常項目再平衡,全球?qū)嶋H利率與全球債券收益率開始由紀錄低位反彈,勢必會造成借貸成本上升以及債務(wù)違約。
(摘自《人民日報》)endprint