張茉楠

目前，世界各國債務(wù)風險持續(xù)上升。國際金融協(xié)會近期發(fā)布的報告顯示，截至今年一季度末，全球債務(wù)一年內(nèi)增加了5000億美元，總額高達217萬億美元，比10年前增加了50萬億美元，達到國內(nèi)生產(chǎn)總值的327%。種種跡象表明，全球需高度警惕新一輪債務(wù)危機的到來。

從發(fā)達國家的情況看，美國、日本以及葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、希臘、西班牙等歐洲五國的公共債務(wù)水平早已突破警戒線。美國情況尤為嚴重，其中，聯(lián)邦政府債務(wù)、企業(yè)債務(wù)、家庭和私人債務(wù)等各類債務(wù)規(guī)模幾乎都已經(jīng)攀升至歷史最高水平。

新興市場國家整體債務(wù)水平也在上升。一方面，2008年以來，全球總需求不足，明顯降低了對發(fā)展中國家的進口需求，導致以出口為導向的新興市場國家外部盈余大幅減少；另一方面，美元升息加劇新興市場國家外債負擔，導致短期債務(wù)償付風險大幅增加。國際金融協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)進一步顯示，新興市場國家今年底將面臨超過1.9萬億美元的債券及聯(lián)貸到期，以美元計價的債務(wù)占償債總額的1/5。

引爆新一輪債務(wù)危機的風險點不僅是全球范圍內(nèi)債務(wù)規(guī)?？焖亠j升，美聯(lián)儲加息、違約風險以及經(jīng)濟增長前景不確定性等因素，也讓全球債務(wù)市場變得更加脆弱。從周期和結(jié)構(gòu)因素看，隨著美元進入新周期引發(fā)的美元資產(chǎn)減少供給、全球投資儲蓄結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及順差國與逆差國經(jīng)常項目再平衡，全球?qū)嶋H利率與全球債券收益率開始由紀錄低位反彈，勢必會造成借貸成本上升以及債務(wù)違約。

（摘自《人民日報》）endprint