新加坡國(guó)立大學(xué) 張蔓玨 上海海事大學(xué) 阿法牛

小型獨(dú)立承運(yùn)商以星航運(yùn)的生存法則

新加坡國(guó)立大學(xué) 張蔓玨 上海海事大學(xué) 阿法牛

2017 年4月1日，OCEAN聯(lián)盟和THE聯(lián)盟開(kāi)始運(yùn)行。2M聯(lián)盟與現(xiàn)代商船的三年期VSA協(xié)議也已敲定。東西向主干航線上非聯(lián)盟集運(yùn)公司的生存空間被極度擠壓。以星在東西向主干航線市場(chǎng)上的生存空間被極度擠壓

非聯(lián)盟集運(yùn)公司在亞洲-北歐（亞歐）、亞洲-地中海、亞洲-美東和亞洲-美西這四條航線區(qū)域的生存空間受到極大的擠壓（表1）。

表2顯示亞洲-美西航線上的六家非聯(lián)盟公司和伊朗航運(yùn)公司（IRISL）截至8月6日的運(yùn)力排名、市場(chǎng)份額、在役和在建運(yùn)力數(shù)據(jù)。本文的運(yùn)力排名都是以馬士基收購(gòu)漢堡南美、三家日本公司合并成ONE公司、中遠(yuǎn)海運(yùn)收購(gòu)東方海外之后的排名為準(zhǔn)。

表1 聯(lián)盟與非聯(lián)盟公司在主干航線上的服務(wù)航線布局

表2 七家非聯(lián)盟公司在役和在建運(yùn)力

以星航運(yùn)是同時(shí)在亞洲-美西、亞洲-美東和亞洲-地中海三條東西向主干航線市場(chǎng)都有布局的唯一一家非聯(lián)盟公司。世界排名第11位的以星航運(yùn)公司營(yíng)運(yùn)73艘船、35.7萬(wàn)TEU運(yùn)力。據(jù)業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，同其他許多承運(yùn)商相比較，以星航運(yùn)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)可算不錯(cuò)，而且預(yù)期未來(lái)12個(gè)月內(nèi)都有充足的現(xiàn)金流。

盡管目前以星仍然繼續(xù)活躍在航運(yùn)市場(chǎng)上，但是據(jù)悉，以星公司在金融圈內(nèi)試探性地咨詢過(guò)整體出售的方式選擇、流程和價(jià)位估計(jì)。以星是否會(huì)成為繼漢堡南美之后的又一家被收購(gòu)的公司，目前還無(wú)法判斷。

以星公司目前一身而兼二任——既是東西向干線承運(yùn)商，又是區(qū)域?qū)I(yè)承運(yùn)商。然而，它在全球市場(chǎng)上的份額（1.7%）甚至小于某些區(qū)域承運(yùn)商，如太平船務(wù)（1.8%）。但是，它在某些專業(yè)航線市場(chǎng)的精準(zhǔn)布局以及特殊的客戶群體，對(duì)于那些尋求擴(kuò)張的大承運(yùn)商來(lái)說(shuō)可能被視為一座“富礦”。

然而，在2016年業(yè)界發(fā)生那么多的大事之后，規(guī)模偏小的以星作為非聯(lián)盟公司，在跨太平洋航線和亞洲-地中海航線市場(chǎng)的地位堪憂。

以星對(duì)于以色列政府和軍隊(duì)來(lái)說(shuō)具有特別重要的意義，尤其是它對(duì)于軍事供應(yīng)鏈的重要作用不容低估。既然以色列政府和軍隊(duì)都離不開(kāi)以星公司，那么任何一家潛在的買家在收購(gòu)以星之前，都不得不掂量一下自己的胃口和肚量。以色列政府是否會(huì)放棄對(duì)于這家唯一的國(guó)有航運(yùn)公司的控股權(quán)，目前還難以判斷。因此，以星航運(yùn)的未來(lái)仍然撲朔迷離。

老臣拉菲·戴尼利功成身退

2016年1月初，以星航運(yùn)發(fā)布了首席執(zhí)行官拉菲·戴尼利的辭職報(bào)告。其實(shí)，拉菲·戴尼利此前已有卸任打算，早在2014年公司債務(wù)重組時(shí)，他就提出過(guò)辭職，但在董事會(huì)的挽留下，他同意在新人上任之前，繼續(xù)掌管公司業(yè)務(wù)。

2017年7月初，在宣布辭職一年半之后，33年老臣拉菲·戴尼利終于卸下以星航運(yùn)首席執(zhí)行官之職，由伊利·格利克曼接任。

拉菲·戴尼利于1984年加入以星航運(yùn)，作為融資經(jīng)理對(duì)公司當(dāng)時(shí)的重組起到關(guān)鍵作用；1989年，他開(kāi)始負(fù)責(zé)公司戰(zhàn)略規(guī)劃；1990年～1994年，戴尼利擔(dān)任以星南非公司經(jīng)理；隨后成為特殊項(xiàng)目副總裁；1996年，被任命為首席財(cái)務(wù)官；2006年升職為公司副總裁。

加入以星航運(yùn)的這33年間，以星航運(yùn)取得了重要的突破。戴尼利不僅主持了公司34億美元的資產(chǎn)重組，還在2014年需求低迷及運(yùn)力過(guò)剩的情況下，做出退出亞歐航線的決定，帶領(lǐng)公司扭轉(zhuǎn)了連續(xù)7年虧損的局面，于2015年第三季度恢復(fù)盈利。2016年底，為應(yīng)對(duì)航運(yùn)聯(lián)盟重組帶來(lái)的沖擊，拉菲·戴尼利重整了公司航線網(wǎng)絡(luò)，將區(qū)域航線市場(chǎng)作為發(fā)展重點(diǎn)，在聯(lián)盟之外尋找最合適的角色。拉菲·戴尼利自豪地宣布，作為一家獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)商，他們已經(jīng)創(chuàng)建了一個(gè)智能且高效的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為顧客提供穩(wěn)定可靠的服務(wù)。

在辭職聲明中，拉菲·戴尼利表示對(duì)自己的表現(xiàn)還算滿意：“在任職期間，公司從經(jīng)營(yíng)虧損到盈利，以星航運(yùn)盈利水平超過(guò)行業(yè)平均水平?！?/p>

戴尼利認(rèn)為，以星的業(yè)績(jī)表明，在大型聯(lián)盟的時(shí)代里經(jīng)營(yíng)一家進(jìn)行區(qū)域交易的獨(dú)立船公司是一件非常有挑戰(zhàn)性的事情。

整個(gè)海運(yùn)業(yè)正在整合成為一個(gè)有史以來(lái)最大的承運(yùn)人集團(tuán)，航運(yùn)巨頭中的全球性聯(lián)盟正在重塑這個(gè)行業(yè)的形態(tài)，獨(dú)立的小型集裝箱航運(yùn)公司面對(duì)著一個(gè)充滿不確定性的未來(lái)。但是戴尼利確信，作為一個(gè)全球范圍內(nèi)的區(qū)域經(jīng)營(yíng)商，以星是有優(yōu)勢(shì)的。

戴尼利說(shuō)：“當(dāng)然，對(duì)于小型船公司來(lái)說(shuō)，與大型船公司對(duì)抗是很有挑戰(zhàn)性的。但是我們的策略不是要全方位地與他們競(jìng)爭(zhēng)，而僅僅是在某些特定的貿(mào)易航線上競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

盡管以星像很多船公司一樣在目前的市場(chǎng)中有虧損，但是疲軟的全球經(jīng)濟(jì)以及過(guò)剩的運(yùn)力同樣影響著更大型的或者更小型的船公司。戴尼利說(shuō)：“在目前的環(huán)境下，就連最大的船公司也在虧損。事實(shí)是在過(guò)去的兩年里，盡管經(jīng)歷了困難的時(shí)期，我們的業(yè)績(jī)?nèi)匀辉谕袠I(yè)的平均水平之上。我們正在為彌補(bǔ)由運(yùn)價(jià)下跌帶來(lái)的部分影響而做很多事情?！?/p>

當(dāng)然，不排除大型船公司進(jìn)入同一個(gè)貿(mào)易航區(qū)與以星競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。戴尼利說(shuō)，有交易就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，問(wèn)題是你如何應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

戴尼利說(shuō)：“作為一個(gè)全球范圍內(nèi)的區(qū)域性承運(yùn)人，我們只會(huì)選擇那些我們與大型船公司相比有優(yōu)勢(shì)的航線。事實(shí)是，我們一直在努力保持自己的領(lǐng)先地位，并且在這些區(qū)域性貿(mào)易航線上，無(wú)法在不同的船公司中找出大的差異?！?/p>

退出亞歐貿(mào)易航線以后，以星不再需要依賴于大型船舶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)。

戴尼利說(shuō)：“訂造大型船舶對(duì)于船公司來(lái)說(shuō)不一定有壞處，但并不是對(duì)于每個(gè)船公司來(lái)說(shuō)都是正確的策略，我們決定放棄競(jìng)爭(zhēng)那些需要20000TEU以上級(jí)別船舶的航線，因?yàn)樵谀切┵Q(mào)易航線上，我們沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)?！?/p>

新任CEO格利克曼：全力集中于盈利

以星航運(yùn)公司新任首席執(zhí)行官伊利·格利克曼（Eli Glickman）的擔(dān)子不輕。一方面，鑒于拉菲·戴尼利的出色表現(xiàn)，想取代他并不容易。另一方面，以星航運(yùn)目前的處境堪憂。

首先，以星航運(yùn)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況不容樂(lè)觀。2016年，以星航運(yùn)凈虧損1.635億美元，短期債務(wù)在2016年底增加了近一倍。雖然第二季度調(diào)整后的凈利潤(rùn)為1250萬(wàn)美元，而去年同期虧損高達(dá)6400萬(wàn)美元，但現(xiàn)在仍是“微利”。以星航運(yùn)資產(chǎn)負(fù)債表每月現(xiàn)金及等價(jià)物最低金額應(yīng)為1.25億美元，這對(duì)伊利·格利克曼的管理而言也是個(gè)挑戰(zhàn)。

格利克曼說(shuō)，一些小型的區(qū)域承運(yùn)商會(huì)比參加班輪聯(lián)盟的公司更加機(jī)動(dòng)靈活。他現(xiàn)在有三個(gè)戰(zhàn)略要求：盈利、盈利和盈利。

上任后，曾做過(guò)導(dǎo)彈艦指揮官和海軍軍官的伊利·格利克曼，面對(duì)商海戰(zhàn)場(chǎng)上以星航運(yùn)棘手的財(cái)務(wù)狀況，恐怕絲毫不能放松，尤其是在今年3月初，Guy Eldar“因個(gè)人原因”離職后，以星航運(yùn)還未任命新首席財(cái)務(wù)官的情況下。

其次，以星航運(yùn)的運(yùn)力規(guī)模處境尷尬。在規(guī)模為王的集運(yùn)業(yè)，一旦競(jìng)爭(zhēng)加劇，規(guī)模較小的公司首當(dāng)其沖。根據(jù)Alphaliner統(tǒng)計(jì)，以星航運(yùn)目前以35.6萬(wàn)TEU的運(yùn)力排名全球第13位，僅占全球1.7%的市場(chǎng)份額。近年來(lái)，以星航運(yùn)專注于地中海到美國(guó)西海岸、西北太平洋和亞洲的服務(wù)，是提供洲際遠(yuǎn)洋服務(wù)的最小承運(yùn)商。

有分析師認(rèn)為，在集運(yùn)市場(chǎng)處于弱勢(shì)的以星航運(yùn)如果想長(zhǎng)久生存下去，需要成為利基市場(chǎng)承運(yùn)商。而從目前來(lái)看，以星航運(yùn)的規(guī)模頗為尷尬，對(duì)于利基玩家來(lái)說(shuō)太大，但與行業(yè)巨頭相比又太小。紐約Karatzas海事咨詢公司老板Basil Karatzas也認(rèn)為，專注于可獲得利潤(rùn)的以色列和地中海區(qū)域航線，是以星航運(yùn)的生存之機(jī)。其實(shí)，以星航運(yùn)也做過(guò)努力，去年還試圖出售其遠(yuǎn)洋航線，但未能成功。根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，目前HSH Nordbank和Kenon Holdings等股東仍對(duì)出售感興趣。

第三，航運(yùn)聯(lián)盟新形勢(shì)的沖擊。今年4月1日起，航運(yùn)業(yè)三大聯(lián)盟格局正式確立，而以星航運(yùn)沒(méi)有加入任何聯(lián)盟。在伊利·格利克曼上任后，他將面臨帶領(lǐng)以星航運(yùn)適應(yīng)集運(yùn)市場(chǎng)新形勢(shì)的艱巨任務(wù)。

對(duì)于排除在聯(lián)盟之外的狀況，前任拉菲·戴尼利的解決方案是調(diào)整航線，分區(qū)域合作。到目前為止，以星航運(yùn)已與THE聯(lián)盟合作，和地中海航運(yùn)也在地中海-歐洲航線聯(lián)營(yíng)航線。“我們雖然不參與任何聯(lián)盟，但是我們已經(jīng)找到了適合生存的環(huán)境。我們?cè)诿恳粋€(gè)不同市場(chǎng)上找到了不同的合作伙伴，并且保持自己的靈活性。我相信，我們將來(lái)會(huì)找到一條正確的生存之路。”拉菲·戴尼利曾這樣表示。

面對(duì)這些不利因素，伊利·格利克曼上任后的第一把火就是嘗試IpO。據(jù)Alphaliner報(bào)道，在出售失敗之后，伊利·格利克曼打算謀求上市，這也是過(guò)去9年里以星航運(yùn)的第四次上市嘗試，但前三次都因業(yè)績(jī)不佳而未能成功，鑒于急于脫身的股東及急需資金注入的情況，IpO確實(shí)是最優(yōu)選擇。

雖然現(xiàn)在還不清楚新任首席執(zhí)行官的具體經(jīng)營(yíng)策略，但對(duì)于掌舵以星航運(yùn)，伊利·格利克曼表示出十足的信心?！耙孕呛竭\(yùn)是令人驕傲的、充滿活力的公司，我有信心在追求盈利和增長(zhǎng)的同時(shí)，也能為客戶提供卓越的服務(wù)。我要感謝曾帶領(lǐng)以星航運(yùn)經(jīng)歷大風(fēng)大浪的拉菲·戴尼利。作為首席執(zhí)行官，我的主要目標(biāo)是繼續(xù)保持這一積極的勢(shì)頭，并帶領(lǐng)以星航運(yùn)更上一層樓?！?/p>

“以星航運(yùn)是令人驕傲的、充滿活力的公司，我有信心在追求盈利和增長(zhǎng)的同時(shí)，也能為客戶提供卓越的服務(wù)。我要感謝曾帶領(lǐng)以星航運(yùn)經(jīng)歷大風(fēng)大浪的拉菲·戴尼利。作為首席執(zhí)行官，我的主要目標(biāo)是繼續(xù)保持這一積極的勢(shì)頭，并帶領(lǐng)以星航運(yùn)更上一層樓?！?/p>

——以星航運(yùn)公司新任首席執(zhí)行官伊利·格利克曼

獨(dú)立承運(yùn)商的生存策略

以星航運(yùn)第二季度的營(yíng)業(yè)收入比去年同期增長(zhǎng)了五分之一以上，達(dá)到7.457億美元，貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)近7%，達(dá)到61.7萬(wàn)噸。

格列克曼說(shuō)，自2016年第三季度以來(lái)，行業(yè)呈現(xiàn)良性發(fā)展趨勢(shì)，大部分航線的運(yùn)價(jià)均有所改善，但總體而言，市場(chǎng)情況仍然具有挑戰(zhàn)性。

更重要的是，平均每TEU運(yùn)價(jià)從866美元上漲16.3%至1007美元。

格利克曼說(shuō)：“過(guò)去兩個(gè)季度已呈現(xiàn)改善的趨勢(shì)。最近的一個(gè)季度比起以前更是巨大的進(jìn)步了，因?yàn)橐孕谴瑒?wù)做出了巨大的改變。首先，我們著重在降低成本和提高效率這兩方面做了許多工作。其次，班輪航線有很多變化。我們主要是營(yíng)運(yùn)大西洋和太平洋的一家全球利基運(yùn)營(yíng)商?！?/p>

格利克曼說(shuō)：“以星強(qiáng)調(diào)從新的聯(lián)盟結(jié)構(gòu)中獨(dú)立出來(lái)，并且已經(jīng)預(yù)見(jiàn)到了這一戰(zhàn)略的好處。我們看到很多客戶選擇以星，因?yàn)橐孕鞘俏ㄒ徊粚儆诼?lián)盟的前十二大運(yùn)營(yíng)商之一，它自己本身是獨(dú)立的。客戶想要更佳更直接的服務(wù)，不希望那些大的班輪公司告訴他們，‘別討價(jià)還價(jià)，要不要隨便你’。這些大型的聯(lián)盟導(dǎo)致它們提供越來(lái)越少的碼頭和港口，我們看到市場(chǎng)發(fā)生了重大變化。”

格利克曼認(rèn)為，行業(yè)整合的趨勢(shì)對(duì)于小型獨(dú)立經(jīng)營(yíng)者的地位有利。加入聯(lián)盟的班輪公司相互之間的關(guān)系會(huì)越來(lái)越緊密。他們的反應(yīng)會(huì)比獨(dú)立營(yíng)運(yùn)商慢。格利克曼說(shuō)：“我們可以更靈活，并且我們的結(jié)果顯示出了這樣的改善?！?/p>

在盈利這個(gè)等式的另一邊是成本，這正是以星關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管燃油價(jià)格高企，但成本一直在下降。以星盡量都選擇更好的燃油，專注于船舶的速度和船舶的縱傾等諸多因素來(lái)降低油耗。以星總是努力節(jié)約成本，并且在采購(gòu)這方面的事情上做得更有效率。

格利克曼說(shuō)：“總體趨勢(shì)是積極的，我們預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)有更高的運(yùn)價(jià)。這個(gè)結(jié)果顯示了最近市場(chǎng)的改善，但是這個(gè)行業(yè)的波動(dòng)很大，運(yùn)價(jià)的上升和下降取決于船舶艙位利用率。第二季度大西洋和太平洋地區(qū)的運(yùn)價(jià)比較好，但過(guò)去幾個(gè)星期的漲幅并不如第一季度?！?/p>

這些運(yùn)價(jià)可能會(huì)受到船隊(duì)新增運(yùn)力的影響。到2018年，2016年以前簽下的訂單船舶將進(jìn)入市場(chǎng)，特別是大型船舶入市，將使得整個(gè)航運(yùn)市場(chǎng)的運(yùn)力供應(yīng)更多。如果運(yùn)力需求跟不上的話，這種情況只會(huì)加劇運(yùn)力供應(yīng)過(guò)剩。

自從格林克曼接任掌舵以來(lái)，以星船務(wù)在戰(zhàn)略上幾乎沒(méi)有改變。它將繼續(xù)對(duì)新需求和對(duì)以星有好處的地方提供服務(wù)。它決定退出亞歐航線，并專注于其他足以和競(jìng)爭(zhēng)者匹敵的市場(chǎng)。

以星在一些服務(wù)航線上非常有競(jìng)爭(zhēng)力。如印度、西非和大西洋東部海岸，以星航運(yùn)都占領(lǐng)了舉足輕重的地位。

同時(shí)，關(guān)于公開(kāi)募股上市的事情暫時(shí)擱置了，盡管在2017年初對(duì)于嘗試出售公司一部分資產(chǎn)的提案曾經(jīng)提上議事日程。

格里克曼說(shuō)：“現(xiàn)在談?wù)撋鲜惺遣怀墒斓摹９镜呢?cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)相互聯(lián)系。我們每天都要審視自己，如何為以星創(chuàng)造一個(gè)更好的財(cái)務(wù)狀況，但我們剛剛才看到了第一個(gè)積極的盈利季度，所以現(xiàn)在談?wù)撋鲜羞€為時(shí)過(guò)早。”

現(xiàn)在，格利克曼將繼續(xù)集中關(guān)注以星的盈利能力。格里克曼說(shuō)：“這是以星最重要的問(wèn)題。但在頭六個(gè)月，我們可能在行業(yè)的盈利能力和息稅前利潤(rùn)這兩方面數(shù)一數(shù)二。這對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一種認(rèn)可，我們被認(rèn)為比其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手做得更好。”