李金元

目前正處于春玉米收獲上市期，玉米價(jià)格再次回落，但玉米季節(jié)性回調(diào)不會(huì)改變長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告預(yù)計(jì)，2016/2017年度全球玉米總產(chǎn)量為10.75億噸，全球玉米總消費(fèi)為10.62億噸，期末庫(kù)存為2.2699億噸，庫(kù)存消費(fèi)比為21.3%。報(bào)告預(yù)估2017/2018年度全球玉米總產(chǎn)量為10.38億噸，同比減產(chǎn)3.4%；預(yù)估全球玉米總消費(fèi)為10.64億噸，期末庫(kù)存為2.0096億噸，庫(kù)存消費(fèi)比為18.8%。

農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革對(duì)玉米長(zhǎng)期利多

從2016年開始，國(guó)內(nèi)開始農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革，政府取消了在東北三省一區(qū)實(shí)施8年的玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)政策，開啟“鐮刀彎”地區(qū)種植結(jié)構(gòu)調(diào)整。在糧價(jià)下跌以及鐮刀彎結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響下，今年?yáng)|北四省區(qū)玉米種植面積均有不同程度下滑。據(jù)前期調(diào)研了解，黑龍江玉米種植面積下滑尤為顯著，東北玉米面積減少超過(guò)2000萬(wàn)畝。盡管今年?yáng)|北玉米單產(chǎn)較去年有所增加，但總產(chǎn)量較去年下降。

此外，政府推出一系列刺激政策提振玉米消費(fèi)需求。9月13日，國(guó)家發(fā)展改革委、能源局、財(cái)政部等十五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實(shí)施方案》。根據(jù)方案要求，到2020年，我國(guó)全國(guó)范圍將推廣使用車用乙醇汽油。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，到2020年我國(guó)生物燃料乙醇的年利用量將達(dá)到1000萬(wàn)噸。而生產(chǎn)1噸乙醇燃料，需要消耗3噸玉米。因此，按照規(guī)劃，到2020年我國(guó)生物燃料乙醇的年利用量將達(dá)到1000萬(wàn)噸，將消耗超過(guò)3000萬(wàn)噸的玉米。這有利于加快國(guó)儲(chǔ)玉米的去庫(kù)存進(jìn)程，長(zhǎng)期利多玉米。

本年度玉米臨儲(chǔ)拍賣累計(jì)成交5740萬(wàn)噸，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)儲(chǔ)玉米的去庫(kù)存進(jìn)程大幅加快。目前，國(guó)儲(chǔ)玉米庫(kù)存在2億噸左右，其中國(guó)家需要保證8000萬(wàn)噸以上的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，實(shí)際上待消化的庫(kù)存僅有1億多噸，未來(lái)兩到三年就可以消化完畢。因此，國(guó)內(nèi)玉米的長(zhǎng)期供應(yīng)格局將越來(lái)越緊。

產(chǎn)不足需推動(dòng)玉米價(jià)格重心上移

國(guó)家糧油信息中心發(fā)布的10月報(bào)告稱，2017/2018年度我國(guó)玉米供應(yīng)缺口預(yù)測(cè)值為431萬(wàn)噸，高于上月預(yù)測(cè)的89萬(wàn)噸，因?yàn)閲?guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量低于預(yù)期，需求超出預(yù)期。報(bào)告預(yù)測(cè)，2017/2018年度我國(guó)玉米產(chǎn)量為2.101億噸，低于上月預(yù)測(cè)的2.1248億噸；玉米消費(fèi)量為2.1562億噸，超過(guò)上月預(yù)測(cè)的2.1457億噸。

目前市場(chǎng)達(dá)成共識(shí)的是，2017/2018年度中國(guó)玉米產(chǎn)量將下降，需求繼續(xù)剛性增長(zhǎng)。長(zhǎng)期來(lái)看，大連玉米交易重心將明顯上移。

結(jié)合技術(shù)面分析，大連玉米底部不斷抬升，5月份低點(diǎn)1650元/噸將成為后期重要支撐位。10月份新玉米上市后將出現(xiàn)季節(jié)性低點(diǎn)，這是絕好的建倉(cāng)買入時(shí)機(jī)，預(yù)計(jì)1600？1650元/噸是今年玉米的底部區(qū)間。從技術(shù)上來(lái)看，后期上漲第一目標(biāo)為1840元/噸左右，遠(yuǎn)期上漲目標(biāo)為1980？2000元/噸左右。endprint