馮湃

[摘要]隨著現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展以及金融交易市場(chǎng)的迅速膨脹，經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象隨之而來(lái)。事實(shí)上，在我國(guó)現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中，一直都存在經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象。過(guò)度的泡沫經(jīng)濟(jì)，會(huì)直接影響到我國(guó)金融市場(chǎng)的健康及可持續(xù)發(fā)展。針對(duì)于此，如何采取措施，抑制金融市場(chǎng)上經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象進(jìn)一步延伸，則成為我國(guó)政府相關(guān)部門需要重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。文章圍繞“現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫”這一主題，展開(kāi)分析研究。

[關(guān)鍵詞]現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)泡沫；特征；金融市場(chǎng)

[DOI]1013939/jcnkizgsc201734050

泡沫經(jīng)濟(jì)主要指的是虛擬資本增長(zhǎng)過(guò)快，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫離，過(guò)多的經(jīng)濟(jì)泡沫則會(huì)誘發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)。而泡沫經(jīng)濟(jì)則指的是：經(jīng)濟(jì)像泡沫一樣運(yùn)行，表面上呈現(xiàn)一幅繁榮發(fā)展的景象，但實(shí)則這種表象屬于虛假繁榮，背后隱藏著諸多危機(jī)，最終就像泡沫一樣，飛得再高也難逃破滅的結(jié)局。泡沫經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，往往存在商品價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出商品價(jià)值的現(xiàn)象。但經(jīng)濟(jì)泡沫并非指的是商品價(jià)格的大起大落或者過(guò)度虛擬投資造成的經(jīng)濟(jì)繁榮假象，而僅僅指的是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中存在的虛擬投資。現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中，往往伴隨著經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象。適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)泡沫，有助于促進(jìn)市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，但過(guò)度的經(jīng)濟(jì)泡沫，則最終可能誘發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)。

1現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫問(wèn)題及特征

（1）現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫問(wèn)題。從目前金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象嚴(yán)重的體現(xiàn)在股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)。其中，股票市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)泡沫主要指的是：股票市場(chǎng)價(jià)值與投資價(jià)值之間巨大差額引發(fā)的一種虛假繁榮現(xiàn)象。綜觀整個(gè)現(xiàn)代金融市場(chǎng)，股票市場(chǎng)泡沫的現(xiàn)象日益嚴(yán)重。而房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫指的是：房產(chǎn)價(jià)值持續(xù)走高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了房產(chǎn)本身的價(jià)值。房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)作為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的重要組成部分，泡沫現(xiàn)象已經(jīng)成為歷史遺留問(wèn)題。雖然我國(guó)政府在過(guò)去多年內(nèi)，陸續(xù)出臺(tái)了房地產(chǎn)調(diào)控政策，但這并沒(méi)有徹底解決房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫日益嚴(yán)重的問(wèn)題。當(dāng)下房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫已經(jīng)發(fā)展到了非常極端的地步，房地產(chǎn)價(jià)格居高不下，工薪階層在持續(xù)走高的房?jī)r(jià)面前，往往望房興嘆。

（2）現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫主要特征。經(jīng)濟(jì)泡沫通常需要依附一定的載體，而經(jīng)濟(jì)泡沫載體通常都帶有普遍性特征。實(shí)體經(jīng)濟(jì)中可以出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫，虛擬經(jīng)濟(jì)中也可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫，任何一種經(jīng)濟(jì)泡沫，都有其存在依據(jù)?？梢哉f(shuō)，在現(xiàn)代金融市場(chǎng)上，經(jīng)濟(jì)泡沫普遍存在。

2現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫問(wèn)題出現(xiàn)的原因

（1）社會(huì)因素。在現(xiàn)代市場(chǎng)環(huán)境下，金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度逐漸加快。與此同時(shí)，國(guó)家不斷放寬了對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的管束，使得現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)獲得了更為廣闊的發(fā)展空間。在寬松的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始關(guān)注金融市場(chǎng)上的投資項(xiàng)目，過(guò)度的虛擬投資就容易引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)。此外，近些年來(lái)，我國(guó)各大銀行的利率持續(xù)下調(diào)，很多投資者開(kāi)始從銀行借款獲取投資資金，如此循環(huán)往復(fù)。從目前我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，高度開(kāi)放的市場(chǎng)以及國(guó)家政策的放寬，銀行利率下調(diào)成為經(jīng)濟(jì)泡沫形成的主要社會(huì)因素。

（2）體制因素。從我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)目前的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，整體發(fā)展趨勢(shì)良好。但通過(guò)對(duì)金融經(jīng)濟(jì)體制的分析可發(fā)現(xiàn)，其中還存在經(jīng)濟(jì)體制更新滯后，無(wú)法滿足現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的問(wèn)題，進(jìn)而容易加重經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象的出現(xiàn)。如，股票市場(chǎng)管理制度沒(méi)有注重更新，造成市場(chǎng)管理機(jī)制無(wú)法滿足市場(chǎng)發(fā)展需求，導(dǎo)致市場(chǎng)管理機(jī)制中存在漏洞，給投機(jī)分子留下可乘之機(jī)。再比如，房地產(chǎn)市場(chǎng)管理制度，同樣也難以緊隨市場(chǎng)發(fā)展速度進(jìn)行及時(shí)的更新，從而難以抑制房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫問(wèn)題，造成房地產(chǎn)的銷售價(jià)格，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出實(shí)際價(jià)值。

（3）市場(chǎng)因素。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度開(kāi)放的形勢(shì)下，很多行業(yè)的資本準(zhǔn)入門檻都相對(duì)降低。例如，股票交易市場(chǎng)。任何人都可以將資本投入股票市場(chǎng)，間接導(dǎo)致股票市場(chǎng)資本膨脹。當(dāng)大量資本迅速退出股票市場(chǎng)的時(shí)候，可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)迅速萎靡的狀況。如此表明，股票市場(chǎng)資本投入門檻過(guò)低，成為股票泡沫經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的重要因素。再比如，目前過(guò)度膨脹的房地產(chǎn)市場(chǎng)。雖然國(guó)家針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)，出臺(tái)了各項(xiàng)調(diào)控政策，旨在約束部分炒房者的行為，但始終沒(méi)有解決房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。究其原因主要在于：房地產(chǎn)市場(chǎng)投資空間大、可獲取的利潤(rùn)高，如此就吸引了很多投機(jī)者紛紛涌入房地產(chǎn)市場(chǎng)，造成房?jī)r(jià)長(zhǎng)時(shí)間居高不下。

3現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫防范措施

（1）完善市場(chǎng)管理機(jī)制。在現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中，最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)泡沫存在于房地產(chǎn)市場(chǎng)上。非理性的房?jī)r(jià)，任由其長(zhǎng)期發(fā)展，勢(shì)必威脅到房地產(chǎn)市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展，甚至引發(fā)大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。為了抑制當(dāng)前經(jīng)濟(jì)泡沫日益嚴(yán)重的現(xiàn)狀，國(guó)家就需要適當(dāng)加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的調(diào)控。

根據(jù)目前我國(guó)金融市場(chǎng)機(jī)制尚不完善的狀況，政府相關(guān)部門應(yīng)該采取措施予以改進(jìn)。針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)泡沫，我國(guó)政府應(yīng)該制定土地資源管理制度以及房地產(chǎn)銷售價(jià)格審批制度。由于土地資源有限，房地產(chǎn)市場(chǎng)本身就存在較大的局限性。政府需要意識(shí)到這一點(diǎn)，并通過(guò)市場(chǎng)管理機(jī)制的完善，降低經(jīng)濟(jì)泡沫出現(xiàn)的概率，從而實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的健康可持續(xù)發(fā)展。

（2）適當(dāng)上調(diào)銀行利率。銀行利率的持續(xù)下調(diào)，強(qiáng)化了資金流動(dòng)性。很多投資者都是從銀行貸款獲取投資資金，再進(jìn)行項(xiàng)目投資。部分投資者將銀行貸款資金用于倒賣商品，這種現(xiàn)象在房地產(chǎn)行業(yè)尤為嚴(yán)重。具體表現(xiàn)于：投資者通過(guò)銀行貸款購(gòu)買一套新房產(chǎn)，然后將房產(chǎn)轉(zhuǎn)賣給其他人，再以同樣的方式購(gòu)入第二套房產(chǎn)，等待時(shí)機(jī)成熟，再將房產(chǎn)售出。如此循環(huán)往復(fù)，導(dǎo)致房?jī)r(jià)越來(lái)越高。正是因?yàn)檫@些炒房者的大量存在，才導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象日益嚴(yán)重。為了有效抑制這種現(xiàn)象，國(guó)家可以適當(dāng)上調(diào)銀行利率，同時(shí)限制貸款條件。一方面，限制炒房者的貸款和購(gòu)房行為；另一方面，增加炒房者的投資成本。但由于房地產(chǎn)市場(chǎng)與銀行業(yè)之間的聯(lián)系非常密切，所以國(guó)家需要充分考慮這兩者之間的關(guān)系，通過(guò)適當(dāng)?shù)拇胧侠硪龑?dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資行為。

（3）抑制短期資產(chǎn)膨脹。通常在經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)臨之前，都會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)短期過(guò)剩的征兆。對(duì)于成熟市場(chǎng)以及新興市場(chǎng)而言，短期資產(chǎn)的過(guò)度膨脹，無(wú)疑會(huì)增加市場(chǎng)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重的情況下，就會(huì)引發(fā)大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，為了抑制經(jīng)濟(jì)泡沫問(wèn)題持續(xù)加重，政府需要采取宏觀調(diào)控政策，適當(dāng)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的管理，防止短期內(nèi)資產(chǎn)迅速膨脹。例如，政府可以強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)資本準(zhǔn)入的管理，適當(dāng)上調(diào)部分特殊性行業(yè)的資本投入門檻，以防止大量資本涌入同一行業(yè)，造成該行業(yè)資本過(guò)剩。

（4）調(diào)整土地供給政策。目前，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫發(fā)展為泡沫經(jīng)濟(jì)的主要條件，主因是國(guó)家對(duì)土地的供給管控不合理。部分地區(qū)的政府甚至試圖通過(guò)與房產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的土地交易獲取財(cái)政收入，對(duì)土地管控過(guò)于嚴(yán)格，影響了房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。針對(duì)土地供給問(wèn)題，政府應(yīng)該適當(dāng)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，以有效把控房地產(chǎn)市場(chǎng)的投資行為。中央政府以及各級(jí)地方政府，應(yīng)該基于目前的財(cái)政體制和征地制度、土地管理制度等，對(duì)土地供給政策進(jìn)行調(diào)整，使之與房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)相符。

4結(jié)論

總而言之，在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的形勢(shì)下，人們的生活水平逐漸提升，并且用于投資的資金也逐漸增多，如此就導(dǎo)致越來(lái)越多的資本涌入投資市場(chǎng)，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象。當(dāng)下金融市場(chǎng)中存在的經(jīng)濟(jì)泡沫問(wèn)題，很大一部分原因是金融市場(chǎng)內(nèi)部存在缺陷。虛假繁榮的金融市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展下去，勢(shì)必會(huì)引發(fā)大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。對(duì)此，國(guó)家相關(guān)部門應(yīng)該采取宏觀調(diào)控政策，從完善市場(chǎng)管理機(jī)制、適當(dāng)上調(diào)銀行利率、抑制短期資產(chǎn)膨脹、調(diào)整土地供給制度等方面，抑制金融市場(chǎng)資本過(guò)度膨脹，維護(hù)金融市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定發(fā)展，從而推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

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