(金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院,江蘇 南京220000南京工業(yè)大學(xué)浦江學(xué)院,江蘇 南京220000)
云創(chuàng)新與科技型小微企業(yè)融資理論綜述
張寧,孫晶
(金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院,江蘇 南京220000南京工業(yè)大學(xué)浦江學(xué)院,江蘇 南京220000)
科技是第一生產(chǎn)力,金融是第一推動力,二者共同構(gòu)成現(xiàn)代知識創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展和諧共進的基本動力。為數(shù)眾多的科技型小微企業(yè)是最具活力和創(chuàng)新力的群體,過去幾十年我國的科技型小微企業(yè)經(jīng)歷了快速增長,占企業(yè)總99%的中小企業(yè)上繳了國家稅收的50%,解決了80%的就業(yè)問題,但是這一群體卻面臨著最為艱難的融資困境。關(guān)于科技型小微企業(yè)發(fā)展的研究成果絕大部分圍繞其融資問題展開,且主要集中于融資困境成因、融資解決途徑等方面??偨Y(jié)融資困境的根源,歸根究底是信息不對稱的問題,而科技型企業(yè)主體數(shù)量龐大、分布極其分散,導(dǎo)致無法在資本市場上獲得與自身發(fā)展相匹配的資金,實踐證明,科技型小微企業(yè)融資問題的解決需要運用新的理論視角及方法。
融資困境;融資途徑;云創(chuàng)新
科技型小微企業(yè)的蓬勃發(fā)展對整個社會經(jīng)濟起到了顯著的提升帶動作用,但科技型小微企業(yè)融資難問題成為其發(fā)展的主要障礙。本文對科技型小微企業(yè)融資問題的相關(guān)研究成果進行了梳理總結(jié),并在此基礎(chǔ)上提出了新的研究視角—云創(chuàng)新。
關(guān)于小微企業(yè)融資困難的成因,Stiglitz and Weiss(1983)[1]提出信貸市場上的信息不對稱會引發(fā)道德風(fēng)險和逆向選擇,致使市場出清利率高于銀行的最優(yōu)利率。在此利率上,銀行為了控制信貸風(fēng)險,就會拒絕高風(fēng)險的貸款業(yè)務(wù),發(fā)生信貸配給現(xiàn)象,而自身風(fēng)險抵抗能力較弱的小微企業(yè)就成為銀行回避信貸服務(wù)的弱勢群體。張捷和王霄(2002)[2]則認為小微企業(yè)自身的局限性和融資外部環(huán)境的制約,是導(dǎo)致企業(yè)融資困難的原因。張杰和尚長風(fēng)(2006)[3]基于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和融資渠道理論框架,認為信用制度缺失是小微企業(yè)融資問題的關(guān)鍵。除此之外,楊楹源等(2000)[4]認為,企業(yè)財務(wù)不規(guī)范、抵押擔(dān)保困難、產(chǎn)業(yè)屬性以及所有制觀念等自身存在的問題是制約中小企業(yè)融資的主要因素。白石(2004)[5]與郭娜(2013)[6]都認為,缺乏政策支持、金融機構(gòu)缺位、直接融資困難、銀行信貸受限、信用環(huán)境較差和信用擔(dān)保體制缺陷,是目前中國中小企業(yè)融資難的主要問題所在?;谇叭说难芯靠梢灾溃P(guān)于造成科技型小微企業(yè)融資難問題的原因,大多數(shù)學(xué)者的意見相對統(tǒng)一,認為融資難的根源在于信息不對稱問題,具體體現(xiàn)為金融支持體系不完善、資本市場融資局限、企業(yè)自身局限性、扶持政策落實不到位等。
國內(nèi)外學(xué)者圍繞信息不對稱,分別提出了各自的解決方案與對策建議,大致可以分為以下幾類:
1、中小金融機構(gòu)融資
國外學(xué)者Banerjeeetal(1994)[7]指出,相比于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行,中小金融機構(gòu)在開展小額信貸業(yè)務(wù)上具有信息和成本上的比較優(yōu)勢,有助于滿足小微企業(yè)的融資需求。在國內(nèi)研究者中,林毅夫和李永軍(2001)[8]通過研究發(fā)現(xiàn),大型金融機構(gòu)受自身特點的局限,不適合為小微企業(yè)提供融資服務(wù),提出需要大力發(fā)展和完善中小金融機構(gòu)。王嵐,王樹恩(2006)建議自上而下建立一家針對科技型中小企業(yè)的政策性銀行,施行比一般市場利率低的優(yōu)惠貸款利率,為其提供中長期貸款資金。郭斌和劉曼路(2012)[9]對溫州地區(qū)進行實證研究分析,也得到相同的結(jié)論,即政府應(yīng)該大力發(fā)展民間金融解決小微企業(yè)的融資問題。研究者普遍認為小型金融機構(gòu)(如小額貸款公司)相對于商業(yè)銀行具有信息和成本上的優(yōu)勢,可以解決一部分小微企業(yè)融資問題。胡海峰、趙亞明(2012)[10]和陳作章(2013)等[11]認為,加強專業(yè)化中小銀行建設(shè)、引入商業(yè)銀行創(chuàng)新小微金融業(yè)務(wù)模式是緩解小微企業(yè)融資困境的有效途徑。
2、質(zhì)押擔(dān)保融資
Besanko and Thakor(1987)[12]通過研究不同信貸市場機構(gòu)下的均衡狀態(tài),發(fā)現(xiàn)擔(dān)保機構(gòu)可以為自身抵押品不足的企業(yè)提供擔(dān)保,減少銀行面臨的信貸風(fēng)險,從而消除信貸配給現(xiàn)象。彭江波(2008)[13]從企業(yè)互助聯(lián)保角度分析擔(dān)保支持對于小微企業(yè)融資的作用。陳其安、肖映紅和程玲(2008)[14]保機構(gòu)可以獲取更多的信息,有助于緩解信貸市場上的逆向選擇;李紅梅(2007)認為鑒于科技中小企業(yè)高風(fēng)險的特點,可采用有價證券等進行擔(dān)保融資。呂焱、于洪文(2007)根據(jù)科技中小企業(yè)自身特點以及銀行規(guī)避風(fēng)險的經(jīng)驗原則,建議企業(yè)采用知識產(chǎn)權(quán)、專利擔(dān)保、股權(quán)質(zhì)押等方式進行融資。
3、互聯(lián)網(wǎng)金融融資
互聯(lián)網(wǎng)金融背景下,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和眾籌融資拓寬了科技型中小企業(yè)的融資渠道。P2P本質(zhì)通過第三方網(wǎng)絡(luò)平臺連接個人借貸者,根據(jù)中國網(wǎng)貸之家《2016年全國P2P網(wǎng)貸行業(yè)半年報》的數(shù)據(jù),截至2016年6月底,P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計成交量達到了22075.06億元,上半年累計成交量為8422.85億元。按目前的增長態(tài)勢,2016年全年的網(wǎng)貸行業(yè)成交量或?qū)⑼黄?萬億元,而2016年下半年將實現(xiàn)第三個1萬億元。眾多學(xué)者從不同角度分析和探討了互聯(lián)網(wǎng)金融與科技型小微企業(yè)的結(jié)合。Mollick(2012)[15]對眾籌的定義為:融資者借助于互聯(lián)網(wǎng)上的眾籌融資平臺為其項目向廣泛的投資者融資,投資者通過少量的投資金額從融資者那里獲得實物或股權(quán)回報。張正平,胡夏露(2013)[16]指出,中國P2P 在獲得快速發(fā)展的同時,法規(guī)缺失、監(jiān)管不足等問題日益突出,造成潛在風(fēng)險加大,成為制約該行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要問題。謝平和鄒傳偉(2012)[17]指出互聯(lián)網(wǎng)金融可以降低信息處理成本、提高金融資源配置,為小微企業(yè)提供一條新的融資渠道。安寶洋(2015)[18]認為互聯(lián)網(wǎng)金融與科技型小微企業(yè)融資之間具有天然的協(xié)同合作優(yōu)勢。以融資雙方供需相互對接為標(biāo)準(zhǔn),可最終將互聯(lián)網(wǎng)金融支持科技型小微企業(yè)發(fā)展的融資模式歸納P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式、大眾籌融資模式、基于大數(shù)據(jù)的小額信貸模式和互聯(lián)網(wǎng)金融門戶模式。黃子健,王龑認為(2015)[19]在互聯(lián)網(wǎng)金融信貸模式下,小微企業(yè)可以憑借大數(shù)據(jù)下創(chuàng)造的“信用資本”和“信用抵押”,彌補自身經(jīng)營實力較弱、不能提供較充分的抵押品的缺陷,從而減少甚至杜絕逆向選擇和道德風(fēng)險問題,并形成一種“良性循環(huán)”的共贏局面,小微企業(yè)融資悖論得到解決。這些成果在一定程度上豐富了互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)中小微企業(yè)的研究,但卻忽視了科技型小微企業(yè)資金需求的特點,特別地,這些模式忽視了我國在科技金融領(lǐng)域的發(fā)展和成果,沒有考慮到科技產(chǎn)業(yè)的金融投入具有典型的公共金融屬性,單純地分析市場型融資和投資,忽略了公共科技金融對私人金融投資科技產(chǎn)業(yè)的保障作用和引導(dǎo)作用。
4、完善扶持小微企業(yè)發(fā)展各項政策
沙勇(2013)[20]認為,確立小微企業(yè)公平競爭地位,切實落實扶持小微企業(yè)發(fā)展各項政策至關(guān)重要。但通過梳理現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn),無論是宏觀方面的政策支持,還是微觀方面的金融創(chuàng)新,雖在一定程度上有助于緩解小微企業(yè)融資困境,但仍無法克服銀企雙方、投資多方之間的信息不對稱,即不能從根本上解決科技型小微企業(yè)融資難問題。
近年來,隨著云計算從理論走向?qū)嵺`,由云計算引發(fā)的云創(chuàng)新模式成為當(dāng)下學(xué)術(shù)界和企業(yè)界研究的熱點。任麗梅[21]等認為,云創(chuàng)新分為廣義的云創(chuàng)新、相對廣義的云創(chuàng)新和狹義的云創(chuàng)新。對狹義云創(chuàng)新的定義是:充分利用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施和管理方法,將散落在世界各地創(chuàng)新資源和創(chuàng)新能力以各種有效的管理機制聚合在一起,形成超越一般企業(yè)的群體規(guī)模,突破一般組織與地域的邊界,并以統(tǒng)一的接口為大量的用戶所開放使用的一種新的創(chuàng)新模式。胡鈺[22]指出,云創(chuàng)新是通過互聯(lián)網(wǎng)讓分散的自發(fā)的巨大的創(chuàng)新資源整合起來,可以發(fā)揮極強優(yōu)勢的創(chuàng)新新模式。馮旭和羅霞(2011)[23]提出了云創(chuàng)新的主體具有大眾化特征,并通過對國內(nèi)外先進企業(yè)實施云創(chuàng)新案例進行分析發(fā)現(xiàn),云創(chuàng)新是一種有極強生命力、巨大創(chuàng)造力、超越空間限制的全新創(chuàng)新模式;李軍濤、姜立軍(2013)[24]對云創(chuàng)新在工業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)計中的相關(guān)運用進行了研究;張玉明(2013)[25]采用理論演繹方式界定了云創(chuàng)新內(nèi)涵,提出云創(chuàng)新包括內(nèi)部云與外部云、公有云與私有云、中國云與外國云3種主要理論模型,并從系統(tǒng)科學(xué)角度解析云創(chuàng)新主體、構(gòu)成要素、功能及實現(xiàn)方式;張玉明、梁爾昂(2014)[26]通過對蘋果公司實施云創(chuàng)新案例進行分析,構(gòu)建了云創(chuàng)新模式的兩類具體實踐方式:自主型云創(chuàng)新模型和中介型云創(chuàng)新模型;蘇屹、姜雪松(2014)[27]以云創(chuàng)新為基礎(chǔ),研究了高技術(shù)企業(yè)云創(chuàng)新系統(tǒng)構(gòu)成要素,明確了云創(chuàng)新各主體功能以及它們之間的相互關(guān)系;王洪生、張玉明(2014)[28]以組織流程為切人點,通過對中小企業(yè)云創(chuàng)新流程進行梳理,構(gòu)建了中小企業(yè)云創(chuàng)新流程范式。盧加元(2015)[29]以國內(nèi)外部分企業(yè)云創(chuàng)新案例為視角,通過借鑒與歸納前人研究成果,從云創(chuàng)新特征、云創(chuàng)新類型及運作流程、云創(chuàng)新對企業(yè)管理造成的影響等方面進行探討,并提出一些建議。近幾年隨著互聯(lián)網(wǎng)、移動通訊等現(xiàn)代信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,網(wǎng)絡(luò)融資、互聯(lián)網(wǎng)金融等創(chuàng)新融資模式得到重視,但未能從根本上解決信息不對稱問題。結(jié)合學(xué)者們的分析,我們得出,云創(chuàng)新模式是適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)背景時代,更加開放的創(chuàng)新模式,它在全球范圍內(nèi),通過各種形式、極易擴展的網(wǎng)絡(luò)平臺,把分散、海量的創(chuàng)新資源聚合起來,形成一個充分體現(xiàn)群體智慧的創(chuàng)新共同體,為企業(yè)、團體或個人提供持續(xù)發(fā)展的“營養(yǎng)源”??萍夹托∥⑵髽I(yè)可以基于云創(chuàng)新的新視角利用云創(chuàng)新的思想在全球范圍內(nèi)尋求融資資源、解決其融資難的現(xiàn)狀,對有效化解信息不對稱問題具有重要借鑒意義。
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(責(zé)任編輯:占雨秀)
江蘇高校哲學(xué)社會科學(xué)研究項目“云創(chuàng)新視角下科技型小微企業(yè)融資模式研究”,項目編號:2016SJD630047。