張相正

（河南省中原小額貸款有限公司，鄭州450001）

淺議金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理

張相正

（河南省中原小額貸款有限公司，鄭州450001）

從歷史角度分析，一部金融發(fā)展史就是一部金融創(chuàng)新史，金融結(jié)構(gòu)的演進(jìn)及深化無不滲透著創(chuàng)新元素。金融創(chuàng)新通過優(yōu)化組合和重新配置，推動(dòng)著金融體系的安全穩(wěn)步發(fā)展，但也有可能帶來脆弱性、傳染性和系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。通過對金融創(chuàng)新的原因的研究，介紹了中國目前金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題，結(jié)合實(shí)際情況提出提高金融創(chuàng)新主體內(nèi)部的自我風(fēng)險(xiǎn)管理；推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)等應(yīng)對金融風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。

金融創(chuàng)新；金融風(fēng)險(xiǎn)管理；問題；措施

金融創(chuàng)新?lián)碛胸S富的內(nèi)容和復(fù)雜的體系，是金融行業(yè)的一個(gè)新概念，隨著目前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展社會(huì)快速前進(jìn)，對金融創(chuàng)新的探討有著非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。金融創(chuàng)新是有兩面性的，是一把“雙刃劍”，創(chuàng)新成功，可以對沖和分散風(fēng)險(xiǎn)；創(chuàng)新失敗，則帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。即帶來了發(fā)展又面臨著風(fēng)險(xiǎn)，金融創(chuàng)新條件下蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)是不容忽視的。如何既利用金融創(chuàng)新配置好金融資源，又防范產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)，成為值得研究探討的現(xiàn)實(shí)課題。

一、從美國次貸金融危機(jī)看金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)性特征

（一）金融創(chuàng)新對資金流動(dòng)的依賴性較強(qiáng)

資金流迅速流動(dòng)才能帶來金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新也高度依賴資金流動(dòng)。美國次貸金融危機(jī)中，金融機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)抵押貸款進(jìn)行證券化管理，進(jìn)而提高資金收益。如果抵押貸款、證券反復(fù)高速運(yùn)轉(zhuǎn)，肯定能達(dá)到預(yù)期目的，然而美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)17次加息阻滯了高速流轉(zhuǎn)，成為當(dāng)時(shí)金融創(chuàng)新的“魔劍”，隨之而來的是金融危機(jī)。

（二）金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性較強(qiáng)

金融時(shí)時(shí)都有風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上講，一個(gè)階段的金融創(chuàng)新是為了防范和分散特定時(shí)期的金融風(fēng)險(xiǎn)，所以金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性較強(qiáng)。一般的金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)以金融資產(chǎn)打包出售為前提，而美國次貸金融危機(jī)中，金融機(jī)構(gòu)以虛擬的派生按揭資產(chǎn)出售，存在嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（三）金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)蔓延性較強(qiáng)

整體而言，金融創(chuàng)新只是轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)，但并沒有消除風(fēng)險(xiǎn)。鏈條式的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，如果因某個(gè)環(huán)節(jié)“斷鏈”，則會(huì)發(fā)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，產(chǎn)生一連串不可避免的疊加風(fēng)險(xiǎn)。美國次貸金融危機(jī)先是在美國國內(nèi)爆發(fā)，而后在全球蔓延，全球各大金融機(jī)構(gòu)蒙受巨大損失，據(jù)估計(jì)直接經(jīng)濟(jì)損失為4000-5000億美元，間接損失高達(dá)15000億美元以上。

二、中國金融市場實(shí)行金融創(chuàng)新的主要原因

金融領(lǐng)域內(nèi)建立新的生產(chǎn)函數(shù)被稱為金融創(chuàng)新，結(jié)合所有的金融要素，主要目的是追求利潤機(jī)會(huì)，所以逐漸形成的市場改革。泛指金融體系中出現(xiàn)的新事物，新的融資方式、金融工具、金融市場、支付手段等各種新的內(nèi)容。狹義的金融創(chuàng)新是金融工具的創(chuàng)新，廣義的金融創(chuàng)新包括多種形式的創(chuàng)新，金融創(chuàng)新的主體是各類金融機(jī)構(gòu)。中國金融市場實(shí)行金融創(chuàng)新主要的原因是規(guī)避金融管制的需要，滿足金融業(yè)競爭的需求，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要，還有一點(diǎn)是為了適應(yīng)全球范圍的廣泛應(yīng)用金融電子化的需要。政府作為宏觀經(jīng)濟(jì)的管理者，要通過法律和規(guī)章制度來制約各種經(jīng)濟(jì)行為，金融業(yè)也是為了利潤，在新的管制下發(fā)動(dòng)新的創(chuàng)新。促進(jìn)創(chuàng)新必須具備金融管制能夠影響金融機(jī)構(gòu)在市場競爭中的活動(dòng)，這是金融機(jī)構(gòu)外在壓力。金融管制仍然有不足之處，有漏洞可鉆，促進(jìn)創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)，這是創(chuàng)新主體的內(nèi)在動(dòng)力。金融管制是為了金融業(yè)的安全，金融創(chuàng)新的目的是為了盈利，嚴(yán)格的金融管制對金融機(jī)構(gòu)的盈利有一定的約束，規(guī)避管制與金融創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)機(jī)密切相關(guān)。

金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的特征之一，新的金融制度在競爭激烈的環(huán)境中被逐漸的創(chuàng)造出來。金融機(jī)構(gòu)的交易成本因?yàn)榧夹g(shù)的改進(jìn)而降低，新的清算系統(tǒng)的出現(xiàn)，降低了清算成本，非銀行機(jī)構(gòu)降低經(jīng)營成本，銀行通過金融創(chuàng)新在競爭中保持優(yōu)勢地位。在激勵(lì)的競爭，通過創(chuàng)新來降低交易的成本。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在金融創(chuàng)新的整個(gè)過程，競爭是推動(dòng)金融工具創(chuàng)新的動(dòng)力。金融創(chuàng)新是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要，管理風(fēng)險(xiǎn)在金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境顯得更加重要。金融工程得到了迅速的發(fā)展，主要是衍生金融工具的創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的內(nèi)容。使金融工具的風(fēng)險(xiǎn)屬性越來越復(fù)雜，促進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)有很大的發(fā)展。系統(tǒng)科學(xué)、數(shù)值計(jì)算、計(jì)算機(jī)科學(xué)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用，促進(jìn)現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理逐步的完善。

三、中國金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的主要問題

金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險(xiǎn)管理由于自身體制的原因所導(dǎo)致的問題，金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理缺少有效的監(jiān)控機(jī)制，業(yè)績考評(píng)以經(jīng)營規(guī)模作為衡量的主要標(biāo)準(zhǔn)，金融創(chuàng)新的有效性沒有得到相應(yīng)的重視，忽視了金融產(chǎn)品升級(jí)后的業(yè)務(wù)控制。中國的金融創(chuàng)新仍然采用傳統(tǒng)的金融衍生產(chǎn)品，沒有經(jīng)濟(jì)情況的本土金融產(chǎn)品。追求高回報(bào)的投資型險(xiǎn)種，而偏離保險(xiǎn)本質(zhì)，沒有防范風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新意識(shí)。各個(gè)銀行缺少統(tǒng)一的金融創(chuàng)新整體規(guī)劃，金融創(chuàng)新產(chǎn)品交叉混戰(zhàn)，直接導(dǎo)致金融產(chǎn)品市場的惡性競爭。從業(yè)人員的專業(yè)水平不統(tǒng)一，缺乏良好的金融創(chuàng)新意識(shí)，金融創(chuàng)新缺乏整體性，風(fēng)險(xiǎn)把控能力較弱。只是以考量信用的風(fēng)險(xiǎn)，來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，忽視了產(chǎn)品創(chuàng)新所帶來的資金結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。中國目前的風(fēng)險(xiǎn)管理模式落后，方式單一，與國內(nèi)外的市場不適應(yīng)。評(píng)估的方式比較單一，主要依靠的傳統(tǒng)計(jì)劃管理模式，與國際的金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理不相適應(yīng)。一部分金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)制度刻板，監(jiān)管結(jié)構(gòu)存在著嚴(yán)重缺陷，信息滯后，在分析和考評(píng)的過程中沒有動(dòng)態(tài)考評(píng)機(jī)制。雖然有的銀行建立了內(nèi)部審查機(jī)構(gòu)，但只有其名，根本沒有實(shí)權(quán)，工作人員不能準(zhǔn)確把握創(chuàng)新金融工具的風(fēng)險(xiǎn)管理要點(diǎn)，因此，監(jiān)管根本沒有起到作用。金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)信息采集，信息披露不足，缺乏相應(yīng)的信息監(jiān)管更新機(jī)制，企業(yè)之間缺乏誠信互通的溝通機(jī)制。國內(nèi)的金融行業(yè)仍然存在內(nèi)容和形式上的披露缺陷，信息披露的惡意炒作，導(dǎo)致信息披露不真實(shí)，企業(yè)之間沒有建立完善的誠信溝通機(jī)制。

四、加強(qiáng)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示

（一）提高金融創(chuàng)新主體內(nèi)部的自我風(fēng)險(xiǎn)管理

在金融機(jī)構(gòu)實(shí)施金融創(chuàng)新的過程中，要進(jìn)行有效的、科學(xué)的估計(jì)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，并將其更好地融入到金融創(chuàng)新中。根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際情況，進(jìn)行金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新工作，制定科學(xué)合理的金融風(fēng)險(xiǎn)防范制度結(jié)合金融市場的發(fā)展趨勢，進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測評(píng)估指標(biāo)體系，可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)也不要忽視，要采用有效的手段進(jìn)行科學(xué)度量，并進(jìn)行預(yù)防和控制。充分的調(diào)查與分析當(dāng)前金融市場所處的環(huán)境，不能盲目冒進(jìn)，遵循發(fā)展的規(guī)律。加強(qiáng)國際間的合作，國家的宏觀經(jīng)濟(jì)管理不能有效的防范金融風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)需要加強(qiáng)國際間的合作，尤其是在遏制經(jīng)濟(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)方面。在金融創(chuàng)新的工程中設(shè)好防火墻，防止金融風(fēng)險(xiǎn)向危機(jī)的過渡，以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)衍生新產(chǎn)品，關(guān)注混業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，遵循漸近式的改革，不能盲目地推廣和應(yīng)用，追求主營業(yè)務(wù)突出、專業(yè)優(yōu)勢明顯的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

（二）推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)

強(qiáng)化誠信受益和失信受罰的案例宣傳，不斷增強(qiáng)社會(huì)公信意識(shí)、企業(yè)誠信意識(shí)和個(gè)人信用意識(shí)。以征信系統(tǒng)建設(shè)為切入點(diǎn)，加強(qiáng)信息共享、信用披露和信用分類評(píng)級(jí)等工作，健全信用信息查詢和應(yīng)用制度，加快推進(jìn)信用信息有序規(guī)范開放，強(qiáng)化失信懲戒制度。通過簡化產(chǎn)權(quán)登記手續(xù)、規(guī)范抵押物評(píng)估登記行為、完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制等創(chuàng)新舉措，切實(shí)解決擔(dān)保抵押登記難、費(fèi)用高，抵押物重復(fù)評(píng)估、多頭登記等問題。

（三）切實(shí)防范增量風(fēng)險(xiǎn)

梳理存量信貸客戶，充分運(yùn)用貸后管理工具，及時(shí)預(yù)警，持續(xù)關(guān)注。準(zhǔn)確研判和把握經(jīng)濟(jì)下行期信用風(fēng)險(xiǎn)的遷徙演化規(guī)律，提升風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)控的有效性，建立風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)現(xiàn)前移、預(yù)警前移、目標(biāo)前移、重心前移的新機(jī)制。加強(qiáng)授信業(yè)務(wù)貸前、貸中與貸后全流程平行作業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)跟蹤，有效控制授信業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，落實(shí)崗位制衡與監(jiān)督，及時(shí)、有效揭示風(fēng)險(xiǎn)。甄別判斷屬于重大信用風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，務(wù)必快速反應(yīng)，第一時(shí)間按照規(guī)定雙線路徑上報(bào)，同時(shí)立即調(diào)配人員力量，快速行動(dòng)，落實(shí)管控措施。

（四）推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控體系建設(shè)

加強(qiáng)金融監(jiān)管力量，調(diào)整、理順監(jiān)管機(jī)制。加強(qiáng)地方政府與金融監(jiān)管部門工作協(xié)調(diào)，加快構(gòu)建部門聯(lián)動(dòng)、綜合監(jiān)控、分級(jí)管理的金融風(fēng)險(xiǎn)防范處置工作體系。加強(qiáng)投融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，從投資立項(xiàng)、預(yù)算管理、資金撥付、資產(chǎn)盤活和債務(wù)控制等方面，加快形成“規(guī)?？煽?、權(quán)責(zé)明確、償債有序、監(jiān)管有力”的政府性資金平衡和投融資平臺(tái)公司管理體系。同時(shí)，特別重視民間、產(chǎn)業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的化解和穩(wěn)控。堅(jiān)決遏制和依法打擊逃廢金融債務(wù)的違法違規(guī)行為依法打擊各種金融詐騙違法犯罪行為，加大反洗錢工作力度。

綜上所述，金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”，即能豐富金融產(chǎn)品，活躍了金融市場，又能帶來潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)具有傳染性，若處理和應(yīng)對不當(dāng)，容易造成全局性的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在金融創(chuàng)新的過程中一定要做好金融風(fēng)險(xiǎn)管理，若沒有風(fēng)險(xiǎn)防控，很容易演變?yōu)榉欠Y等行為，帶來令人意想不到的結(jié)果。因此，在強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新的同時(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控能力是非常必要的，有效地增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，需要深化金融體制改革，提高金融服務(wù)效率。把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，正確認(rèn)識(shí)和處理金融創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，有效避免虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫沖擊，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步推動(dòng)金融業(yè)健康發(fā)展。

[1] 彭雪峰.從美國次貸危機(jī)看金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)管理[J].中國貨幣市場，2008(12).

[2] 李 琳.關(guān)于金融創(chuàng)新、金融風(fēng)險(xiǎn)與金融穩(wěn)定的理論探究[J].經(jīng)營管理者，2012(2).

F832

A

1005-913X（2017）10-0098-02

2017-08-07

張相正(1980-)，男，鄭州人，經(jīng)濟(jì)師，研究方向：金融學(xué)。

［責(zé)任編輯：龐 林］