中信建投 盛昌盛

非金屬建材:環(huán)保+錯(cuò)峰生產(chǎn)利好水泥玻璃

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上周,全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)依舊,環(huán)比漲幅為2.4%.價(jià)格上漲地區(qū)主要集中在河北、山西、上海、江蘇、安徽、河南、山東、重慶和甘肅等,幅度20-70元/噸.11月下旬,國(guó)內(nèi)水泥和熟料供應(yīng)緊張趨勢(shì)加劇,價(jià)格繼續(xù)大幅向上攀升,大多數(shù)地區(qū)水泥價(jià)格站上400元/噸,個(gè)別地區(qū)如河南、山東和江蘇北部成交價(jià)格突破500元/噸.

而國(guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)為1726.73元/噸,較上周上漲11.85元/噸,環(huán)比漲幅0.69%.無(wú)堿池窯新增產(chǎn)能將擴(kuò)大,中堿紗市場(chǎng)暫格穩(wěn)價(jià)堅(jiān)挺.

全國(guó)水泥價(jià)格漲勢(shì)依舊,停產(chǎn)區(qū)域部分市場(chǎng)出現(xiàn)有價(jià)無(wú)貨狀態(tài),未停產(chǎn)地區(qū)大都處于供需兩旺態(tài)勢(shì),預(yù)計(jì)后期價(jià)格仍將繼續(xù)上行.今年水泥價(jià)格強(qiáng)勢(shì)收尾,將推高明年基數(shù),預(yù)計(jì)明年上半年水泥業(yè)績(jī)彈性依然較好.近期浙江、江蘇旺季限產(chǎn)對(duì)水泥漲價(jià)起到明顯催化作用,并且有望在行業(yè)內(nèi)起到示范作用,明年水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)有望在南方更多區(qū)域得到推廣,因此明年水泥價(jià)格彈性仍然可期.推薦關(guān)注全國(guó)水泥龍頭海螺水泥(600585),擁有行業(yè)最強(qiáng)成本控制能力,大部分產(chǎn)線分布南方需求旺盛地區(qū).

同時(shí),來(lái)自玻璃方面的信息則是近期沙河地區(qū)9條生產(chǎn)線因?yàn)槲慈〉门盼墼S可證被關(guān)停,涉及日產(chǎn)能約5800噸/天,占全國(guó)在產(chǎn)產(chǎn)能比重約為3.5%,并且預(yù)計(jì)短期內(nèi)復(fù)產(chǎn)無(wú)望.目前排污許可證僅在沙河地區(qū)推行,預(yù)計(jì)2018年有望擴(kuò)散至全國(guó)范圍,帶來(lái)玻璃落后產(chǎn)能的進(jìn)一步出清.展望2018年,在排污許可證核查、污染物排放特別限值落地執(zhí)行、錯(cuò)峰生產(chǎn)、環(huán)保督查等一系列措施輪番轟炸下,玻璃供給端收緊有望持續(xù)超預(yù)期,玻璃供需格局有望持續(xù)好轉(zhuǎn).此外,玻璃限產(chǎn)壓制純堿需求,有望強(qiáng)化對(duì)純堿議價(jià)能力,玻璃盈利或迎拐點(diǎn).同時(shí)考慮到華東、華南等玻璃需求旺盛地區(qū)受環(huán)保限產(chǎn)影響較小,產(chǎn)銷量不受壓制,因此行業(yè)效益上行將受益最為顯著.推薦關(guān)注主產(chǎn)區(qū)在華東、華南的旗濱集團(tuán)(601636),作為全國(guó)平板玻璃龍頭充分受益玻璃限產(chǎn)帶來(lái)價(jià)格上漲,同時(shí)明年多條深加工玻璃復(fù)產(chǎn)帶來(lái)業(yè)績(jī)進(jìn)一步提升.

P.O42.5散裝水泥全國(guó)平均價(jià)格(元/噸)