何曉偉 別震爍 郭紅 韋小迷

完善戰(zhàn)略儲(chǔ)備功能保障國(guó)家金融安全

何曉偉 別震爍 郭紅 韋小迷

針對(duì)我國(guó)國(guó)家金融安全面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)，本文分析了傳統(tǒng)貨幣財(cái)政政策不足及商品儲(chǔ)備制度建設(shè)情況，闡述了戰(zhàn)略儲(chǔ)備與國(guó)家金融安全的關(guān)系和作用，嘗試提出建立企業(yè)聯(lián)合庫(kù)存機(jī)制，建立儲(chǔ)備和生產(chǎn)能力協(xié)同保障機(jī)制，完善戰(zhàn)略儲(chǔ)備功能等防范金融風(fēng)險(xiǎn)的可行性舉措，探討了科學(xué)運(yùn)用儲(chǔ)備資產(chǎn)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的方式與途徑。提出了完善戰(zhàn)略儲(chǔ)備功能、構(gòu)建大儲(chǔ)備、儲(chǔ)備資產(chǎn)流通，保障金融安全等政策建議，以期有利于促進(jìn)戰(zhàn)略儲(chǔ)備工作和保障國(guó)家金融安全。

戰(zhàn)略儲(chǔ)備 儲(chǔ)備功能 金融安全 大儲(chǔ)備

近兩年，我國(guó)金融市場(chǎng)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，股票市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)以及信貸市場(chǎng)都出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了巨大的影響。為此，2016年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議更加強(qiáng)調(diào)了防范金融風(fēng)險(xiǎn)的作用，把防控金融領(lǐng)域的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，下決心處置一批風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，著力防控資產(chǎn)泡沫，提高和改進(jìn)監(jiān)管能力，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。這與2013年公報(bào)提出的“著力防控債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”、2014年公報(bào)提出的“建立健全防范各類風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制”以及2015年公報(bào)提出的“堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”的提法相比有了很大變化，說(shuō)明中央決策層對(duì)防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)有了更高的要求，從防范區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)等具體風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。1

當(dāng)前形勢(shì)下，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，敘利亞、朝鮮半島等局部軍事沖突風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，厄爾尼諾等極端天氣和災(zāi)難頻發(fā)，人民幣貶值預(yù)期升溫，金融危機(jī)外溢性風(fēng)險(xiǎn)突顯等。我國(guó)金融安全面臨局部風(fēng)險(xiǎn)可控，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，迫切需要加大金融風(fēng)險(xiǎn)防范力度。戰(zhàn)略儲(chǔ)備是國(guó)家財(cái)政資金的實(shí)物形態(tài)，作為“積極財(cái)政+穩(wěn)健貨幣”政策組合重要工具之一，完善和發(fā)揮戰(zhàn)略儲(chǔ)備功能，是有效維護(hù)國(guó)家金融安全目標(biāo)的重要途徑。

一、我國(guó)國(guó)家金融安全面臨嚴(yán)峻形勢(shì)

(一)金融安全形勢(shì)嚴(yán)峻

在經(jīng)濟(jì)全球化形勢(shì)下，金融安全是指國(guó)家保障金融體系平穩(wěn)運(yùn)行和國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，防止金融乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)受到來(lái)自內(nèi)外部的沖擊，從而引發(fā)動(dòng)蕩、導(dǎo)致國(guó)民財(cái)富大量損失。2015年6月，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)巨幅波動(dòng)；人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)、利率市場(chǎng)化，而美國(guó)不斷利用美元儲(chǔ)備地位回籠資金間接影響新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展；穆迪、標(biāo)普等國(guó)際主要評(píng)估機(jī)構(gòu)利用信用評(píng)級(jí)影響預(yù)期，也客觀反映出維持我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和保障金融安全的艱巨性。而我國(guó)僅有的1842噸黃金儲(chǔ)備及尚未公開(kāi)的石油、礦產(chǎn)等資源儲(chǔ)備如何與美國(guó)占全球黃金儲(chǔ)備總數(shù)的25%的8133噸黃金、3個(gè)月用量以上的石油儲(chǔ)備以及重要資源的全球獲取能力相比較，如何在新的國(guó)際貨幣體系中立足，如何維護(hù)金融體系的穩(wěn)定，將是一個(gè)無(wú)法回避的重大問(wèn)題。全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易增長(zhǎng)放緩，加大金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。英國(guó)脫歐之后，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增速，雖然短期對(duì)英國(guó)和歐盟經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響低于預(yù)期，但中長(zhǎng)期看來(lái)，貿(mào)易投資的不確定性增加。而特朗普重啟北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)談判等舉措可以說(shuō)是挑戰(zhàn)當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的一種信號(hào)，其貿(mào)易保護(hù)主義傾向?qū)?duì)全球貿(mào)易的穩(wěn)定造成一定程度的負(fù)面影響，也會(huì)增加金融風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

(二)傳統(tǒng)財(cái)政貨幣政策存在不足

瓦爾拉斯一般均衡和帕累托最優(yōu)狀態(tài)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的理想境界。由于市場(chǎng)機(jī)制本身存在諸多無(wú)法克服的缺陷，在價(jià)格機(jī)制極端情況下起不到應(yīng)有的作用，還會(huì)削弱市場(chǎng)機(jī)制的資源配置、收入分配和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定功能。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自身無(wú)法避免經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)周期，而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)和個(gè)人的順周期理性行為往往導(dǎo)致“合成謬誤”，加劇周期的波動(dòng)。

傳統(tǒng)財(cái)政政策的局限性表現(xiàn)在：一是財(cái)政政策波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用效果具有明顯的不對(duì)稱性，相機(jī)抉擇財(cái)政政策缺乏整體平衡能力。由于政策時(shí)滯，還可能出現(xiàn)逆調(diào)節(jié)。二是擴(kuò)張性財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)遞減。居民對(duì)未來(lái)支出的預(yù)期加大，儲(chǔ)蓄防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)增強(qiáng)，抑制了居民的消費(fèi)需求，積極財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)無(wú)法顯現(xiàn)。三是財(cái)政投資對(duì)民間投資的拉動(dòng)效應(yīng)不顯著。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境未因財(cái)政投資的增加而明顯地改善，激勵(lì)民間投資的市場(chǎng)機(jī)制尚未完全形成。四是國(guó)債發(fā)行規(guī)模過(guò)大蘊(yùn)含較大的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。2000年以來(lái)我國(guó)的國(guó)債負(fù)擔(dān)率和債務(wù)依存度大幅提高，2018年的財(cái)政赤字率預(yù)計(jì)還將增大，積極財(cái)政政策的長(zhǎng)期化使國(guó)債資金的邊際使用效率越來(lái)越低。國(guó)債政策還會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)、李嘉圖等價(jià)效應(yīng)等。五是國(guó)家儲(chǔ)備作為財(cái)政政策手段效用未完全發(fā)揮，糧食、石油等多類儲(chǔ)備造成財(cái)政成本沉淀，累計(jì)資金沉淀規(guī)模尚未完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)超過(guò)萬(wàn)億規(guī)模，功能效用有待評(píng)估。

貨幣政策主要有三種基本形式：一是公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，由中央銀行通過(guò)有目的地在金融市場(chǎng)上拋售或收購(gòu)公債等有價(jià)證券，達(dá)到調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供給量的作用。二是改變?cè)儋N現(xiàn)率，以促進(jìn)或抑制票據(jù)貼現(xiàn)，從而增加或減少貨幣供給量。三是改變法定準(zhǔn)備金率，調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供給量。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)因需要公眾的配合作用有限；利率不能根本改變資金供求關(guān)系，還可能遭遇流動(dòng)性陷阱。貨幣政策時(shí)滯、認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯和效應(yīng)時(shí)滯的存在可能使政策意圖與實(shí)際結(jié)果相脫節(jié)。

(三)銀行體系抗拒風(fēng)險(xiǎn)的能力有待重新評(píng)估

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融安全不僅關(guān)系經(jīng)濟(jì)自身發(fā)展，關(guān)系金融改革成敗，更是踐行習(xí)總書記提出的“總體安全觀”的核心命題，是國(guó)家安全的重要基礎(chǔ)。一直以來(lái)，我國(guó)多以間接融資為主，銀行又是金融業(yè)的核心，抓住銀行業(yè)這個(gè)“牛鼻子”，有效評(píng)估銀行業(yè)、“影子銀行”及其他衍生品規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)，是確保金融安全的關(guān)鍵。目前以及未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期，我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)仍主要集中于銀行業(yè)。具體表現(xiàn)在：國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不足，創(chuàng)新力不強(qiáng)，核心業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間受到擠壓，表外資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)被清理，利潤(rùn)主要來(lái)自息差。在發(fā)達(dá)國(guó)家，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占總收入的平均水平一般在40%～50%，渣打、匯豐、花旗等國(guó)際知名銀行甚至高達(dá)70%以上，與資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)一道，構(gòu)成商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的三大支柱。而據(jù)2016年年報(bào)，我國(guó)工、農(nóng)、建、中四大銀行的息差收入占其總收入都在80%以上，其他股份制銀行也都超過(guò)70%，中間業(yè)務(wù)收入占比不高，業(yè)務(wù)的集約水平和服務(wù)檔次不高。盡管我國(guó)沒(méi)有經(jīng)歷金融風(fēng)險(xiǎn)的集中和大規(guī)模爆發(fā)，但中小金融機(jī)構(gòu)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)營(yíng)危機(jī)乃至跑路事件時(shí)有發(fā)生，直接威脅到銀行體系的穩(wěn)健運(yùn)行。加之房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存壓力較大，銀行體系自身結(jié)構(gòu)問(wèn)題與經(jīng)濟(jì)周期問(wèn)題雙重因素疊加，金融數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)也在積聚，抗拒金融風(fēng)險(xiǎn)能力有待評(píng)估。

(四)世界范圍內(nèi)商品儲(chǔ)備通貨制度沒(méi)有建立

“儲(chǔ)備”一詞最早見(jiàn)于《太公六韜·武韜》。我國(guó)古代就有常平倉(cāng)制度和青苗制度。20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，美國(guó)金融學(xué)家格林厄姆基于我國(guó)古代常平倉(cāng)制度創(chuàng)立了現(xiàn)代常平倉(cāng)制度，二戰(zhàn)后又進(jìn)一步發(fā)展成為“商品儲(chǔ)備通貨”制度(commodity reserve currency)，認(rèn)為選擇25～30種農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)產(chǎn)品作為世界常平倉(cāng)，儲(chǔ)存基本商品，同時(shí)發(fā)行等量商品儲(chǔ)備券，通過(guò)商品和商品儲(chǔ)備券相向流出或流入常平倉(cāng)實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定，取代以往靠黃金儲(chǔ)備決定貨幣供應(yīng)的機(jī)制，保證貨幣供給和真實(shí)購(gòu)買力掛鉤，穩(wěn)定世界各國(guó)間的匯率和市場(chǎng)價(jià)格。20世紀(jì)60年代，卡爾多等也建議以商品儲(chǔ)備為基礎(chǔ)，發(fā)行國(guó)際商品儲(chǔ)備通貨。認(rèn)為這樣對(duì)出口依存度較高的發(fā)展中國(guó)家有利，并能制止蕭條時(shí)期基本商品價(jià)格跌落和有效需求減少，保障世界范圍內(nèi)基礎(chǔ)部門的投資。遺憾的是，美元國(guó)際儲(chǔ)備地位至今依然無(wú)法撼動(dòng)，世界范圍的商品儲(chǔ)備通貨制度也尚未建立起來(lái)。我國(guó)稀缺關(guān)鍵資源進(jìn)口受制于人的狀況亦沒(méi)有根本改觀，境外資源來(lái)源地相對(duì)集中，運(yùn)輸通道單一，潛在風(fēng)險(xiǎn)大，定價(jià)權(quán)旁落。如據(jù)安泰科研究分析，2016年全球精煉鈷消費(fèi)量為10.38萬(wàn)噸，同比增加4.3%。2016年我國(guó)鈷消費(fèi)占全球總消費(fèi)量45%。我國(guó)鈷資源絕大部分從剛果進(jìn)口，從產(chǎn)量口徑來(lái)看，對(duì)外依存度是97.4%；從消費(fèi)量口徑來(lái)看，對(duì)外依存度是96.4%。2016年我國(guó)石油表觀消費(fèi)量為5.56億噸，同比增長(zhǎng)2.8%；與此同時(shí)，我國(guó)原油產(chǎn)量跌破2億噸，原油對(duì)外依存度超過(guò)65%。

二、戰(zhàn)略儲(chǔ)備保障金融安全的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及途徑分析

儲(chǔ)備是有目的的儲(chǔ)存實(shí)物資產(chǎn)、金融資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)的行為。戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)，包括存儲(chǔ)物資及相關(guān)設(shè)備設(shè)施，是國(guó)家財(cái)政資金的實(shí)物形態(tài)。儲(chǔ)備資產(chǎn)的科學(xué)運(yùn)營(yíng)一直以來(lái)是儲(chǔ)備體系建設(shè)的重點(diǎn)，需通過(guò)科學(xué)高效的運(yùn)營(yíng)模式來(lái)達(dá)到資產(chǎn)保值增值的目的。

在利用儲(chǔ)備資產(chǎn)防范金融、產(chǎn)業(yè)安全方面，歐美、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)進(jìn)行了諸多嘗試與實(shí)踐，只是操作時(shí)采用的說(shuō)法與國(guó)內(nèi)有所差別。如美國(guó)稀土儲(chǔ)量居世界第二，2008年次貸危機(jī)期間，為避免產(chǎn)業(yè)受損和優(yōu)質(zhì)資源廉價(jià)開(kāi)采，美國(guó)封存本國(guó)最大的稀土礦，轉(zhuǎn)而從我國(guó)大量進(jìn)口，并協(xié)商企業(yè)形成礦產(chǎn)地儲(chǔ)備，緩解稀土產(chǎn)業(yè)危機(jī)，間接維護(hù)金融安全；經(jīng)合組織(OECD)國(guó)家聯(lián)合建立的不少于90天消費(fèi)量的石油庫(kù)存，根據(jù)價(jià)格調(diào)整庫(kù)存預(yù)期，避免因特定原材料價(jià)格上漲造成石油危機(jī)及誘發(fā)進(jìn)一步金融風(fēng)險(xiǎn)；日本通過(guò)立法設(shè)立專門預(yù)算支持天然鈾、稀有金屬等重要戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備并保證資產(chǎn)輪換及時(shí)，合資設(shè)立國(guó)家石油儲(chǔ)備公司，低息貸款支持儲(chǔ)備基地建設(shè)和日常維護(hù)，打通金融與實(shí)物資產(chǎn)界限，有效維護(hù)能源及經(jīng)濟(jì)安全。

新形勢(shì)下，儲(chǔ)備作為一種公共物品被提供，在具備安全性的同時(shí)更要具備經(jīng)濟(jì)性，通過(guò)建立企業(yè)聯(lián)合庫(kù)存機(jī)制，健全儲(chǔ)備和生產(chǎn)能力協(xié)同保障機(jī)制，完善儲(chǔ)備功能實(shí)現(xiàn)方式，不單純追求儲(chǔ)備規(guī)模的無(wú)限擴(kuò)大，來(lái)達(dá)到國(guó)家資產(chǎn)的優(yōu)化配置，有效降低金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(一)建立企業(yè)聯(lián)合庫(kù)存機(jī)制，防范金融風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)是市場(chǎng)的微觀主體，是金融風(fēng)險(xiǎn)的觸發(fā)原點(diǎn)，而戰(zhàn)略儲(chǔ)備作為經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的“蓄水池”，實(shí)現(xiàn)形式的研究已經(jīng)十分深入。企業(yè)儲(chǔ)備由于儲(chǔ)備規(guī)模較小無(wú)法形成合力，并存在失控風(fēng)險(xiǎn)，采取國(guó)家儲(chǔ)備主導(dǎo)的模式亦被國(guó)家政策采納，而單純依靠國(guó)家投資的儲(chǔ)備模式效率也較低。受市場(chǎng)需求和價(jià)格波動(dòng)以及生產(chǎn)資料中斷風(fēng)險(xiǎn)的影響，準(zhǔn)時(shí)制生產(chǎn)方式(JIT)和精益生產(chǎn)等零庫(kù)存模式一直沒(méi)能完全被企業(yè)接受。供應(yīng)穩(wěn)健性要求和物流、資金流的效率始終是二律背反。通過(guò)開(kāi)展國(guó)家監(jiān)管并掌握合理規(guī)模的物資，采用靈活的所有權(quán)和資金結(jié)算方式，將國(guó)家儲(chǔ)備的物資保有量需求和企業(yè)的庫(kù)存控制結(jié)合起來(lái)，是國(guó)家“保證公共服務(wù)被提供”的一種嘗試，也是平衡資產(chǎn)配置、保障國(guó)家金融安全的有效方式之一。

根據(jù)儲(chǔ)備物資持有是常態(tài)，動(dòng)用為非常態(tài)的情況，戰(zhàn)略儲(chǔ)備管理部門可以與企業(yè)或企業(yè)聯(lián)盟建立儲(chǔ)備物資與庫(kù)存控制機(jī)制，簽訂儲(chǔ)量和輪換一攬子協(xié)議。以提供倉(cāng)庫(kù)和設(shè)備為企業(yè)提供周轉(zhuǎn)場(chǎng)所和運(yùn)輸能力為條件，換取物資合理輪換期間內(nèi)的所有權(quán)，根據(jù)不同物資種類和不同地區(qū)評(píng)估的結(jié)果，確定企業(yè)支付租金或者國(guó)家支付輪換期間內(nèi)的占用費(fèi)用。到達(dá)合同期后，企業(yè)重新獲得貨物所有權(quán)，從而避免物資輪換大進(jìn)大出帶來(lái)的資金運(yùn)作困難和國(guó)家資金的沉積占用。如果需要?jiǎng)佑?，則根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格給予適當(dāng)補(bǔ)償。企業(yè)通過(guò)協(xié)議合作，可以降低庫(kù)存占用資金和庫(kù)存成本，減少庫(kù)存持有風(fēng)險(xiǎn)。采取分地區(qū)規(guī)模變動(dòng)控制和總量控制相結(jié)合的方式，企業(yè)可以通過(guò)抵押物資進(jìn)行融資，打通物資與現(xiàn)金流之間的渠道。并通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格的調(diào)節(jié)和合作制度的設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定，維護(hù)金融總體安全。

(二)建立儲(chǔ)備和生產(chǎn)能力協(xié)同保障機(jī)制，防范金融風(fēng)險(xiǎn)

建立科學(xué)的儲(chǔ)備品種目錄，將緊急事件分級(jí)，如i級(jí)緊急事件(i=1，2，3……)，確定某項(xiàng)物資對(duì)應(yīng)的需求。將能力儲(chǔ)備地區(qū)按照可達(dá)性分級(jí)(j=1，2，3……y，y為最遠(yuǎn)地點(diǎn)；當(dāng)j=0時(shí)，即為不動(dòng)用儲(chǔ)備能力，全部使用儲(chǔ)備物資)。例如，可建立如下線性規(guī)劃模型：

1.儲(chǔ)備物資量Qc，單位時(shí)間持有成本Hc，儲(chǔ)備物資調(diào)運(yùn)時(shí)間Tc

2.j級(jí)生產(chǎn)供應(yīng)地區(qū)：?jiǎn)挝簧a(chǎn)量Mj，能力儲(chǔ)備成本Hj，運(yùn)輸成本Cj，生產(chǎn)準(zhǔn)備及整合時(shí)間Tsj，運(yùn)輸時(shí)間Tj

3.可行的分批運(yùn)輸時(shí)間間隔Td，每次固定成本Co

4.物資缺乏最大忍耐時(shí)間Tn

5.i級(jí)緊急事件的需求量Qi

6.恢復(fù)正常供應(yīng)所需時(shí)間T

s.t.

Tn>Tc+Ty+Tsy

Qc>Qi·Td

確定類似地區(qū)分級(jí)應(yīng)急能力儲(chǔ)備供應(yīng)保障數(shù)量模型，配置戰(zhàn)略儲(chǔ)備倉(cāng)庫(kù)和必要物資種類，完善物資動(dòng)用觸發(fā)機(jī)制和數(shù)量臨界點(diǎn)，防范區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)演化為系統(tǒng)性危機(jī)，危及金融安全。

(三)完善戰(zhàn)略儲(chǔ)備功能，防范金融風(fēng)險(xiǎn)

傳統(tǒng)意義的物資儲(chǔ)備是指為滿足戰(zhàn)爭(zhēng)或戰(zhàn)時(shí)急需而進(jìn)行的物資積累和儲(chǔ)存?，F(xiàn)代意義的戰(zhàn)略儲(chǔ)備在保留傳統(tǒng)內(nèi)容基礎(chǔ)上增加了新的內(nèi)涵：為實(shí)現(xiàn)特定政策目標(biāo)而對(duì)戰(zhàn)略物資進(jìn)行蓄積和控制的行為，是中央政府出資建立和掌握的戰(zhàn)略后備力量，作為維護(hù)國(guó)家安全的工具，主要用于保障戰(zhàn)時(shí)急需，預(yù)防重大能源資源風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)，提升在資源相關(guān)領(lǐng)域的控制力和影響力，緩解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中供求劇烈波動(dòng)——調(diào)節(jié)供求、穩(wěn)定價(jià)格、防范風(fēng)險(xiǎn)等。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的大背景下，優(yōu)化戰(zhàn)略儲(chǔ)備，完善儲(chǔ)備功能具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。將戰(zhàn)略儲(chǔ)備提升到維護(hù)國(guó)家安全通盤考慮的高度，深入研究戰(zhàn)略儲(chǔ)備物資的大宗商品屬性，建立戰(zhàn)略儲(chǔ)備動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，適時(shí)調(diào)整國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備種類和結(jié)構(gòu)。國(guó)家儲(chǔ)備與民間儲(chǔ)備相結(jié)合，推行多元化的戰(zhàn)略儲(chǔ)備體系；運(yùn)用財(cái)政、金融、企業(yè)信用評(píng)價(jià)手段，對(duì)承擔(dān)儲(chǔ)備義務(wù)企業(yè)給予優(yōu)惠的貸款、貸款擔(dān)保和稅收政策，以及其他融資便利條件，鼓勵(lì)企業(yè)參與戰(zhàn)略儲(chǔ)備，加強(qiáng)資源整合，努力扶持培育一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，擁有稀缺性儲(chǔ)備物資股權(quán)、期權(quán)或生產(chǎn)能力，維護(hù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)安全和金融安全。

三、存在的問(wèn)題

2017年4月25日，中共中央政治局就維護(hù)國(guó)家金融安全進(jìn)行第四十次集體學(xué)習(xí)，習(xí)近平總書記在主持學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，金融安全是國(guó)家安全的重要組成部分，是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)。維護(hù)金融安全，是關(guān)系我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局的一件帶有戰(zhàn)略性、根本性的大事。金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。必須充分認(rèn)識(shí)金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)生活中的重要地位和作用，切實(shí)把維護(hù)金融安全作為治國(guó)理政的一件大事，扎扎實(shí)實(shí)把金融工作做好。他還強(qiáng)調(diào)準(zhǔn)確判斷風(fēng)險(xiǎn)隱患是保障金融安全的前提，對(duì)存在的金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，一定要胸中有數(shù)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，未雨綢繆，密切監(jiān)測(cè)，準(zhǔn)確預(yù)判，有效防范。

(一)金融危機(jī)外溢性風(fēng)險(xiǎn)突顯

一些國(guó)家的貨幣政策和財(cái)政政策調(diào)整形成的外溢性風(fēng)險(xiǎn)主要是指：未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入連續(xù)加息模式后日益緊縮的貨幣政策?，F(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息和縮表，以及特朗普政府剛剛公布的大減稅政策，造成世界范圍的美元回流、資本外逃，這也對(duì)人民幣穩(wěn)定構(gòu)成了嚴(yán)重威脅。自2008年美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率從1%下調(diào)至0%～0.25%區(qū)間后，先后展開(kāi)了3次量化寬松政策(QE1、QE2、QE3)，數(shù)億萬(wàn)美元的流動(dòng)性從美國(guó)流向世界各個(gè)角落。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入了加息通道，未來(lái)加息的步伐將會(huì)越來(lái)越快，直至進(jìn)入每45天加息一次的“連續(xù)加息模式”。連續(xù)加息模式會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策“極端緊縮”，這就意味著超發(fā)的貨幣將被回收到美聯(lián)儲(chǔ)，從而讓全球極度缺乏流動(dòng)性支付能力，這將誘發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)和國(guó)際支付危機(jī)，最終演化為全球金融危機(jī)。我國(guó)是美國(guó)的第一大貿(mào)易國(guó)，近年美中貿(mào)易平均每年美方逆差達(dá)6000億美元，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模已然受到持續(xù)的壓力。

(二)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱患研判不足

進(jìn)入21世紀(jì)，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球金融危機(jī)，此后希臘等國(guó)又爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，我國(guó)是目前為止唯一沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)重大系統(tǒng)性金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)大國(guó)。防范風(fēng)險(xiǎn)，不在于風(fēng)險(xiǎn)的大小，更在于風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的方式出人意料。當(dāng)前，在全球化發(fā)展的背景下，我國(guó)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)的幾率不斷增加，防控風(fēng)險(xiǎn)首先要發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，找準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因和衍變形式。在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警，排查風(fēng)險(xiǎn)隱患方面，國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門的動(dòng)作往往滯后于市場(chǎng)發(fā)展的步伐，常常在金融過(guò)度創(chuàng)新的負(fù)面影響暴露后才介入監(jiān)管，凸顯風(fēng)險(xiǎn)研判能力不足。習(xí)近平總書記指出：“要加強(qiáng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)源的調(diào)查研判，提高動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、實(shí)時(shí)預(yù)警能力，推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控工作科學(xué)化、精細(xì)化，對(duì)各種可能的風(fēng)險(xiǎn)及其原因都要心中有數(shù)、對(duì)癥下藥、綜合施策，出手及時(shí)有力，力爭(zhēng)把風(fēng)險(xiǎn)化解在源頭，不讓小風(fēng)險(xiǎn)演化為大風(fēng)險(xiǎn)，不讓個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)演化為綜合風(fēng)險(xiǎn)，不讓局部風(fēng)險(xiǎn)演化為區(qū)域性或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不讓經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)演化為社會(huì)政治風(fēng)險(xiǎn)，不讓國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)演化為國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

當(dāng)前，資產(chǎn)質(zhì)量下行壓力繼續(xù)加大，表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患依然存在，民間融資及非法集資風(fēng)險(xiǎn)有所抬頭。在資本市場(chǎng)上，雙向開(kāi)放不斷深化，部分上市公司經(jīng)營(yíng)壓力有所增大，受多種因素影響，股票市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，保費(fèi)收入快速增加，資金運(yùn)用收益大幅增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)效益穩(wěn)步提升，但保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨挑戰(zhàn)，部分中小公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。新常態(tài)下增長(zhǎng)戰(zhàn)略面臨資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重挑戰(zhàn)，資產(chǎn)價(jià)格下跌導(dǎo)致抵押物價(jià)值下降，影響再融資，增加違約，尤其是歷次金融危機(jī)中通常都有房地產(chǎn)泡沫的因素。面對(duì)更加復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，提高供給體系質(zhì)量和效率。完善金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、評(píng)估、預(yù)警和處置體系建設(shè)，強(qiáng)化對(duì)跨行業(yè)、跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)傳染的分析研判，落實(shí)監(jiān)管責(zé)任，防止監(jiān)管空白和監(jiān)管套利。持續(xù)做好存款保險(xiǎn)制度實(shí)施工作，進(jìn)一步完善金融安全網(wǎng)。強(qiáng)化底線思維，及時(shí)采取有效措施，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

(三)機(jī)構(gòu)合力有待發(fā)揮

我國(guó)現(xiàn)行的監(jiān)管法律框架是分業(yè)監(jiān)管。當(dāng)前，金融混業(yè)、跨業(yè)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)事實(shí)上形成了分業(yè)監(jiān)管不能觸及和覆蓋的領(lǐng)域，存在監(jiān)管真空和漏洞。近年來(lái)發(fā)生的股災(zāi)、“傘形信托”等金融風(fēng)險(xiǎn)事件，都要求我國(guó)必須盡快建立起全覆蓋、全鏈接的協(xié)同金融監(jiān)管體制。然而，在這個(gè)過(guò)程中，不僅要有自上而下的嚴(yán)監(jiān)管和自下而上的機(jī)構(gòu)自律，還需要各級(jí)地方嚴(yán)格遵守市場(chǎng)規(guī)律，守好金融發(fā)展的底線，維護(hù)好本地區(qū)的金融發(fā)展和穩(wěn)定工作，從而使維護(hù)金融安全工作上下合力，齊抓共管，形成全國(guó)一盤棋的金融風(fēng)險(xiǎn)防控格局。加快建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，深化貨幣政策與金融監(jiān)管政策之間的協(xié)調(diào)，金融監(jiān)管政策、法律法規(guī)之間的協(xié)調(diào)，維護(hù)金融穩(wěn)定和防范化解區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)調(diào)，交叉性金融產(chǎn)品、跨市場(chǎng)金融創(chuàng)新的協(xié)調(diào)，金融信息共享和金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)體系的協(xié)調(diào)等，聚集各類具有金融屬性的資產(chǎn)合力，并策略性分級(jí)，強(qiáng)化金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融從業(yè)機(jī)構(gòu)、地方政府及儲(chǔ)備資產(chǎn)管理部門間合力，共同防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融安全。

(四)儲(chǔ)備資產(chǎn)防風(fēng)險(xiǎn)效用未完全釋放

我國(guó)的對(duì)外金融資產(chǎn)主要集中在政府部門，以外匯儲(chǔ)備為主。根據(jù)中國(guó)人民銀行近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年4月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為3.0295萬(wàn)億美元，連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)回升。從對(duì)外資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)來(lái)看，截至2016年末，外匯儲(chǔ)備占我國(guó)對(duì)外資產(chǎn)的近一半(47.9%)。目前，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模較大，積聚了匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，儲(chǔ)備資產(chǎn)防風(fēng)險(xiǎn)效用未完全釋放。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，為確保資產(chǎn)的可獲得性，對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)應(yīng)在外匯儲(chǔ)備池中加入商品資產(chǎn)，提高在國(guó)際商品市場(chǎng)中的配置規(guī)模，加大戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備力度，獲得資產(chǎn)分散化收益，同時(shí)獲得與股票類似的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。國(guó)家進(jìn)行商品資產(chǎn)配置，不僅要考慮商品的商品屬性，還要考慮商品的金融屬性，結(jié)合國(guó)際期貨市場(chǎng)等反映出的金融屬性，考慮基于風(fēng)險(xiǎn)收益的配置。這不僅為我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備提供了投資方向，結(jié)合重要商品資產(chǎn)的金融屬性，很好地對(duì)沖了美元貶值、通貨膨脹等風(fēng)險(xiǎn)，為我國(guó)充分利用外匯儲(chǔ)備提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，確保經(jīng)濟(jì)安全，節(jié)約國(guó)家資源提供了強(qiáng)有力的保證。

四、政策建議

20世紀(jì)80—90年代，德國(guó)社會(huì)科學(xué)家貝克提出了“風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)”的概念，用以描述后工業(yè)社會(huì)的巨大變遷。以上僅是看得見(jiàn)的“風(fēng)險(xiǎn)”，而僅僅2016年，英國(guó)脫歐、特朗普當(dāng)選、意大利公投失敗等事件讓世界大跌眼鏡、猝不及防，人們驚奇地發(fā)現(xiàn)，根據(jù)以往的知識(shí)或經(jīng)驗(yàn)所進(jìn)行的分析預(yù)測(cè)似乎正在失效。2017年國(guó)際政治變得更加撲朔迷離，特朗普將如何執(zhí)政，歐洲多國(guó)大選何去何從，針對(duì)“伊斯蘭國(guó)”(ISIS)的反恐戰(zhàn)爭(zhēng)能否勝利，朝核問(wèn)題是否會(huì)繼續(xù)發(fā)酵?過(guò)去一年也是數(shù)據(jù)盜竊、網(wǎng)絡(luò)攻擊和黑客活動(dòng)頻發(fā)的一年，而人工智能中潛在的負(fù)面影響目前尚無(wú)法確定。究其原因，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是我們停留在過(guò)往的邏輯，并且想當(dāng)然。探討運(yùn)用戰(zhàn)略儲(chǔ)備防范金融風(fēng)險(xiǎn)，就是突破常規(guī)邏輯，為金融風(fēng)險(xiǎn)防范提供可選方案。構(gòu)建戰(zhàn)略儲(chǔ)備融入金融風(fēng)險(xiǎn)防范、協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)的宏觀調(diào)控體系，形成全國(guó)一盤棋的金融風(fēng)險(xiǎn)防控格局，是貫徹落實(shí)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、維護(hù)金融安全、堅(jiān)持底線思維、堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向的重要可用政策工具之一；完善戰(zhàn)略儲(chǔ)備功能，促進(jìn)戰(zhàn)略儲(chǔ)備與區(qū)域經(jīng)濟(jì)融合發(fā)展，保障國(guó)家金融安全，應(yīng)當(dāng)作為維護(hù)金融安全的重點(diǎn)可選工具之一，對(duì)提高金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、可持續(xù)發(fā)展能力提供重要決策選項(xiàng)，確保守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線，筑牢金融安全“防火墻”。

(一)“大儲(chǔ)備”納入金融安全體系，保障金融安全

實(shí)物儲(chǔ)備調(diào)控是各國(guó)公認(rèn)的唯一能夠?qū)崿F(xiàn)直接調(diào)控與間接調(diào)控、供給管理與需求管理、總量平衡與結(jié)構(gòu)優(yōu)化較好結(jié)合的宏觀調(diào)控工具，只是前置成本各國(guó)不一。當(dāng)國(guó)家處于市場(chǎng)之外時(shí)，儲(chǔ)備是政府的一種間接的價(jià)值調(diào)控手段，發(fā)揮需求管理職能以實(shí)現(xiàn)總量平衡，具有計(jì)劃性和宏觀性；當(dāng)國(guó)家處于市場(chǎng)之內(nèi)時(shí)，儲(chǔ)備物資是政府的一種直接的實(shí)物交易行為，發(fā)揮供給管理職能以實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，具有市場(chǎng)性和微觀性。市場(chǎng)內(nèi)的政府是為市場(chǎng)外的政府能夠更好彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈服務(wù)的。

表1 儲(chǔ)備調(diào)控目的和政策選擇

我國(guó)目前把外匯資產(chǎn)主要配置到國(guó)外的金融資產(chǎn)上，這樣面臨著外匯資產(chǎn)巨幅波動(dòng)與永久虧損的風(fēng)險(xiǎn)。為了更好防范外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)，保障國(guó)家金融安全，建議將商品資產(chǎn)加入到外匯資產(chǎn)配置池中。整合我國(guó)現(xiàn)有的戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備、糧食儲(chǔ)備、石油儲(chǔ)備等17種物資儲(chǔ)備，通盤考慮，形成“大儲(chǔ)備”體系，增強(qiáng)儲(chǔ)備實(shí)力，通過(guò)在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)進(jìn)行協(xié)同運(yùn)作，提高儲(chǔ)備調(diào)控的綜合效益。同時(shí)，對(duì)外匯儲(chǔ)備、社?；稹⒇?cái)政儲(chǔ)備基金和國(guó)家各類物資儲(chǔ)備等后備性資金和物資進(jìn)行統(tǒng)籌資產(chǎn)化管理。按管理與經(jīng)營(yíng)分開(kāi)的原則，分別成立垂直管理的糧食、棉花、糧、石油、煤炭、金屬礦產(chǎn)等中央儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理公司，執(zhí)行儲(chǔ)備決策。加快建立完善市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，掌握國(guó)內(nèi)和全球生產(chǎn)消費(fèi)量、進(jìn)出口量、全球庫(kù)存量以及期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況。完善決策咨詢機(jī)構(gòu)，提供核算管理國(guó)家各類儲(chǔ)備物資的庫(kù)存品種、數(shù)量、市場(chǎng)價(jià)值、物資來(lái)源、收儲(chǔ)價(jià)格、入庫(kù)時(shí)間、品質(zhì)等級(jí)、輪換期限、儲(chǔ)運(yùn)成本、儲(chǔ)備庫(kù)容使用情況等信息，進(jìn)行成本收益考核，服務(wù)決策支持。

(二)促進(jìn)戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)合理流動(dòng)，保障金融安全

隨著國(guó)家積極推進(jìn)事業(yè)單位改革，糧食、棉花、儲(chǔ)備物資等品種的儲(chǔ)備倉(cāng)庫(kù)作為戰(zhàn)略、應(yīng)急和宏觀調(diào)控儲(chǔ)備的功能日益增強(qiáng)，對(duì)引進(jìn)高水平企業(yè)有很好的示范帶動(dòng)效應(yīng)，契合企業(yè)對(duì)高端物流服務(wù)的需求和地方產(chǎn)業(yè)升級(jí)戰(zhàn)略需要。建議以區(qū)域儲(chǔ)備聯(lián)盟為基點(diǎn)，主動(dòng)融合智慧物流發(fā)展，強(qiáng)化區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作，尤其是推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展三大戰(zhàn)略，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為出發(fā)點(diǎn)，特別是對(duì)各地區(qū)工業(yè)特色，發(fā)展優(yōu)勢(shì)和資源稟賦的深度挖掘，建立長(zhǎng)效的聯(lián)合運(yùn)作模式。通過(guò)新建、資產(chǎn)置換、異地改建等方式，將儲(chǔ)備倉(cāng)庫(kù)的布局與省市級(jí)重點(diǎn)物流園區(qū)規(guī)劃相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)資源整合和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，促進(jìn)儲(chǔ)備資產(chǎn)合理流動(dòng)與利用。在已經(jīng)形成規(guī)模的物流企業(yè)集聚地區(qū)，通過(guò)融合發(fā)展的方式，合作建立更加高水平的產(chǎn)業(yè)物流園區(qū)和基地，共同打造區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的龍頭。組建整合共享的一體化信息平臺(tái)，積累微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和宏觀調(diào)控效果數(shù)據(jù)。通過(guò)不斷累積經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)全國(guó)范圍的戰(zhàn)略儲(chǔ)備和現(xiàn)代物流體系整合升級(jí)，提升國(guó)家安全保障能力和金融安全保障水平。

(三)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革發(fā)揮戰(zhàn)略儲(chǔ)備作用，保障金融安全

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革強(qiáng)調(diào)提高供給質(zhì)量，減少政府干預(yù)，降低過(guò)剩產(chǎn)能，去庫(kù)存及創(chuàng)新供給；還有一個(gè)重要任務(wù)即是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，有效發(fā)揮政府在供給側(cè)改革中的調(diào)控作用?？蓪?zhàn)略儲(chǔ)備納入到金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系中來(lái)，用實(shí)物儲(chǔ)備的方式替代部分金融資產(chǎn)，化解外匯儲(chǔ)備巨幅波動(dòng)造成的金融風(fēng)險(xiǎn)。盤活儲(chǔ)備資產(chǎn)，充分利用戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商品屬性，建立風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。完備商品期貨市場(chǎng)的融資、套期保值功能，發(fā)展與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的大宗商品定價(jià)權(quán)，發(fā)揮供給側(cè)改革中資本的關(guān)鍵要素，以儲(chǔ)備資產(chǎn)資本化、儲(chǔ)備負(fù)債證券化化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

(四)科學(xué)運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略儲(chǔ)備資產(chǎn)，保障金融安全

科學(xué)運(yùn)營(yíng)儲(chǔ)備資產(chǎn)，適當(dāng)選定并配置鉑金、銅、錫、鎢、鍺等國(guó)內(nèi)稀缺而流動(dòng)性較強(qiáng)的品種作為投資對(duì)象，一方面可為國(guó)家對(duì)供給端產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策提供緩沖，保障重點(diǎn)企業(yè)資金接續(xù)，維護(hù)金融安全，也能夠在下一經(jīng)濟(jì)周期獲得收益或保值，避免產(chǎn)能再度極速擴(kuò)張，造成新一輪的產(chǎn)能過(guò)剩；另一方面也優(yōu)化了儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，平衡品種間配置比例，兼顧應(yīng)急性與流動(dòng)性，確保儲(chǔ)備資產(chǎn)的保值增值。特別是對(duì)稀貴金屬的儲(chǔ)備(硬資產(chǎn)屬性)，可成為黃金儲(chǔ)備的有效替代，當(dāng)黃金儲(chǔ)備不易獲得時(shí)，加大稀貴金屬的儲(chǔ)備，可有效防范國(guó)際市場(chǎng)變化特別是匯率變動(dòng)帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

(五)理順儲(chǔ)備與市場(chǎng)關(guān)系，保障金融安全

深入系統(tǒng)研究戰(zhàn)略儲(chǔ)備運(yùn)作對(duì)市場(chǎng)主體、市場(chǎng)規(guī)律的中長(zhǎng)期影響。儲(chǔ)備運(yùn)作是一把雙刃劍，或許能影響市場(chǎng)短期的供需關(guān)系和價(jià)格水平，但不能改變市場(chǎng)長(zhǎng)期規(guī)律。宏觀調(diào)控方面，要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)的分析預(yù)測(cè)能力，將重點(diǎn)放在制定符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的政策法規(guī)上，鼓勵(lì)企業(yè)增加商業(yè)儲(chǔ)備，讓市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律發(fā)揮作用。慎用國(guó)家儲(chǔ)備對(duì)價(jià)格進(jìn)行調(diào)節(jié)，對(duì)需要收儲(chǔ)和輪換的物資，應(yīng)根據(jù)種植的季節(jié)性、供需淡旺季、儲(chǔ)存時(shí)限要求等制定收儲(chǔ)和輪庫(kù)規(guī)劃，定期發(fā)布儲(chǔ)備庫(kù)存信息，合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，盡量減輕對(duì)市場(chǎng)的沖擊和產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展的影響，保障金融安全。

1.李鐵山等：國(guó)家物資儲(chǔ)備改革發(fā)展問(wèn)題研究論文集，2015(12)。

2.何曉偉等：《國(guó)家物資儲(chǔ)備局軟科學(xué)課題研究報(bào)告匯編》，2015年。

3.于川信：《軍民融合戰(zhàn)備發(fā)展論》，軍事科學(xué)出版社2014年版。

4.陳建青、王擎、許韶輝：《金融行業(yè)間的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)研究》，《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》2015年第9期。

5.李靈舒：《金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際傳遞》，《時(shí)代金融》2017年第3期。

6.賈康：《新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)：理論創(chuàng)新與建言》，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社2015年版。

7.蘇立維：《中國(guó)金融安全的風(fēng)險(xiǎn)影響因素研究》，暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文，2010年。

8.鄭俊峰：《開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下國(guó)家物資儲(chǔ)備調(diào)控機(jī)制研究》，廈門大學(xué)博士學(xué)位論文，2009年。

9.張紅力：《金融安全與國(guó)家利益》，《金融論壇》2015年第3期。

何曉偉，國(guó)家物資儲(chǔ)備局研究所高級(jí)工程師、高級(jí)物流師； 別震爍，北京工商大學(xué)講師； 郭 紅，國(guó)家物資儲(chǔ)備局研究所經(jīng)濟(jì)師； 韋小迷，北京工商大學(xué)研究生。

谷 岳