包清雅

【摘要】利率市場(chǎng)化改革已在我國(guó)邁上穩(wěn)健的腳步，相對(duì)于傳統(tǒng)的利率市場(chǎng)環(huán)境而言，變化巨大。對(duì)商業(yè)銀行而言，利率波動(dòng)深遠(yuǎn)的影響著其收益水平和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理地位也將越來(lái)越重要。利率波動(dòng)直接影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理，進(jìn)而引起商業(yè)銀行凈利潤(rùn)及其市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)。筆者通過(guò)分析利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的影響，對(duì)商業(yè)銀行優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債管理，提升利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力提供參考意見(jiàn)和建議。

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化 商業(yè)銀行 資產(chǎn)負(fù)債

一、我國(guó)利率市場(chǎng)簡(jiǎn)要回顧

我國(guó)利率市場(chǎng)化改革從1993年萌芽開(kāi)始，到2015年利率管制基本放開(kāi)，歷經(jīng)22年?；仡櫸覈?guó)利率市場(chǎng)改的歷程，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革走出了一條既借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，有又積極探索適合我國(guó)基本國(guó)情的道路。我國(guó)利率市場(chǎng)化改革歷經(jīng)四個(gè)階段，分別為：萌芽階段（1993年～1995年）、攻堅(jiān)階段（2004年～2011年）、發(fā)展階段（1996年～2003年）、飛躍階段（2012年～2015年），從銀行同業(yè)拆借利率市場(chǎng)、債券市場(chǎng)利率市場(chǎng)和存貸款利率市場(chǎng)三個(gè)層次同時(shí)開(kāi)展變革。時(shí)至今天，二十年多年的改革與發(fā)展，致使我們國(guó)家在層面向基本形成了以中央銀行的基準(zhǔn)利率和公開(kāi)市場(chǎng)操作為引導(dǎo)，以銀行間同業(yè)拆借利率市場(chǎng)基準(zhǔn)利率為有效利率傳導(dǎo)體系的利率傳導(dǎo)機(jī)制，其中，存貸利率定價(jià)完全由著商業(yè)銀行根據(jù)市場(chǎng)上資金供求變化和自身利率風(fēng)險(xiǎn)的控制能力等因素自主決定，形成了我國(guó)的市場(chǎng)利率機(jī)制。

二、利率市場(chǎng)化與商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理

（一）商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)

所謂利率風(fēng)險(xiǎn)，是指由于利率水平、期限、結(jié)構(gòu)等要素變化，導(dǎo)致商業(yè)銀行所經(jīng)營(yíng)管理的資產(chǎn)收益下降、負(fù)債成本上升、凈收益水平下降和市值遭受損失的可能性。利率風(fēng)險(xiǎn)一般包括利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)以及期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)負(fù)債管理的關(guān)系

利率的四種風(fēng)險(xiǎn)與商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理息息相關(guān)，利率風(fēng)險(xiǎn)直接作用于商業(yè)銀行的利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債，使利率敏感性資產(chǎn)的收入和負(fù)債的成本發(fā)生波動(dòng)，進(jìn)而影響商業(yè)銀行的凈利潤(rùn)，最終引起商業(yè)銀行市值波動(dòng)。而反過(guò)來(lái)，科學(xué)的資產(chǎn)負(fù)債管理可以降低利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行的影響。從純理論分析，通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)和負(fù)債的數(shù)量、比例、利率結(jié)構(gòu)，可以對(duì)沖利率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行收益的影響。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，利率變動(dòng)屬于外部因素，可以通過(guò)建立利率變動(dòng)預(yù)測(cè)模型，對(duì)利率的變動(dòng)趨勢(shì)要有一個(gè)合理的預(yù)期。在此基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行要對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、到期期限、利率的選擇等方面進(jìn)行科學(xué)合理的規(guī)劃，盡量可能將利率風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍之內(nèi)。

（三）利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的影響

利率市場(chǎng)化基本完成后，商業(yè)銀行面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)模式、風(fēng)險(xiǎn)屬性等發(fā)生了顯著的變化，深刻影響商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理模式和方法。

1.盈利模式如果繼續(xù)已利差為主，恐難實(shí)現(xiàn)。在利率市場(chǎng)化的初期階段，為了增加資金量，商業(yè)銀行一般都會(huì)采取上浮存款利率、下浮貸款利率策略，最大程度壓縮利差空間，使利率敏感性負(fù)缺口較大的商業(yè)銀行承受較多的利差損失。

2.商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債組合管理難度加大。隨著利率市場(chǎng)化的基本完成，我國(guó)的債券市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、大額存單市場(chǎng)、資產(chǎn)證券化市場(chǎng)等更加成熟和完善，致使商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)投資、主動(dòng)負(fù)債等在其資產(chǎn)負(fù)債中的占比與日俱增，保持了較為多元化的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債組合規(guī)劃的管理難度提出了新的更高的要求。

3.定價(jià)管理面臨挑戰(zhàn)。利率市場(chǎng)化情況下，商業(yè)銀行的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，產(chǎn)品定價(jià)也就變得越來(lái)越重要，如何在外部政策環(huán)境發(fā)生較大變化的形勢(shì)下，確立適合自身發(fā)展戰(zhàn)略的資產(chǎn)、負(fù)債及中間業(yè)務(wù)等金融產(chǎn)品定價(jià)策略、方法，任務(wù)十分艱巨。

4.資產(chǎn)質(zhì)量可能惡化。利率市場(chǎng)化完成初期，商業(yè)銀行的凈利差受到壓縮，部分商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好提高，通過(guò)增加高風(fēng)險(xiǎn)客戶的貸款來(lái)提高資產(chǎn)端的收益，以穩(wěn)定利潤(rùn)。但此舉會(huì)導(dǎo)致不良貸款率攀升，資產(chǎn)質(zhì)量惡化。

三、對(duì)商業(yè)銀行改進(jìn)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策和建議

（一）從戰(zhàn)略高度重視利率風(fēng)險(xiǎn)管理

利率市場(chǎng)化改革步入成熟階段后，對(duì)商業(yè)銀行而言，利率風(fēng)險(xiǎn)占據(jù)著左右其經(jīng)營(yíng)管理相當(dāng)大的權(quán)重，商業(yè)銀行應(yīng)加快企業(yè)盈利戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，積極應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化帶來(lái)的便利與挑戰(zhàn)。相比而言，利率市場(chǎng)化嚴(yán)重沖擊了商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。建議商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)以客戶需求和個(gè)性化差異化服務(wù)為主線，打造零售銀行，創(chuàng)新產(chǎn)品、升級(jí)服務(wù)，拓寬金融個(gè)性化業(yè)務(wù)，重點(diǎn)發(fā)展客戶財(cái)富管理、資產(chǎn)管理等金融業(yè)務(wù)，在合理發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，努力推動(dòng)非利息收入的快速增強(qiáng)，積極促進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，推動(dòng)實(shí)施個(gè)性化差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，為客戶服務(wù)搭建專(zhuān)業(yè)化個(gè)性化服務(wù)體系。

（二）完善利率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和管理控制體系

建立利率風(fēng)險(xiǎn)管理治理架構(gòu)，明確董事會(huì)、高級(jí)管理層、專(zhuān)門(mén)委員及銀行相關(guān)部門(mén)在利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用、職責(zé)及報(bào)告路線，保證利率風(fēng)險(xiǎn)的有效性。積極探索運(yùn)用情景模擬分析、重定價(jià)缺口分析、久期分析、壓力測(cè)試等多種方法計(jì)量、分析利率風(fēng)險(xiǎn)，提高利率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量和分析的準(zhǔn)確性，制定富有實(shí)際操作意義的利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略及實(shí)施方案，有效降低利率風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債組合管理

一是優(yōu)化資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)，降低貸款和墊款在資產(chǎn)總額中的比重，實(shí)行資產(chǎn)多元化管理，提高投資、存拆放同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)在資產(chǎn)總額中比重，提升金融市場(chǎng)的投資能力，重視投資的盈利能力。二是優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，主動(dòng)降低高成本的結(jié)構(gòu)性存款，提升活期存款占比；同時(shí)，增加主動(dòng)負(fù)債的規(guī)模，根據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，配置相應(yīng)的短期和中長(zhǎng)期主動(dòng)負(fù)債。三是根據(jù)流動(dòng)性、資本充足率等監(jiān)管指標(biāo)，以及資產(chǎn)負(fù)債之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系設(shè)立約束條件，通過(guò)衡量計(jì)劃指標(biāo)與中介指標(biāo)之間的差異，綜合運(yùn)用資本成本、資金轉(zhuǎn)移定價(jià)和考核指標(biāo)等方法和工具，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行持續(xù)動(dòng)態(tài)的優(yōu)化調(diào)整。

（四）優(yōu)化利率定價(jià)策略

一是在充分研究資金定價(jià)影響因素的基礎(chǔ)上，建立適合自身戰(zhàn)略發(fā)展的利率定價(jià)模型。二是建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制，在總行內(nèi)部資金中心和分支機(jī)構(gòu)按照一定規(guī)則有償進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移，以達(dá)到科學(xué)評(píng)價(jià)績(jī)效、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)以及合理引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。三是實(shí)施差異化定價(jià)策略，通過(guò)細(xì)分客戶，圍繞價(jià)值創(chuàng)造探索建立以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的客戶貢獻(xiàn)評(píng)價(jià)模型，按照一戶一價(jià)進(jìn)行定價(jià)授權(quán)，提升定價(jià)精細(xì)化管理水平。

（五）積極推進(jìn)金融創(chuàng)新

隨著利率市場(chǎng)化改革初步完成，相應(yīng)的債券市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)等資本市場(chǎng)發(fā)展日漸成熟，新型金融工具、金融產(chǎn)品層出不窮，建議商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，強(qiáng)化同業(yè)金融資產(chǎn)管理，積極參與金融市場(chǎng)交易，大力拓展票據(jù)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)，培育多級(jí)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)、渠道與業(yè)務(wù)模式，提升客戶服務(wù)效率和水平，降低運(yùn)營(yíng)成本。

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