文青

【事件】

截至8月7日，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市共計61家上市房企披露2017年中報業(yè)績預告，預計凈利潤實現(xiàn)同比增長的企業(yè)有36家，占比約為六成；18家虧損，其中8家首虧，虧損企業(yè)占比約達三成。

【述評】

2017年上半年，各地房地產(chǎn)調(diào)控政策頻繁出臺，地方差異漸趨明顯，熱點城市政策不斷收緊，限購限貸力度及各項監(jiān)管措施頻頻加碼，開啟“限售”模式且范圍不斷擴大，同步加強房地產(chǎn)金融監(jiān)管，著力抑制投資投機性需求。

在此背景下，房地產(chǎn)企業(yè)也面對新環(huán)境，各自尋找突破口，作出適當?shù)恼哒{(diào)整和轉(zhuǎn)型嘗試，多半的企業(yè)在上半年交出了一份比較圓滿的答卷。

其中，表現(xiàn)比較搶眼的是區(qū)域性龍頭房企盈利能力的不斷增強。今年上半年，凈利潤超過5億元的目前有5家，榮盛發(fā)展預告凈利潤在14億-17億元之間，金融街預計在10億-11億元之間，華聯(lián)控股預計在10.2億-10.6億元之間，粵泰股份預計在8.8億-9.25億元之間，濱江集團預計在7.4億-9.4億元之間。

但與此同時，也有部分轉(zhuǎn)型房企或中小房企上半年的業(yè)績并不十分理想。一些房企處在轉(zhuǎn)型過程中，或剛剛完成重組，其他業(yè)務尚未貢獻大量利潤。此外，布局城市過于單一的房企結(jié)轉(zhuǎn)項目少，利潤下滑明顯。這其間不排除地產(chǎn)行業(yè)確認收入節(jié)奏的特殊性原因，故而中報業(yè)績并不能代表全年的業(yè)績增速?？紤]到上半年統(tǒng)計的23家典型房企銷售目標完成率達53.41%，較2016年同期上升8.2個百分點，加上開發(fā)商預收款相對充足，預計主流房企全年業(yè)績依舊穩(wěn)健。

從上半年的業(yè)績報告中，還可以看出一大趨勢，即主流房企市場占有率正在加速提高，集中度得到大跨步提升。

整體來看，標桿房企的銷售業(yè)績、利潤上漲速度均超過行業(yè)平均水平，龍頭房企的市場占有率仍在上漲。去年以來，具有品牌優(yōu)勢、布局優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、開發(fā)能力強的標桿企業(yè)通過兼并收購、買地產(chǎn)股來增加土地儲備，布局投資多元化，比中小房企盈利能力更強，中小房企則因缺失資源而難以生存，中小房企或?qū)⒅鸩角謇須v史庫存后退出。

鑒于目前拿地成本過高，加之調(diào)控力度加大，降溫預期逐漸加強。未來，房企的融資將進一步困難，資金鏈壓力越發(fā)高企，對于中小房企而言，無疑將面臨更大的壓力和挑戰(zhàn)。endprint