景嘉微:GPU國家隊地位確立
華泰證券預(yù)測數(shù)據(jù)
景嘉微(300474):公司擬通過非公開發(fā)行股票募集不超過13億元,投入高性能圖形處理器芯片、面向消費電子領(lǐng)域的通用型芯片等集成電路研發(fā)設(shè)計領(lǐng)域。同時,與華芯投資和湖南高新創(chuàng)投簽署了《非公開發(fā)行股票之認購意向協(xié)議》,華芯投資有意向全權(quán)代表國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司(又稱“大基金”)參與認購,湖南高新創(chuàng)投作為政府性投融資平臺,有意參與認購。
國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金是為促進集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展設(shè)立,重點投資集成電路芯片制造業(yè),兼顧芯片設(shè)計、封裝測試、設(shè)備和材料等產(chǎn)業(yè),華芯投資是“大基金”的唯一管理人。2014年9月26日國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司成立,注冊資本987.2億元,公司實際融資1378億元。成立兩年多來共決策投資43個項目,累計項目承諾投資額818億元,實際出資超過560億元。
大基金入股,公司GPU國家隊地位確立,我們預(yù)計跟海外多核芯片廠商Kalary的合作加速,補齊公司在GPU并行運算能力方面的短板,未來可以期待公司推出媲美英偉達的GPU芯片。根據(jù)國產(chǎn)化替換十三五規(guī)劃,軍隊方面,十三五期間有百萬臺電腦GPU的替換需求;民用領(lǐng)域,GPU需求達千萬片,我們預(yù)計十三五期間軍民顯控領(lǐng)域大概有百億市場空間。由于人工智能產(chǎn)業(yè)的驅(qū)動,到2020年,我們預(yù)計國內(nèi)GPU需求達100億元。公司作為目前唯一的顯控芯片制造商和GPU國家隊,市場空間廣闊。
操作策略:二級市場看,公司股價近期表現(xiàn)活躍,投資者可積極關(guān)注。
上期薦股排名(2017年10月20日-2017年10月27日)
累計排名
注:收益率的計算公式為:(本周五收盤價—上周五收盤價)/上周五收盤價。
最大收益率的計算公式為:(本周最高價—上周五收盤價)/上周五收盤價。
大盤表現(xiàn)采用上證指數(shù)在相應(yīng)計量周期內(nèi)的變動幅度來計量,超越大盤指機構(gòu)或所推薦股票的收益率高于同期大盤表現(xiàn)的值。
本周個股推薦:長春高新000661
編輯筆記
華泰證券
最大收益率:京東方A 18.58%
京東方A(000725):2015年LCD價格大跌主要是由于國內(nèi)3條8.5代線集中投產(chǎn),然而當前LCD存量產(chǎn)能已有大幅提高,少量高世代線的投入對供給的邊際沖擊在削弱。在16Q4-18Q4期間,全球產(chǎn)出的季度復合增長率為2.16%,8.5代線及以上的季度復合增長率為3.66%。不論是從單季環(huán)比還是季度復合增長率而言,相比于07Q3至17Q2期間全球產(chǎn)出單季平均增長4.29%而言,產(chǎn)能增速并沒有出現(xiàn)明顯拐點。
LCD行業(yè)仍處于8.5代線的紅利釋放階段,在更高世代線大規(guī)模投入進而降低55寸、65寸及以上大尺寸面板的成本之前,當前產(chǎn)能格局對應(yīng)的經(jīng)濟切割尺寸的產(chǎn)品價格的穩(wěn)定性強。因此,京東方盈利能力的周期屬性減弱,OLED、物聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)所賦予的成長屬性增強,有望迎來戴維斯雙擊。
本周上證綜指上漲1.13%,創(chuàng)業(yè)板指上漲0.85%,中小板指上漲0.88%。上期提示十九大之后注意風險,但漂亮50的一波演繹,使得指數(shù)能夠挺住。大家可能關(guān)注點都在茅臺什么時候一萬億,然而,上帝欲使其滅亡,必先令其瘋狂,加速上漲過程中不要做最后的接盤俠,寧愿規(guī)避風險。
公司三季度營收利潤大幅增長,主要系公司三大業(yè)務(wù)全面開花。LED業(yè)務(wù)隨著新增產(chǎn)能釋放9月達約85~90萬片/月,相比年初擴產(chǎn)近5倍,同時LED芯片價格保持堅挺,銷售收入大幅增長;公司鋰電池今年產(chǎn)銷良好,工具類電池和三元電池均供不應(yīng)求;金屬材料今年價格同比出現(xiàn)上升,公司金屬加工貿(mào)易業(yè)務(wù)營業(yè)收入相應(yīng)增長較大。
LED迎景氣周期,公司LED業(yè)務(wù)繼續(xù)做大做強,并拓展LED上游。公司公告明年再擴產(chǎn)47.5萬片/月,再擴產(chǎn)比例約50%。同時將進一步拓展LED上游圖形化藍寶石襯底,形成600萬片/年4寸產(chǎn)能。公司適時拓展LED上游,既能強化LED核心技術(shù)能力,同時確保原材料供應(yīng)穩(wěn)定,公司穩(wěn)扎穩(wěn)達逐步實現(xiàn)全球LED前三目標。
國信證券
晉西車軸600495
該公司主營各類車軸的生產(chǎn)及銷售,合金鋼等精密鍛件生產(chǎn)、銷售或委托加工。在軌道交通裝備制造業(yè)中,尤其是鐵路裝備制造業(yè)中,公司通過多年經(jīng)營,積累了雄厚的技術(shù)和裝備實力,特別是在鐵路車軸產(chǎn)品的專業(yè)化研發(fā)、制造方面,技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)規(guī)模和市場占有率多年來穩(wěn)居國內(nèi)同行業(yè)榜首,在國際市場中代表著中國在該領(lǐng)域中的競爭能力。公司時速350公里、250公里動車組車軸均順利完成運行考核和技術(shù)評審,并實現(xiàn)小批量供貨,未來有望在動車車軸領(lǐng)域逐步拓展市場份額。公司還將在除軌交以外的領(lǐng)域發(fā)力,布局包括核電、風電、艦船等產(chǎn)品領(lǐng)域在內(nèi)的新業(yè)務(wù)領(lǐng)域,積極尋找新的利潤點。
盛世創(chuàng)富黃啟學
澳洋順昌002245
長春高新000661
華泰聯(lián)合
公司產(chǎn)品金賽牢牢占據(jù)生長素領(lǐng)域霸主地位,全線產(chǎn)品增勢迅猛(前三季度收入及利潤增速均超過50%),看好全年業(yè)績增速50%:1)水針主導城市醫(yī)院市場,獨家優(yōu)勢仍在發(fā)酵(諾和諾德尚未形成銷售隊伍),預(yù)計全年增速超45%;2)粉針基層拓展加速,長效制劑深挖高端用戶(我們預(yù)計今年銷售額實現(xiàn)翻番,貢獻收入約1.7億元);3)考核指標細化:新增患者+用藥時間雙向效應(yīng)疊加,催生環(huán)比增長。
中檢所2017年1-9月數(shù)據(jù)表明,百克痘苗共獲批簽發(fā)350萬人份,市場占比居首位(33%),預(yù)計全年業(yè)績有望翻番:1)局部地區(qū)疾控中心推出痘苗加強針(1針變2針),市場擴容可期;2)疫苗提價推動凈利率上升,兩票制導入中間平臺利潤;3)出口又添新軍(印尼獲批)。
安琪酵母600298
公司17年前三季度收入41.83億元,同比增長19.8%,歸母凈利為6.12億元,同比增長59.8%,公司業(yè)績增長符合預(yù)告中樞。其中單Q3收入12.73億元、歸母凈利1.91億元,分別增長13.3%、54.9%,收入增速略低于預(yù)期,主要系受人民幣升值影響,公司海外市場增速預(yù)計僅接近10%,較上半年環(huán)比放緩明顯。
公司產(chǎn)能延續(xù)高利用率,促進單位成本攤薄,且由于公司榨季后期采購成本較前期更低,今年成本優(yōu)勢越往后將越明顯,兩大因素促進三季度毛利率同比大幅提升4.9pct至37.6%,環(huán)比提升0.4pct。費用端方面,三季度銷售費用率同比略下降0.1pct至10.9%,管理費用率明顯下降0.7pct至10.8%,財務(wù)費用率下降0.6pct至1.35%。公司盈利能力進一步增強,營業(yè)利潤率同比提升4.7pct至15.9%,凈利潤率提升4pct達15%。
招商證券
裕同科技002831
市場認為,包裝行業(yè)作為產(chǎn)業(yè)鏈中游環(huán)節(jié),對于原材料價格波動的抵御能力相對較差且議價能力相對較弱,公司可獲得的利潤空間有限;然而公司憑借高端包裝產(chǎn)品、增值服務(wù)以及持續(xù)開拓下游優(yōu)質(zhì)客戶的能力能夠保持相對穩(wěn)定的盈利能力,隨著新增產(chǎn)能的不斷釋放、下游客戶持續(xù)推進以及對客戶議價能力的逐步提升,預(yù)計公司業(yè)績將步入快速增長階段。
公司與移動終端、游戲機、食品飲料等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)大客戶保持多年合作,高端包裝產(chǎn)品的銷售呈現(xiàn)增長趨勢。預(yù)計公司未來憑借高端客戶的持續(xù)開拓,將逐步實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化,在提升盈利水平的同時將進一步增強抵御原材料價格波動的能力。隨著下游客戶需求不斷升級以及對高品質(zhì)包裝的需求,公司逐步從傳統(tǒng)制造向服務(wù)轉(zhuǎn)型。
國泰君安
亨通光電600487
自2015年中國移動開啟大規(guī)模光纖光纜集采以來,國內(nèi)光纖光纜缺口持續(xù)緊張。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,預(yù)計2017年國內(nèi)光纖光纜自給率缺口約為19%,而同時光纖預(yù)制棒產(chǎn)能擴充進度較慢,光纖光纜價格也持續(xù)上升。2016年9月、2017年5月中國移動分別啟動2次大規(guī)模光纜集采,集采總量相對于之前持續(xù)提升,新一輪中國移動集采有望快速啟動,這也將有力促進公司利潤持續(xù)增長。
基于在光纖光纜領(lǐng)域的突出實力,公司加速布局新興業(yè)務(wù)。目前公司海底電纜等業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,海纜上半年中標7.61億元,是16年海洋工程收入的1.85倍。伴隨新興業(yè)務(wù)的加速發(fā)力,公司的整體業(yè)務(wù)發(fā)展也進一步均衡,并有力平滑傳統(tǒng)業(yè)務(wù)周期波動。
海通證券
好萊客603898
前三季度收入增長31.1%,其中老店同店增長貢獻約23%(客單價增長貢獻15%-17%,訂單量增長貢獻約5%)。其中第三季度收入5.3億元,同比增長25.6%,增速較上半年下降10個百分點,略低于預(yù)期,主要受訂單量增速下降影響,一方面地產(chǎn)影響有所顯現(xiàn);另一方面公司促銷活動節(jié)奏較去年有所放緩,6、7月缺少大型促銷活動,加上公司16年新增門店僅80多家,17年訂單量增長主要依靠同店拉動。8月中旬以來,公司推出16800元/15平米特價套餐,10月以來對部分花色降價,5個花色柜體板出廠價降價3%-5%(總共20種花色),有望促進訂單增長。門店方面,17年前三季度公司新增門店約200家,其中Q3新增門店約50家,預(yù)計全年新增250-300家,18年門店增長拉動有望增強。
安信證券
丹邦科技002618
公司作為國內(nèi)高端柔性印制電路板行業(yè)的領(lǐng)先者,技術(shù)水平在國內(nèi)居領(lǐng)先水平,接近國際尖端水平。公司專注于微電子柔性互連與封裝業(yè)務(wù),正形成“PI膜-FCCL-FPC”、“PI膜-FCCL-COF 柔性封裝基板-COF產(chǎn)品”的全產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。公司主營FPC、COF柔性封裝基板及COF產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。FPC即柔性印制電路板,是連接電子零件用的基板和電子產(chǎn)品信號傳輸?shù)拿浇椤9局鳡I產(chǎn)品主要應(yīng)用于空間狹小,可移動折疊的高精尖智能終端產(chǎn)品,在消費電子、醫(yī)療器械、特種計算機、智能顯示、高端裝備產(chǎn)業(yè)等微電子領(lǐng)域都得到廣泛應(yīng)用。
西南證券 羅栗
新勁剛300629
公司是一家專業(yè)從事高性能金屬基復合材料及制品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)。公司全資子公司康泰公司是目前國內(nèi)為數(shù)不多的擁有軍工資質(zhì)及軍品供應(yīng)能力的民營企業(yè)之一。近年在共沉淀-共還原超細預(yù)合金粉制備工藝技術(shù)、爆炸噴涂技術(shù)、彌散強化銅制備技術(shù)、SHS熔覆鋼結(jié)硬質(zhì)合金涂層技術(shù)、原位自生顆粒增強技術(shù)等方面取得了一系列突破。
2017年10月23日公告,近期公眾媒體報道的公司與國家軍民融合戰(zhàn)略相關(guān)的情況比較多,公司下屬全資子公司康泰威公司具備軍工企業(yè)科研生產(chǎn)相關(guān)資質(zhì),目前康泰威公司收入及利潤較小,且占公司收入與利潤總額的比例較低。二級市場上,該股近期表現(xiàn)突出,曾嘗試突破前高點,但高位拋壓較大,后市注意風險。
音飛儲存603066
公司作為國內(nèi)最早的幾家專業(yè)的倉儲貨架制造企業(yè)之一。公司目前主要產(chǎn)品分為貨架類與智能倉儲系統(tǒng),貨架類產(chǎn)品包括立體庫高位貨架、閣樓式貨架、特種貨架和一般貨架;智能倉儲系統(tǒng)包括自動化系統(tǒng)集成、穿梭母車、多層穿梭車、快速輸送機揀選系統(tǒng)、高速垂直輸送機。
2017年10月24日公告,公司股東泊爾投資計劃自公告之日起十五個交易日后的三個月內(nèi),通過競價交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式或其他上海證券交易所認可的合法方式減持公司股票不超過172萬股,占公司總股本的0.57%,減持價格視市場價格確定。董監(jiān)高中戚海平先生擬減持將不超過18600股;徐秦燁女士擬減持將不超過17550股。二級市場上,受高管減持股份影響,股價近期表現(xiàn)低迷,后市注意風險。
天目藥業(yè)600671
公司是杭州市第一家上市公司,全國第一家中藥制劑上市企業(yè),天目生物公司的天目山鐵皮石斛為珍稀瀕危名貴中藥材,是國家二級保護植物,曾被道家列為“九大仙草”之首,享有“植物黃金”美譽,“天斛一號”為浙江省首個中藥材認定品種。
2017年10月21日公告,披露2017年第三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)事宜,保健品主營業(yè)收入、成本較去年同期下降,主要是代理模式的銷售數(shù)量較上年同期下降較大。其他營業(yè)成本較上年同期上升67.42%,主要是分公司天工商廈2016年6月份提升改造完畢,本年出租攤位增加分攤改造成本所致。二級市場上,該股表現(xiàn)一直十分平淡,近期維持震蕩整理,由于業(yè)績硬傷,后市注意風險。
江山股份600389
公司有近60年的農(nóng)藥生產(chǎn)歷史,積累了豐富的農(nóng)藥生產(chǎn)經(jīng)驗,是國內(nèi)最大的草甘膦生產(chǎn)企業(yè)之一,擁有草甘膦原藥產(chǎn)能7萬噸/年,其中甘氨酸路線產(chǎn)能3萬噸/年,IDAN路線產(chǎn)能4萬噸/年。公司敵敵畏、敵百蟲產(chǎn)品使用的清潔生產(chǎn)工藝路線國內(nèi)領(lǐng)先。
2017年10月26日公告,2017年10月25日,公司在“上證e互動”平臺上召開了“江山股份關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組的投資者說明會”,就終止重大資產(chǎn)重組的具體情況與投資者進行了溝通。公司股票于2017年10月26日開市起復牌,公司承諾在復牌之日起1個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。二級市場上,該股近期表現(xiàn)較為強勢,股價始終運行在上升通道中,但該利空將對短期股價有抑制,注意風險。